2025年上半年有色金屬工業(yè)運(yùn)行情況新聞發(fā)布會(huì)問答錄

金融市場(chǎng)方面，資金涌入推升有色金屬期貨價(jià)格，吸引投資熱情；美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策寬松預(yù)期下，美元走弱，疊加實(shí)際利率下行，支撐黃金、白銀等貴金屬及銅等關(guān)聯(lián)品種價(jià)格走強(qiáng)，共同為有色金屬行業(yè)營造出良好的宏觀金融環(huán)境，刺激投資需求 四是地緣政治與外部需求聯(lián)動(dòng)影響俄烏沖突、阿以沖突等地緣政治事件及剛果（金）鈷出口禁令、秘魯銅礦堵路等事件，加劇全球有色金屬供應(yīng)的不確定性，引發(fā)部分金屬短缺與價(jià)格上漲企業(yè)為應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，加大保供投資。

國內(nèi)資訊

新華財(cái)經(jīng)：銀價(jià)創(chuàng)歷史新高，后續(xù)走勢(shì)如何？

今年迄今，白銀年內(nèi)漲幅超過35%，成為今年以來表現(xiàn)最好的大類資產(chǎn)之一，同期倫敦金現(xiàn)貨累計(jì)上漲超27%國內(nèi)期貨方面，滬銀主力合約年初至今上漲約22%，最高觸及每千克9267元，為該品種上市以來新高 圖片來源：新華財(cái)經(jīng) 和黃金類似，銀價(jià)的走強(qiáng)同樣帶動(dòng)了白銀飾品的熱銷，有數(shù)據(jù)顯示，近期白銀首飾價(jià)格普遍上調(diào)15%至20%，同時(shí)投資銀條、銀元寶等產(chǎn)品銷量同比激增40%以上。

貴金屬

上期所就燃料油等3個(gè)期權(quán)合約公開征求意見，加速推進(jìn)成熟期貨品種期權(quán)全覆蓋

據(jù)悉，本次征求市場(chǎng)意見的燃料油等3個(gè)期權(quán)，其合約規(guī)則總體處在上期所期權(quán)規(guī)則框架體系內(nèi)，相關(guān)條款設(shè)計(jì)思路與已上市的銅、黃金期權(quán)等基本一致例如，3個(gè)期權(quán)均以上期所已上市期貨品種為標(biāo)的，屬于期貨期權(quán)；報(bào)價(jià)單位和漲跌停板幅度均與標(biāo)的期貨合約相同；行權(quán)方式均為美式，買方可以在到期日前任一交易日的交易時(shí)間提交行權(quán)申請(qǐng) 下一步，上期所將堅(jiān)持期貨與期權(quán)協(xié)同發(fā)展，通過不斷引入境內(nèi)產(chǎn)業(yè)企業(yè)、境外投資者等同步使用期貨、期權(quán)工具開展風(fēng)險(xiǎn)管理，促進(jìn)上期所產(chǎn)品線服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的深化升級(jí)及其國際化程度的不斷提升。

上海

期貨日?qǐng)?bào)：創(chuàng)新高后，白銀價(jià)格拐點(diǎn)確認(rèn)了？

此外，中東地緣局勢(shì)惡化也在一定程度上提振了白銀價(jià)格值得注意的是，近期金價(jià)表現(xiàn)相對(duì)低迷，這使金銀比價(jià)加速向下 廣發(fā)期貨貴金屬研究員葉倩寧認(rèn)為白銀價(jià)格上漲主要有兩個(gè)原因：一是黃金價(jià)格經(jīng)歷較大漲幅后上行驅(qū)動(dòng)減弱，部分多頭投資者將盈利預(yù)期轉(zhuǎn)向前期漲幅相對(duì)更小的白銀等品種，從而帶動(dòng)銀價(jià)補(bǔ)漲；二是從以伊沖突發(fā)展來看，可能轉(zhuǎn)變?yōu)殚L期沖突，導(dǎo)致霍爾木茲海峽航線受到一些干擾，加上歐盟計(jì)劃全面禁止進(jìn)口俄羅斯能源，原油相關(guān)的能源價(jià)格持續(xù)上漲，從成本端也驅(qū)動(dòng)了白銀等工業(yè)品價(jià)格上漲。

貴金屬

罕見！國際黃金期現(xiàn)價(jià)差“狂飆” 背后或與特朗普關(guān)稅有關(guān)？

賣出倫敦金、買入紐約期金——周三在貴金屬市場(chǎng)上，正再度發(fā)生著一場(chǎng)悄無聲息的“乾坤大挪移” 密切注視著國際金價(jià)的投資者昨日或許都已注意到了這一現(xiàn)象：紐約黃金和白銀期貨相較現(xiàn)貨品種的溢價(jià)出現(xiàn)明顯走闊 在周三倫敦早盤交易中，2月份交割的Comex黃金期貨價(jià)格一度較現(xiàn)貨黃金(倫敦金)價(jià)格高出了60美元/盎司，這是一個(gè)極為罕見的價(jià)差數(shù)字，兩者相差了約2%。

貴金屬

銅價(jià)連創(chuàng)新高，有下游加工廠“被迫”放假

紫金礦業(yè)相關(guān)人士在本周舉辦的業(yè)績(jī)說明會(huì)上曾表示，近期黃金和銅的上漲讓市場(chǎng)覺得意外，公司對(duì)下半年銅價(jià)不好判斷，但認(rèn)為在供給端釋放不及預(yù)期的背景下，銅作為全球化大宗商品，在海外制造業(yè)復(fù)蘇以及電網(wǎng)投資周期的拉動(dòng)下，對(duì)未來2-3年的價(jià)格依舊看好 事實(shí)上，銅期貨市場(chǎng)上過多的“熱錢”已引起國內(nèi)相關(guān)部門注意 近日，上期所已出臺(tái)相關(guān)限倉政策，要求4月12日起對(duì)銅期貨品種實(shí)施每天最多2000手的交易限額；有業(yè)內(nèi)人士表示，此舉意在抑制投資者過分參與銅的投機(jī)，雖然限額，但額度仍然相對(duì)較高，這顯然是針對(duì)機(jī)構(gòu)，對(duì)散戶投資者的影響并不大。

國內(nèi)資訊

銅、黃金、原油期貨合約將實(shí)施交易限額舉措

市場(chǎng)人士：有助于給市場(chǎng)降溫，引導(dǎo)投資者更理性交易 4月10日，上期所及上期能源發(fā)布公告，對(duì)銅、黃金、原油期貨合約實(shí)施交易限額舉措自2024年4月12日（即4月11日晚連續(xù)交易）起，上期所在黃金和銅期貨品種實(shí)施交易限額，非期貨公司會(huì)員、客戶在黃金品種各合約日內(nèi)開倉交易最大數(shù)量為2800手，銅為2000手；上期能源在原油期貨品種實(shí)施交易限額，非期貨公司會(huì)員、境外特殊非經(jīng)紀(jì)參與者、客戶在原油品種各合約日內(nèi)開倉交易最大數(shù)量為3200手。

國內(nèi)資訊

Mysteel日?qǐng)?bào)：國內(nèi)建筑鋼材價(jià)格延續(xù)上漲 成交略顯疲弱

2、上期所：經(jīng)研究決定，自2024年4月12日（即4月11日晚連續(xù)交易）起，在黃金和銅期貨品種實(shí)施交易限額 3、工業(yè)和信息化部等七部門近日聯(lián)合印發(fā)《推動(dòng)工業(yè)領(lǐng)域設(shè)備更新實(shí)施方案》，提出到2027年，工業(yè)領(lǐng)域設(shè)備投資規(guī)模較2023年增長25%以上，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)數(shù)字化研發(fā)設(shè)計(jì)工具普及率、關(guān)鍵工序數(shù)控化率分別超過90%、75% 4、廣州停止審批新增公寓等類住宅項(xiàng)目。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：金瑞期貨股份有限公司確認(rèn)贊助并邀請(qǐng)您參加2023年（第一屆）中國錫產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展峰會(huì)

2022年江銅集團(tuán)以4574.1836億人民幣營業(yè)收入連續(xù)10年躋身《財(cái)富》世界500強(qiáng)，排名第176位 金瑞期貨研究團(tuán)隊(duì)，依托江西銅業(yè)集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈背景優(yōu)勢(shì)，深耕有色品種研 究和風(fēng)險(xiǎn)管理研究，品種研究涵蓋宏觀、銅、鋁、鉛、鋅、鎳、不銹鋼、 錫、黃金、白銀十大品種，風(fēng)險(xiǎn)管理研究涵蓋風(fēng)險(xiǎn)管理體系搭建、制度搭建、保值方案設(shè)計(jì)、投資咨詢等。

會(huì)議預(yù)告

上期所：加快氧化鋁期貨上市 推進(jìn)鋁合金、鎂、鎢等期貨品種研發(fā)

就繼續(xù)拓展期貨市場(chǎng)對(duì)外開放的廣度和深度方星海表示，將繼續(xù)穩(wěn)步擴(kuò)大期貨特定品種開放，拓寬QFII、RQFII投資范圍，吸引更多境外機(jī)構(gòu)充分參與我國初級(jí)產(chǎn)品期貨品種定價(jià)，提升我國期貨價(jià)格的代表性和影響力，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供更準(zhǔn)確的價(jià)格信號(hào) 田向陽也表示，下一步將上市更多對(duì)外開放品種，穩(wěn)步推動(dòng)黃金期貨國際化，加大境外推廣范圍和力度 上期所三年戰(zhàn)略規(guī)劃發(fā)布 值得留意的是，《上海期貨交易所2023-2025年戰(zhàn)略規(guī)劃》（下稱《規(guī)劃》）在第20屆上海衍生品市場(chǎng)論壇正式發(fā)布。

日評(píng)

【第三屆廢鋼品種年會(huì)】姜興春：2023年國內(nèi)溫和復(fù)蘇，黑色成材強(qiáng)于原料

對(duì)于明年的資產(chǎn)配置，美林投資時(shí)鐘較好地匹配了經(jīng)濟(jì)周期與金融周期之間的關(guān)系，2023年股弱債強(qiáng)格局仍將持續(xù)，商品仍然處在周期性下跌之中；股指震蕩偏強(qiáng)，國債期貨強(qiáng)勢(shì)調(diào)整，黃金白銀震蕩上漲；工業(yè)品弱勢(shì)農(nóng)產(chǎn)品相對(duì)偏強(qiáng)，整體商品分化明顯，黑色震蕩偏強(qiáng)，成材強(qiáng)于原料，廢鋼跟隨轉(zhuǎn)暖 免責(zé)聲明：以上內(nèi)容為嘉賓個(gè)人學(xué)術(shù)觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng) 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

廢鋼會(huì)展

[液化天然氣]：國際氣價(jià)兩極分化，經(jīng)濟(jì)衰退情況下為何歐洲氣價(jià)上漲？

近日，歐元區(qū)7月Sentix投資者信心指數(shù)降至2020年5月以來的最低水平，市場(chǎng)對(duì)未來經(jīng)濟(jì)行情持擔(dān)憂態(tài)度，在美國激進(jìn)的加息政策之下，美元取代黃金成為最穩(wěn)定的避險(xiǎn)品種，美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，帶動(dòng)美國天然氣價(jià)格下跌 歐洲方面，由于挪威罷工浪潮自周二開始持續(xù)，這導(dǎo)致挪威天然氣產(chǎn)量有所下降，且未來或?qū)⑦M(jìn)一步縮減，英國（NBP）天然氣價(jià)格及荷蘭（TTF）天然氣價(jià)格紛紛上漲 1. 國際天然氣市場(chǎng)周度綜述 a) 市場(chǎng)概況 截至7月5日，美國天然氣期貨價(jià)格為5.523美元/百萬英熱，環(huán)比上周期（6.28）下降1.028美元/百萬英熱，跌幅為15.69%；荷蘭天然氣期貨價(jià)格為49.829美元/百萬英熱，環(huán)比上周期（6.28）上漲10.079美元/百萬英熱，漲幅為25.36%。

熱點(diǎn)聚焦

大宗商品故事多，避險(xiǎn)工具慎選擇

“當(dāng)前地緣沖突還處于發(fā)酵態(tài)勢(shì)中，風(fēng)險(xiǎn)與收益的再平衡將擴(kuò)展至貨幣與國債領(lǐng)域”美爾雅期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家原濤表示，關(guān)注美元、美債、黃金、原油的避險(xiǎn)功能；歐債及歐股或表現(xiàn)低迷 從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)于資本市場(chǎng)的沖擊多為短期脈沖式，長期仍將回到供需基本面 從風(fēng)險(xiǎn)角度看，程小勇說：“對(duì)于本輪大宗商品價(jià)格波動(dòng)，地緣因素更多帶來的是供應(yīng)干擾預(yù)期和通脹預(yù)期，實(shí)際上美聯(lián)儲(chǔ)緊縮在即，并且疫情后帶來的補(bǔ)庫周期基本結(jié)束，多數(shù)商品盡管存在庫存偏低、投資支出不足和碳排放政策制約供給釋放等問題，但需求同樣是變化的，漲勢(shì)不大可能持續(xù)3年以上，建議尋求漲幅過度品種的行情回歸機(jī)會(huì)。

爐料

制造業(yè)數(shù)據(jù)不佳倫銅跌超2%，芝加哥農(nóng)產(chǎn)品普跌

同時(shí)，鑒于受到颶風(fēng)影響的墨西哥灣海上原油產(chǎn)能主要涉及中度含硫原油，美國類似的Mars和Latam品種原油的價(jià)格預(yù)計(jì)將受到支撐（北美總分社記者劉亞南） 【金屬】 因投資者在美國就業(yè)報(bào)告公布前調(diào)整倉位，紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2021年12月黃金期價(jià)1日比前一交易日下跌2.1美元，收于每盎司1816美元，跌幅為0.12%。

聚焦

上海發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)上海全球資產(chǎn)管理中心建設(shè)的若干意見》的通知

鼓勵(lì)銀行參與交易所債券投資，推動(dòng)更多銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和基金管理機(jī)構(gòu)參與國債期貨交易研究銀行進(jìn)入商品期貨市場(chǎng)，推進(jìn)保險(xiǎn)資金依托上海相關(guān)交易所投資黃金、石油等大宗商品支持資產(chǎn)管理產(chǎn)品參與定增、網(wǎng)下申購等業(yè)務(wù)鼓勵(lì)跨國公司在滬設(shè)立全球或區(qū)域資金管理中心，經(jīng)批準(zhǔn)可進(jìn)入銀行間外匯市場(chǎng)交易 10.推動(dòng)金融市場(chǎng)加強(qiáng)國際合作拓寬證券交易互通、基金互認(rèn)的國家和地區(qū)范圍，發(fā)展存托憑證業(yè)務(wù)擴(kuò)大能源化工、有色金屬等商品期貨國際化特定品種。

政策

我的有色早餐：國務(wù)院金融委召開第五十次會(huì)議 隔夜有色多數(shù)上漲

有色聚焦

螺紋鋼或長期保持強(qiáng)勢(shì)

螺紋鋼出人意料地成為2月表現(xiàn)最為出色的明星品種，順利逃過年后宏觀面黑天鵝一路上漲，當(dāng)前價(jià)格已創(chuàng)下十年新高，并且接近歷史最高紀(jì)錄，和同為黑色產(chǎn)業(yè)鏈的鐵礦石一起構(gòu)成當(dāng)下整個(gè)商品期貨市場(chǎng)的一道美麗風(fēng)景螺紋鋼又是內(nèi)盤期貨最為特殊的品種，目前的時(shí)間節(jié)點(diǎn)非常有利于其宏觀要素、通脹要素、旺季要素發(fā)揮最大作用，多頭在此鼓舞之下有望推動(dòng)螺紋鋼價(jià)格更上一層樓 抵抗通脹“小股指”變“小黃金” 早先筆者便跟投資者討論過螺紋鋼期貨價(jià)格趨勢(shì)演變史，近年來其投資者構(gòu)成再度發(fā)生微妙變化，因此未來走勢(shì)分析如果還是停留在過去經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，恐怕將遭受巨大投資挫折。

鋼材

我的有色早餐：隔夜有色金屬窄幅震蕩 MMG下調(diào)秘魯Las Bambas銅礦產(chǎn)量

前三季度，上海黃金交易所全部黃金品種累計(jì)成交量雙邊4.95萬噸，同比下降9.87%，成交額雙邊18.94萬億元，同比增長12%；上海期貨交易所全部黃金品種累計(jì)成交量雙邊8.28萬噸，同比增長16.96%，成交額雙邊31.46萬億元，同比增長38.88% ◎順博合金募投項(xiàng)目一期10萬噸再生鋁合金錠試產(chǎn)：重慶順博鋁合金股份有限公司發(fā)布公告，公司近日接全資子公司順博鋁合金湖北有限公司通知，使用公司募集資金投資的年產(chǎn)20萬噸再生鋁合金錠項(xiàng)目的主要生產(chǎn)廠房、一期生產(chǎn)設(shè)備等已安裝調(diào)試完畢，生產(chǎn)用原材料也得到保障，具備試運(yùn)營條件。

有色聚焦

四大期交所調(diào)整中秋國慶長假期間品種保證金水平

隨著中秋國慶臨近，各大期貨交易所長假風(fēng)險(xiǎn)控制措施紛紛出臺(tái)近日，上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所和中國金融期貨交易所先后發(fā)出通知，調(diào)整中秋國慶長假期間各期貨品種保證金水平同時(shí)要求各會(huì)員單位做好長假期間風(fēng)險(xiǎn)防范工作，提醒投資者謹(jǐn)慎運(yùn)作，理性投資 根據(jù)上期所和上期能源的安排，自9月29日（星期二）起第一個(gè)未出現(xiàn)單邊市的交易日收盤結(jié)算時(shí)，紙漿期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為9%，漲跌停板幅度調(diào)整為7%；黃金、螺紋鋼、線材、熱軋卷板、不銹鋼、天然橡膠期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為10%，漲跌停板幅度調(diào)整為8%；銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為12%，漲跌停板幅度調(diào)整為10%；燃料油、石油瀝青期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為13%，漲跌停板幅度調(diào)整為11%；白銀期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為14%，漲跌停板幅度調(diào)整為12%；20號(hào)膠期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為10%，漲跌停板幅度調(diào)整為8%；原油、低硫燃料油期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為13%，漲跌停板幅度調(diào)整為11%。

聚焦

四大期交所調(diào)整中秋國慶長假期間品種保證金水平

隨著中秋國慶臨近，各大期貨交易所長假風(fēng)險(xiǎn)控制措施紛紛出臺(tái)近日，上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所和中國金融期貨交易所先后發(fā)出通知，調(diào)整中秋國慶長假期間各期貨品種保證金水平同時(shí)要求各會(huì)員單位做好長假期間風(fēng)險(xiǎn)防范工作，提醒投資者謹(jǐn)慎運(yùn)作，理性投資 根據(jù)上期所和上期能源的安排，自9月29日（星期二）起第一個(gè)未出現(xiàn)單邊市的交易日收盤結(jié)算時(shí)，紙漿期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為9%，漲跌停板幅度調(diào)整為7%；黃金、螺紋鋼、線材、熱軋卷板、不銹鋼、天然橡膠期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為10%，漲跌停板幅度調(diào)整為8%；銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為12%，漲跌停板幅度調(diào)整為10%；燃料油、石油瀝青期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為13%，漲跌停板幅度調(diào)整為11%；白銀期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為14%，漲跌停板幅度調(diào)整為12%；20號(hào)膠期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為10%，漲跌停板幅度調(diào)整為8%；原油、低硫燃料油期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為13%，漲跌停板幅度調(diào)整為11%。

市場(chǎng)播報(bào)