Mysteel：8月電解鋁盈利高位承壓 9月成本下行利潤(rùn)或再創(chuàng)新高

在鋁價(jià)維持高位的同時(shí)，氧化鋁供需格局由緊轉(zhuǎn)松，價(jià)格上行動(dòng)力趨弱，自有及外購(gòu)氧化鋁企業(yè)間的成本差異縮??；相較之下，能源成本差異再度成為企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵錨點(diǎn)綜合原材料供需結(jié)構(gòu)與價(jià)格走勢(shì)判斷，預(yù)計(jì) 2025 年將延續(xù)低成本、高利潤(rùn)的常態(tài)化格局 8月電解鋁行業(yè)產(chǎn)能成本曲線 Mysteel基于氧化鋁、電價(jià)及預(yù)焙陽(yáng)極最新走勢(shì)的模擬測(cè)算，預(yù)計(jì)9月中國(guó)電解鋁加權(quán)平均完全成本下移，行業(yè)利潤(rùn)有望進(jìn)一步提升。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（9.5-9.12）

鋁價(jià)方面，上周期貨鋁價(jià)持續(xù)震蕩高位運(yùn)行，但價(jià)格重心有所下移，鋁價(jià)目前整體處于支撐較強(qiáng)狀態(tài)，對(duì)于電解鋁仍起到成本支撐作用；制冷劑方面后市來(lái)看，短期內(nèi)R32現(xiàn)貨偏緊上行速度較快，未來(lái)華東主流大廠報(bào)盤高位堅(jiān)挺不改，R32出廠報(bào)盤參考62000-65000元/噸，外貿(mào)市場(chǎng)隨內(nèi)貿(mào)重心上行，報(bào)盤參考61000-63000元/噸 五、家電行業(yè)動(dòng)態(tài)及重點(diǎn)公司公告 （一）行業(yè)動(dòng)態(tài) 1.1 “吉大裝空調(diào)”最新消息：實(shí)現(xiàn)7大校園的115棟建筑全覆蓋 9月10日，吉林大學(xué)直采平臺(tái)正式發(fā)布公告，詳細(xì)規(guī)劃了校園空調(diào)安裝及配套改造工程： 將對(duì)吉林大學(xué)7大校園的75棟學(xué)生公寓、16棟教學(xué)樓、6棟體育館、15棟食堂以及3棟禮堂全面配備空調(diào)設(shè)備，并同步推進(jìn)變配電系統(tǒng)的升級(jí)改造，為師生打造更加舒適宜人的學(xué)習(xí)與生活環(huán)境。

周報(bào)

[石油焦]：石油焦早間提示（20250908）

主流焦價(jià)持穩(wěn)為主，煉廠執(zhí)行訂單合同出貨，市場(chǎng)交投良好地?zé)挿矫?，煉廠周末出貨穩(wěn)定，價(jià)格波動(dòng)較小，整體趨穩(wěn)，個(gè)別煉廠指標(biāo)調(diào)整，執(zhí)行最新定價(jià)進(jìn)口焦方面執(zhí)行合同出貨，價(jià)格暫穩(wěn) 2、市場(chǎng)熱點(diǎn) ①、中鋁集團(tuán)包頭鋁業(yè)燃煤自備電廠可再生能源替代達(dá)茂旗120萬(wàn)千瓦項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)全容量并網(wǎng)，標(biāo)志著我國(guó)電解鋁行業(yè)向綠色化、低碳化轉(zhuǎn)型邁出重要一步，為高載能產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)提供了可復(fù)制、可推廣的“中鋁方案”，成為中國(guó)制造向“中國(guó)智造”和“中國(guó)綠色制造”轉(zhuǎn)型的生動(dòng)實(shí)踐。

早間提示

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（8.22-8.29）

概述： 上周家電原材料方面，鋼材價(jià)格有所走弱，價(jià)格持續(xù)小幅回調(diào)，冷軋和鍍鋅的市場(chǎng)情緒指數(shù)方面也相應(yīng)偏弱，有色方面，電解鋁和電解銅高位震蕩，偏強(qiáng)運(yùn)行；家電行業(yè)方面，o 據(jù)產(chǎn)業(yè)在線最新發(fā)布的三大白電排產(chǎn)報(bào)告顯示，2025年9月空冰洗排產(chǎn)合計(jì)總量共計(jì)2707萬(wàn)臺(tái)，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績(jī)下降7.2%。

家電

Mysteel: 7月電解鋁利潤(rùn)持續(xù)擴(kuò)大 氧化鋁走弱與鋁價(jià)上漲雙驅(qū)動(dòng)

隨著新項(xiàng)目陸續(xù)達(dá)產(chǎn)，氧化鋁供需由緊轉(zhuǎn)松，價(jià)格再難復(fù)制2024年的高景氣；與之相對(duì)，能源成本差異重新成為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的核心錨點(diǎn)綜合原材料供需格局及價(jià)格趨勢(shì)判斷，2025年行業(yè)高利潤(rùn)有望延續(xù)，低成本將成常態(tài)，利潤(rùn)高度將更多取決于鋁價(jià)波動(dòng)區(qū)間 7月電解鋁行業(yè)產(chǎn)能成本曲線 Mysteel基于氧化鋁、電價(jià)及預(yù)焙陽(yáng)極最新走勢(shì)的模擬測(cè)算顯示，8月中國(guó)電解鋁加權(quán)平均完全成本預(yù)計(jì)環(huán)比小幅上升。

熱點(diǎn)分析

[氟化鹽日評(píng)]：供需博弈 窄幅下調(diào)（20250805）

月初，氟化鋁市場(chǎng)最新招標(biāo)價(jià)格落地，山東大型鋁廠招標(biāo)價(jià)回落100元/噸原料價(jià)格繼續(xù)回落，但整體波動(dòng)收窄，成本面暫穩(wěn)供應(yīng)方面現(xiàn)貨充足，下游剛需補(bǔ)庫(kù)，電解鋁廠需求增速較緩，依舊壓價(jià)收貨業(yè)者心態(tài)較為謹(jǐn)慎，供需博弈下，市場(chǎng)短期內(nèi)缺乏顯著上行動(dòng)力。

日評(píng)

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.8.1）

氧化鋁：據(jù)Mysteel調(diào)研了解，山西地區(qū)氧化鋁最新現(xiàn)貨成交價(jià)為3220元/噸，成交2400噸，期現(xiàn)商賣電解鋁廠海外方面，據(jù)Mysteel了解，2025年7月30日海外市場(chǎng)氧化鋁以東澳FOB373.7美元/噸的價(jià)格成交3萬(wàn)噸，8月下旬船期。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.7.22）

氧化鋁：據(jù)Mysteel調(diào)研了解，近兩日山東及山西地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨成交1.9萬(wàn)噸，價(jià)格成交區(qū)間在3150-3250元/噸（出廠價(jià)）；另外新疆某電解鋁廠最新招標(biāo)采購(gòu)價(jià)格為3430元/噸（到廠價(jià)）。

日?qǐng)?bào)

Mysteel: 6月電解鋁利潤(rùn)創(chuàng)三年新高 行業(yè)全面盈利格局延續(xù)

隨著新項(xiàng)目陸續(xù)達(dá)產(chǎn)，氧化鋁供需由緊轉(zhuǎn)松，價(jià)格再難復(fù)制2024年的高景氣；與之相對(duì)，能源成本差異重新成為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的核心錨點(diǎn)綜合原材料供需格局及價(jià)格趨勢(shì)判斷，2025年行業(yè)高利潤(rùn)有望延續(xù)，低成本將成常態(tài)，利潤(rùn)高度將更多取決于鋁價(jià)波動(dòng)區(qū)間 6月電解鋁行業(yè)產(chǎn)能成本曲線 Mysteel 基于氧化鋁、電價(jià)及預(yù)焙陽(yáng)極的最新走勢(shì)模擬測(cè)算，7 月中國(guó)電解鋁加權(quán)平均完全成本預(yù)計(jì)環(huán)比小幅下移。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.7.8）

氧化鋁：據(jù)Mysteel調(diào)研了解，新疆某電解鋁廠最新招標(biāo)采購(gòu)價(jià)格為3410-3440元/噸（到廠價(jià)），成交量為0.8萬(wàn)噸左右，北方區(qū)域貨源。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.6.19）

氧化鋁：據(jù)Mysteel調(diào)研了解，西北地區(qū)氧化鋁最新招標(biāo)采購(gòu)價(jià)格為3200元/噸（到廠價(jià)），成交量為0.5萬(wàn)噸，北方區(qū)域貨源；北方地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨成交1萬(wàn)噸，成交價(jià)為3075元/噸，貿(mào)易商給電解鋁廠。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周評(píng)：鋁輔料市場(chǎng)一周評(píng)述（5.26-5.30）

需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截止5月29日中國(guó)電解鋁周度產(chǎn)量為84.33萬(wàn)噸，較上期數(shù)據(jù)增加0.01萬(wàn)噸，當(dāng)前電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能處于高位，鋁廠對(duì)預(yù)焙陽(yáng)極接貨良好，國(guó)內(nèi)預(yù)焙陽(yáng)極需求穩(wěn)定成本方面，本周石油焦價(jià)格普遍下行，其中地?zé)挾喔鶕?jù)指標(biāo)及庫(kù)存調(diào)整價(jià)格，中低硫指標(biāo)貨受主營(yíng)價(jià)格影響，下行為主，高硫普貨出貨尚可，焦價(jià)穩(wěn)中小幅上行目前山東市場(chǎng)3B石油焦價(jià)格2450元/噸，較上周下跌200元/噸，3C石油焦價(jià)格2370元/噸，較上周下跌170元/噸；本周煤瀝青市場(chǎng)成交僵持，周初原料價(jià)格拍賣基本持穩(wěn)，深加工企業(yè)意向持穩(wěn)報(bào)盤，但隨著煤焦油最新拍賣價(jià)格下調(diào)，市場(chǎng)心態(tài)發(fā)生轉(zhuǎn)變，下游入市存在議價(jià)情緒，另外隨著深加工企業(yè)開工水平提升，煤瀝青現(xiàn)貨供應(yīng)增加，供應(yīng)端對(duì)價(jià)格形成拖拽，當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)暫無(wú)新單價(jià)格落地，供需雙方繼續(xù)博弈為主，煤瀝青價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，目前山東市場(chǎng)改質(zhì)瀝青均價(jià)4050元/噸，較上周持平，山西市場(chǎng)改質(zhì)瀝青均價(jià)4050元/噸，較上周持平。

周報(bào)

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.5.15）

3、據(jù)Mysteel了解，2025年5月14日最新海外市場(chǎng)氧化鋁以越南FOB351美元/噸的價(jià)格成交2.5萬(wàn)噸，6月下旬船期 三、行業(yè)追蹤 1、近日，來(lái)賓廣投銀海鋁電解鋁節(jié)能降耗及智能化提升項(xiàng)目取得階段性進(jìn)展，IDC及網(wǎng)絡(luò)升級(jí)改造、數(shù)字化大屏、能源管理等3個(gè)重要子項(xiàng)目順利完成單項(xiàng)調(diào)試驗(yàn)收工作，為公司智能化轉(zhuǎn)型按下“加速鍵”。

日?qǐng)?bào)

一德期貨：氧化鋁區(qū)間思路對(duì)待

4.氧化鋁方面，國(guó)內(nèi)外現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)，國(guó)內(nèi)周度運(yùn)行產(chǎn)能環(huán)比增加，主要因部分檢修結(jié)束所致；不過(guò)最新公布的庫(kù)存回落明顯，此外，新投產(chǎn)能有不合規(guī)情況，關(guān)注事態(tài)發(fā)展，或?qū)O大改觀供需過(guò)剩局面；幾內(nèi)亞礦價(jià)走低，持續(xù)關(guān)注礦跌價(jià)情況 電解鋁：庫(kù)存或延續(xù)回落，不過(guò)去化速度放緩；關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)仍存且需求將走弱，套保及投機(jī)資金合力壓制，但有成本支撐，維持區(qū)間震蕩氧化鋁：新投產(chǎn)能爆出有部分不合規(guī)，預(yù)期改善帶動(dòng)期價(jià)回升，但礦價(jià)回落，由此虧損比率或減少，復(fù)產(chǎn)或?qū)⒃龆?，仍?huì)壓制上行幅度；期現(xiàn)基差修復(fù)；政策的趨嚴(yán)或使得底部得到夯實(shí)，但上行幅度仍承壓，區(qū)間思路對(duì)待，關(guān)注事件發(fā)酵。

期貨公司評(píng)論

[石油焦日評(píng)]：石油焦市場(chǎng)積極走量 部分價(jià)格回調(diào)（20250429）

貿(mào)易商積極降價(jià)銷售，部分進(jìn)口焦價(jià)格回調(diào)30-150元/噸 需求端：石墨電極領(lǐng)域持續(xù)低負(fù)荷開工，終端企業(yè)消耗前期原料庫(kù)存，市場(chǎng)采購(gòu)積極性一般石墨陰極對(duì)于高成本原料采購(gòu)熱情不足，企業(yè)觀望心態(tài)加重，利空低硫煅燒焦出貨銷售負(fù)極材料及鋁用炭素原料爭(zhēng)奪熱情放緩，企業(yè)以銷定采，市場(chǎng)成交氛圍轉(zhuǎn)弱預(yù)焙陽(yáng)極最新定價(jià)走跌，鋁用炭素市場(chǎng)謹(jǐn)慎入市，終端電解鋁價(jià)格維持在20000元/噸左右震蕩，市場(chǎng)成交積極性尚可。

日評(píng)

Mysteel早讀：歐洲央行如期降息25個(gè)基點(diǎn) 有色金屬多數(shù)收漲

公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要由于自產(chǎn)氧化鋁及鋁錠對(duì)外銷售均價(jià)和銷售量同比提升，以及生產(chǎn)成本同比漲幅小于銷售價(jià)格漲幅，氧化鋁板塊及電解鋁板塊利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)同時(shí)，公司積極推進(jìn)節(jié)能降耗及降本增效，物流費(fèi)用及財(cái)務(wù)費(fèi)用同比下降，進(jìn)一步增強(qiáng)自身電解鋁一體化成本競(jìng)爭(zhēng)力 ◎【國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：一季度中國(guó)銅材產(chǎn)量526.7萬(wàn)噸，同比增1.8%】國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2025年3月中國(guó)銅材產(chǎn)量212.5萬(wàn)噸，同比持平；1-3月累計(jì)產(chǎn)量526.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.8%。

有色聚焦

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.4.9）

（單位：元/噸） 氧化鋁：據(jù)Mysteel調(diào)研了解，貴州地區(qū)氧化鋁最新成交價(jià)格為3030元/噸（出廠價(jià)），貿(mào)易商出電解鋁廠，流向四川。

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[石油焦]：供需影響下 4月初石油焦價(jià)格漲勢(shì)開局

看漲者認(rèn)為因4月國(guó)內(nèi)煉廠檢修集中，國(guó)產(chǎn)資源供應(yīng)持續(xù)降量下游生產(chǎn)企業(yè)需求持續(xù)提升，預(yù)焙陽(yáng)極最新定價(jià)再度走高，市場(chǎng)多重利好帶動(dòng)，市場(chǎng)價(jià)格預(yù)計(jì)延續(xù)漲勢(shì)認(rèn)為市場(chǎng)平穩(wěn)的觀點(diǎn)是進(jìn)口石油焦涌入國(guó)內(nèi)作為貨源補(bǔ)充，下游部分領(lǐng)域采購(gòu)心態(tài)謹(jǐn)慎，終端剛需采購(gòu)為主，疊加相關(guān)政策的出臺(tái)，使成交價(jià)格支撐有限看跌者認(rèn)為，前期石油焦價(jià)格推漲過(guò)快，個(gè)別下游對(duì)高價(jià)原料采購(gòu)能力有限，下游電解鋁價(jià)格震蕩波動(dòng)，同時(shí)關(guān)稅對(duì)于貿(mào)易的限制，成交價(jià)格仍有窄幅補(bǔ)跌的可能。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel朝聞鋁市：美元指數(shù)止步兩連陽(yáng) 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期震蕩下行

薩默斯指出，這是美國(guó)首次面臨由本國(guó)政策引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退，任何一個(gè)B等生都知道，這是一次供給沖擊，會(huì)導(dǎo)致物價(jià)上漲和失業(yè)率上升 【行業(yè)追蹤】據(jù)Mysteel調(diào)研了解，貴州地區(qū)氧化鋁最新成交價(jià)格為3030元/噸（出廠價(jià)），貿(mào)易商出電解鋁廠，流向四川 據(jù)Mysteel調(diào)研了解，山西某氧化鋁企業(yè)今日起兩條生產(chǎn)線實(shí)施檢修，初步計(jì)劃?rùn)z修5天，預(yù)計(jì)影響產(chǎn)量約1.5萬(wàn)噸左右。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.4.2）

（單位：元/噸） 氧化鋁：據(jù)Mysteel調(diào)研了解，今日北方氧化鋁最新招標(biāo)成交價(jià)格為3270-3280元/噸（到廠價(jià)），貿(mào)易商給電解鋁廠，流向西北區(qū)域，此筆成交較上一筆下跌100元/噸。

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