瑞達(dá)期貨：國際貴金屬期貨普遍收漲

截止9月5日，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.92%報(bào)3639.8美元/盎司，周漲3.52%；COMEX白銀期貨漲0.22%報(bào)41.51美元/盎司，周漲1.93%倫敦現(xiàn)貨金價(jià)錄得歷史上首次突破3600美元/盎司重大整數(shù)關(guān)口，偏軟的美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)穩(wěn)固市場對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)9月的降息預(yù)期市場聚焦的美國8月非農(nóng)就業(yè)增長錄得22,000個(gè)就業(yè)崗位，遠(yuǎn)低于75,000的預(yù)測，失業(yè)率攀升至4.3%，為2021年末以來的最高水平。

機(jī)構(gòu)

期貨日?qǐng)?bào)：利多共振，金價(jià)逼近3700美元/盎司

二是美國國內(nèi)政策當(dāng)前，美國國內(nèi)的政策環(huán)境也充滿變數(shù)，特朗普政府此前推行的關(guān)稅政策被法院裁定為違法，后續(xù)的貿(mào)易政策走向充滿不確定性此外，關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的持續(xù)討論，也讓市場對(duì)未來貨幣政策的穩(wěn)定性和可預(yù)測性感到不安這種政策層面的不確定性加劇了投資者的焦慮，進(jìn)一步強(qiáng)化了黃金的避險(xiǎn)屬性 弘業(yè)期貨宏觀研究員張?zhí)祢堃舱J(rèn)為，近期黃金價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)主要受兩方面因素影響：一是美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期持續(xù)上升；二是避險(xiǎn)情緒。

貴金屬

Mysteel周報(bào)：降息預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化 銀價(jià)強(qiáng)勢突破萬元關(guān)口（9.6-9.12）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為9710-10065元/千克1#銀錠市場周均價(jià)為9822元/千克，較上周均價(jià)上漲44元/千克截至9月29日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比增加6239張至74466張，空頭持倉環(huán)比減少3218張至18543張凈頭寸增加9457張至55923張截至9月12日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比減少18.840噸至1246.569噸。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：降息預(yù)期疊加避險(xiǎn)需求 銀價(jià)本周強(qiáng)勢上漲（8.30-9.5）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為9385-9965元/千克1#銀錠市場周均價(jià)為9778元/千克，較上周均價(jià)上漲451元/千克截至8月29日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比增加125張至68227張，空頭持倉環(huán)比增加208張至21761張凈頭寸減少83張至46466張截至9月5日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比增加69.413噸至1265.409噸。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：下半年降息預(yù)期增強(qiáng) 銀價(jià)反彈試探前高（8.23-8.29）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為9152-9418元/千克1#銀錠市場周均價(jià)為9327元/千克，較上周均價(jià)上漲176元/千克截至8月22日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比增加1850張至68102張，空頭持倉環(huán)比減少431張至21553張凈頭寸增加2281張至46549張截至8月29日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比增加86.873噸至1195.996噸。

周報(bào)

紐約金價(jià)13日微漲

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)13日上漲8.0美元，收于每盎司3407.0美元，漲幅為0.24% 美元指數(shù)、美國國債收益率下跌推動(dòng)金價(jià)當(dāng)天微漲 鑒于美國勞動(dòng)力市場疲軟且通脹保持相對(duì)溫和，更多華爾街公司預(yù)測美聯(lián)儲(chǔ)將在9月份開始降息市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在9月份貨幣政策會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)，并在12月和3月再降息兩次 泰國央行當(dāng)日下調(diào)基準(zhǔn)利率，并表示將繼續(xù)維持寬松政策。

貴金屬

Mysteel周報(bào)：市場靜待美聯(lián)儲(chǔ)政策信號(hào) 周內(nèi)銀價(jià)高位震蕩（8.16-8.22）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為9031-9277元/千克1#銀錠市場周均價(jià)為9151元/千克，較上周均價(jià)下跌52元/千克截至8月15日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比減少4982張至66252張，空頭持倉環(huán)比增加1408張至21984張凈頭寸減少6390張至44268張截至8月22日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比減少32.432噸至1109.123噸。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)左右降息預(yù)期 銀價(jià)高位震蕩（8.9-8.15）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為9135-9368元/千克1#銀錠市場周均價(jià)為9203元/千克，較上周均價(jià)上漲91元/千克截至8月8日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比減少9259張至71234張，空頭持倉環(huán)比減少510張至20576張凈頭寸減少1213張至59407張截至8月15日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比減少16.832噸至1141.555噸。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：降息預(yù)期升溫 周內(nèi)銀價(jià)強(qiáng)勢反彈（8.2-8.8）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為8950-9318元/千克1#銀錠市場周均價(jià)為9112元/千克，較上周均價(jià)上漲55元/千克截至8月1日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比減少5185張至80493張，空頭持倉環(huán)比減少3972張至21086張凈頭寸減少1213張至59407張截至8月8日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比減少25.570噸至1158.387噸。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：避險(xiǎn)需求及降息預(yù)期降溫 銀價(jià)高位回落（7.26-8.1）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為8885-9369元/千克1#銀錠市場周均價(jià)為9057元/千克，較上周均價(jià)下跌286元/千克截至7月25日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比增加656張至85678張，空頭持倉環(huán)比減少516張至25058張凈頭寸增加1172張至60620張截至8月1日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比減少3.297噸至1183.957噸。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：政策提振工業(yè)屬性 周內(nèi)銀價(jià)延續(xù)上漲（7.19-7.25）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為9213-9526元/千克1#銀錠市場周均價(jià)為9343元/千克，較上周均價(jià)上漲196元/千克截至7月18日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比增加4243張至85022張，空頭持倉環(huán)比增加3316張至25574張凈頭寸增加927張至59448張截至7月25日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比減少23.822噸至1187.254噸。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：避險(xiǎn)情緒與工業(yè)需求共振推動(dòng)銀價(jià)走強(qiáng)（7.12-7.18）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為9081-9282元/千克1#銀錠市場周均價(jià)為9147元/千克，較上周均價(jià)上漲377元/千克截至7月11日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比減少1968張至80779張，空頭持倉環(huán)比增加2911張至22258張凈頭寸減少4879張至58521張截至7月18日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比減少92.517噸至1211.076噸。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：需求預(yù)期改善 白銀本周強(qiáng)勢沖高（7.5-7.11）

表-1 Mysteel白銀一周價(jià)格（單位：元/千克） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：iShares 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海黃金交易所、上海期貨交易所 二、市場預(yù)測 總體來看，美國勞動(dòng)力市場數(shù)據(jù)韌性猶存，但就業(yè)增長放緩跡象顯現(xiàn)，疊加“大而美”法案落地，財(cái)政赤字和長期通脹預(yù)期上行，美元信用及通脹風(fēng)險(xiǎn)加劇，從而提振貴金屬貨幣屬性。

周報(bào)

強(qiáng)于預(yù)期的“非農(nóng)”數(shù)據(jù)打壓紐約金價(jià)，3日收跌近1%

6月非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期提振美元反彈，7月3日，國際金價(jià)高位回落，收盤跌近1% 當(dāng)天紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年8月黃金期價(jià)收盤下跌32.7美元，收于每盎司3336美元，跌幅為0.97% 美國勞工部3日盤前公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份美國非農(nóng)就業(yè)崗位增加14.7萬個(gè)，高于市場平均預(yù)期的11萬個(gè)；失業(yè)率也降至4.1%，低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)測的4.3% 強(qiáng)勁的非農(nóng)數(shù)據(jù)一掃前一日ADP就業(yè)數(shù)據(jù)的陰霾，顯示美國勞動(dòng)市場依然具韌性，同時(shí)也令交易員削減了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能于7月降息的押注。

貴金屬

Mysteel周報(bào)：美通脹預(yù)期上行 銀價(jià)強(qiáng)勢反彈（6.28-7.4）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為8662-8967元/千克1#銀錠市場周均價(jià)為8770元/千克，較上周均價(jià)上漲44元/千克截至6月27日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比減少4503張至84491張，空頭持倉環(huán)比減少276張至21544張凈頭寸增減少4227張至62947張截至7月4日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比增加44.083噸至1339.746噸。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：美聯(lián)儲(chǔ)政策內(nèi)部分化 銀價(jià)維持震蕩（6.21-6.27）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為8561-8858元/千克1#銀錠市場周均價(jià)為8726元/千克，較上周均價(jià)下跌112元/千克截至6月20日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比增加3802張至88994張，空頭持倉環(huán)比增加3278張至21820張凈頭寸增加524張至67174張截至6月27日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比增加65.430噸至1295.663噸。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：降息路徑延后 銀價(jià)沖高回落（6.14-6.20）

周四凌晨美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員傳遞鷹派信號(hào)，未來利率中樞上移，且更多官員認(rèn)為年內(nèi)不會(huì)降息，美元及美債反彈壓制貴金屬需求疊加地緣風(fēng)險(xiǎn)影響邊際減退和美國入場預(yù)期，銀價(jià)后半周缺乏支撐，高位回落 表-1 Mysteel白銀一周價(jià)格（單位：元/千克） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所、倫敦金屬交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：iShares 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海黃金交易所、上海期貨交易所 二、市場預(yù)測 總體來看，近期多項(xiàng)美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)展現(xiàn)疲軟態(tài)勢，進(jìn)一步加劇了市場對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：地緣局勢升溫 銀價(jià)高位震蕩（6.7-6.13）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為8765-9020元/千克1#銀錠市場周均價(jià)為8832元/千克，較上周均價(jià)上漲322元/千克截至6月6日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比增加8741張至81981張，空頭持倉環(huán)比增加983張至21211張凈頭寸增加7758張至60770張截至6月13日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比增加92.115噸至1210.055噸。

周報(bào)

紐約金價(jià)10日下跌

盡管報(bào)告預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)全球經(jīng)濟(jì)衰退，但如果未來兩年預(yù)測成為現(xiàn)實(shí)，那么2020年代前七年的全球平均增長率將是自1960年代以來任何十年中最慢的 市場分析人士認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)不確定性推動(dòng)了投資者需求，黃金價(jià)格走高只是時(shí)間問題央行需求、市場對(duì)黃金交易所交易產(chǎn)品的興趣以及投機(jī)頭寸都偏向看漲 當(dāng)天7月交割的白銀期貨價(jià)格下跌14.1美分，收于每盎司36.655美元，跌幅為0.38%。

貴金屬

紐約金價(jià)3日下跌

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年8月黃金期價(jià)3日下跌20.3美元，收于每盎司3376.9美元，跌幅為0.60% 經(jīng)過2日大漲，金價(jià)承受拋售壓力，為正常價(jià)格調(diào)整美國股市當(dāng)天上漲，也打壓金價(jià) 但是，市場分析人士認(rèn)為，國際貿(mào)易局勢的變動(dòng)會(huì)不定時(shí)引發(fā)市場避險(xiǎn)情緒 美國勞工部3日發(fā)布的《職位空缺與勞動(dòng)力流動(dòng)調(diào)查報(bào)告》（JOLTS）顯示，美國4月職位空缺總數(shù)達(dá)739萬個(gè)，較3月增加19萬個(gè)，高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)測的711萬。

貴金屬