Mysteel朝聞鋁市：中國(guó)8月新增社融2.57萬(wàn)億元 鋁價(jià)短期內(nèi)震蕩偏強(qiáng)為主

【要點(diǎn)小結(jié)】宏觀方面：周五，美股指漲跌不一，美聯(lián)儲(chǔ)即將重啟“降息周期”，財(cái)政貨幣雙寬松、新聯(lián)儲(chǔ)主席、AI刺激，都將推高明年的資產(chǎn)和通脹基本面方面，8月噸鋁行業(yè)理論盈利降至4548元/噸，環(huán)比減少227元/噸，但利潤(rùn)依舊喜人，受產(chǎn)能天花板限制，電解鋁產(chǎn)量增量有限，目前增量?jī)H來(lái)自西南地區(qū)置換鋁水比例居高不下，鋁錠社庫(kù)處于近年低位，但高鋁價(jià)影響下。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市：市場(chǎng)樂觀迎接議息周 鋁價(jià)短期內(nèi)震蕩偏強(qiáng)為主

【要點(diǎn)小結(jié)】宏觀方面：投資者幾乎將美聯(lián)儲(chǔ)本周降息視為“板上釘釘”，科技股強(qiáng)勁，標(biāo)普500站上6600點(diǎn)，納指連續(xù)第六個(gè)交易日創(chuàng)歷史收盤新高基本面方面氧化鋁廠生產(chǎn)積極性較高、北貨南運(yùn)和進(jìn)口貨源的補(bǔ)充導(dǎo)致全市場(chǎng)供應(yīng)增加，預(yù)計(jì)短期現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)承壓下行受產(chǎn)能天花板限制，電解鋁產(chǎn)量增量有限，目前增量?jī)H來(lái)自西南地區(qū)置換鋁水比例居高不下，鋁錠社庫(kù)處于近年低位，但高鋁價(jià)影響下，下游觀望為主，持貨商出貨受阻，壘庫(kù)預(yù)期仍在。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市：特朗普將請(qǐng)求最高法院“快速裁決”全球關(guān)稅案 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期內(nèi)偏強(qiáng)震蕩為主

貝森特預(yù)計(jì)最高法院將支持特朗普關(guān)稅，但也在考慮備選方案基本面方面，成本端，近日南北方現(xiàn)貨市場(chǎng)成交價(jià)格均現(xiàn)下跌跡象，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存及交割庫(kù)繼續(xù)處于增長(zhǎng)局面，且近期國(guó)內(nèi)大規(guī)模減產(chǎn)預(yù)期或有下降供應(yīng)端，供應(yīng)方面變化不大，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)量穩(wěn)中小增消費(fèi)端：國(guó)內(nèi)鋁下游開工率小幅回升，但鋁價(jià)高位限制加工材企業(yè)現(xiàn)貨采購(gòu)的積極性社會(huì)庫(kù)存壘庫(kù)速度放緩，暫時(shí)未至拐點(diǎn)綜合來(lái)看，鋁價(jià)在宏觀利好主導(dǎo)下有望獲得更多支撐，短期價(jià)格或震蕩偏強(qiáng)為主，后續(xù)仍需重點(diǎn)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)降息信號(hào)及庫(kù)存的變化。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市：商務(wù)部9月將出臺(tái)擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)若干政策 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期偏強(qiáng)震蕩

【要點(diǎn)小結(jié)】宏觀方面：商務(wù)部9月將出臺(tái)擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)若干政策美聯(lián)儲(chǔ)政策寬松預(yù)期的推動(dòng)下，美債收益率普跌法國(guó)財(cái)政問題疊加美聯(lián)儲(chǔ)的人事風(fēng)波，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒上揚(yáng)基本面方面，成本端，近期南北方氧化鋁現(xiàn)貨成交價(jià)格均出現(xiàn)下跌，而交割庫(kù)存保持增加態(tài)勢(shì)重大活動(dòng)前夕，北方部分地區(qū)物流運(yùn)輸管控升級(jí)且少數(shù)氧化鋁企業(yè)存在限產(chǎn)預(yù)期，短期產(chǎn)量下降預(yù)期對(duì)階段性供應(yīng)影響尚在評(píng)估供應(yīng)端，供應(yīng)方面變化不大，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)量穩(wěn)中小增。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市：美元指數(shù)創(chuàng)五周新低 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期內(nèi)偏強(qiáng)震蕩為主

8月30日，焦作萬(wàn)方披露半年報(bào)，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.09億元，同比增長(zhǎng)5.34%；凈利潤(rùn)5.36億元，同比增長(zhǎng)49.06% 【要點(diǎn)小結(jié)】宏觀方面：貝森特稱米蘭很可能在9月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議前就職美元指數(shù)創(chuàng)五周新低；離岸人民幣盤中跌超百點(diǎn)、失守7.13、跌離近十個(gè)月高位基本面方面，成本端，近期南北方市場(chǎng)均出現(xiàn)貼水成交，隨著交割庫(kù)庫(kù)容以及市場(chǎng)流通現(xiàn)貨的增加，下游鋁廠壓價(jià)采購(gòu)意愿提升，帶動(dòng)市場(chǎng)悲觀氛圍。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市：9月降息預(yù)期急速升溫 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期內(nèi)震蕩偏強(qiáng)為主

南方地區(qū)陸續(xù)有進(jìn)口補(bǔ)充，但可流通現(xiàn)貨依舊有限供應(yīng)端，供應(yīng)方面變化不大，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)量穩(wěn)中小增消費(fèi)端：“金九銀十”旺季臨近，但目前在淡季影響下，終端消費(fèi)難有超預(yù)期表現(xiàn)綜合來(lái)看，9月降息預(yù)期急速升溫，短期價(jià)格或震蕩偏強(qiáng)為主，后續(xù)仍需重點(diǎn)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)降息信號(hào)及庫(kù)存的變化

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（8月11日-8月15日）

然高價(jià)品牌貨源成交有限，下游企業(yè)仍更傾向于低價(jià)非注冊(cè)以及差平等貨源下周來(lái)看，市場(chǎng)進(jìn)口銅到貨預(yù)期有所增加，同時(shí)銅價(jià)高位震蕩，料市場(chǎng)消費(fèi)增加空間有限，現(xiàn)貨升水或有所回落 鋁：本周鋁價(jià)高位震蕩宏觀方面，美國(guó)7月關(guān)稅收入創(chuàng)歷史新高，但特朗普政府預(yù)算赤字仍擴(kuò)大，美國(guó)7月CPI數(shù)據(jù)鞏固了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的預(yù)期，但美國(guó)PPI意外強(qiáng)勁打壓降息預(yù)期消費(fèi)端，南北區(qū)域需求有所分化但整體依舊疲軟，庫(kù)存延續(xù)增加，本周后期下游逢低按需采購(gòu)，累庫(kù)速度放緩，國(guó)內(nèi)外宏觀偏利好，季節(jié)性淡季下，需求端整體表現(xiàn)穩(wěn)定，庫(kù)存累庫(kù)符合市場(chǎng)預(yù)期。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （8月11日-8月15日）

然高價(jià)品牌貨源成交有限，下游企業(yè)仍更傾向于低價(jià)非注冊(cè)以及差平等貨源下周來(lái)看，市場(chǎng)進(jìn)口銅到貨預(yù)期有所增加，同時(shí)銅價(jià)高位震蕩，料市場(chǎng)消費(fèi)增加空間有限，現(xiàn)貨升水或有所回落 本周鋁價(jià)高位震蕩宏觀方面，美國(guó)7月關(guān)稅收入創(chuàng)歷史新高，但特朗普政府預(yù)算赤字仍擴(kuò)大，美國(guó)7月CPI數(shù)據(jù)鞏固了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的預(yù)期，但美國(guó)PPI意外強(qiáng)勁打壓降息預(yù)期消費(fèi)端，南北區(qū)域需求有所分化但整體依舊疲軟，庫(kù)存延續(xù)增加，本周后期下游逢低按需采購(gòu)，累庫(kù)速度放緩，國(guó)內(nèi)外宏觀偏利好，季節(jié)性淡季下，需求端整體表現(xiàn)穩(wěn)定，庫(kù)存累庫(kù)符合市場(chǎng)預(yù)期。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel朝聞鋁市：中美斯德哥爾摩經(jīng)貿(mào)會(huì)談發(fā)布聯(lián)合聲明 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期內(nèi)或震蕩為主

基本面方面，成本端，近期北方地區(qū)僅個(gè)別鋁廠維持招標(biāo)采購(gòu)，南方因需求增加整體詢貨積極性仍較高，且部分長(zhǎng)單未簽滿鋁廠進(jìn)行少量補(bǔ)庫(kù)供應(yīng)端，供應(yīng)增量釋放，周初壘庫(kù)比較明顯，周中下游補(bǔ)庫(kù)，或壘庫(kù)速度有所放慢綜合來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期上升，宏觀情緒依然向好，但持續(xù)壘庫(kù)及淡季壓制鋁價(jià)上行，短期價(jià)格或震蕩為主，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注宏觀面及壘庫(kù)的速度變化

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市：三十年期美債拍賣慘淡 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期內(nèi)或震蕩為主

莫迪強(qiáng)硬回應(yīng)：面對(duì)50%關(guān)稅永不妥協(xié)，已準(zhǔn)備好付出沉重代價(jià)印度被爆還沒打算報(bào)復(fù)、抓緊21天窗口期繼續(xù)談判特朗普39%關(guān)稅正式生效，瑞士：暫不考慮反制，將繼續(xù)與美國(guó)磋商特朗普表示可能很快與普京會(huì)面，即便未安排與澤連斯基同場(chǎng) 【行業(yè)追蹤】8月7日，輝隆股份在互動(dòng)平臺(tái)表示，輝鋁新材的部分產(chǎn)品可應(yīng)用于新能源汽車電池和儲(chǔ)能 8月7日，中國(guó)鋁業(yè)公告稱，董事會(huì)同意公司所屬企業(yè)參與山西省孝義市南陽(yáng)區(qū)塊鋁土礦探礦權(quán)的公開競(jìng)買，競(jìng)拍價(jià)格不低于該探礦權(quán)的掛牌起始價(jià)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

[石油焦]：石油焦早間提示（20250805）

主營(yíng)低硫焦價(jià)格暫穩(wěn)，中海油煉廠今日正常組織招標(biāo)、中高硫焦價(jià)格普遍上漲，漲幅20-100元/噸，華南地區(qū)漲幅最大，在50-100元/噸地?zé)捊?em class='keyword'>價(jià)有漲有跌，漲價(jià)多為隨市場(chǎng)上漲的指標(biāo)貨，跌價(jià)則以高硫普貨為主 2、市場(chǎng)熱點(diǎn) ①、7月30日，一個(gè)改寫行業(yè)歷史的項(xiàng)目在四川廣元正式啟動(dòng)！鵬輝能源攜手四川中孚，打造全國(guó)規(guī)模最大（100MW/400MWh）、電解鋁行業(yè)首個(gè)大型用戶側(cè)儲(chǔ)能項(xiàng)目。

早間提示

Mysteel朝聞鋁市：美國(guó)6月核心PCE通脹意外回溫 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期內(nèi)或震蕩為主

會(huì)議強(qiáng)調(diào)，縱深推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)，破除“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)海外方面，美國(guó)6月通脹數(shù)據(jù)略超預(yù)期，為美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)間表再添變數(shù)；關(guān)稅大限將至，美國(guó)加碼施壓，多國(guó)奔赴華盛頓徹夜談判基本面方面，成本端，近日國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格有逐漸企穩(wěn)跡象，市場(chǎng)成交氛圍平淡供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)與減產(chǎn)并存，北方新建及產(chǎn)能置換項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)展順利而南方新投有所延期，同時(shí)部分高成本企業(yè)提產(chǎn)較為謹(jǐn)慎消費(fèi)端，下游多數(shù)板塊淡季氛圍更加濃厚，開工率和訂單繼續(xù)下滑。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：近期南昌市場(chǎng)6063鋁棒運(yùn)行解析

綜上，近期鋁價(jià)整體還是圍繞在20400-20900區(qū)間震蕩，鋁棒加工費(fèi)萎靡不振南昌市場(chǎng)鋁棒加工費(fèi)一度跌破負(fù)值，當(dāng)?shù)貍}(cāng)儲(chǔ)貨源充足，入庫(kù)穩(wěn)定，出庫(kù)量不斷縮減，市面悲觀情緒籠罩預(yù)計(jì)等下游鋁加工企業(yè)淡季過(guò)渡，需求提振，交易氛圍會(huì)有所好轉(zhuǎn)

熱點(diǎn)分析

本周（6月28日-7月4日）有色金屬價(jià)格漲跌不一

消費(fèi)端，下游多數(shù)板塊均傳統(tǒng)淡季狀態(tài)，開工及訂單方面持續(xù)走低周初社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)小幅累庫(kù)，但未表現(xiàn)出進(jìn)一步的累庫(kù)情況，仍處全年低位水平當(dāng)前低庫(kù)存和國(guó)內(nèi)利好政策為鋁價(jià)提供強(qiáng)勢(shì)支撐，但需求端淡季壓力和美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期下滑限制上行空間 本周鉛價(jià)高位震蕩運(yùn)行，下游企業(yè)畏高觀望情緒加重，疊加部分交割貨源到庫(kù)，鉛錠社會(huì)庫(kù)存增加近期內(nèi)蒙古及云南有煉企檢修，其它地區(qū)有企業(yè)檢修后復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)端產(chǎn)量變化較為平穩(wěn)。

有色指數(shù)評(píng)述

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（6月30日-7月4日）

消費(fèi)端，下游多數(shù)板塊均傳統(tǒng)淡季狀態(tài)，開工及訂單方面持續(xù)走低周初社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)小幅累庫(kù)，但未表現(xiàn)出進(jìn)一步的累庫(kù)情況，仍處全年低位水平當(dāng)前低庫(kù)存和國(guó)內(nèi)利好政策為鋁價(jià)提供強(qiáng)勢(shì)支撐，但需求端淡季壓力和美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期下滑限制上行空間 鉛：本周鉛價(jià)高位震蕩運(yùn)行下游企業(yè)畏高觀望情緒加重，疊加部分交割貨源到庫(kù)，鉛錠社會(huì)庫(kù)存增加近期內(nèi)蒙古及云南有煉企檢修，其它地區(qū)有企業(yè)檢修后復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)端產(chǎn)量變化較為平穩(wěn)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel朝聞鋁市：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期減弱 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期內(nèi)或維持偏強(qiáng)震蕩

基本面方面，成本端，國(guó)產(chǎn)礦供應(yīng)暫無(wú)明顯釋放信號(hào)且局部地區(qū)存在政策調(diào)整影響，而幾內(nèi)亞受政策擾動(dòng)的礦山縮量明顯，且?guī)變?nèi)亞目前已進(jìn)入傳統(tǒng)雨季，后續(xù)3個(gè)月內(nèi)發(fā)運(yùn)量難有明顯回升近期國(guó)內(nèi)氧化鋁企業(yè)暫未有減產(chǎn)檢修計(jì)劃；供應(yīng)端仍維持穩(wěn)定增長(zhǎng)局面，短期市場(chǎng)偏寬松格局難改另外，需關(guān)注廣西及河北部分新投產(chǎn)能釋放進(jìn)度，以及河南和西南等地區(qū)高成本產(chǎn)能的生產(chǎn)調(diào)整計(jì)劃消費(fèi)端，下游進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，鋁線纜、型材等開工率下滑明顯綜合來(lái)看，雖然鋁錠社會(huì)庫(kù)存表現(xiàn)出小幅累庫(kù)的情況，但庫(kù)存仍處全年低位水平，支撐鋁價(jià)高位；疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期信號(hào)不斷增強(qiáng)，國(guó)內(nèi)提振消費(fèi)力度加強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)將偏強(qiáng)震蕩為主，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注庫(kù)存與需求變化。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （6月23日-6月27日）

本周鋁價(jià)重心上移美國(guó)宏觀市場(chǎng)加大美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)至少降息兩次的預(yù)期及對(duì)低庫(kù)存形成支撐，滬鋁主力合約沖高供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能置換以及技改項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)中，西南前期減產(chǎn)產(chǎn)能有序復(fù)產(chǎn)中，但運(yùn)行產(chǎn)能增幅有限5月鑄錠量呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，且以交割品牌為主消費(fèi)端，下游多數(shù)板塊均傳統(tǒng)淡季狀態(tài)，中原地區(qū)下游減產(chǎn)反饋明顯，周初出現(xiàn)小幅累庫(kù)，但未表現(xiàn)出進(jìn)一步的累庫(kù)情況，仍處低位水平，目前社會(huì)庫(kù)存46萬(wàn)噸 本周鉛價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（6月23日-6月27日）

美國(guó)宏觀市場(chǎng)加大美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)至少降息兩次的預(yù)期及對(duì)低庫(kù)存形成支撐，滬鋁主力合約沖高供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能置換以及技改項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)中，西南前期減產(chǎn)產(chǎn)能有序復(fù)產(chǎn)中，但運(yùn)行產(chǎn)能增幅有限5月鑄錠量呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，且以交割品牌為主消費(fèi)端，下游多數(shù)板塊均傳統(tǒng)淡季狀態(tài)，中原地區(qū)下游減產(chǎn)反饋明顯，周初出現(xiàn)小幅累庫(kù)，但未表現(xiàn)出進(jìn)一步的累庫(kù)情況，仍處低位水平，目前社會(huì)庫(kù)存46萬(wàn)噸 鉛：本周鉛價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲。

產(chǎn)業(yè)分析

本周（6月21日-6月27日）有色金屬價(jià)格上漲

美國(guó)宏觀市場(chǎng)加大美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)至少降息兩次的預(yù)期及低庫(kù)存形成支撐，滬鋁主力合約沖高；供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能置換以及技改項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)中，西南前期減產(chǎn)產(chǎn)能有序復(fù)產(chǎn)中，但運(yùn)行產(chǎn)能增幅有限5 月鑄錠量呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，且以交割品牌為主消費(fèi)端，下游多數(shù)板塊均傳統(tǒng)淡季狀態(tài)，中原地區(qū)下游減產(chǎn)反饋明顯，周初出現(xiàn)小幅累庫(kù)，但未表現(xiàn)出進(jìn)一步的累庫(kù)情況，仍處低位水平，目前社會(huì)庫(kù)存 46 萬(wàn)噸 本周鉛價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲突破萬(wàn)七大關(guān)，下游企業(yè)提貨意愿減弱，現(xiàn)貨市場(chǎng)以少量剛需成交為主，鉛錠社會(huì)庫(kù)存增加。

有色指數(shù)評(píng)述

Mysteel朝聞鋁市：美加貿(mào)易關(guān)系再度緊張 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期內(nèi)或維持偏強(qiáng)震蕩

1-5月，有色金屬礦采選業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1622.6億元，同比增長(zhǎng)15.7%；營(yíng)業(yè)成本935.9億元，同比增長(zhǎng)5.8%；利潤(rùn)總額474.8億元，同比增長(zhǎng)41.7% 近期，中鋁河南洛陽(yáng)鋁加工公司5XXX合金產(chǎn)品熱軋減道次生產(chǎn)試制成功，標(biāo)志著公司在極限壓降成本，提升生產(chǎn)效率方面取得進(jìn)一步突破 【要點(diǎn)小結(jié)】宏觀方面：美加貿(mào)易關(guān)系再度緊張，有色金屬多數(shù)收漲，美國(guó)5月核心PCE物價(jià)環(huán)比上漲0.2%，消費(fèi)支出創(chuàng)年初以來(lái)最大降幅；美聯(lián)儲(chǔ)表示9月或迎首次降息窗口期，關(guān)稅仍是最大變數(shù)。

行情簡(jiǎn)評(píng)