[牛皮紙周評]：月底牛皮紙市場行情平穩(wěn)（20250725-0731）

國內(nèi)“反內(nèi)卷”政策情緒降溫，大宗商品普跌帶動紙漿期貨下行，但現(xiàn)貨受成本支撐減弱及漿廠惜售態(tài)度，跌幅有限二是現(xiàn)貨需求持續(xù)疲軟下游原紙市場淡季行情下，原紙庫存累積，紙廠壓價(jià)采購，現(xiàn)貨成交以零星小單為主三是供應(yīng)壓力未解港口庫存高位固化疊加外盤成本弱化，壓制價(jià)格彈性 4.下周行情預(yù)測 隆眾分析8月初牛皮紙市場業(yè)者觀望為主，目前紙廠無停機(jī)計(jì)劃，預(yù)計(jì)下周期牛皮紙市場供需面平穩(wěn)為主，月初市場交投難有改觀，預(yù)計(jì)牛皮紙市場價(jià)格穩(wěn)定為主，預(yù)計(jì)普通木漿牛皮紙出廠含稅價(jià)在5800-6500元/噸，食品級白牛皮紙7200元/噸上下，成交實(shí)單實(shí)談。

周評

[紙漿周評]：周內(nèi)紙漿市場價(jià)格小幅上漲（20250718-0724）

期貨主力合約SP2509周期內(nèi)大漲，漲幅弱于其他工業(yè)品，現(xiàn)貨跟漲乏力供需基本面維持僵局，供應(yīng)端港口庫存壓力不減；需求端下游紙企開工率低位，采購僅維持剛性補(bǔ)庫，耗漿量無改善 本期紙漿價(jià)格波動原因：一是期貨跟漲與現(xiàn)貨分化國內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激政策提振大宗商品情緒，紙漿期貨被動跟漲，但現(xiàn)貨受高庫存壓制及外盤成本下移，抑制現(xiàn)貨跟漲動力二是現(xiàn)貨下游需求乏力下游原紙市場淡季訂單清淡，原紙市場出貨不暢，市場維持剛需小單成交為主，拖累漿市。

周評

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（7月14日-7月18日）

本期進(jìn)口紙漿市場均價(jià)小幅上漲本周期進(jìn)口漿主流品牌針葉漿現(xiàn)貨含稅均價(jià)5920元/噸，環(huán)比上期上漲0.3%；闊葉漿現(xiàn)貨含稅均價(jià)4037元/噸，環(huán)比上期上漲0.4%；本色漿現(xiàn)貨含稅均價(jià)5000元/噸，環(huán)比上期持平；化機(jī)漿現(xiàn)貨含稅均價(jià)3700元/噸，環(huán)比上期持平 Mysteel分析本周期紙漿價(jià)格變化的主要原因：一是期貨跟漲與現(xiàn)貨分化國內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激政策提振大宗商品情緒，紙漿期貨被動跟漲，但高庫存壓制及外盤成本下移抑制現(xiàn)貨跟漲動力。

產(chǎn)業(yè)分析

[白板紙、白卡紙周評]：白紙板廠讓利促銷（20250711-0717）

本期紙漿價(jià)格波動原因：一是期貨跟漲與現(xiàn)貨分化國內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激政策提振大宗商品情緒，紙漿期貨被動跟漲，但現(xiàn)貨受高庫存壓制及外盤成本下移抑制現(xiàn)貨跟漲動力二是需求拖累實(shí)質(zhì)反彈下游文化紙、白卡紙淡季訂單疲軟，原紙庫存累積導(dǎo)致紙廠壓價(jià)采購，現(xiàn)貨成交維持零星小單三是成本支撐弱化。

周評

[紙漿周評]：周內(nèi)紙漿市場均價(jià)上漲（20250711-0717）

供需基本面維持僵局，供應(yīng)端港口庫存高位，外盤報(bào)價(jià)下行；需求端下游紙企開工率平穩(wěn)偏低，采購僅維持剛性補(bǔ)庫，耗漿量無改善 本期紙漿價(jià)格波動原因：一是期貨跟漲與現(xiàn)貨分化國內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激政策提振大宗商品情緒，紙漿期貨被動跟漲，但現(xiàn)貨受高庫存壓制及外盤成本下移抑制現(xiàn)貨跟漲動力二是需求拖累實(shí)質(zhì)反彈下游文化紙、白卡紙淡季訂單疲軟，原紙庫存累積導(dǎo)致紙廠壓價(jià)采購，現(xiàn)貨成交維持零星小單三是成本支撐弱化。

周評

[牛皮紙周評]：牛皮紙市場交投一般 價(jià)格穩(wěn)定（20250718-0724）

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激政策提振大宗商品情緒，紙漿期貨被動跟漲，但現(xiàn)貨受高庫存壓制及外盤成本下移，抑制現(xiàn)貨跟漲動力二是現(xiàn)貨下游需求乏力下游原紙市場淡季訂單清淡，原紙市場出貨不暢，市場維持剛需小單成交為主，拖累漿市三是成本面抑制情緒外盤報(bào)價(jià)與現(xiàn)貨價(jià)格差距不大，進(jìn)口成本支撐弱化情緒下，現(xiàn)貨難以堅(jiān)挺高位報(bào)盤 4.下周行情預(yù)測 隆眾分析下周期牛皮紙市場供需面維持平穩(wěn)局面，市場利好消息不多，貿(mào)易商采買積極性一般，市場交投變化不大，在成本支撐下預(yù)計(jì)下周期牛皮紙市場價(jià)格穩(wěn)定為主，預(yù)計(jì)普通木漿牛皮紙出廠含稅價(jià)在5800-6500元/噸，食品級白牛皮紙7200元/噸上下，成交實(shí)單實(shí)談。

周評

[牛皮紙周評]：中旬牛皮紙市場交投一般（20250711-0717）

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激政策提振大宗商品情緒，紙漿期貨被動跟漲，但現(xiàn)貨受高庫存壓制及外盤成本下移抑制現(xiàn)貨跟漲動力二是需求拖累實(shí)質(zhì)反彈下游文化紙、白卡紙淡季訂單疲軟，原紙庫存累積導(dǎo)致紙廠壓價(jià)采購，現(xiàn)貨成交維持零星小單三是成本支撐弱化外盤報(bào)價(jià)下跌，進(jìn)口成本環(huán)比下移，削弱現(xiàn)貨挺價(jià)基礎(chǔ) 4.下周行情預(yù)測 隆眾分析下周期牛皮紙市場供需面可能維持平穩(wěn)局面，紙廠維護(hù)老客戶訂單為主，市場整體交投一般，在成本支撐下預(yù)計(jì)下周期牛皮紙市場價(jià)格穩(wěn)定為主，預(yù)計(jì)普通木漿牛皮紙出廠含稅價(jià)在5800-6500元/噸，食品級白牛皮紙7200元/噸上下，成交實(shí)單實(shí)談。

周評

[白板紙、白卡紙周評]：白紙板下游謹(jǐn)慎備貨（20250704-0710）

本期紙漿價(jià)格波動原因：一是期貨反彈與現(xiàn)貨分化期貨受宏觀政策預(yù)期及技術(shù)面支撐反彈，但現(xiàn)貨受高庫存壓制跟漲動力不足二是成本倒掛抑制下行空間闊葉漿新一輪報(bào)盤成本約4139元/噸，當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)已跌破成本線，部分漿商挺價(jià)惜售，減緩漿價(jià)下跌速度三是供需雙弱格局未改。

周評

[紙漿周評]：周內(nèi)紙漿市場震蕩調(diào)整運(yùn)行（20250704-0710）

周評

[紙漿周評]：周內(nèi)紙漿市場延續(xù)疲軟（20250627-0703）

周評

[紙漿月評]：紙漿市場震蕩下探（2025年6月）

6月紙漿市場延續(xù)弱勢下行格局影響本月價(jià)格變動的主要原因：一、供應(yīng)壓力持續(xù)加劇，港口庫存高位累積，現(xiàn)貨流動性嚴(yán)重承壓，進(jìn)口增量預(yù)期強(qiáng)化，加劇看空心態(tài)二、期貨大跌引發(fā)情緒恐慌，紙漿期貨主力合約月內(nèi)多次暴跌，創(chuàng)月內(nèi)新低，現(xiàn)貨貿(mào)易商被迫跟跌報(bào)價(jià)，形成期現(xiàn)負(fù)反饋三、成本支撐坍塌與外盤降價(jià)，針葉漿外盤報(bào)價(jià)由740美元/噸下調(diào)至720美元，貿(mào)易商虧損拋貨意愿增強(qiáng)低價(jià)闊葉外盤在市場流傳，進(jìn)一步削弱市場信心四、需求端深度疲軟，紙廠毛利微弱，耗漿量連續(xù)下降，原料采購僅限剛性小單，進(jìn)一步入拖累紙漿市場走勢。

月評

[白板紙、白卡紙?jiān)略u]：需求疲軟 6月白紙板價(jià)上行遇阻轉(zhuǎn)跌（2025年6月）

6月紙漿市場延續(xù)弱勢下行格局影響本月價(jià)格變動的主要原因：一、供應(yīng)壓力持續(xù)加劇，港口庫存高位累積，現(xiàn)貨流動性嚴(yán)重承壓，進(jìn)口增量預(yù)期強(qiáng)化，加劇看空心態(tài)二、期貨大跌引發(fā)情緒恐慌，紙漿期貨主力合約月內(nèi)多次暴跌，創(chuàng)月內(nèi)新低，現(xiàn)貨貿(mào)易商被迫跟跌報(bào)價(jià)，形成期現(xiàn)負(fù)反饋三、成本支撐坍塌與外盤降價(jià)，針葉漿外盤報(bào)價(jià)由740美元/噸下調(diào)至720美元，貿(mào)易商虧損拋貨意愿增強(qiáng)低價(jià)闊葉外盤在市場流傳，進(jìn)一步削弱市場信心四、需求端深度疲軟，紙廠毛利微弱，耗漿量連續(xù)下降，原料采購僅限剛性小單，進(jìn)一步入拖累紙漿市場走勢。

月評

[瓦楞紙、箱板紙?jiān)略u]：瓦楞及箱板紙市場先穩(wěn)后降（2025年6月）

6月紙漿市場延續(xù)弱勢下行格局影響本月價(jià)格變動的主要原因：一、供應(yīng)壓力持續(xù)加劇，港口庫存高位累積，現(xiàn)貨流動性嚴(yán)重承壓，進(jìn)口增量預(yù)期強(qiáng)化，加劇看空心態(tài)二、期貨大跌引發(fā)情緒恐慌，紙漿期貨主力合約月內(nèi)多次暴跌，創(chuàng)月內(nèi)新低，現(xiàn)貨貿(mào)易商被迫跟跌報(bào)價(jià)，形成期現(xiàn)負(fù)反饋三、成本支撐坍塌與外盤降價(jià)，針葉漿外盤報(bào)價(jià)由740美元/噸下調(diào)至720美元，貿(mào)易商虧損拋貨意愿增強(qiáng)低價(jià)闊葉外盤在市場流傳，進(jìn)一步削弱市場信心四、需求端深度疲軟，紙廠毛利微弱，耗漿量連續(xù)下降，原料采購僅限剛性小單，進(jìn)一步入拖累紙漿市場走勢。

月評

[文化用紙?jiān)略u]：需求跟進(jìn)不急預(yù)期，區(qū)域偏弱整理運(yùn)行（2025年6月）

影響本月價(jià)格變動的主要原因：一、供應(yīng)壓力持續(xù)加劇，港口庫存高位累積，現(xiàn)貨流動性嚴(yán)重承壓，進(jìn)口增量預(yù)期強(qiáng)化，加劇看空心態(tài)二、期貨大跌引發(fā)情緒恐慌，紙漿期貨主力合約月內(nèi)多次暴跌，創(chuàng)月內(nèi)新低，現(xiàn)貨貿(mào)易商被迫跟跌報(bào)價(jià)，形成期現(xiàn)負(fù)反饋三、成本支撐坍塌與外盤降價(jià)，針葉漿外盤報(bào)價(jià)由740美元/噸下調(diào)至720美元，貿(mào)易商虧損拋貨意愿增強(qiáng)低價(jià)闊葉外盤在市場流傳，進(jìn)一步削弱市場信心四、需求端深度疲軟，紙廠毛利微弱，耗漿量連續(xù)下降，原料采購僅限剛性小單，進(jìn)一步入拖累紙漿市場走勢。

月評

[牛皮紙?jiān)略u]：需求疲軟 行情下行（2025年6月）

影響本月價(jià)格變動的主要原因：一、供應(yīng)壓力持續(xù)加劇，港口庫存高位累積，現(xiàn)貨流動性嚴(yán)重承壓，進(jìn)口增量預(yù)期強(qiáng)化，加劇看空心態(tài)二、期貨大跌引發(fā)情緒恐慌，紙漿期貨主力合約月內(nèi)多次暴跌，創(chuàng)月內(nèi)新低，現(xiàn)貨貿(mào)易商被迫跟跌報(bào)價(jià)，形成期現(xiàn)負(fù)反饋三、成本支撐坍塌與外盤降價(jià)，針葉漿外盤報(bào)價(jià)由740美元/噸下調(diào)至720美元，貿(mào)易商虧損拋貨意愿增強(qiáng)低價(jià)闊葉外盤在市場流傳，進(jìn)一步削弱市場信心四、需求端深度疲軟，紙廠毛利微弱，耗漿量連續(xù)下降，原料采購僅限剛性小單，進(jìn)一步入拖累紙漿市場走勢。

月評

[紙漿周評]：周內(nèi)紙漿市場價(jià)格震蕩下探（20250620-0626）

周評

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（6月23日-6月27日）

紙漿期貨主力合約周內(nèi)大跌，創(chuàng)月內(nèi)新低，加劇現(xiàn)貨市場情緒波動貿(mào)易商跟跌報(bào)價(jià)后成交仍清淡，高位貨源幾無流動性二是需求端深度疲軟原紙出貨不暢致利潤承壓，紙廠原料采購以“壓價(jià)+剛需”為主，紙廠囤貨意愿缺失三是供應(yīng)壓力加劇港口庫存高位承壓，疊加巴西新增發(fā)運(yùn)量預(yù)期7月到港，現(xiàn)貨流動性持續(xù)承壓，且針葉漿外盤報(bào)價(jià)下調(diào)20美元/噸，成本支撐下移，市場情緒麻木 九、農(nóng)產(chǎn)品市場價(jià)格運(yùn)行情況 6月27日，農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)1480.71，周環(huán)比上升5.56，漲幅0.38%；年同比上升34.10，漲幅2.36%。

產(chǎn)業(yè)分析

[牛皮紙周評]：市場交投疲軟（20250620-0626）

紙漿期貨主力合約周內(nèi)大跌，創(chuàng)月內(nèi)新低，加劇現(xiàn)貨市場恐慌情緒貿(mào)易商跟跌報(bào)價(jià)后成交仍清淡，高位貨源幾無流動性二是需求端深度疲軟原紙出貨不暢致利潤承壓，紙廠原料采購以“壓價(jià)+剛需”為主，紙廠囤貨意愿缺失三是供應(yīng)壓力加劇港口庫存高位承壓，疊加巴西新增發(fā)運(yùn)量預(yù)期7月到港，現(xiàn)貨流動性持續(xù)承壓，且針葉漿外盤報(bào)價(jià)下調(diào)20美元/噸，成本支撐下移，市場情緒麻木 4.下周行情預(yù)測 隆眾分析下周期牛皮紙市場供需面變化不大，淡季期間市場交投清淡，預(yù)計(jì)下周期在成本面支撐下木漿牛皮紙市場價(jià)格平穩(wěn)為主，預(yù)計(jì)普通木漿牛皮紙出廠含稅價(jià)在5800-6500元/噸，食品級白牛皮紙7200元/噸上下，成交實(shí)單實(shí)談。

周評

[紙漿]：紙漿市場早間提示（20250604）

三、行情展望 昨日紙漿市場弱穩(wěn)震蕩走勢期貨主力合約震蕩下探，業(yè)者心態(tài)受其影響，但成本支撐下，報(bào)盤暫穩(wěn)，出貨有限。

早間提示

[紙漿周評]：周內(nèi)紙漿市場均價(jià)下跌（20250530-0605）

4.下周市場預(yù)測 預(yù)計(jì)下期紙漿維持供需弱平衡，價(jià)格維持難漲難跌困局重點(diǎn)關(guān)注：1. 外盤實(shí)單驗(yàn)證：低價(jià)闊葉漿傳聞是否獲大單成交，觸發(fā)成本錨點(diǎn)下移2. 期貨技術(shù)修復(fù)：主力合約5300元破位后能否止跌，基差走闊或引發(fā)套利盤介入；3. 政策對沖信號：中美關(guān)稅調(diào)整窗口期及國內(nèi)消費(fèi)刺激政策動向，大宗商品情緒或有脈沖反彈 更多周度市場分析，請查看隆眾資訊紙漿周報(bào)。

周評