王宏飛：“三種假設(shè)”分析2023年中國電解鋁市場的供需結(jié)構(gòu)及價格走勢

本次會議邀請部委領(lǐng)導(dǎo)、協(xié)會領(lǐng)導(dǎo)、宏觀專家、集團高管以及各地鋁行業(yè)企業(yè)負責(zé)人及行業(yè)參與者齊聚廣東佛山保利洲際酒店，共謀發(fā)展之路 在本次大會上，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司鋁事業(yè)部總經(jīng)理王宏飛作了題為《三種假設(shè)”分析2023年中國電解鋁市場的供需結(jié)構(gòu)及價格走勢》的主題演講 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司鋁事業(yè)部總經(jīng)理 王宏飛 王宏飛從供需平衡、行業(yè)成本利潤及影響鋁價因素方面對中國鋁市場做了詳細的分析。

會議報道

Mysteel：近5年國慶節(jié)后電解鋁價格走勢

小編匯總近5年國慶節(jié)后全國主要城市電解鋁均價走勢，以供參考 數(shù)據(jù)來源：Mysteel

數(shù)據(jù)解讀

李旬：2021年下半年電解鋁價格預(yù)測和走勢分析

在本次大會上，上海鋼聯(lián)鋁事業(yè)部總經(jīng)理李旬作了題為《2021年下半年電解鋁價格預(yù)測和走勢分析》的主題演講 上海鋼聯(lián)鋁事業(yè)部總經(jīng)理 李旬 李旬表示，2021年上半年，鋁行業(yè)保持高景氣度，鋁價持續(xù)走強。

會議報道

Mysteel：8月電解鋁盈利高位承壓 9月成本下行利潤或再創(chuàng)新高

在鋁價維持高位的同時，氧化鋁供需格局由緊轉(zhuǎn)松，價格上行動力趨弱，自有及外購氧化鋁企業(yè)間的成本差異縮??；相較之下，能源成本差異再度成為企業(yè)核心競爭力的關(guān)鍵錨點綜合原材料供需結(jié)構(gòu)與價格走勢判斷，預(yù)計 2025 年將延續(xù)低成本、高利潤的常態(tài)化格局 8月電解鋁行業(yè)產(chǎn)能成本曲線 Mysteel基于氧化鋁、電價及預(yù)焙陽極最新走勢的模擬測算，預(yù)計9月中國電解鋁加權(quán)平均完全成本下移，行業(yè)利潤有望進一步提升。

熱點分析

[液堿]：南北供需差異，液堿驅(qū)動走向分歧

預(yù)計下周燒堿產(chǎn)能利用率82.4%左右，周產(chǎn)量81.9萬噸左右 需求：主力下游穩(wěn)健支撐 非鋁下游偏謹慎 多數(shù)氧化鋁廠維持觀望，市場主要交易雙方為貿(mào)易商和電解鋁廠，上下游就價格走勢博弈激烈，預(yù)計國內(nèi)氧化鋁價格繼續(xù)偏弱運行。

熱點聚焦

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.9.11）

另外，隨著鋁廠招標價格持續(xù)下跌，疊加進口窗口階段性開啟，導(dǎo)致持貨商擔(dān)憂情緒加劇短期來看，多數(shù)氧化鋁廠維持觀望，市場主要交易雙方為貿(mào)易商和電解鋁廠，上下游就價格走勢博弈激烈，預(yù)計國內(nèi)氧化鋁價格繼續(xù)偏弱運行，價格運行區(qū)間在2950-3150元/噸

日報

[燒堿周評]供應(yīng)方面窄幅波動，液堿市場持穩(wěn)為主（20250905-20250911）

另外，隨著鋁廠招標價格持續(xù)下跌，疊加進口窗口階段性開啟，導(dǎo)致持貨商擔(dān)憂情緒加劇短期來看，多數(shù)氧化鋁廠維持觀望，市場主要交易雙方為貿(mào)易商和電解鋁廠，上下游就價格走勢博弈激烈，預(yù)計國內(nèi)氧化鋁價格繼續(xù)偏弱運行，價格運行區(qū)間在2950-3150元/噸 粘膠短纖：本周粘膠短纖市場先漲后穩(wěn)。

周評

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（9.8-9.12）

下游電解鋁行業(yè)整體運行產(chǎn)能變動有限，各企業(yè)對預(yù)焙陽極接貨節(jié)奏穩(wěn)定，預(yù)焙陽極需求表現(xiàn)良好成本方面，下周國產(chǎn)焦供應(yīng)量預(yù)計小幅增加，當前市場成交氛圍積極，煉廠產(chǎn)銷穩(wěn)定，預(yù)計石油焦價格延續(xù)大穩(wěn)走勢，部分指標根據(jù)庫存情況窄幅波動；煤瀝青原料市場價格上漲，成本面釋放利好消息，煤瀝青市場商談挺價，深加工企業(yè)意向推漲，下周新單存漲預(yù)期綜合來看，近期預(yù)焙陽極成本端支撐漸強，生產(chǎn)企業(yè)開工暫無明顯波動，市場供應(yīng)充足，預(yù)計下周預(yù)焙陽極市場主流價格持穩(wěn)運行。

周報

[石油焦]：9月低硫焦價格強勢上漲，漲勢能否延續(xù)？

導(dǎo)讀：本周低硫焦價格強勢上行，中石油焦價累計上漲100-130元/噸，中海油成交價格上漲100-200元/噸，本篇文章旨在探討低硫焦?jié)q價邏輯，預(yù)測后市焦價如何變化。

熱點聚焦

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（9.1-9.5）

綜合來看，本月陽極價格如期上漲，陽極企業(yè)生產(chǎn)積極性較高，下游企業(yè)接貨節(jié)奏維持正常，月內(nèi)預(yù)焙陽極市場主流價格預(yù)計持穩(wěn)運行 氟化鋁市場分析 圖2 中國主流地區(qū)無水氟化鋁價格走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 本周大型電解鋁企業(yè)氟化鋁采購價格陸續(xù)落地，氟化鋁市場走勢弱穩(wěn)。

周報

[燒堿周評]主產(chǎn)區(qū)液堿價格略有上調(diào)，市場整體較為穩(wěn)定（20250829-20250904）

從供應(yīng)來看，本周北方多地部分氧化鋁企業(yè)焙燒爐實施停爐檢修，檢修周期普遍在1-2天，且隨后將迅速進入復(fù)工追產(chǎn)階段，對當月總產(chǎn)量釋放影響不大從需求來看，電解鋁產(chǎn)能置換項目繼續(xù)推進，部分下游維持剛需采購，多數(shù)鋁廠原料庫存天數(shù)較為充足，疊加非鋁需求走弱，買方逐漸占據(jù)市場主導(dǎo)預(yù)計短期國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價格暫延續(xù)穩(wěn)中偏弱走勢，價格運行區(qū)間在3000-3200元/噸 粘膠短纖：本周粘膠短纖市場保持穩(wěn)定走勢。

周評

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.9.4）

從需求來看，電解鋁產(chǎn)能置換項目繼續(xù)推進，部分下游維持剛需采購，多數(shù)鋁廠原料庫存天數(shù)較為充足，疊加非鋁需求走弱，買方逐漸占據(jù)市場主導(dǎo)預(yù)計短期國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價格暫延續(xù)穩(wěn)中偏弱走勢，價格運行區(qū)間在3000-3200元/噸

日報

[液堿日評] 供需穩(wěn)健 液堿市場現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有上（20250902）

然而，當前由鋁土礦帶來的高成本壓力依然不減，部分氧化鋁企業(yè)穩(wěn)產(chǎn)提產(chǎn)仍面臨一些問題由于天氣及環(huán)保檢查等因素導(dǎo)致國內(nèi)鋁礦山開工受限，國產(chǎn)礦供應(yīng)端增產(chǎn)乏力，企業(yè)礦石庫存緊張，尋求進口礦石補充意愿增加而下游電解鋁高利潤刺激企業(yè)保持高開工，剛需仍有支撐預(yù)計短期國內(nèi)氧化鋁價格暫維持穩(wěn)中偏弱走勢，價格運行區(qū)間在3000-3200元/噸。

日評

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.9.2）

然而，當前由鋁土礦帶來的高成本壓力依然不減，部分氧化鋁企業(yè)穩(wěn)產(chǎn)提產(chǎn)仍面臨一些問題由于天氣及環(huán)保檢查等因素導(dǎo)致國內(nèi)鋁礦山開工受限，國產(chǎn)礦供應(yīng)端增產(chǎn)乏力，企業(yè)礦石庫存緊張，尋求進口礦石補充意愿增加而下游電解鋁高利潤刺激企業(yè)保持高開工，剛需仍有支撐預(yù)計短期國內(nèi)氧化鋁價格暫維持穩(wěn)中偏弱走勢，價格運行區(qū)間在3000-3200元/噸

日報

瑞達期貨：國內(nèi)電解鋁在運行產(chǎn)能接近行業(yè)上限

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢基本面原料端，氧化鋁價格小幅回落，電解鋁冶煉利潤保持較優(yōu)，冶煉廠生產(chǎn)情緒較積極 供給方面，國內(nèi)電解鋁在運行產(chǎn)能接近行業(yè)上限，因前期部分置換產(chǎn)能的投產(chǎn)，國內(nèi)產(chǎn)量僅小幅增長需求方面，由于鋁價現(xiàn)貨價格保持較為堅挺，加之淡季的影響對下游消費情緒有所抑制，但隨著旺季節(jié)點的臨近，下游或有一定提前備貨的需求，故消費需求方面預(yù)期有所轉(zhuǎn)好庫存方面，淡季影響社會庫存小幅積累處于中低水位運行。

期貨公司評論

Mysteel月評：成本面支撐偏弱 8月預(yù)焙陽極微幅下行

雖然此次陽極價格下調(diào)幅度較小，但由于原料市場走勢出現(xiàn)背離，當前部分企業(yè)逼近虧損邊緣，盈利能力再次迎來考驗本月多數(shù)預(yù)焙陽極企業(yè)產(chǎn)銷穩(wěn)定，各地多個新投項目開始點火烘爐，臨近月底北方部分地區(qū)環(huán)保壓力升級，區(qū)域內(nèi)陽極企業(yè)產(chǎn)量小幅受限，但前期投產(chǎn)企業(yè)繼續(xù)釋放產(chǎn)量，國內(nèi)預(yù)焙陽極供應(yīng)仍就呈現(xiàn)寬松局面，下游電解鋁行業(yè)開工高位，西南區(qū)域置換升級項目推動陽極需求繼續(xù)小幅增加，預(yù)焙陽極供需面表現(xiàn)良好 圖1 中國主流地區(qū)預(yù)焙陽極價格走勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 供應(yīng)方面，8月預(yù)焙陽極企業(yè)運行平穩(wěn)，臨近月底部分企業(yè)產(chǎn)量釋放受限。

熱點分析

瑞達期貨：電解鋁冶煉利潤保持較優(yōu)

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，氧化鋁價格小幅回落，電解鋁冶煉利潤保持較優(yōu)，冶煉廠生產(chǎn)情緒較積極 供給方面，國內(nèi)電解鋁在運行產(chǎn)能接近行業(yè)上限，因前期部分置換產(chǎn)能的投產(chǎn)，國內(nèi)產(chǎn)量僅小幅增長需求方面，由于鋁價現(xiàn)貨價格保持較為堅挺，加之淡季的影響對下游消費情緒有所抑制，但隨著旺季節(jié)點的臨近，下游或有一定提前備貨的需求，故消費需求方面預(yù)期有所轉(zhuǎn)好庫存方面，淡季影響社會庫存小幅積累處于中低水位運行。

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廣州期貨：鋁市價格偏強震蕩運行

電解鋁生產(chǎn)供應(yīng)保持高位，下游正值淡旺季轉(zhuǎn)換，出口消費不弱，整體需求逐步提振，鑄錠庫存壓力較小，海內(nèi)外交易所庫存累增，國內(nèi)社庫釋放累庫周期尾聲信號 氧化鋁警惕鋁土礦原料端消息擾動，建議近期先觀望 鑄造鋁合金成本提供支撐，庫存高位，供應(yīng)相對寬松，需求臨近旺季或有改善，短期仍保持高位震蕩趨于偏強走勢，參考價格波動區(qū)間19600-20400元/噸 電解鋁供應(yīng)穩(wěn)定、需求逐步拐入旺季，庫存有去庫拐點信號出現(xiàn)，逢低布多。

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月評：供應(yīng)過剩壓力逐步顯現(xiàn) 8月氧化鋁價格先穩(wěn)后跌

第二，買賣雙方就價格走勢的博弈激烈，而在供應(yīng)過剩壓力下能夠維持相對堅挺的因素在于，盤面基差擴大導(dǎo)致現(xiàn)貨轉(zhuǎn)移至交割庫形成倉單，鎖住部分流通性另外，生產(chǎn)企業(yè)積極履行長單，氧化鋁復(fù)產(chǎn)增量在電解鋁廠轉(zhuǎn)化為原料庫存 第三，高利潤刺激下氧化鋁廠生產(chǎn)積極性仍較高，即使有常規(guī)性減產(chǎn)發(fā)生，但對實際月產(chǎn)量影響較小，難以緩解過剩局面，疊加近期北方部分地區(qū)物流運輸管控，部分持貨商銷售壓力逐漸增加。

月報

廣州期貨：鋁價調(diào)整后偏強震蕩運行

電解鋁生產(chǎn)供應(yīng)保持高位，下游正值淡旺季轉(zhuǎn)換，出口消費不弱，整體需求逐步提振，鑄錠庫存壓力較小，海內(nèi)外交易所庫存累增，國內(nèi)社庫釋放累庫周期尾聲信號 氧化鋁警惕鋁土礦原料端消息擾動，建議近期先觀望 鑄造鋁合金成本提供支撐，庫存高位，供應(yīng)相對寬松，需求臨近旺季或有改善，短期仍保持高位震蕩趨于偏強走勢，參考價格波動區(qū)間19600-20400元/噸 電解鋁供應(yīng)穩(wěn)定、需求逐步拐入旺季，庫存有去庫拐點信號出現(xiàn)，關(guān)注鋁價20300-20400附近支撐，逢低布多。

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