[紙漿日評]：紙漿市場區(qū)間內(nèi)整理運(yùn)行（20250728）

每日點(diǎn)評

[PVC]：隆眾早訊-周四版

國內(nèi)電石市場區(qū)域性下調(diào)，隨著下游待卸車的累計，河北、山東、東北以及陜西等地的采購價格出現(xiàn)50元/噸的下調(diào) 山東液氯價格上調(diào)100元/噸，執(zhí)行-400元出廠；山東區(qū)域來看，供需基本面維穩(wěn)，多執(zhí)行前期訂單，需求暫無明顯增量預(yù)期，且送主力下游液堿量仍顯高位，預(yù)估山東區(qū)域液堿價格穩(wěn)中偏弱 國內(nèi)期貨主力合約漲跌互現(xiàn)，焦煤漲超4%，甲醇漲超1%跌幅方面，豆粕、純堿、豆二、菜粕、紙漿、瀝青、燃料油跌超1%。

早間提示

[紙漿周評]：周內(nèi)紙漿市場均價上漲（20250711-0717）

截至本周四，本周期進(jìn)口漿主流品牌針葉漿現(xiàn)貨含稅均價5920元/噸，環(huán)比上期上漲0.3%；闊葉漿現(xiàn)貨含稅均價4037元/噸，環(huán)比上期上漲0.4%；本色漿現(xiàn)貨含稅均價5000元/噸，環(huán)比上期持平；化機(jī)漿現(xiàn)貨含稅均價3700元/噸，環(huán)比上期持平 具體來看，本期山東紙漿市場現(xiàn)貨品牌小漲居多，針葉漿主流品牌價格波動區(qū)間在5200-5920元/噸期貨主力合約SP2509呈現(xiàn)上漲的態(tài)勢，但現(xiàn)貨跟漲乏力。

周評

[文化用紙周評]：文化用紙市場弱勢盤整延續(xù)（20250704-0710）

具體來看，本期山東紙漿市場現(xiàn)貨品牌平穩(wěn)波動居多，針葉漿主流品牌價格波動區(qū)間在5050-5920元/噸期貨主力合約SP2509呈現(xiàn)震蕩反彈，但現(xiàn)貨跟漲乏力港口庫存維持高位，現(xiàn)貨流通貨源充裕；需求端下游原紙采購維持剛需，紙企開工率低位運(yùn)行，耗漿量未見提升。

周評

[紙漿]：7月9日國內(nèi)紙漿主流市場價格匯總

山東市場主流紙漿品牌現(xiàn)貨含稅參考價：針葉漿銀星5900元/噸，闊葉漿金魚4020元/噸，本色漿金星5000元/噸，化機(jī)漿昆河3700元/噸 今日漿價延續(xù)“弱現(xiàn)實”與“強(qiáng)抗跌”的拉鋸格局，現(xiàn)貨價格持穩(wěn)市場基本面延續(xù)高壓態(tài)勢：港口庫存高位，供應(yīng)寬松未改；需求端原紙需求情緒一般，下游采購維持零星小單市場業(yè)者心態(tài)看空居多，但期貨抗跌明顯，亦支撐部分業(yè)者看穩(wěn)市場走勢隆眾資訊預(yù)期漿價或區(qū)間內(nèi)盤整運(yùn)行，建議關(guān)注港口庫存走勢及需求采購情緒變化。

國內(nèi)市場價格行情

[紙漿日評]：紙漿市場清淡調(diào)整（20250709）

每日點(diǎn)評

[紙漿周評]：周內(nèi)紙漿市場震蕩調(diào)整運(yùn)行（20250704-0710）

截至本周四，本周期進(jìn)口漿主流品牌針葉漿現(xiàn)貨含稅均價5903元/噸，環(huán)比上期下降0.3%；闊葉漿現(xiàn)貨含稅均價4020元/噸，環(huán)比上期下降0.3%；本色漿現(xiàn)貨含稅均價5000元/噸，環(huán)比上期持平；化機(jī)漿現(xiàn)貨含稅均價3700元/噸，環(huán)比上期持平 具體來看，本期山東紙漿市場現(xiàn)貨品牌平穩(wěn)波動居多，針葉漿主流品牌價格波動區(qū)間在5050-5920元/噸期貨主力合約SP2509呈現(xiàn)震蕩反彈，但現(xiàn)貨跟漲乏力。

周評

[紙漿日評]：紙漿市場震蕩整理運(yùn)行（20250711）

1、今日摘要 ①、今日期貨主力合約震蕩上漲，現(xiàn)貨跟漲乏力，實際成交仍以剛需小單為主，業(yè)者觀望情緒濃厚。

每日點(diǎn)評

[隆眾聚焦]：紙漿市場期現(xiàn)背離分析，期貨拉漲與現(xiàn)貨疲軟的博弈

當(dāng)前正值造紙行業(yè)傳統(tǒng)淡季周期，原紙生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率普遍承壓，整體開工負(fù)荷維持中低位運(yùn)行態(tài)勢從細(xì)分紙種表現(xiàn)來看： 生活用紙成為唯一呈現(xiàn)邊際改善的領(lǐng)域，開工率略有小幅提升； 白卡紙、雙膠紙、銅版紙則受季節(jié)性需求疲軟影響顯著，開工水平均出現(xiàn)不同程度下滑或持續(xù)低位震蕩這種結(jié)構(gòu)性分化導(dǎo)致下游整體耗漿量呈現(xiàn)收縮態(tài)勢，進(jìn)而對紙漿市場形成持續(xù)性需求端壓制，使得漿價上行缺乏實質(zhì)性支撐動力 后市展望：漿價或維持期現(xiàn)分離走勢，主要受三重壓力共同制約： 1.供應(yīng)洪峰持續(xù)壓制：巴西7月到港量預(yù)計陸續(xù)到港，疊加外盤低價貨源持續(xù)沖擊市場，現(xiàn)貨端拋售壓力難以實質(zhì)性緩解； 2.需求弱態(tài)深度固化：傳統(tǒng)淡季背景下終端消費(fèi)表現(xiàn)疲軟，紙廠原料采購策略趨于保守，庫存壓縮周期延長，直接導(dǎo)致耗漿量下降； 在此背景下，期貨市場雖因宏觀政策預(yù)期維持相對高位，但現(xiàn)貨受制于基本面僵局，價格跟漲動能明顯不足，期現(xiàn)價差持續(xù)畸形的格局恐將進(jìn)一步延續(xù)。

熱點(diǎn)聚焦

[紙漿周評]：周內(nèi)紙漿市場延續(xù)疲軟（20250627-0703）

周評

[紙漿月評]：紙漿市場震蕩下探（2025年6月）

6月紙漿市場延續(xù)弱勢下行格局影響本月價格變動的主要原因：一、供應(yīng)壓力持續(xù)加劇，港口庫存高位累積，現(xiàn)貨流動性嚴(yán)重承壓，進(jìn)口增量預(yù)期強(qiáng)化，加劇看空心態(tài)二、期貨大跌引發(fā)情緒恐慌，紙漿期貨主力合約月內(nèi)多次暴跌，創(chuàng)月內(nèi)新低，現(xiàn)貨貿(mào)易商被迫跟跌報價，形成期現(xiàn)負(fù)反饋三、成本支撐坍塌與外盤降價，針葉漿外盤報價由740美元/噸下調(diào)至720美元，貿(mào)易商虧損拋貨意愿增強(qiáng)低價闊葉外盤在市場流傳，進(jìn)一步削弱市場信心四、需求端深度疲軟，紙廠毛利微弱，耗漿量連續(xù)下降，原料采購僅限剛性小單，進(jìn)一步入拖累紙漿市場走勢。

月評

[紙漿]：7月8日國內(nèi)紙漿主流市場價格匯總

山東市場主流紙漿品牌現(xiàn)貨含稅參考價：針葉漿銀星5900元/噸，闊葉漿金魚4020元/噸，本色漿金星5000元/噸，化機(jī)漿昆河3700元/噸 今日漿價延續(xù)“溫水煮青蛙”式惰性運(yùn)行，現(xiàn)貨價格維持僵局，市場基本面未見突破主要樣本港口庫存高位承壓，國際貨源陸續(xù)抵港，供應(yīng)壓力持續(xù)；需求端下游原紙市場按需采購，數(shù)量維持中位偏低水平，業(yè)者看空情緒濃厚但期貨盤面在5000元一線顯現(xiàn)技術(shù)性抗跌，對現(xiàn)貨有一定的支撐作用。

國內(nèi)市場價格行情

[紙漿日評]：紙漿市場區(qū)間整理運(yùn)行（20250708）

每日點(diǎn)評

[瓦楞紙、箱板紙月評]：瓦楞及箱板紙市場先穩(wěn)后降（2025年6月）

6月紙漿市場延續(xù)弱勢下行格局影響本月價格變動的主要原因：一、供應(yīng)壓力持續(xù)加劇，港口庫存高位累積，現(xiàn)貨流動性嚴(yán)重承壓，進(jìn)口增量預(yù)期強(qiáng)化，加劇看空心態(tài)二、期貨大跌引發(fā)情緒恐慌，紙漿期貨主力合約月內(nèi)多次暴跌，創(chuàng)月內(nèi)新低，現(xiàn)貨貿(mào)易商被迫跟跌報價，形成期現(xiàn)負(fù)反饋三、成本支撐坍塌與外盤降價，針葉漿外盤報價由740美元/噸下調(diào)至720美元，貿(mào)易商虧損拋貨意愿增強(qiáng)低價闊葉外盤在市場流傳，進(jìn)一步削弱市場信心四、需求端深度疲軟，紙廠毛利微弱，耗漿量連續(xù)下降，原料采購僅限剛性小單，進(jìn)一步入拖累紙漿市場走勢。

月評

[白板紙、白卡紙月評]：需求疲軟 6月白紙板價上行遇阻轉(zhuǎn)跌（2025年6月）

6月紙漿市場延續(xù)弱勢下行格局影響本月價格變動的主要原因：一、供應(yīng)壓力持續(xù)加劇，港口庫存高位累積，現(xiàn)貨流動性嚴(yán)重承壓，進(jìn)口增量預(yù)期強(qiáng)化，加劇看空心態(tài)二、期貨大跌引發(fā)情緒恐慌，紙漿期貨主力合約月內(nèi)多次暴跌，創(chuàng)月內(nèi)新低，現(xiàn)貨貿(mào)易商被迫跟跌報價，形成期現(xiàn)負(fù)反饋三、成本支撐坍塌與外盤降價，針葉漿外盤報價由740美元/噸下調(diào)至720美元，貿(mào)易商虧損拋貨意愿增強(qiáng)低價闊葉外盤在市場流傳，進(jìn)一步削弱市場信心四、需求端深度疲軟，紙廠毛利微弱，耗漿量連續(xù)下降，原料采購僅限剛性小單，進(jìn)一步入拖累紙漿市場走勢。

月評

[文化用紙月評]：需求跟進(jìn)不急預(yù)期，區(qū)域偏弱整理運(yùn)行（2025年6月）

影響本月價格變動的主要原因：一、供應(yīng)壓力持續(xù)加劇，港口庫存高位累積，現(xiàn)貨流動性嚴(yán)重承壓，進(jìn)口增量預(yù)期強(qiáng)化，加劇看空心態(tài)二、期貨大跌引發(fā)情緒恐慌，紙漿期貨主力合約月內(nèi)多次暴跌，創(chuàng)月內(nèi)新低，現(xiàn)貨貿(mào)易商被迫跟跌報價，形成期現(xiàn)負(fù)反饋三、成本支撐坍塌與外盤降價，針葉漿外盤報價由740美元/噸下調(diào)至720美元，貿(mào)易商虧損拋貨意愿增強(qiáng)低價闊葉外盤在市場流傳，進(jìn)一步削弱市場信心四、需求端深度疲軟，紙廠毛利微弱，耗漿量連續(xù)下降，原料采購僅限剛性小單，進(jìn)一步入拖累紙漿市場走勢。

月評

[牛皮紙月評]：需求疲軟 行情下行（2025年6月）

影響本月價格變動的主要原因：一、供應(yīng)壓力持續(xù)加劇，港口庫存高位累積，現(xiàn)貨流動性嚴(yán)重承壓，進(jìn)口增量預(yù)期強(qiáng)化，加劇看空心態(tài)二、期貨大跌引發(fā)情緒恐慌，紙漿期貨主力合約月內(nèi)多次暴跌，創(chuàng)月內(nèi)新低，現(xiàn)貨貿(mào)易商被迫跟跌報價，形成期現(xiàn)負(fù)反饋三、成本支撐坍塌與外盤降價，針葉漿外盤報價由740美元/噸下調(diào)至720美元，貿(mào)易商虧損拋貨意愿增強(qiáng)低價闊葉外盤在市場流傳，進(jìn)一步削弱市場信心四、需求端深度疲軟，紙廠毛利微弱，耗漿量連續(xù)下降，原料采購僅限剛性小單，進(jìn)一步入拖累紙漿市場走勢。

月評

[文化用紙周評]：文化用紙市場淡穩(wěn)運(yùn)行為主（20250627-0703）

具體來看，本期山東紙漿市場現(xiàn)貨品牌下降產(chǎn)品居多，針葉漿主流品牌價格波動區(qū)間在5000-5900元/噸期貨主力合約大跌，拖累現(xiàn)貨貿(mào)易商跟跌拋貨港口庫存攀升至221.3萬噸高位，疊加巴西新貨源陸續(xù)抵港，供應(yīng)壓力持續(xù)加?。恍枨蠖耸艿緣褐?，紙廠采購僅維持剛需小單，供需矛盾進(jìn)一步深化 國產(chǎn)木漿：本周期國產(chǎn)木漿市場維持供需雙弱格：闊葉漿市場價格參考4067元/噸，環(huán)比上漲1.0%；化機(jī)漿市場均價持平于2500元/噸。

周評

[PVC]：隆眾早訊-周三版

烏海地區(qū)主流價格預(yù)計下調(diào)50在2400元/噸 氯堿利潤253元/噸；山東液氯價格降150元，執(zhí)行-200元出廠；山東區(qū)域來看，近期部分氯堿裝置存在恢復(fù)預(yù)期，而非鋁行業(yè)需求多保持剛需觀望態(tài)度當(dāng)前缺乏實質(zhì)性利好因素引導(dǎo)的情況下，預(yù)計液堿市場行情將呈現(xiàn)弱勢調(diào)整態(tài)勢 部分商品期貨夜盤收盤，螺紋漲近1%，焦煤跌0.55%，玻璃漲0.2%，紙漿跌0.44%，純堿跌1.15%，燒堿漲超2%。

早間提示

[紙漿周評]：周內(nèi)紙漿市場價格震蕩下探（20250620-0626）

截至本周四，本周期進(jìn)口漿主流品牌針葉漿現(xiàn)貨含稅均價6014元/噸，環(huán)比上期下降1.1%；闊葉漿現(xiàn)貨含稅均價4079元/噸，環(huán)比上期下降0.5%；本色漿現(xiàn)貨含稅均價5071元/噸，環(huán)比上期上漲0.6%；化機(jī)漿現(xiàn)貨含稅均價3843元/噸，環(huán)比上期下降1.5% 具體來看，本期山東紙漿市場現(xiàn)貨價格下行趨勢明顯，針葉漿主流品牌價格波動區(qū)間在5050-5950元/噸港口庫存去庫4.5萬噸至216.3萬噸，但仍居高位，疊加針葉漿外盤報價下調(diào)20美元至720美元/噸，供應(yīng)壓力持續(xù)強(qiáng)化；需求端受淡季壓制，紙廠采購僅維持剛性小單，期貨主力合約大跌進(jìn)一步?jīng)_擊市場信心，供需矛盾持續(xù)深化。

周評