Mysteel：2025年6月27日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：市場整體情緒較為謹(jǐn)慎，觀望情緒濃厚，市場參與者對價(jià)格走勢持謹(jǐn)慎態(tài)度現(xiàn)貨市場變化不大，市場冷清，煉廠近期貨物基本買齊，近期7/8月現(xiàn)貨需求小 電解銅：昨日銅價(jià)表現(xiàn)震蕩走高，早間廣東市場對平水銅報(bào)價(jià)貼10~升50元/噸，現(xiàn)貨庫存維持低位運(yùn)行，較周一小幅增加，市場到貨較少，但近期出庫有所增加，持貨商報(bào)價(jià)有所分歧，部分持貨商積極挺價(jià)，但市場消費(fèi)頹勢局面難改，下游企業(yè)大多維持剛需采購為主，整體交投氛圍較為有限。

行情簡評

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心上移明顯 現(xiàn)貨升水回升(6.20-6.27)

一、市場預(yù)測 隨著地緣局勢的緩和，宏觀層面的不穩(wěn)定因素暫時(shí)減弱，銅價(jià)的走勢逐步向基本面靠攏，但依然要提防可能出現(xiàn)的超預(yù)期表現(xiàn)基本面上，由于COMEX與LME價(jià)差的影響，市場貨源向北美轉(zhuǎn)移，導(dǎo)致了LME庫存持續(xù)下降，本周LME庫存跌破10萬噸，從歷史同期來看，近年來僅高于2022年同期，導(dǎo)致LME擠倉風(fēng)險(xiǎn)增加，價(jià)格持續(xù)走高，也帶動(dòng)了國內(nèi)銅價(jià)的上漲。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)窄幅震蕩 社庫再度下降(5.23-5.30)

一、市場預(yù)測 市場目前宏觀的擾動(dòng)因素有所降低，但依然不可忽視其對價(jià)格的影響，價(jià)格的波動(dòng)率后續(xù)或?qū)㈦S著宏觀的影響而逐步加大基本面上，本周銅社會(huì)庫存再度呈現(xiàn)去庫表現(xiàn)，市場消費(fèi)隨著銅價(jià)回調(diào)而再度有所好轉(zhuǎn)，加之端午假期的影響，需求端表現(xiàn)略有回升；下周進(jìn)入6月之后，加上節(jié)后的補(bǔ)庫動(dòng)作，現(xiàn)貨市場的活躍度預(yù)計(jì)將有所提升。

周報(bào)

Mysteel數(shù)據(jù)：華東金屬城廢舊金屬指數(shù)周度運(yùn)行報(bào)告（7.22-7.28）

至7月29日，青拓鋼水采購價(jià)暫穩(wěn)至9800元/噸，臨沂地區(qū)304工業(yè)料市場價(jià)格漲50報(bào)至9650元/噸，周中青拓大戶304漲100，帶動(dòng)市場主流價(jià)格上調(diào)50-100元/噸左右，至周四受期貨盤面大跌的影響，廣西鋼廠304采購價(jià)回調(diào)100元/噸采購，部分市場大戶隨行就市，跟跌50-100元/噸，貿(mào)易商為避險(xiǎn)快進(jìn)快出為主，市場到貨量增加，故金屬城整體成交量較上周有所上升 五、Mysteel下周預(yù)測 廢銅方面：對于短期銅價(jià)走勢，投資者保持謹(jǐn)慎態(tài)度，下游企業(yè)采購謹(jǐn)慎。

主編視角

銅價(jià)大漲，空調(diào)行業(yè)或迎漲價(jià)

過去一年半以來一直穩(wěn)定在每噸6.5萬元至7萬元不到的銅價(jià)在過去幾個(gè)交易日中陡然拉升，而且是國際和國內(nèi)市場兩線串升，期貨和現(xiàn)貨價(jià)格齊齊上揚(yáng)，3月14日長江現(xiàn)貨和廣東現(xiàn)貨單天的漲幅超過了每噸2200元，拉升至每噸七萬元以上 國際市場在受到減產(chǎn)預(yù)期的影響，倫敦銅在3月15日直接升到了9066.5美元/噸，刷新了過去11個(gè)月以來的新高國內(nèi)市場銅價(jià)的走勢如出一轍滬銅2405連續(xù)漲了四個(gè)交易日。

家電

Mysteel周報(bào)：精銅桿交割期交易積極性有限 再生銅桿提產(chǎn)預(yù)期不足(12.11-12.15）

不過周一之后，雖銅價(jià)整體走勢向上，精廢桿差持續(xù)走闊，但由于目前多數(shù)銅桿企業(yè)及貿(mào)易商期貨頭寸轉(zhuǎn)至次月合約，加之期銅合約高月差的影響，故而下游觀望情緒隨時(shí)間推移愈來愈濃厚，即使是部分低價(jià)貨源，日均成交量同樣持續(xù)下滑，到下半周基本只剩200噸左右的日均成交量，平價(jià)貨源成交量更是寥寥無幾，整體表現(xiàn)偏差 廣東再生銅桿本周市場成交表現(xiàn)較為一般，雖周內(nèi)銅價(jià)持續(xù)上行，區(qū)域精廢桿差有所走闊，但由于周內(nèi)臨近交割，加之期銅遠(yuǎn)近合約價(jià)差高企不下，同時(shí)，多數(shù)銅桿企業(yè)與貿(mào)易商頭寸基本在上周便移至次月合約；另外，由于廢銅價(jià)高，部分銅桿企業(yè)原料采購與成品銷售匹配難度增大，成品可調(diào)整空間較小，故而周內(nèi)成品價(jià)格期銅倒扣值優(yōu)勢并不明顯。

周報(bào)

“上海銅”服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

作為重要的工業(yè)金屬，銅具有良好的延展性、導(dǎo)熱性和導(dǎo)電性，被廣泛地應(yīng)用于電氣、輕工、機(jī)械制造、建筑工業(yè)、國防工業(yè)等領(lǐng)域同時(shí)，由于銅價(jià)格走勢通常直接反映了廣泛的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，甚至比一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)更加準(zhǔn)確地反映經(jīng)濟(jì)走勢，因此也被投資者親切地稱為“銅博士”在“2022有色金屬產(chǎn)融結(jié)合研討會(huì)”銅專場上，與會(huì)嘉賓圍繞銅產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、如何運(yùn)用相關(guān)期貨和衍生品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理等話題進(jìn)行了探討。

國內(nèi)資訊

Mysteel日報(bào)：市場交易熱度下滑 銅桿市場進(jìn)入假期模式

據(jù)調(diào)研，假期來臨，市場終端備庫基本完成接貨意愿不高，而市場看空銅價(jià)情緒仍存，加之期貨高月差背景未改，預(yù)計(jì)節(jié)后北方市場銅桿消費(fèi)仍將難有明顯改善 華南地區(qū)：銅價(jià)延續(xù)昨日偏強(qiáng)走勢，早盤圍繞高位盤整，今日廣東市場升貼水繼續(xù)走低，帶動(dòng)區(qū)域精銅桿零單加工費(fèi)報(bào)盤下調(diào)；但各企業(yè)間出貨意愿差異化，價(jià)格下調(diào)幅度亦有所區(qū)別，部分企業(yè)節(jié)前清庫意愿走強(qiáng)，報(bào)盤下調(diào)較多，但整體成交情況依舊不及預(yù)期，僅錄得百余噸成交，另外部分企業(yè)跟隨升水下調(diào)，成交量雖較昨日有所減少但依舊較為不錯(cuò)，錄得300噸以上水平；同時(shí)，也有部分企業(yè)選擇性接貨，以資金流較為充裕的下游企業(yè)優(yōu)先，成交表現(xiàn)尚可。

日報(bào)

Mysteel午評：下游觀望依舊 華南銅桿市場成交繼續(xù)下滑

成交：精銅桿端，銅價(jià)延續(xù)隔夜弱勢表現(xiàn)，早間呈震蕩下行走勢，由于廣東市場電銅升貼水小幅上調(diào)，帶動(dòng)區(qū)域精銅桿零單加工費(fèi)報(bào)盤繼續(xù)走高，國產(chǎn)爐報(bào)價(jià)亦基本回到1000元/噸附近；同時(shí)由于期貨遠(yuǎn)近合約價(jià)差依舊處于偏高位置，下游線纜企業(yè)表示高月差限制拿貨動(dòng)作，觀望態(tài)度較為明顯，多數(shù)銅桿企業(yè)及貿(mào)易商反饋日內(nèi)成交較為困難，成交量多在100噸左右水平，僅少部分企業(yè)由于存有節(jié)前清庫存需求，成品價(jià)格有明顯優(yōu)勢，錄得10余車成交，但并未引動(dòng)市場成交浪潮。

行情簡評

Mysteel日報(bào)：假期臨近需求走弱 銅桿市場交易熱度下滑

據(jù)調(diào)研，市場終端備貨逐步完成，終端企業(yè)畏跌目前以按需采購為主；同時(shí)原料采購難仍是限制市場交易的桎梏，且市場終端備庫計(jì)劃逐步完成，預(yù)計(jì)北方市場銅桿交投熱度或?qū)⒂兴芈?華南地區(qū)：銅價(jià)延續(xù)隔夜弱勢表現(xiàn)，早間呈震蕩下行走勢，由于廣東市場電銅升貼水小幅上調(diào)，帶動(dòng)區(qū)域精銅桿零單加工費(fèi)報(bào)盤繼續(xù)走高，國產(chǎn)爐報(bào)價(jià)亦基本回到1000元/噸附近；同時(shí)由于期貨遠(yuǎn)近合約價(jià)差依舊處于偏高位置，下游線纜企業(yè)表示高月差限制拿貨動(dòng)作，觀望態(tài)度較為明顯，多數(shù)銅桿企業(yè)及貿(mào)易商反饋日內(nèi)成交較為困難，成交量多在100噸左右水平，僅少部分企業(yè)由于存有節(jié)前清庫存需求，成品價(jià)格有明顯優(yōu)勢，錄得10余車成交，但并未引動(dòng)市場成交浪潮。

日報(bào)

Mysteel午評：交割日遠(yuǎn)近合約走勢分化 華南銅桿市場靜待換月

成交：精銅桿端，今日為期銅09合約最后交易日，加之期貨09與10合約走勢兩極分化，早間廣東市場精銅桿零單加工費(fèi)報(bào)盤較為混亂，09與10合約報(bào)價(jià)均有，月差較大致使兩種報(bào)盤價(jià)格差異較大；為減少交易風(fēng)險(xiǎn)，市場多數(shù)交易者選擇等待完全換月后再行入市，日內(nèi)下游企業(yè)詢價(jià)要貨積極度明顯下滑，同時(shí)銅桿企業(yè)工作重心亦多在催促09合約長單提貨，零單交易意愿較低，多數(shù)企業(yè)成交量在100噸以內(nèi)水平，交投清淡。

行情簡評

Mysteel日報(bào)：合約價(jià)差波動(dòng)加劇 銅桿市場交投冷清

據(jù)調(diào)研，近期銅價(jià)波動(dòng)頻繁致使部分下游看空情緒升溫，但隨著市場換月逐步完成，預(yù)計(jì)換月后銅桿市場交投回暖，部分企業(yè)亦表示看好后續(xù)市場表現(xiàn) 華南地區(qū)：今日為期銅09合約最后交易日，加之期貨09與10合約走勢兩極分化，早間廣東市場精銅桿零單加工費(fèi)報(bào)盤較為混亂，09與10合約報(bào)價(jià)均有，月差較大致使兩種報(bào)盤價(jià)格差異較大；為減少交易風(fēng)險(xiǎn)，市場多數(shù)交易者選擇等待完全換月后再行入市，日內(nèi)下游企業(yè)詢價(jià)要貨積極度明顯下滑，同時(shí)銅桿企業(yè)工作重心亦多在催促09合約長單提貨，零單交易意愿較低，多數(shù)企業(yè)成交量在100噸以內(nèi)水平，交投清淡。

日報(bào)

Mysteel銅晨會(huì)紀(jì)要20220715

近期銅價(jià)下降，貿(mào)易商大規(guī)模虧損，市場畏跌情緒嚴(yán)重該企業(yè)產(chǎn)量大、庫存多，一直做期貨套期保值，該企業(yè)估計(jì)銅價(jià)會(huì)保持在當(dāng)前價(jià)格水平，不會(huì)再大跌 銅桿：據(jù)江蘇一銅桿企業(yè)表示，近期地區(qū)天氣炎熱，企業(yè)開工表現(xiàn)受限，整體產(chǎn)量有所下降不過臨近換月交割，加之銅價(jià)走勢尚不明朗，昨日下游企業(yè)訂單有所下滑，僅維持剛需采購，故成交表現(xiàn)一般 昨日廣東精銅桿零單成交整體較為一般，臨近交割換月，銅桿企業(yè)工作重心集中在催促下游提貨，完成當(dāng)月長單協(xié)約提貨量，零單接單量多在200噸以下。

行情簡評

Mysteel：多空交織，廣東地區(qū)銅棒市場如何？

近期受俄烏地緣政治等問題影響，海內(nèi)外金融市場愈發(fā)緊張，市場避險(xiǎn)情緒再度升溫，銅價(jià)維持震蕩走勢，國內(nèi)銅棒價(jià)格高位反復(fù)，廣東地區(qū)市場情況如何？ 從價(jià)格方面來看，截止到2月23日廣州地區(qū)主流牌號(hào)HPb59-1黃銅棒價(jià)格為51700元/噸，同比增長1.87%，HPb57-3黃銅棒價(jià)格為50400元/噸，同比增長1.72%，H62黃銅棒價(jià)格為58700元/噸，同比增長0.51%；由上圖可知節(jié)后廣東市場銅棒價(jià)格迎來了小幅回升，由于期貨市場的負(fù)面情緒對現(xiàn)貨市場造成了一定的恐慌心理，對銅價(jià)形成壓力，短期內(nèi)銅棒上行動(dòng)力不足。

主編視角

期貨要聞簡訊：黑色集體下跌，焦煤跌停

廣發(fā)期貨：受價(jià)格司以及發(fā)改委再度發(fā)布控價(jià)措施影響，盤面仍表現(xiàn)較弱在市場情緒平穩(wěn)前建議觀望為主焦化利潤多單可繼續(xù)持有 瑞達(dá)期貨：技術(shù)上，ZC2201合約跌停封板，日MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱繼續(xù)擴(kuò)大，短線將維持弱勢格局操作建議，可考慮輕倉偏空參與，但市場波動(dòng)較大，需注意風(fēng)險(xiǎn)控制 ◎滬銅跌0.93% 弘業(yè)期貨：銅價(jià)跌破中期支撐，短期走勢較弱。

期評

期貨要聞簡訊：黑色互有漲跌，鐵礦石跌近6%

需求短期回升，期貨盤面偏強(qiáng)震蕩，建議逢低短多操作 廣發(fā)期貨：考慮到保電煤任務(wù)緊迫且短期供給仍有缺口的情況下，價(jià)格仍有支撐后面關(guān)注鋼廠復(fù)產(chǎn)動(dòng)向，建議望為主 瑞達(dá)期貨：技術(shù)上，J2201合約探低回升，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱繼續(xù)擴(kuò)大，短線走勢偏強(qiáng)操作建議，市場波動(dòng)較大，建議觀望 ◎滬銅跌0.30% 弘業(yè)期貨：宏觀方面遠(yuǎn)期不確定性仍然較高，而下方存在現(xiàn)貨端支撐，銅價(jià)中期延續(xù)區(qū)間震蕩行情。

期評

期貨要聞簡訊丨黑色多數(shù)上漲，鐵礦漲近2%

瑞達(dá)期貨：技術(shù)上，J2109合約高開低走，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱變化不大，短線走勢偏強(qiáng)操作建議，在2670元/噸附近買入，止損參考2640元/噸 廣發(fā)期貨：部分洗煤廠和煤礦洗精煤供不應(yīng)求，預(yù)計(jì)焦煤價(jià)格仍將走強(qiáng)，策略上建議09合約多單持有，目標(biāo)位1900-2000 ◎滬銅漲3.01% 弘業(yè)期貨：受到國際形勢穩(wěn)定的支撐，滬銅短期延續(xù)強(qiáng)勢，中期有望繼續(xù)震蕩上行再創(chuàng)新高。

期評

期貨要聞簡訊丨黑色系領(lǐng)漲，鐵礦漲超4%

瑞達(dá)期貨：技術(shù)上，J2109合約大幅上漲，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱小幅擴(kuò)大，短線走勢偏強(qiáng)操作建議，在2670元/噸附近買入，止損參考2640元/噸 廣發(fā)期貨：預(yù)計(jì)焦煤價(jià)格仍將走強(qiáng)，策略上建議09合約多單持有，目標(biāo)位1900-2000 ◎滬銅漲2.38% 弘業(yè)期貨：受到國際形勢穩(wěn)定的支撐，滬銅短期延續(xù)強(qiáng)勢，中期有望繼續(xù)震蕩上行再創(chuàng)新高。

期評

期貨要聞簡訊丨黑色多數(shù)上漲，螺紋漲逾3%

瑞達(dá)期貨：技術(shù)上，J2105合約高開高走，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱繼續(xù)擴(kuò)大，關(guān)注均線支撐操作建議，在2370元/噸附近短多，止損參考2340元/噸 廣發(fā)期貨：山西、內(nèi)蒙古地區(qū)供應(yīng)仍偏緊，短期焦煤價(jià)格依舊堅(jiān)挺，但是需要繼續(xù)關(guān)注焦化限產(chǎn)動(dòng)向 ◎滬銅漲2.38% 弘業(yè)期貨：滬銅在65000企穩(wěn)大幅反彈，總體走勢偏強(qiáng)，建議套保多單可以保留，請注意控制倉位，保留充足保證金。

期評

期貨要聞簡訊丨黑色集體大漲，焦煤漲逾6%

操作建議，在2290元/噸附近短多，止損參考2260元/噸 廣發(fā)期貨：短期焦煤價(jià)格仍較保持較強(qiáng)走勢，但是考慮到下游補(bǔ)庫需求相對疲軟，漲幅將有一定限制，短期建議保持觀望 ◎滬銅漲1.16% 弘業(yè)期貨：滬銅上方壓力70000，下方支撐65000。

期評