國信期貨：關稅政策影響下外盤銅價上漲

周一夜間，倫銅報收9615美元/噸，上漲1.24%，節(jié)前滬銅報收77600元/噸，下跌0.68%據中國新聞網報道，美國總統(tǒng)特朗普30日表示，將把鋼鐵和鋁的進口關稅從目前的25%提高至50%鋼鐵和鋁的關稅上調都將于6月4日生效關稅雖然仍未提及銅，但市場已再度將進行銅關稅的預期交易，截至6月2日收盤，美銅漲幅超過3%，較倫銅升水擴大受此影響，假期后，滬銅或有所跟漲另外，節(jié)后滬銅預計小幅累庫，但當前去庫拐點暫未到來，對銅價仍有支撐，關注庫存的動態(tài)變化。

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國信期貨：特朗普關稅政策多變，夜間外盤銅價反彈

周三夜間，倫銅報收8897美元/噸，上漲3.6%，滬銅報收72490元/噸，下跌0.01%數十個貿易伙伴國暫時得以避免特朗普上周所宣布的11%-50%的高額關稅受此影響，COMEX銅盤中大漲，LME銅反彈，滬銅跌幅也有所收窄面對關稅政策的多邊性，短期內市場避險情緒仍將維持在高位，有色板塊波動性較大，滬銅預計寬幅震蕩，持續(xù)關注宏觀情緒的變化及外盤沖擊，謹防行情異動風險，暫時觀望

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交子期貨：外盤驅動，銅強勢上行

操作策略：隔夜銅強勢上行，自上月美總統(tǒng)下令美國商務部以國家安全為由啟動對銅進口關稅的調查后，美銅與倫銅價之間的價差給貿易商提供了巨大的套利機會，銅大量轉運至美國國內高銅價下游消費受抑，警惕高位回調及消費負反饋風險上方阻力8萬3，日內短線謹慎參與

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國信期貨：內外盤銅價再創(chuàng)近期新高，注意風險控制

周三夜間，倫銅報收9997.5美元/噸，上漲0.96%，滬銅報收81230元/噸，上漲0.72%北京時間3月20日凌晨，美聯儲宣布將聯邦基金利率目標區(qū)間維持在4.25%至4.50%之間，符合市場預期美聯儲在最新聲明中表示，經濟前景不確定性有所增加這一擔憂也在經濟展望中有所展現最新數據顯示，美聯儲官員大幅下調經濟增長預期，并上調了通脹預期利率點陣圖方面，美聯儲官員們仍預計2025年將降息兩次，與去年12月的預期相同。

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國信期貨：外盤銅價自高位回調，滬銅預計高位震蕩

周五夜間，倫銅報收9793美元/噸，上漲0.45%，滬銅報收80020元/噸，漲幅為0，主力合約減倉4000余手關稅政策引發(fā)的利多情緒推動內外盤銅價沖高后，因需求側的擔憂價格再度受阻，銅價自高位回調國內銅供應面臨減產和價差過大下資源外流的單鉤，庫存雖然已處于去庫狀態(tài)，但仍需關注需求端的弱復蘇以及面對高價的負反饋，或使得銅上方再度承壓預計滬銅高位震蕩，以震蕩思路對待

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交子期貨：靜待美聯儲降息，銅偏強震蕩

操作策略：市場完全定價美聯儲降息預期；國內市場對傳統(tǒng)需求消費旺季存在預期，但銅價高位抑制下游采購積極性，疊加進口貨源補充，下游多按需采購短期美國降息預期支撐銅價偏強震蕩，但高價抑制消費限制上行空間，日內謹慎短線參與留意本周議息會議后的市場傳導變化

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約小幅回落

隔夜滬銅主力合約小幅回落基本面礦端，銅礦TC現貨指數運行于負值區(qū)間，精礦報價仍堅挺，對銅價的提供成本支撐供給方面，廢銅以及銅精礦供應較為緊張，在一定程度上限制冶煉廠產能，疊加美聯儲降息等宏觀因素影響，令銅價運行于高位區(qū)間需求方面，由于銅價的強勢抑制下游采買情緒，現貨市場成交情況較為清淡 終端方面，旺季對需求的提振尚未顯現，消費狀況恢復偏慢期權方面，平值期權持倉購沽比為1.37，環(huán)比-0.0148，期權市場情緒偏多頭，隱含波動率略降。

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9月16日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

有色持倉日報：滬銅飄紅，金瑞期貨減持近3千手空單

截至9月16日收盤，滬銅2510收80880元/噸，漲0.06%；滬鋁2510收20975元/噸，跌0.33%；滬鉛2510收17055元/噸，跌0.38%；氧化鋁2601收2979元/噸，漲1.81% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強，基本面礦端，銅礦TC現貨指數運行于負值區(qū)間，精礦報價仍堅挺，對銅價的提供成本支撐供給方面，廢銅以及銅精礦供應較為緊張，在一定程度上限制冶煉廠產能，疊加美聯儲降息等宏觀因素影響，令銅價運行于高位區(qū)間需求方面，由于銅價的強勢抑制下游采買情緒，現貨市場成交情況較為清淡 終端方面，旺季對需求的提振尚未顯現，消費狀況恢復偏慢期權方面，平值期權持倉購沽比為1.38，環(huán)比-0.0115，期權市場情緒偏多頭，隱含波動率略升。

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國信期貨：風險偏好回升，倫銅上漲至近15個月新高

周一夜間，滬銅報收81380元/噸，上漲0.68%，倫銅報收10189美元/噸，上漲1.24%新華社報道，中國商務部國際貿易談判代表兼副部長李成鋼15日傍晚表示，中美雙方就以合作方式妥善解決TikTok問題、減少投資障礙、促進有關經貿合作等達成了基本框架共識市場風險偏好回升，推動銅價繼續(xù)走強，LME銅上漲至近15個月的新高基本面來看，礦端自由港麥克莫蘭（Freeport McMoRan）表示，位于印尼的Grasberg銅礦仍處于停工狀態(tài)，因繼續(xù)努力營救本周早些時候被困在地下的7名工人，礦端的干擾因素也給銅價帶來利多支撐。

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有色持倉日報：滬銅漲0.35%，金瑞期貨減持2.7千手空單

截至9月15日收盤，滬銅2510收80940元/噸，漲0.35%；滬鋁2510收21020元/噸，跌0.05%；滬鉛2510收17160元/噸，漲1.15%；氧化鋁2601收2935元/噸，漲0.44% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

9月15日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

交子期貨：美國降息預期支撐，銅偏強震蕩

操作策略：美聯儲降息預期持續(xù)強化；國內市場對傳統(tǒng)需求消費旺季存在預期，但銅價高位抑制下游采購積極性，疊加進口貨源補充，下游多按需采購短期美國降息預期支撐銅價偏強震蕩，但高價抑制消費限制上行空間，日內謹慎短線參與

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國信期貨：銅去庫持續(xù)性有待觀察，銅價預計偏強運行

周五夜間，滬銅報收80810元/噸，上漲0.19%，倫銅報收10064.5美元/噸，上漲0.07%市場對美聯儲降息的預期不斷強化，且降息50bp的概率上升，推動內外盤銅價突破前期壓力位后顯示出一定的穩(wěn)定性另外，自由港麥克莫蘭（Freeport McMoRan）表示，位于印尼的Grasberg銅礦仍處于停工狀態(tài)，因繼續(xù)努力營救本周早些時候被困在地下的7名工人礦端的干擾因素也給銅價帶來利多支撐 基本面來看，國內電解銅近期雖然出現去庫，但去庫持續(xù)性仍需要觀察，銅價上漲至高位，或抑制下游采購情緒，從而限制銅價的漲幅。

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瑞達期貨：滬銅輕倉震蕩交易

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，國際方面，美國勞工統(tǒng)計局公布最新數據，美國8月CPI同比2.9%，持平預期；CPI環(huán)比0.4%，略高于預期的0.3%；核心CPI同比3.1%，環(huán)比0.3%，均持平預期和前值國內方面，國家統(tǒng)計局公布數據顯示，受基數走高影響和食品價格拖累，中國8月CPI環(huán)比持平，同比下降0.4%，核心CPI同比上漲0.9%，漲幅連續(xù)第4個月擴大 基本面礦端，銅礦TC現貨指數運行于負值區(qū)間，精礦報價仍堅挺，對銅價的提供成本支撐。

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期貨日報：美聯儲降息預期疊加供應端擾動，銅價站上5個月高位

近期，在宏觀政策預期、供給擾動和需求韌性等多重因素的共同推動下，倫銅期價漲至5個月高位與此同時，國內滬銅也震蕩上漲，上周主力合約2510已站上81100元／噸的階段性高位 記者在采訪中了解到，銅價的變化首先反映的是宏觀環(huán)境的變化 “8月末鮑威爾在全球央行年會中放‘鴿’暗示降息，加之美國經濟持續(xù)釋放降溫信號，包括通脹回落、就業(yè)降溫，這促使美聯儲降息的必要性提升，市場逐步加大對后市美國貨幣寬松化進程的押注，9月美聯儲恢復降息預期意味著美元仍有走貶的空間。

國內資訊

有色持倉日報：滬銅漲1.22%，東證期貨增持2.8千手多單

截至9月12日收盤，滬銅2510收81060元/噸，漲1.22%；滬鋁2510收21120元/噸，漲1.29%；滬鉛2510收17040元/噸，漲1.07%；氧化鋁2601收2914元/噸，跌0.88% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

9月12日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

交子期貨：降息預期持續(xù)強化，銅偏強震蕩

操作策略：美聯儲降息預期持續(xù)強化；國內市場對傳統(tǒng)需求消費旺季存在預期，但銅價高位抑制下游采購積極性，疊加進口貨源補充，下游多按需采購短期美國降息預期支撐銅價偏強震蕩，但高價抑制消費限制上行空間，日內謹慎短線參與

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