瑞達期貨：滬鋁輕倉逢高拋空交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩，基本面原料氧化鋁價格堅挺，加之鋁價高位震蕩運行，冶煉廠利潤保持較優(yōu)，生產(chǎn)意愿仍積極 供給方面，由于前期技改項目以及山東-云南置換項目起槽復產(chǎn)，電解鋁產(chǎn)量有所增加，但因總體產(chǎn)能臨近行業(yè)“天花板”，故總體產(chǎn)量呈現(xiàn)穩(wěn)中小增情況需求方面，目前在消費淡季的影響下，下游及終端行業(yè)訂單趨弱此外，由于鋁價保持高位運行，結(jié)合當前淡季因素，對下游的消費需求有所壓制，短期內(nèi)電解鋁庫存或小幅累積，鋁水比例有所下行。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉逢高拋空

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料氧化鋁價格堅挺，加之鋁價高位震蕩運行，冶煉廠利潤保持較優(yōu)，生產(chǎn)意愿仍積極供給方面，由于前期技改項目以及山東-云南置換項目起槽復產(chǎn)，電解鋁產(chǎn)量有所增加，但因總體產(chǎn)能臨近行業(yè)“天花板”，故總體產(chǎn)量呈現(xiàn)穩(wěn)中小增情況需求方面，目前在消費淡季的影響下，下游及終端行業(yè)訂單趨弱此外，由于鋁價保持高位運行，結(jié)合當前淡季因素，對下游的消費需求有所壓制，短期內(nèi)電解鋁庫存或小幅累積，鋁水比例有所下行。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強，基本面原料氧化鋁價格堅挺，加之鋁價高位震蕩運行，冶煉廠利潤保持較優(yōu)，生產(chǎn)意愿仍積極 供給方面，由于前期技改項目以及山東-云南置換項目起槽復產(chǎn)，電解鋁產(chǎn)量有所增加，但因總體產(chǎn)能臨近行業(yè)“天花板”，故總體產(chǎn)量呈現(xiàn)穩(wěn)中小增情況需求方面，目前在消費淡季的影響下，下游及終端行業(yè)訂單趨弱此外，由于鋁價保持高位運行，結(jié)合當前淡季因素，對下游的消費需求有所壓制，短期內(nèi)電解鋁庫存或小幅累積，鋁水比例有所下行。

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瑞達期貨：短期內(nèi)電解鋁庫存或小幅累積

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料氧化鋁價格堅挺，加之鋁價高位震蕩運行，冶煉廠利潤保持較優(yōu)，生產(chǎn)意愿仍積極 供給方面，由于前期技改項目以及山東-云南置換項目起槽復產(chǎn)，電解鋁產(chǎn)量有所增加，但因總體產(chǎn)能臨近行業(yè)“天花板”，故總體產(chǎn)量呈現(xiàn)穩(wěn)中小增情況需求方面，目前在消費淡季的影響下，下游及終端行業(yè)訂單趨弱此外，由于鋁價保持高位運行，結(jié)合當前淡季因素，對下游的消費需求有所壓制，短期內(nèi)電解鋁庫存或小幅累積，鋁水比例有所下行。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩偏弱交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端氧化鋁價格堅挺，加之鋁價高位震蕩運行，冶煉廠利潤保持較優(yōu)，生產(chǎn)意愿仍積極 供給方面，由于前期技改項目以及山東-云南置換項目起槽復產(chǎn)，電解鋁產(chǎn)量有所增加，但因總體產(chǎn)能臨近行業(yè)“天花板”，故總體產(chǎn)量呈現(xiàn)穩(wěn)中小增情況需求方面，目前在消費淡季的影響下，下游及終端行業(yè)訂單趨弱此外，由于鋁價保持高位運行，結(jié)合當前淡季因素，對下游的消費需求有所壓制，短期內(nèi)電解鋁庫存或小幅累積，鋁水比例有所下行。

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Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.8.6）

鎵是制造半導體必不可少的重要礦物隸屬于日本經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省的日本金屬礦物資源機構(gòu)(JOGMEC)將與主要貿(mào)易公司雙日集團(SojitzCorp.)和美國鋁業(yè)公司(AlcoaCorp.)在澳大利亞建立合資企業(yè)，預計將于2026年開始生產(chǎn)美國鋁業(yè)已經(jīng)在澳大利亞擁有一家鋁冶煉廠 四、要點小結(jié) 燒堿：短期山東省內(nèi)液堿市場呈穩(wěn)中弱行態(tài)勢。

日報

Mysteel半年報：2025下半年國內(nèi)鋁棒加工費或弱勢震蕩

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計，包括山東、內(nèi)蒙古、貴州及河南等地的半年度總產(chǎn)量呈現(xiàn)同比減量的變化伴隨成本持續(xù)走高、新興區(qū)域優(yōu)勢明顯、需求分化嚴重等因素影響，山東及內(nèi)蒙古部分企業(yè)的鋁棒產(chǎn)出節(jié)奏有所放緩，階段性更有性價比的其他合金產(chǎn)品對于鋁棒形成了一定的生產(chǎn)替代，此外，山東部分冶煉廠的指標轉(zhuǎn)移也對于當?shù)氐?em class='keyword'>鋁水原料供給有所調(diào)整 縱觀上半年的產(chǎn)出情況，伴隨國家對于鋁水就地轉(zhuǎn)化比例的進一步抬升，作為坯料中龍頭品種的鋁棒產(chǎn)業(yè)，其鋁水消耗量比值已然臨至60%的份額，產(chǎn)出規(guī)模雖增量有限，但產(chǎn)能利用率步步上移，從而帶動產(chǎn)量繼續(xù)刷新同期新高。

年報

[石油焦]：石油焦早間提示（20250718）

1、市場回顧 昨日國內(nèi)石油焦市場交投氣氛尚可，煉廠價格大多持穩(wěn)，個別漲跌互現(xiàn)。

早間提示

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（3月24日-3月28日）

氧化鋁供應過剩不改，國內(nèi)氧化鋁價格承壓下行，噸鋁利潤可觀，抑制價格上行空間基本面利多因素偏多，但宏觀面偏空，導致本周鋁價震蕩偏弱 鉛：本周鉛價重心下移，下游電池廠開工整體暫穩(wěn)，剛需接貨，整周市場交投一般，煉企現(xiàn)貨報價方面變化不大廣東市場冶煉廠鉛現(xiàn)貨價升水上調(diào)較為明顯，主要原因是該地區(qū)煉企反饋散單現(xiàn)貨較少，報價稍顯堅挺，且存有企業(yè)檢修影響部分產(chǎn)量安徽、山東、內(nèi)蒙、云南、青海市場等企業(yè)維持長單交付，散單現(xiàn)貨少有報價。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（2月17日-2月21日）

鋁：本周鋁價重心上移國內(nèi)山東、河南氧化鋁現(xiàn)貨價格本周止跌并小幅上漲，其他區(qū)域氧化鋁現(xiàn)貨價亦有止跌趨勢，但整體庫存依然處于高位，氧化鋁現(xiàn)貨價持續(xù)偏弱運行冶煉廠周邊鋁下游企業(yè)已全面復產(chǎn)，在途鋁錠數(shù)據(jù)增幅環(huán)比放緩消費持續(xù)復蘇中，但華東表現(xiàn)好于華南近期鋁棒等初級加工品加工費持續(xù)偏弱運行，對鋁錠消費有一定抑制，但內(nèi)外價差大，進口廢鋁收縮后，合金錠企業(yè)有擴大原鋁的采購量。

產(chǎn)業(yè)分析

[石油焦日評]：石油焦市場出貨尚可，成交價格漲跌互現(xiàn)（20250219）

1.今日摘要 ①、中石化茂名石化日前通過持續(xù)開展高端碳材料裝置生產(chǎn)攻關(guān)和技術(shù)改造，穩(wěn)定產(chǎn)出了可用作優(yōu)質(zhì)鋰離子電池負極材料的I類針狀焦，其中克容量大于等于355毫安時/克，石墨化度大于等于94.97%，最高值分別達到360毫安時和96.42%。

日評

Mysteel：2024年11月中國鋁棒生產(chǎn)運行情況解析

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 通過調(diào)研情況來看，內(nèi)蒙古地區(qū)，減產(chǎn)主要為冶煉廠按照往年慣例調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；山東地區(qū)，由于前期當?shù)丨h(huán)保檢查，些許企業(yè)在此時段內(nèi)有短時的產(chǎn)出影響，不過基本已經(jīng)恢復正常；云南地區(qū)，由于某區(qū)域拉電網(wǎng)排線設(shè)施等工程，導致周邊企業(yè)短時停產(chǎn)，一周左右恢復正常；山西地區(qū)，企業(yè)設(shè)備檢修，尚未結(jié)束；廣西地區(qū)，新投棒廠開啟，當?shù)?em class='keyword'>鋁水份額調(diào)整，致使其他企業(yè)產(chǎn)出稍有下移。

熱點分析

Mysteel：9月電解鋁行業(yè)利潤轉(zhuǎn)增 10月成本或顯著提高

由于成本項中氧化鋁成本占比仍最高，所以本月外購電企業(yè)及自備氧化鋁的電解鋁冶煉廠成本優(yōu)勢仍然顯著 由于加權(quán)自備電價低于加權(quán)外購電價，所以具有自備電廠及自備氧化鋁的山東省仍是全國最具有成本優(yōu)勢的地區(qū)，新疆及內(nèi)蒙、云南次之而受豐水期外購電價下調(diào)帶動，四川省脫離理論虧損的邊緣、理論利潤明顯提升而貴州省維持理論虧損本月電解鋁成本最高及最低省份之間差異環(huán)比收窄81元至5535元/噸 9月中國電解鋁行業(yè)各省份成本及理論盈虧對比（元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 從9月的電解鋁企業(yè)的完全成本理論盈虧來看，8.7%的電解鋁產(chǎn)能處于理論虧損狀態(tài)，理論虧損規(guī)模較上月有所收窄；現(xiàn)金成本仍維持100%盈利。

熱點分析

Mysteel：8月個別省份維持理論虧損 電解鋁利潤下降

電解鋁成本項占比對比（%） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 山東仍為最具成本優(yōu)勢省份 貴州仍虧損 在8月電解鋁冶煉廠成本核算周期內(nèi)，氧化鋁價高位運行為主、月均價環(huán)比變動較小；外購電價及陽極價格維持下跌，帶動電解鋁成本環(huán)比下降。

熱點分析

Mysteel：7月個別省份電解鋁產(chǎn)能出現(xiàn)理論虧損

電解鋁成本項占比對比（%） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 山東仍是最具優(yōu)勢省份 西南個別企業(yè)出現(xiàn)理論虧損 在7月電解鋁冶煉廠成本核算周期內(nèi)，氧化鋁價高位運行為主、月均價環(huán)比漲幅收窄；外購電價受豐水期影響明顯下調(diào)，另外陽極價格維持下跌，帶動電解鋁成本環(huán)比下降。

熱點分析

Mysteel成本：山東省時隔41個月再次成為最具成本優(yōu)勢電解鋁省份

綜上，6月份電解鋁各成本項中，氧化鋁成本比重為41%、環(huán)比上漲2個百分點，電力成本比重為33%、環(huán)比下降一個百分點，陽極成本比重為12%、環(huán)比下降一個百分點 電解鋁成本項占比對比（%） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 時隔41個月 山東省再次成為最具成本優(yōu)勢電解鋁省份 在6月電解鋁冶煉廠成本核算周期內(nèi)，氧化鋁價明顯上漲、推動電解鋁成本環(huán)比大漲；疊加鋁價下降，理論冶煉利潤環(huán)比有所下降。

熱點分析

氧化鋁早評：節(jié)前現(xiàn)貨價格窄幅調(diào)整 短期關(guān)注實際增復產(chǎn)進程

波恩冶煉廠是澳大利亞第二大鋁冶煉廠 <8 2024年1—5月份，中鋁山東低鈉微晶生產(chǎn)線實現(xiàn)連續(xù)化生產(chǎn)，產(chǎn)銷量呈現(xiàn)階梯式增長，產(chǎn)銷率100%，實現(xiàn)滿產(chǎn)滿銷中鋁山東精細氧化鋁板塊瞄準“精細年、項目年、三達年”目標要求 【市場預測】從后期來看，隨著國產(chǎn)礦供應能力不斷提升及設(shè)備檢修結(jié)束，貴州、山西及內(nèi)蒙古等區(qū)域氧化鋁復產(chǎn)節(jié)奏不變，市場供應增加預期仍在。

日報

中信建投期貨：氧化鋁區(qū)間內(nèi)高拋低吸

隔夜滬鋁震蕩偏強，氧化鋁小幅上漲力拓集團就澳大利亞雅文(Yarwun)氧化鋁冶煉廠和昆士蘭(Queensland)氧化鋁有限公司這兩家冶煉廠的氧化鋁發(fā)貨宣布不可抗力因素，稱用于能源供應的天然氣庫存/供應短缺國內(nèi)基本面看氧化鋁企業(yè)利潤高企，企業(yè)復產(chǎn)意愿較強，但山西地區(qū)礦山復產(chǎn)偏低，5月氧化鋁復產(chǎn)產(chǎn)能有限目前現(xiàn)貨供應仍然偏緊，現(xiàn)貨成交價小幅抬升，目前山東地區(qū)現(xiàn)貨成交價3650-3700元/噸附近，山西3740-3780元/噸左右，期貨盤面再次大幅升水。

期貨公司評論

氧化鋁早評：氧化鋁期貨盤面延續(xù)強勢 現(xiàn)貨價格維持偏強運行

新疆氧化鋁交割倉庫倉單注冊量累計12.14萬噸，較上一交易日增加0.54萬噸 【現(xiàn)貨成交】據(jù)Mysteel統(tǒng)計，昨日了解到的國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨成交有2筆河南區(qū)域以4000元/噸成交0.3萬噸，屬于期現(xiàn)交易；山東區(qū)域以3750元/噸成交0.4萬噸 【行業(yè)熱點】 <1 據(jù)了解，由于運營所需的天然氣短缺，力拓集團已宣布其位于澳大利亞雅文（Yarwun）氧化鋁精煉廠和昆士蘭（Queensland）氧化鋁廠這兩家冶煉廠的氧化鋁發(fā)貨宣布不可抗力，此次不可抗力導致的減產(chǎn)會影響向第三方銷售氧化鋁。

日報

Mysteel早讀：美聯(lián)儲會議紀要放“鷹” 有色金屬全線收跌

”秘魯?shù)诙筱~生產(chǎn)商Antamina的總裁Victor Gobitz表示，這一預測“非常樂觀”，但仍可實現(xiàn)“我估計產(chǎn)量將在280萬噸至300萬噸之間” ◎上期所經(jīng)研究決定： 同意廈門象嶼速傳供應鏈發(fā)展股份有限公司成為氧化鋁交割倉庫，存放地址位于山東省青島市黃島區(qū)紅柳河路1229號，核定庫容：氧化鋁8萬噸，不設(shè)地區(qū)升貼水 ◎5月17日消息，5月16日，Trimet Aluminum SE宣布計劃在2025年年中前將其位于法國和德國的冶煉廠的產(chǎn)量提高到滿負荷，目標是年產(chǎn)量達到54萬噸，這標志著歐洲鋁行業(yè)在能源成本下降的情況下復蘇。

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