廣發(fā)期貨：美財(cái)稅法案通過(guò)，金銀走勢(shì)分化

【行情回顧】 消息方面，美國(guó)政府已解除對(duì)華芯片設(shè)計(jì)軟件出口的許可證要求西門子公司稱，美國(guó)商務(wù)部已通知全球三大芯片設(shè)計(jì)軟件供應(yīng)商——新思科技、楷登電子和西門子，此前要求其在華業(yè)務(wù)必須申請(qǐng)政府許可的規(guī)定現(xiàn)已撤銷西門子公司表示已全面恢復(fù)中國(guó)客戶對(duì)其軟件和技術(shù)的訪問(wèn)權(quán)限，新思科技與楷登電子稱正在逐步重啟相關(guān)服務(wù) 美國(guó)6月非農(nóng)就業(yè)人口增加14.7萬(wàn)人，預(yù)期10.6萬(wàn)人，前值13.9萬(wàn)人，為連續(xù)第四個(gè)月超出預(yù)期，反映勞動(dòng)力市場(chǎng)強(qiáng)勁韌性，4月非農(nóng)人數(shù)上修1.1萬(wàn)人，5月也上修了0.5萬(wàn)人；失業(yè)率意外降至4.1%，預(yù)期4.3%，前值4.2%，但平均時(shí)薪環(huán)比僅增長(zhǎng)0.2%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：美元指數(shù)疲軟金銀走勢(shì)分化

【行情回顧】 消息方面，央視新聞指出，7月9日是美國(guó)政府暫停征收所謂“對(duì)等關(guān)稅”90天的截止期限，目前美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)盧特尼克對(duì)和多國(guó)談成協(xié)議仍感到樂(lè)觀據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道，知情人士透露，歐盟正考慮降低一系列美國(guó)進(jìn)口商品的關(guān)稅，以期與特朗普總統(tǒng)快速達(dá)成貿(mào)易協(xié)議歐盟領(lǐng)導(dǎo)人定于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四晚間在布魯塞爾召開(kāi)會(huì)議，討論愿為贏得特朗普支持而做出多大讓步其他正在考慮的優(yōu)惠措施包括降低非關(guān)稅壁壘、增加購(gòu)買美國(guó)液化天然氣等產(chǎn)品。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：美元美股持續(xù)回升，金銀走勢(shì)分化

在美聯(lián)儲(chǔ)偏鷹情況下，未來(lái)一段時(shí)間美國(guó)宏觀政策和金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)難以消退，多頭在降低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)頭寸同時(shí)對(duì)配置黃金的需求不斷增加后市在美元持續(xù)貶值的趨勢(shì)中，金價(jià)仍有上行動(dòng)力有望年內(nèi)達(dá)到3500美元/盎司（825元/克），但短期受到長(zhǎng)假節(jié)日和消息擾動(dòng)波動(dòng)或上升，建議輕倉(cāng)參與，多頭及時(shí)通過(guò)期貨或期權(quán)等鎖定盈利 白銀方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)影響光伏新能源景氣度下行和高庫(kù)存中長(zhǎng)期可能影響工業(yè)和投資需求，短期有色板塊等工業(yè)品走勢(shì)和投機(jī)資金對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性擾動(dòng)較大，避險(xiǎn)消退帶來(lái)金銀比的修復(fù)，銀價(jià)或回到前高阻力位附近在32-34美元（8000-8500元）區(qū)間波動(dòng)，多單輕倉(cāng)持有。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：美債收益率持續(xù)下行，金銀走勢(shì)分化

【行情回顧】消息方面，美國(guó)7月ISM制造業(yè)指數(shù)46.8創(chuàng)8個(gè)月最低水平，預(yù)期48.8，前值48.5，新訂單和產(chǎn)出下滑，造成就業(yè)人口創(chuàng)四年來(lái)最大降幅美國(guó)上周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)24.9萬(wàn)，創(chuàng)一年新高，續(xù)請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)創(chuàng)2021年11月以來(lái)的新高英國(guó)央行四年來(lái)首次降息，下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，聲明指將“謹(jǐn)慎”采取下一步行動(dòng)，市場(chǎng)解讀本次行動(dòng)偏“鷹派”中東局勢(shì)方面，哈馬斯首度回應(yīng)政治局領(lǐng)導(dǎo)人伊斯梅爾·哈尼亞遇襲身亡，表示將無(wú)限期凍結(jié)了?；鸷腿藛T交換協(xié)議談判。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：隔夜國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.90%報(bào)3719.50美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.84%報(bào)43.19美元/盎司，續(xù)創(chuàng)歷史新高，滬金滬銀主力合約維持跟漲 美國(guó)9月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)急劇下降21個(gè)點(diǎn)，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期新訂單以及出貨量指標(biāo)均跌至2024年4月以來(lái)的最低水平近期海內(nèi)外貴金屬市場(chǎng)延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，偏軟美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支撐聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期，市場(chǎng)交易情緒高度樂(lè)觀。

機(jī)構(gòu)

紐約金價(jià)12日上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)12日上漲7.1美元，收于每盎司3680.7美元，漲幅為0.19% 受避險(xiǎn)需求拉動(dòng)，黃金、白銀價(jià)格當(dāng)天走高，白銀價(jià)格創(chuàng)下近14年新高技術(shù)面利好也激發(fā)了買盤(pán)興趣 市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的擔(dān)憂日益增長(zhǎng)，推動(dòng)黃金價(jià)格本周再度刷新歷史新高 市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，金價(jià)上漲表明世界對(duì)特朗普政府經(jīng)濟(jì)政策的不安情緒日益加劇。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：貴金屬市場(chǎng)上行動(dòng)能依然維持韌性

截至9月12日，COMEX黃金期貨漲0.19%報(bào)3680.70美元/盎司，周漲0.75%，COMEX白銀期貨漲1.26%報(bào)42.68美元/盎司，周漲2.71% 過(guò)去一周，海內(nèi)外貴金屬市場(chǎng)延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，偏軟的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)支撐美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期，市場(chǎng)交易情緒維持樂(lè)觀，投機(jī)買盤(pán)需求持續(xù)流入宏觀數(shù)據(jù)方面，美國(guó)8月整體CPI和核心CPI同比增速均符合市場(chǎng)預(yù)期，消費(fèi)者物價(jià)溫和抬升，環(huán)比端小幅上行。

機(jī)構(gòu)

紐約貴金屬28日繼續(xù)走強(qiáng)

市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，這一走勢(shì)反映了“牛市陡化”（bullsteepener），短期收益率因降息預(yù)期上升而下跌，而長(zhǎng)期收益率則在對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性、通脹風(fēng)險(xiǎn)以及美國(guó)債務(wù)不斷增加擔(dān)憂日益加劇的情況下難以跟進(jìn) 當(dāng)天9月交割的白銀期貨價(jià)格上漲51.5美分，收于每盎司39.710美元，漲幅為1.31%盤(pán)中銀價(jià)高點(diǎn)觸及39.860美元的水平，為7月24日以來(lái)新高

貴金屬

瑞達(dá)期貨：貴金屬短線或仍以區(qū)間震蕩為主

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨收盤(pán)漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.14%報(bào)3378.00美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.24%報(bào)38.07美元/盎司 隔夜特朗普會(huì)見(jiàn)烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基，傳達(dá)對(duì)結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)的樂(lè)觀態(tài)度，承諾美國(guó)參與維護(hù)和平任務(wù)，為后續(xù)進(jìn)一步的談判以及潛在的?；鹛峁┛臻g，避險(xiǎn)買盤(pán)流出導(dǎo)致金價(jià)震蕩回調(diào)，若后續(xù)?；饏f(xié)議得以實(shí)現(xiàn)或使得金價(jià)走勢(shì)相對(duì)承壓，銀價(jià)因工業(yè)屬性提振維持較強(qiáng)韌性。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：上周貴金屬市場(chǎng)震蕩

不過(guò)美國(guó)對(duì)韓印等國(guó)的高關(guān)稅威脅未消，市場(chǎng)仍謹(jǐn)慎美聯(lián)儲(chǔ)政策解讀分化，6月通脹回落曾提振降息預(yù)期，但7月PMI升至54.6達(dá)到2025年以來(lái)最快增速，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)連降六周，勞動(dòng)力市場(chǎng)強(qiáng)勁，削弱9月降息押注，進(jìn)一步壓制金價(jià)白銀走勢(shì)相對(duì)堅(jiān)挺，雖周四小幅回調(diào)但維持高位震蕩，COMEX白銀期貨最高達(dá)39.66美元/盎司，抗跌性較強(qiáng)這得益于半導(dǎo)體工業(yè)需求增長(zhǎng)、全球庫(kù)存偏緊，金銀比修復(fù)，工業(yè)與投資屬性雙重支撐。

機(jī)構(gòu)

避險(xiǎn)買盤(pán)限制紐約金價(jià)跌幅，銀價(jià)觸及四周新低

” 另外，市場(chǎng)分析人士將金價(jià)走弱、白銀期價(jià)遭受強(qiáng)勁拋售壓力部分歸因于過(guò)去兩天美銅期價(jià)大跌帶來(lái)的溢出性影響因美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布的美國(guó)進(jìn)口銅關(guān)稅政策將精煉銅排除在50%進(jìn)口關(guān)稅之外，COMEX市場(chǎng)銅期價(jià)前一交易日跌超18%，31日繼續(xù)慣性下跌超4%月線圖上，COMEX基準(zhǔn)銅期貨下跌14.38%，創(chuàng)下2011年9月以來(lái)的最大月度跌幅，也結(jié)束了此前連續(xù)兩個(gè)月上漲的走勢(shì) 消息面上，美國(guó)商務(wù)部31日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)最青睞的通脹指標(biāo)美國(guó)個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）價(jià)格指數(shù)6月同比上漲2.6%，高于預(yù)期的2.5%；環(huán)比上漲0.3%，符合預(yù)期。

貴金屬

Mysteel日?qǐng)?bào)：銀價(jià)日內(nèi)再度向上突破（7.18）

綜合來(lái)看多方博弈下，白銀走勢(shì)仍保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)根據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)7月維持利率不變的概率為97.4%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為2.6% 此外，美聯(lián)儲(chǔ)9月累計(jì)降息25個(gè)和50個(gè)基點(diǎn)的概率分別為51.7%和1.3%iShare白銀ETF持倉(cāng)減少124.34噸至14694.95噸SHFE白銀期貨庫(kù)存增加4.3噸至1217.1噸 三、行情展望 白銀后市仍存上漲機(jī)遇，但也面臨諸多不確定性因素影響。

日?qǐng)?bào)

重奪3400美元關(guān)口！紐約金價(jià)21日漲超1%

技術(shù)上看，在經(jīng)歷了今年初異常強(qiáng)勁的開(kāi)局之后，近幾個(gè)月金價(jià)走勢(shì)相對(duì)平淡盡管金價(jià)繼續(xù)吸引買家逢低買入，空頭勢(shì)力也開(kāi)始顯現(xiàn)對(duì)此，有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，黃金交易本周處于十字路口，支撐位和阻力位之間通道不斷收窄，這將迫使黃金價(jià)格要么突破，要么崩盤(pán) 當(dāng)天9月交割的白銀期貨價(jià)格上漲81.5美分，收于每盎司39.24美元，漲幅為2.12%

貴金屬

瑞達(dá)期貨：貴金屬市場(chǎng)仍面臨多重因素博弈

截至7月4日，滬金主力2510合約漲0.19%報(bào)775.68元/克，周漲幅0.60%，滬銀主力2508合約漲0.16%報(bào)8931元/千克，周漲幅1.32%；國(guó)際貴金屬期貨小幅收漲，COMEX黃金期貨收漲0.11%報(bào)3346.5美元/盎司，周漲1.79%，COMEX白銀期貨收漲0.14%報(bào)37.135美元/盎司，周漲2.1% 上周貴金屬市場(chǎng)受關(guān)稅政策預(yù)期反復(fù)、美聯(lián)儲(chǔ)降息博弈及就業(yè)數(shù)據(jù)擾動(dòng)影響，整體呈震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。

機(jī)構(gòu)

近14年新高！白銀“接過(guò)”漲勢(shì)，還能買嗎？

”一德期貨認(rèn)為，白銀續(xù)創(chuàng)新高為金價(jià)打開(kāi)了進(jìn)一步上行空間，看多中期金銀比價(jià) 王彥青也認(rèn)為，盡管白銀走勢(shì)向上突破，但也不宜過(guò)分高估短期白銀向上高度一方面，白銀走勢(shì)一向跟隨黃金，而短期來(lái)看，黃金向上突破動(dòng)力不足另一方面，全球經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期并未扭轉(zhuǎn)，市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂持續(xù)存在，白銀商品屬性并未獲得顯著支撐，因此金銀比回落空間預(yù)計(jì)有限 高盛集團(tuán)分析師在近期發(fā)布的報(bào)告中警示，若全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)顯著加劇，白銀價(jià)格可能大幅回調(diào)至22美元／盎司。

貴金屬

Mysteel日?qǐng)?bào)：地緣因素持續(xù)升溫 銀價(jià)再創(chuàng)新高（6.18）

這將為今年的政策走向提供一些指引美英達(dá)成貿(mào)易協(xié)議一般條款，提振商品風(fēng)險(xiǎn)偏好，因此短期銀價(jià)走勢(shì)強(qiáng)于黃金地緣沖突或海外政策波動(dòng)時(shí)，白銀因高彈性也可能跑贏黃金倫敦銀上方空間看到40美元/盎司在通脹及降息預(yù)期下，貴金屬長(zhǎng)期邏輯仍保持強(qiáng)勢(shì) 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所 。

日?qǐng)?bào)

COMEX白銀期貨價(jià)格創(chuàng)13年以來(lái)新高

展望后市，吳梓杰認(rèn)為，白銀價(jià)格走勢(shì)主要取決于美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)作、“關(guān)稅戰(zhàn)”進(jìn)展和工業(yè)需求情況等，同時(shí)也需關(guān)注白銀的基本面情況雖然今年白銀供需失衡可能導(dǎo)致較大的供應(yīng)缺口，但目前白銀庫(kù)存較為充裕，且隨著國(guó)內(nèi)光伏搶裝潮結(jié)束，白銀消費(fèi)面臨壓力未來(lái)銀價(jià)上漲可能引發(fā)下游消費(fèi)和采購(gòu)意愿走弱，從而限制上行空間 顧馮達(dá)認(rèn)為，短期白銀期貨或維持強(qiáng)勢(shì)，但需要警惕的是，若地緣沖突緩和削弱避險(xiǎn)溢價(jià)，或美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)推遲降息，都有可能引發(fā)銀價(jià)回調(diào)。

貴金屬

國(guó)信期貨：黃金承壓回落，白銀狂飆創(chuàng)新高

周四晚間，貴金屬走勢(shì)分化白銀表現(xiàn)亮眼，COMEX白銀期貨盤(pán)中突破36美元/盎司，創(chuàng)13年新高，最終收漲3.31%至35.7955美元/盎司；滬銀主力合約同步大幅上行2.89%，報(bào)8715元/千克相比之下，黃金承壓回落，COMEX黃金期貨收跌0.68%，報(bào)3376.1美元/盎司；滬金主力合約同步下跌0.46%，報(bào)780.78元/克。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：黃金維持中長(zhǎng)期逢低布局思路

白銀方面，關(guān)稅局勢(shì)再度陷入僵局，美國(guó)與日本歐盟的談判面臨較大不確定性，未來(lái)經(jīng)濟(jì)預(yù)期搖擺不定，金銀比中長(zhǎng)期中樞上移的背景下，金銀價(jià)走勢(shì)相關(guān)性下行，白銀或保持黃金跟漲節(jié)奏但維持相對(duì)偏弱態(tài)勢(shì) 操作上建議，黃金維持中長(zhǎng)期逢低布局思路，白銀暫時(shí)觀望滬金2508合約關(guān)注區(qū)間：758-805元/克；滬銀2508合約關(guān)注區(qū)間：8150-8390元/千克COMEX黃金期貨關(guān)注區(qū)間：3257-3397美元/盎司，COMEX白銀期貨關(guān)注區(qū)間：32.8-33.6美元/盎司。

機(jī)構(gòu)

避險(xiǎn)情緒再度升溫，貴金屬價(jià)格將持續(xù)上漲？

”吳梓杰說(shuō) 光大期貨有色金屬研究總監(jiān)展大鵬表示，國(guó)際黃金價(jià)格上漲主要有兩方面原因：一是全球貿(mào)易摩擦加劇，特朗普表示將上調(diào)鋼鐵和鋁的關(guān)稅，歐盟強(qiáng)烈反對(duì)的同時(shí)準(zhǔn)備實(shí)施反制措施，巴西也準(zhǔn)備進(jìn)行反制，市場(chǎng)則擔(dān)憂美國(guó)重拾關(guān)稅政策“大棒”；二是地緣沖突方面，市場(chǎng)擔(dān)心俄烏沖突再度升級(jí)對(duì)于白銀而言，金價(jià)漲跌對(duì)其走勢(shì)依然影響較大，且在金銀比回歸預(yù)期的加持下，金價(jià)大幅上漲對(duì)銀價(jià)推動(dòng)作用更明顯 展望后市，吳梓杰表示，短期內(nèi)隨著避險(xiǎn)情緒進(jìn)一步發(fā)酵，貴金屬價(jià)格可能持續(xù)上漲。

貴金屬