我國有色金屬行業(yè)整體保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢

國內(nèi)市場方面，上海期貨交易所各品種走勢與國際市場基本一致銅三月期貨價(jià)格上漲1450元至79370元/噸，鋁價(jià)上漲295元至20715元/噸值得注意的是，鋅三月期貨價(jià)格逆勢下跌165元至22130元/噸，可能是受到國內(nèi)庫存高企的影響鎳和錫表現(xiàn)搶眼，鎳價(jià)上漲1820元至122040元/噸，錫價(jià)大漲14430元至278300元/噸現(xiàn)貨市場方面，各品種價(jià)格波動(dòng)相對(duì)平穩(wěn)，銅、鋁、鉛、鋅四大品種的月均價(jià)較上月變動(dòng)幅度均在1%以內(nèi)，顯示現(xiàn)貨市場供需相對(duì)平衡。

國內(nèi)資訊

Mysteel：8月電解鋁盈利高位承壓 9月成本下行利潤或再創(chuàng)新高

展望 9 月，動(dòng)力煤市場基本面預(yù)計(jì)將維持相對(duì)寬松國內(nèi)煤炭產(chǎn)能在政策調(diào)控下逐步釋放，前期因安全檢查和環(huán)保督查受限的部分產(chǎn)能也將逐步恢復(fù)進(jìn)口煤方面，盡管國際市場存在一定不確定性，但進(jìn)口量預(yù)計(jì)仍將保持在高位在此背景下，動(dòng)力煤價(jià)格大概率維持偏穩(wěn)、小幅震蕩格局同時(shí)，西南地區(qū)繼續(xù)執(zhí)行豐水期電價(jià)，以穩(wěn)定為主綜合來看，預(yù)計(jì) 9 月國內(nèi)電解鋁企業(yè)綜合電價(jià)將保持平穩(wěn)運(yùn)行 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均電價(jià)走勢圖 氧化鋁價(jià)格中樞上移 但整體呈現(xiàn)下行趨勢 2025年8月國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格整體維持高穩(wěn)，臨近月末呈走弱趨勢，本月氧化鋁加權(quán)月均價(jià)為3244元/噸，較上月上漲69元/噸，環(huán)比上漲2.17%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：ADC12價(jià)格情緒指數(shù)調(diào)研第185期

圖一：20家進(jìn)口鋁合金錠服務(wù)商對(duì)下周ADC12價(jià)格看法 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 圖二：20家廢鋁供應(yīng)商對(duì)下周ADC12價(jià)格看法 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 圖三：40家鋁合金錠企業(yè)對(duì)下周ADC12價(jià)格看法 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 對(duì)調(diào)研觀點(diǎn)進(jìn)行分類來看，看漲的理由主要有：①目前國際形勢對(duì)鋁價(jià)格影響較大，A00走勢偏強(qiáng)，ADC12期貨走勢目前主要跟著A00的走勢；②鋁合金錠廠內(nèi)成品庫存以及原料庫存本周有所下降；③市場廢鋁價(jià)格偏高，鋁合金錠工廠采購原料偏緊，生產(chǎn)成本支撐較強(qiáng)。

情緒指數(shù)

Mysteel半年報(bào)：2025下半年國內(nèi)電解鋁宏觀情緒和基本面碰撞

從具體走勢來看：1-3月，特朗普正式就任美國總統(tǒng)，中美貿(mào)易摩擦持續(xù)升級(jí)，美國多次出臺(tái)加征關(guān)稅措施，宏觀不確定性加劇，導(dǎo)致市場風(fēng)險(xiǎn)偏好波動(dòng)明顯；不過國內(nèi)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)穩(wěn)中向好，制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)持續(xù)處于擴(kuò)張區(qū)間，疊加春節(jié)后鋁錠庫存累庫速度顯著低于往年同期，季節(jié)性去庫啟動(dòng)較早，為鋁價(jià)提供有效支撐，整體價(jià)格重心震蕩上移4月初，美國宣布對(duì)全球范圍征收“對(duì)等關(guān)稅”，引發(fā)市場避險(xiǎn)情緒驟升，國際鋁價(jià)大幅回落，國內(nèi)鋁價(jià)亦跟隨短期快速下跌；但同期國內(nèi)處于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季“金三銀四”，尤其光伏、新能源等終端需求領(lǐng)域表現(xiàn)突出，國內(nèi)市場展現(xiàn)出明顯韌性，鋁價(jià)抗跌性凸顯，快速企穩(wěn)。

年報(bào)

Mysteel：ADC12價(jià)格情緒指數(shù)調(diào)研第183期

圖一：20家進(jìn)口鋁合金錠服務(wù)商對(duì)下周ADC12價(jià)格看法 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 圖二：20家廢鋁供應(yīng)商對(duì)下周ADC12價(jià)格看法 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 圖三：40家鋁合金錠企業(yè)對(duì)下周ADC12價(jià)格看法 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 經(jīng)過Mysteel對(duì)調(diào)研觀點(diǎn)進(jìn)行分類，目前市場上ADC12看漲的人偏少，看漲的理由主要是：①國際形勢對(duì)鋁價(jià)影響較大，原鋁走勢偏強(qiáng)，依然處于去庫行情；②近期廢鋁價(jià)格堅(jiān)挺，本周基本上都在上漲，成本給予ADC12強(qiáng)有力支撐。

情緒指數(shù)

避險(xiǎn)情緒再度升溫，貴金屬價(jià)格將持續(xù)上漲？

”吳梓杰說 光大期貨有色金屬研究總監(jiān)展大鵬表示，國際黃金價(jià)格上漲主要有兩方面原因：一是全球貿(mào)易摩擦加劇，特朗普表示將上調(diào)鋼鐵和鋁的關(guān)稅，歐盟強(qiáng)烈反對(duì)的同時(shí)準(zhǔn)備實(shí)施反制措施，巴西也準(zhǔn)備進(jìn)行反制，市場則擔(dān)憂美國重拾關(guān)稅政策“大棒”；二是地緣沖突方面，市場擔(dān)心俄烏沖突再度升級(jí)對(duì)于白銀而言，金價(jià)漲跌對(duì)其走勢依然影響較大，且在金銀比回歸預(yù)期的加持下，金價(jià)大幅上漲對(duì)銀價(jià)推動(dòng)作用更明顯 展望后市，吳梓杰表示，短期內(nèi)隨著避險(xiǎn)情緒進(jìn)一步發(fā)酵，貴金屬價(jià)格可能持續(xù)上漲。

貴金屬

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格監(jiān)測（5.16-5.23）

近期宏觀方面暫無明顯驅(qū)動(dòng)行情的消息，鋁價(jià)整體窄幅震蕩，綜合來看，預(yù)計(jì)本周滬鋁價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行為主 四、汽車行業(yè)動(dòng)態(tài)信息一覽 1、乘聯(lián)分會(huì)秘書長崔東樹：1-4月中國汽車實(shí)現(xiàn)出口同比增速15% 乘聯(lián)分會(huì)秘書長崔東樹發(fā)文稱，2025年1-4月中國汽車實(shí)現(xiàn)出口216萬輛，同比2024年1-4月增速15%，4月中國汽車實(shí)現(xiàn)出口62萬輛，同比增12%，環(huán)比增36%，同、環(huán)比走勢總體較強(qiáng)；今年的主要?jiǎng)恿θ允侵袊a(chǎn)品競爭力提升和全球南方國家市場的小幅增長，但俄烏危機(jī)下的俄羅斯市場的國際品牌全面被中國車替代的周期可能結(jié)束，減量巨大。

汽車

【證券時(shí)報(bào)】氧化鋁價(jià)格下行，供給增量預(yù)期致市場承壓

因此，鋁價(jià)或圍繞2萬元/噸關(guān)口震蕩運(yùn)行”電解鋁分析師蘇延波認(rèn)為，在當(dāng)前國際宏觀政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，氧化鋁價(jià)格走勢受多重因素交織影響，整體呈現(xiàn)“行業(yè)整體供應(yīng)過剩大幅下跌”和“階段性供需錯(cuò)配溫和上漲”的行情走勢，中期仍存在較大新產(chǎn)能投產(chǎn)，預(yù)計(jì)短期市場窄幅波動(dòng)為主

媒體報(bào)道

瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，國際方面，美國3月未季調(diào)CPI年率為2.4%，創(chuàng)半年低位，低于2.6%的市場預(yù)期市場幾乎完全定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)6月降息特朗普稱通脹已下降國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，3月份CPI環(huán)比下降0.4%，同比下降0.1%，降幅明顯收窄；PPI環(huán)比下降0.4%，同比下降2.5%這主要受季節(jié)性、國際輸入性因素等影響從邊際變化看，提振消費(fèi)需求等政策效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)，核心CPI明顯回升，同比上漲0.5%，供需結(jié)構(gòu)有所改善，價(jià)格呈現(xiàn)一些積極變化。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁建議輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng)國際方面，美貿(mào)易代表：總統(tǒng)不會(huì)接受華爾街主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)的局面，關(guān)稅沒有“例外和豁免”，沒有談判時(shí)間表舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利：政策處于非常良好的狀態(tài)，具備適度限制性我們在政策上可以謹(jǐn)慎行事；芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比：遠(yuǎn)超預(yù)期的關(guān)稅構(gòu)成通脹風(fēng)險(xiǎn)，擔(dān)憂回到過去的困境國內(nèi)方面，李強(qiáng)同歐盟委員會(huì)主席通電話：中歐應(yīng)加強(qiáng)溝通協(xié)調(diào)，擴(kuò)大相互開放基本面上，電解鋁方面供給端，由于原料成本價(jià)格回落，加之電解鋁現(xiàn)貨報(bào)價(jià)在宏觀環(huán)境的支撐下仍處高位，令冶煉廠利潤及開工意愿走高。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，國際方面，美國2月通脹全面降溫美國勞工統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，美國2月CPI同比放緩至2.8%，環(huán)比上漲0.2%，均低于市場預(yù)期2月核心CPI同比上漲3.1%，創(chuàng)2021年4月來新低，環(huán)比上漲0.2%，也均低于市場預(yù)期國內(nèi)方面，央行召開擴(kuò)大會(huì)議指出，實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢和金融市場運(yùn)行情況，擇機(jī)降準(zhǔn)降息基本面上，電解鋁供應(yīng)端，國內(nèi)前期檢修冶煉廠陸續(xù)推進(jìn)復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)國內(nèi)產(chǎn)能將逐步釋放，加之成本方面氧化鋁價(jià)格快速走低，令利潤修復(fù)、生產(chǎn)意愿加強(qiáng)。

期貨公司評(píng)論

國際鋼市日報(bào)：土耳其方坯價(jià)格持續(xù)攀升 進(jìn)口資源成本支撐市場上漲（2025.3.14）

短期來看，市場關(guān)注焦點(diǎn)仍在廢鋼價(jià)格走勢及下游需求變化，預(yù)計(jì)這些因素將對(duì)方坯價(jià)格形成關(guān)鍵影響 【進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】 【國際市場動(dòng)態(tài)】 美國對(duì)進(jìn)口鋼鐵和鋁征收25%的關(guān)稅生效 3月12日開始，美國對(duì)所有進(jìn)口鋼鐵和鋁征收25%的關(guān)稅，根據(jù)美國國際貿(mào)易管理局（U.S. International Trade Administration）的數(shù)據(jù)......更多>> 美國國際貿(mào)易委員會(huì)作出環(huán)形碳素管線管第三次雙反日落復(fù)審產(chǎn)業(yè)損害終裁 2025年3月6日，美國國際貿(mào)易委員會(huì)（ITC）投票對(duì)進(jìn)口自中國的環(huán)形碳素管線管（Circular Welded Carbon Quality Steel Line Pipe）作出第三次反傾銷和反補(bǔ)貼日落復(fù)審產(chǎn)業(yè)損害肯定性終裁......更多>> 韓國對(duì)涉華不銹鋼板卷作出反傾銷日落復(fù)審終裁 2025年2月20日，韓國貿(mào)易委員會(huì)發(fā)布第2025-3號(hào)公告（案件調(diào)查號(hào)23-2024-4），對(duì)原產(chǎn)于中國大陸、印度尼西亞和中國臺(tái)灣地區(qū)的不銹鋼板卷（Flat-rolled Products of Stainless Steel）作出反傾銷第一次日落復(fù)審終裁，建議繼續(xù)對(duì)涉案產(chǎn)品征收為期五年的反傾銷稅......更多>> 印度鋼鐵市場2月粗鋼產(chǎn)量同比增長4.7% 根據(jù)印度聯(lián)合工廠委員會(huì)（JPC）最新發(fā)布行業(yè)數(shù)據(jù)，2025年2月印度鋼鐵行業(yè)呈現(xiàn)顯著的內(nèi)需拉動(dòng)特征。

日報(bào)

特朗普關(guān)稅威脅下，大宗商品交易商競相向美國出口銅

她解釋道，將銅運(yùn)送到美國需要時(shí)間，而這可能意味著交易商可能會(huì)在銅發(fā)貨之前被關(guān)稅困住“人們認(rèn)為這是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)的交易，因?yàn)榭赡馨l(fā)生變化的因素太多了” 盡管如此，特朗普發(fā)起的調(diào)查可能需要數(shù)月才能完成這為交易商提供了一個(gè)窗口期，在此期間，它們可以在不支付關(guān)稅的情況下將銅出口到美國，并獲得每噸幾百美元的利潤 銅價(jià)的走勢反映了其他金屬市場的類似情況黃金、白銀和鋁的美國價(jià)格相對(duì)于國際基準(zhǔn)也都出現(xiàn)了上漲，為交易商創(chuàng)造了套利機(jī)會(huì)。

國際資訊

銅鋁等大宗材料價(jià)格異動(dòng)，空調(diào)市場陷入絞殺式價(jià)格競爭

盡管目前還沒有明確的生效時(shí)間，但是美國針對(duì)來自所有國家的鋼、鋁進(jìn)口加征25%的關(guān)稅在2月9日開始就已經(jīng)涌現(xiàn)在媒體輿論的風(fēng)口浪尖，這對(duì)大宗物品的價(jià)格指數(shù)變化帶來了巨大的不確定性事實(shí)上在此之前，以銅、鋁、鋼材等為代表的原材料價(jià)格，在新春開年之后，已經(jīng)呈現(xiàn)出快速增長的勢頭 每年這個(gè)時(shí)間點(diǎn)上，都是原材料價(jià)格的異動(dòng)周期，除了各個(gè)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域開始實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能快速釋放，對(duì)原材料的需求集中爆發(fā)之外，新年伊始的宏觀政策、國際經(jīng)濟(jì)局勢、貿(mào)易格局、金融匯率等等都會(huì)給大宗材料的價(jià)格走勢帶來影響，這也給我國空調(diào)制造產(chǎn)業(yè)的成本和價(jià)格變動(dòng)形成了直接沖擊。

家電

[鍍鋁膜]:鍍鋁膜市場早間提示（20250214）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、2/13:雖然國際能源署上調(diào)全球原油需求增速預(yù)測，但俄烏和談?dòng)型铀倭畹鼐壘謩菥徍停?em class='keyword'>國際油價(jià)下跌。

早間提示

Mysteel早報(bào)：國產(chǎn)大豆價(jià)格暫穩(wěn)出貨（20250211）

二、外盤走勢 芝加哥期貨交易所CBOT大豆期貨周一各合約均大致收平但美國將對(duì)進(jìn)口鋁和鋼鐵征收懲罰性關(guān)稅，引發(fā)對(duì)美國谷物和大豆出口可能遭到報(bào)復(fù)的擔(dān)憂3月大豆合約持平，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳10.49-1/2美元 三、后續(xù)預(yù)測 全國大豆市場在當(dāng)前階段呈現(xiàn)出供應(yīng)偏緊、需求逐步恢復(fù)的特點(diǎn)，產(chǎn)區(qū)內(nèi)大豆貿(mào)易商及農(nóng)戶的挺價(jià)心態(tài)以及需求的逐步恢復(fù)有望為市場提供支撐，但國際大豆價(jià)格的下跌對(duì)國產(chǎn)大豆價(jià)格構(gòu)成了一定的壓力，故預(yù)計(jì)全國大豆價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行等待新消息及實(shí)際需求指引。

市場提示

瑞達(dá)期貨：滬鋁整體呈現(xiàn)震蕩略強(qiáng)的走勢

春節(jié)期間倫鋁呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢，1月28日至2月4日期間，倫鋁漲幅+0.79%，振幅3.49%消息面上，國內(nèi)方面，受春節(jié)長假停工影響，國內(nèi)制造業(yè)PMI為49.1%，環(huán)比回落1%國際方面，美國1月ISM制造業(yè)PMI為50.9，預(yù)期49.8，前值49.3此外，假期期間美國總統(tǒng)特朗普2月1日簽署行政令，對(duì)所有進(jìn)口自中國的商品加征10%的關(guān)稅由于美國是世界上銅、鋁、鋼鐵、鋅等關(guān)鍵金屬的主要進(jìn)口國，這一關(guān)稅政策的施為，或?qū)⒅苯幼饔糜诿绹就两饘?em class='keyword'>價(jià)格，鋁價(jià)亦受其影響而波動(dòng)劇烈并將有所溢價(jià)。

期貨公司評(píng)論

彭定桂：期權(quán)如何為鋁加工企業(yè)降本增效

2024年Mysteel第十一屆鋁產(chǎn)業(yè)年會(huì)在江蘇無錫君來洲際酒店盛大召開本場會(huì)議是由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦，特邀中國鑄造協(xié)會(huì)、武漢鋁業(yè)行業(yè)協(xié)會(huì)、上海鋁業(yè)行業(yè)協(xié)會(huì)、上海有色金屬行業(yè)協(xié)會(huì)、山東省鋁業(yè)協(xié)會(huì)、新疆有色金屬行業(yè)協(xié)會(huì)作為本次大會(huì)的協(xié)辦單位 旨在對(duì)2025年鋁產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策、國際合作、機(jī)遇與挑戰(zhàn)做深度探討，對(duì)價(jià)格走勢、供需結(jié)構(gòu)、技術(shù)創(chuàng)新等多方面做詳細(xì)剖析 在本次大會(huì)上，中泰期貨股份有限公司無錫分公司 研究員 彭定桂作了題為《期權(quán)如何為鋁加工企業(yè)降本增效》的主題演講。

會(huì)議報(bào)道

瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉震蕩偏多交易

滬鋁主力合約震蕩走勢，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走穩(wěn) 國際方面，美聯(lián)儲(chǔ)11月議息：一致同意降息25基點(diǎn)，聲明中有關(guān)通脹部分刪除“更有信心”一詞鮑威爾稱在短期內(nèi)，選舉將不會(huì)對(duì)政策產(chǎn)生影響；未來降息根據(jù)需要可快可慢，加息不在計(jì)劃內(nèi)；不希望提供過多前瞻性指引 國內(nèi)方面，今年前10個(gè)月我國外貿(mào)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長貿(mào)易順差5.58萬億元，擴(kuò)大17.6% 基本面上，電解鋁供給方面，因?yàn)樵涎趸?em class='keyword'>鋁的價(jià)格強(qiáng)勢令成本上漲，有冶煉廠已計(jì)劃停槽檢修，但整體對(duì)供應(yīng)量的影響偏?。恍枨蠓矫?，下游加工企業(yè)因海外需求的提升，在原本淡季的階段訂單及排產(chǎn)情況轉(zhuǎn)暖，淡季對(duì)其需求影響或?qū)⒂兴鶞p弱。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁或?qū)⑻幱谙M(fèi)預(yù)期向好的局面

滬鋁主力合約震蕩偏弱走勢，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng) 國際方面，美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書：自9月初以來，幾乎所有地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都基本沒有變化，大多數(shù)地區(qū)的制造業(yè)活動(dòng)有所下降相對(duì)積極的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)促使市場調(diào)降對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度和速度的預(yù)期 國內(nèi)方面，工信部：培育壯大低空經(jīng)濟(jì)、商業(yè)航天、生物制造等新產(chǎn)業(yè)新賽道；多措并舉擴(kuò)大汽車消費(fèi)，新啟動(dòng)一批公共領(lǐng)域車輛全面電動(dòng)化試點(diǎn) 基本面，電解鋁供應(yīng)端，冶煉廠成本因氧化鋁價(jià)格走強(qiáng)而有所提升，產(chǎn)量上由于逐漸臨近產(chǎn)能上限而增速放緩；需求端，下游整體開工情況穩(wěn)定，開工率小幅回暖。

期貨公司評(píng)論