交子期貨：美研究對銅征收關(guān)稅，銅承壓走跌

操作策略：美進(jìn)一步推進(jìn)關(guān)稅計劃，市場避險需求增加，美政策的不確定性引發(fā)對經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂，美元走軟國內(nèi)宏觀氛圍整體偏暖，但內(nèi)外銅庫存持續(xù)增加，消費(fèi)疲軟對銅價形成壓制關(guān)注美元走勢，日內(nèi)高位空單短線參與

期貨公司評論

期貨日報：美聯(lián)儲降息預(yù)期疊加供應(yīng)端擾動，銅價站上5個月高位

”王維芒說 不過，在北京首創(chuàng)期貨研究院院長張小凱看來，美聯(lián)儲降息預(yù)期分化對銅價的影響呈階段性特征當(dāng)前美國就業(yè)數(shù)據(jù)走弱（非農(nóng)及失業(yè)率低于預(yù)期）推動降息預(yù)期升溫，在流動性寬松預(yù)期下對銅價產(chǎn)生短期支撐；但歷史規(guī)律顯示（如1989年、1995年、2008年等），美聯(lián)儲降息落地往往伴隨美國經(jīng)濟(jì)走弱的信號，當(dāng)GDP增速從3%下探至1.2%~1.5%區(qū)間時，需求收縮壓力將主導(dǎo)銅價轉(zhuǎn)向利空 礦端擾動則是短期內(nèi)銅價大漲的導(dǎo)火索。

國內(nèi)資訊

Mysteel解讀：“反內(nèi)卷”引領(lǐng)高質(zhì)量發(fā)展 光伏行業(yè)白銀需求測算

且預(yù)計隨著0BB技術(shù)和銀包銅等降本措施的推廣，TOPCon電池銀耗預(yù)計將在未來幾年進(jìn)一步下降 數(shù)據(jù)來源：CPIA、Bloomberg、Solarzoom、中糧期貨研究院、Mysteel 作為第三代光伏技術(shù)的鈣鈦礦電池則具有制造成本方面的競爭力，預(yù)計制造成本可降至硅料電池的一半以下。

主編視角

分析人士：銅市場逐步回歸基本面定價

中信建投期貨有色研究員張維鑫進(jìn)一步解釋稱，此次盤面以美銅大跌、滬倫銅回落來實(shí)現(xiàn)價差的修復(fù)，主要與現(xiàn)貨搬運(yùn)預(yù)期的反轉(zhuǎn)有關(guān)今年3—5月，美國進(jìn)口陰極銅高達(dá)54.16萬噸，相當(dāng)于2024年全年進(jìn)口量的59.65%，前期透支了美國常規(guī)的進(jìn)口水平，而目前COMEX銅仍在不斷累庫，預(yù)計短期美國境內(nèi)精煉銅面臨嚴(yán)重過剩此外，近期滬倫銅比走強(qiáng)，中國進(jìn)口窗口打開，亦利于現(xiàn)貨回流 在張維鑫看來，8月處于宏觀政策“真空期”，加之關(guān)稅政策不確定性減弱，預(yù)計銅價的波動性下降，將回歸基本面定價。

國內(nèi)資訊

【參會名錄】2025年Mysteel（第三屆）中國錫產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展大會（截止8月12日）

引言：2025年錫產(chǎn)業(yè)在“礦端緊缺、需求波動、地緣風(fēng)險”三重夾擊中艱難前行，佤邦礦區(qū)復(fù)產(chǎn)延期，剛果(金)Bisie礦武裝沖突引發(fā)全球?qū)τ阱a礦供應(yīng)的擔(dān)憂等一系列“黑天鵝”事件沖擊著脆弱的供應(yīng)鏈。

會議預(yù)告

Mysteel周報：市場交易走弱 再生銅桿現(xiàn)貨緊張引精銅桿替代交付（7.18-7.25）

楚能新能源副總裁朱小平、研究院院長梁巍、供應(yīng)鏈管理中心總經(jīng)理張歡，諾德股份總裁陳郁弼、研究院院長丁瑜，百嘉達(dá)新能源銷售副總監(jiān)杜影等雙方領(lǐng)導(dǎo)出席本次簽約儀式……點(diǎn)擊查看詳情 侯馬北銅公司“中條山”牌首批交割銅下線 7月22日，侯馬北銅公司首批符合上海期貨交易所交割標(biāo)準(zhǔn)的“中條山”牌A級銅順利下線，即將進(jìn)入交割倉庫。

周報

“2025大宗商品配置與可持續(xù)發(fā)展大會暨有色金屬礦產(chǎn)市場與資源創(chuàng)新發(fā)展會議”圓滿結(jié)束！

五礦有色金屬股份公司期貨與市場研究部市場研究經(jīng)理的左豪恩分析了下半年銅市場情況上半年LME銅價平均9431美元/噸，同比漲3.7%，國內(nèi)均價7.76萬元/噸，同比漲4%，處于歷史高位，在基本金屬中表現(xiàn)第二。

會議報道

Mysteel參考丨從鉛、錫期貨期權(quán)開放，看我國期貨市場對外開放

2.推動人民幣國際化：從貿(mào)易結(jié)算到金融計價貨幣 （1）擴(kuò)展跨境使用場景期貨交易強(qiáng)制人民幣結(jié)算（如原油、國際銅），帶動人民幣在跨境貿(mào)易中占比提升 （2）填補(bǔ)外匯風(fēng)險管理空白2025年陸家嘴論壇宣布研究推出人民幣外匯期貨，將首次提供標(biāo)準(zhǔn)化匯率避險工具：解決外貿(mào)企業(yè)“有出口無套?！蓖袋c(diǎn)，降低匯兌損失與離岸人民幣衍生品市場聯(lián)動，強(qiáng)化人民幣“貨幣錨”效應(yīng)。

Mysteel參考

2025年中國（第四屆）水暖閥門及銅棒行業(yè)大會圓滿落幕！

新湖期貨股份有限公司研究員李瑤瑤 隨后，新湖期貨股份有限公司研究員李瑤瑤上臺作《產(chǎn)融結(jié)合為銅產(chǎn)業(yè)賦能避險與降本增效》主旨分享。

會議報道

年中盤點(diǎn)：2025年上半年銅行業(yè)大事記

江西國儲物流有限公司變更銅期貨存放點(diǎn)門牌號 3月18日，根據(jù)《上海期貨交易所交割庫管理辦法》等有關(guān)規(guī)定，經(jīng)研究決定：一、同意江西國儲物流有限公司變更銅期貨存放點(diǎn)門牌號的申請；二、自公告之日起，江西國儲物流有限公司位于江西省鷹潭市高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)金田路10號的銅期貨存放點(diǎn)門牌號變更為“江西省鷹潭市高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)體育館路20號”；三、總核定庫容為銅期貨3000噸不變。

國內(nèi)資訊

Mysteel早讀：美聯(lián)儲降息預(yù)期減弱 倫銅突破三個月新高逼近10000美元

根據(jù)《上海期貨交易所交割庫管理辦法》等有關(guān)規(guī)定，經(jīng)研究決定：同意中國工商銀行股份有限公司增加長沙分行黃金期貨存放點(diǎn)，存放地址為：湖南省長沙市開福區(qū)新河路464號 ◎德商銀行：預(yù)計今年年底銅價將達(dá)到每噸9500美元確認(rèn)2025年底鋅價為每噸2800美元的預(yù)測 ◎【5月智利銅產(chǎn)量環(huán)比回升 且高于去年同期】智利國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，智利5月銅產(chǎn)量為486574噸，環(huán)比增加4.9%，為年內(nèi)最高水平，且較上年同期增加9.4%。

有色聚焦

年中盤點(diǎn)：2025年上半年錫行業(yè)大事記

運(yùn)營和生產(chǎn)總監(jiān)Nur AdiKuncoro告訴議會，錫金屬產(chǎn)量目標(biāo)從2024年的18915噸設(shè)定為2025年的21545噸，錫金屬的銷售量可能會從2024年的17507噸增加到今年的19065噸 上期所：恢復(fù)中國檢驗(yàn)認(rèn)證集團(tuán)檢驗(yàn)有限公司有色期貨品種指定檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)資質(zhì) 近期，我所收到中國檢驗(yàn)認(rèn)證集團(tuán)檢驗(yàn)有限公司報送的相關(guān)申請材料根據(jù)我所有關(guān)規(guī)定，經(jīng)研究決定：一、同意中國檢驗(yàn)認(rèn)證集團(tuán)檢驗(yàn)有限公司恢復(fù)在我所銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫期貨品種的指定檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)資質(zhì)。

主編視角

上期所同意侯馬北銅銅業(yè)有限公司“中條山”牌A級銅注冊

根據(jù)《上海期貨交易所有色金屬交割商品管理規(guī)定》等有關(guān)規(guī)定經(jīng)研究決定： 　　一、同意侯馬北銅銅業(yè)有限公司生產(chǎn)的“中條山”牌A級銅在我所注冊，注冊產(chǎn)能20萬噸，執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)價 　　二、自公告之日起，上述產(chǎn)品可用于我所陰極銅期貨合約的履約交割 　　三、注銷山西北方銅業(yè)有限公司侯馬產(chǎn)區(qū)A級銅注冊品牌資質(zhì)。

國內(nèi)資訊

Mysteel早讀：以伊爆發(fā)沖突、中東風(fēng)險加劇 有色金屬多數(shù)收跌

經(jīng)研究決定：一、同意浙江江銅富冶和鼎銅業(yè)有限公司生產(chǎn)的“金鳳”牌A級銅（三期）在我所注冊，注冊產(chǎn)能20萬噸，執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)價二、自公告之日起，上述產(chǎn)品可用于我中心銅期貨合約的履約交割三、同意浙江江銅富冶和鼎銅業(yè)有限公司生產(chǎn)的“金鳳”牌陰極銅一期、二期、三期產(chǎn)品標(biāo)識統(tǒng)一，使用原產(chǎn)品標(biāo)識的產(chǎn)品可繼續(xù)生成標(biāo)準(zhǔn)倉單 ◎【錫業(yè)股份：公司目前錫冶煉按照生產(chǎn)計劃正常組織生產(chǎn)】錫業(yè)股份6月11日在互動平臺表示，公司目前錫冶煉按照生產(chǎn)計劃正常組織生產(chǎn)。

有色聚焦

上期所同意浙江江銅富冶和鼎銅業(yè)有限公司“金鳳”牌A級銅注冊

經(jīng)研究決定： 一、同意浙江江銅富冶和鼎銅業(yè)有限公司生產(chǎn)的“金鳳”牌A級銅（三期）在我所注冊，注冊產(chǎn)能20萬噸，執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)價 二、自公告之日起，上述產(chǎn)品可用于我所陰極銅期貨合約的履約交割 三、同意浙江江銅富冶和鼎銅業(yè)有限公司生產(chǎn)的“金鳳”牌陰極銅一期、二期、三期產(chǎn)品標(biāo)識統(tǒng)一，使用原產(chǎn)品標(biāo)識的產(chǎn)品可繼續(xù)生成標(biāo)準(zhǔn)倉單。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel早讀：美聯(lián)儲連續(xù)第四次維持利率不變 有色金屬漲跌不一

二、天然橡膠、鉛、錫期權(quán)合約 ◎【上期所同意河南豫光金鉛股份有限公司等3家注冊企業(yè)變更產(chǎn)品標(biāo)識】近期，我所收到河南豫光金鉛股份有限公司、白銀有色集團(tuán)股份有限公司、云南振興實(shí)業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司報送的相關(guān)申請材料根據(jù)《上海期貨交易所有色金屬交割商品管理規(guī)定》等有關(guān)規(guī)定，經(jīng)研究決定：一、同意河南豫光金鉛股份有限公司生產(chǎn)的“YUGUANG”牌鉛錠、白銀有色集團(tuán)股份有限公司生產(chǎn)的“紅鷺”牌陰極銅、云南振興實(shí)業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司生產(chǎn)的“YUNSHA”牌鉛錠變更產(chǎn)品標(biāo)識。

有色聚焦

Mysteel早讀：美聯(lián)儲主席講話偏鷹派否認(rèn)要救市 有色金屬漲跌不一

根據(jù)《上海期貨交易所有色金屬交割商品管理規(guī)定》等有關(guān)規(guī)定，經(jīng)研究決定：一、同意河南神火煤電股份有限公司生產(chǎn)的“如固”牌鋁錠、青海百河鋁業(yè)有限責(zé)任公司生產(chǎn)的“BHL”牌鋁錠、廣西金川有色金屬有限公司生產(chǎn)的“JNMC”牌陰極銅、青海橋頭鋁電股份有限公司生產(chǎn)的“橋鋁”牌鋁錠變更產(chǎn)品標(biāo)識二、自公告之日起，上述產(chǎn)品可用于我所相關(guān)期貨合約的履約交割 ◎【W(wǎng)BMS：2025年2月全球精煉銅供應(yīng)短缺7.59萬噸】4月16日（周三），世界金屬統(tǒng)計局（WBMS）公布的最新報告顯示，2025年2月，全球精煉銅產(chǎn)量為230.37萬噸，消費(fèi)量為237.96萬噸，供應(yīng)短缺7.59萬噸。

有色聚焦

張毅秀：鋁期貨市場發(fā)展展望

從有色金屬期貨運(yùn)行質(zhì)量平穩(wěn)，期貨市場功能有效發(fā)揮，2024年有色金屬期貨成交方面；有色金屬期貨持倉方面；氧化鋁期貨交割方面；期權(quán)品種加快上市， 市場規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大方面進(jìn)行了有色金屬期貨\期權(quán)回顧 詳細(xì)介紹了期貨服務(wù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，最后作了持續(xù)完善產(chǎn)品序列，聚焦綠色低碳發(fā)展；推動金屬類（銅、鋁（氧化鋁）、鉛鋅、鋼材等行業(yè)）期貨高質(zhì)量發(fā)展，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)客戶參與；持續(xù)研究金屬期貨國際化相關(guān)展望。

會議報道

Mysteel早讀：歐洲央行如期降息25個基點(diǎn) 有色金屬多數(shù)收漲

該國3月份的精煉銅產(chǎn)量為42,119噸，高于2月份的39,001噸數(shù)據(jù)還顯示，該國今年1-3月的精煉鋅產(chǎn)量為61,545噸，同比下降8.2%該國今年1-3月的未加工鋁和氧化鋁產(chǎn)量為447,432噸，同比下降3.5% ◎【上期所同意山東招金金銀精煉有限公司 “招金”牌銀錠注冊】近日，我所收到山東招金金銀精煉有限公司報送的相關(guān)申請材料根據(jù)《上海期貨交易所貴金屬注冊管理規(guī)定》等有關(guān)規(guī)定，經(jīng)研究決定：一、同意山東招金金銀精煉有限公司生產(chǎn)的“招金”牌銀錠在我所注冊，執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)價。

有色聚焦

Mysteel早讀：黃金三日連創(chuàng)歷史新高 有色金屬多數(shù)飄綠

本次取得的采礦許可證有利于進(jìn)一步增強(qiáng)公司黃金資源保障能力和開采規(guī)模 ◎【上期所調(diào)整錫期貨品種相關(guān)合約交易手續(xù)費(fèi)】上期所：經(jīng)研究決定，自2025年4月2日交易（即4月1日晚夜盤）起：錫期貨SN2504、SN2505、SN2506合約日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為15元/手 ◎【上期所同意常州融達(dá)現(xiàn)代物流有限公司調(diào)整銅、鋁核定庫容】近期，我所收到常州融達(dá)現(xiàn)代物流有限公司的相關(guān)申請材料。

有色聚焦