Mysteel：8月社融信貸同比少增 9月有色庫(kù)存走勢(shì)不一

與此同時(shí)，冶煉廠產(chǎn)量雖然未及預(yù)期但仍保持同環(huán)比較高增速在供強(qiáng)需弱的市場(chǎng)環(huán)境下，8月鋅錠社會(huì)庫(kù)存增量較多8月28日鋅錠社會(huì)庫(kù)存為12.97萬(wàn)噸，較7月31日增加4.53萬(wàn)噸 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 9月上半月，市場(chǎng)消費(fèi)恢復(fù)緩慢，加之美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫提振部分有色金屬價(jià)格，進(jìn)而對(duì)下游企業(yè)原料采購(gòu)積極性有所抑制，因此電解銅、鋅錠、錫錠社會(huì)庫(kù)存消耗量偏少。

主編視角

Mysteel：8月大宗商品價(jià)格指數(shù)上漲，后期或先抑后揚(yáng)

2025年8月份，六大基本金屬價(jià)格漲跌不一，其中錫價(jià)漲幅最大、鉛價(jià)跌幅最大國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上，以全國(guó)有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2025年8月末價(jià)格79370元/噸，7月末價(jià)格78680元/噸；A00電解鋁2025年8月末價(jià)格20730元/噸，7月末價(jià)格20580元/噸；1#鉛錠2025年8月末價(jià)格16725元/噸，7月末價(jià)格16700元/噸；0#鋅錠2025年8月末價(jià)格22030元/噸，7月末價(jià)格22350元/噸；1#錫錠2025年8月末價(jià)格272500元/噸，7月末價(jià)格265500元/噸；1#電解鎳2025年8月末價(jià)格123520元/噸，7月末價(jià)格122290元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel解讀：8月制造業(yè)PMI小幅改善 9月上旬銅鋅庫(kù)存或增加

8月“反內(nèi)卷”政策繼續(xù)支撐大宗商品價(jià)格，但是影響有所減少，預(yù)計(jì)8月PPI數(shù)據(jù)改善幅度較7月收窄據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，8月上海市場(chǎng)六大有色金屬現(xiàn)貨均價(jià)以下滑為主，其中，電解銅下跌0.44%；電解鋁（A00）下跌0.21%；鉛錠（1#）下跌0.74%；鋅錠（0#）下跌0.49%；錫錠（1#）上漲0.58%；電解鎳（1#）下跌0.11%，8月國(guó)內(nèi)宏觀利好減弱，部分品種的價(jià)格較7月高點(diǎn)有所回落 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 庫(kù)存方面，8月份原材料庫(kù)存指數(shù)為48%，環(huán)比上漲0.3個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)則環(huán)比下降0.6個(gè)百分點(diǎn)至46.8%。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)高位震蕩 銅板帶需求恢復(fù)仍需時(shí)間

江西市場(chǎng)光亮銅價(jià)格72800-73300元/噸；安徽市場(chǎng)光亮銅價(jià)格72900-73300元/噸，江蘇市場(chǎng)光亮銅價(jià)格73000-73200元/噸 鋅錠：8月14日上海市場(chǎng)0#普通電解鋅現(xiàn)貨對(duì)滬鋅2509合約貼水20元/噸，升貼水上漲5元/噸，報(bào)價(jià)22530元/噸，較上一個(gè)交易日下跌20元/噸國(guó)產(chǎn)品牌報(bào)價(jià)多集中于對(duì)滬鋅2509合約貼水20～40元/噸附近，成交表現(xiàn)向好 五、市場(chǎng)熱點(diǎn) 8月14日，江西和凡環(huán)?？萍加邢薰灸戤a(chǎn)20萬(wàn)噸再生電解銅項(xiàng)目環(huán)評(píng)擬受理公示，公示期為2025年08月14日-2025年08月27日（10個(gè)工作日）。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：7月大宗商品價(jià)格指數(shù)止跌反彈，后期或區(qū)間震蕩

2025年7月份，六大基本金屬價(jià)格均上漲，其中鋅價(jià)漲幅最大國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上，以全國(guó)有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2025年7月末價(jià)格78680元/噸，6月末價(jià)格80000元/噸；A00電解鋁2025年7月末價(jià)格20580元/噸，6月末價(jià)格20750元/噸；1#鉛錠2025年7月末價(jià)格16700元/噸，6月末價(jià)格16950元/噸；0#鋅錠2025年7月末價(jià)格22350元/噸，6月末價(jià)格22510元/噸；1#錫錠2025年7月末價(jià)格265500元/噸，6月末價(jià)格267250元/噸；1#電解鎳2025年7月末價(jià)格122290元/噸，6月末價(jià)格123480元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel解讀：7月制造業(yè)PMI下滑 8月銅鋅庫(kù)存或出現(xiàn)分化

7月大宗商品價(jià)格普遍走強(qiáng)，“反內(nèi)卷”政策對(duì)價(jià)格產(chǎn)生了明顯的積極影響，原油價(jià)格雖下跌但未形成較大的拖累作用，預(yù)計(jì)7月PPI數(shù)據(jù)將邊際改善據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，7月上海市場(chǎng)六大有色金屬現(xiàn)貨均價(jià)皆呈上漲走勢(shì)，其中，電解銅上漲0.59%；電解鋁（A00）上漲0.82%；鉛錠（1#）上漲0.82%；鋅錠（0#）上漲0.42%；錫錠（1#）上漲1.23%；電解鎳（1#）上漲0.47%，7月宏觀方面存在利好，而且部分品種的LME市場(chǎng)出現(xiàn)了逼倉(cāng)行情，導(dǎo)致價(jià)格普漲。

主編視角

Mysteel早讀：中美經(jīng)貿(mào)會(huì)談在瑞典斯德哥爾摩開(kāi)始舉行 有色金屬多數(shù)飄綠

分地區(qū)來(lái)看，上海地區(qū)庫(kù)存增加111噸，廣東地區(qū)庫(kù)存增加162噸，其他地區(qū)庫(kù)存均小幅變動(dòng)上海、廣東地區(qū)的庫(kù)存變動(dòng)主要是價(jià)格拉漲，冶煉廠拋貨，疊加部分進(jìn)口錫到貨所致 ◎【富冶集團(tuán)擬建年產(chǎn)18萬(wàn)噸再生電解銅項(xiàng)目】富冶集團(tuán)擬在江西橫峰經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)組建子公司江西和昉環(huán)保科技有限公司新建年產(chǎn)18萬(wàn)噸再生電解銅項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容：以外購(gòu)廢銅、銅錠及自產(chǎn)電解殘極等含銅二次資源為原料，采用純氧助燃陽(yáng)極爐熔煉生產(chǎn)陽(yáng)極銅；以自產(chǎn)陽(yáng)極銅為原料采用電解精煉+電解液凈化工藝生產(chǎn)電解銅，副產(chǎn)銅陽(yáng)極泥和硫酸鎳。

有色聚焦

Mysteel解讀：6月社融信貸超市場(chǎng)預(yù)期7月下旬有色庫(kù)存或保持分化

6月電解銅、錫錠價(jià)格保持在較高水平，鋅錠價(jià)格前半月雖然下跌但后半月也迎來(lái)回升，因此價(jià)格對(duì)下游企業(yè)采購(gòu)情緒有所抑制此外，市場(chǎng)淡季下消費(fèi)持續(xù)疲軟，終端訂單減少，進(jìn)一步使得下游企業(yè)對(duì)原料采購(gòu)的剛需下降，因此6月電解銅、錫錠及鋅錠社會(huì)庫(kù)存消耗較少然而，受到進(jìn)口數(shù)量較少以及冶煉廠出口計(jì)劃的影響，電解銅社庫(kù)入庫(kù)量也較為有限，因此6月電解銅庫(kù)存減少，6月29日電解銅社會(huì)庫(kù)存為12.35萬(wàn)噸，較5月29日減少1.58萬(wàn)噸。

主編視角

Mysteel：6月大宗商品價(jià)格指數(shù)跌幅收窄，后期或區(qū)間震蕩

2025年6月份，六大基本金屬價(jià)格漲跌不一，其中鋁價(jià)漲幅最大，鎳價(jià)跌幅最大國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上，以全國(guó)有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2025年6月末價(jià)格80000元/噸，5月末價(jià)格78260元/噸；A00電解鋁2025年6月末價(jià)格20750元/噸，5月末價(jià)格20280元/噸；1#鉛錠2025年6月末價(jià)格16950元/噸，5月末價(jià)格16400元/噸；0#鋅錠2025年6月末價(jià)格22510元/噸，5月末價(jià)格22850元/噸；1#錫錠2025年6月末價(jià)格267250元/噸，5月末價(jià)格252000元/噸；1#電解鎳2025年6月末價(jià)格123480元/噸，較5月末價(jià)格持平。

指數(shù)分析

Mysteel解讀：6月制造業(yè)PMI回升 7月銅鋅庫(kù)存或?qū)⒃鲩L(zhǎng)

6月有色金屬價(jià)格走勢(shì)有所分化，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，電解銅上漲0.56%；電解鋁（A00）上漲1.99%；鉛錠（1#）上漲0.29%；鋅錠（0#）下跌1.95%；錫錠（1#）上漲0.07%；電解鎳（1#）下跌2.36%，6月宏觀方面存在利好，然而基本面壓力的加大導(dǎo)致少部分品種不漲反跌 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 庫(kù)存方面，6月份原材料庫(kù)存指數(shù)為48%，環(huán)比上升0.6個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)也環(huán)比上漲1.6個(gè)百分點(diǎn)至48.1%，可能與需求較5月小幅修復(fù)有關(guān)，企業(yè)有一定的補(bǔ)庫(kù)意愿。

主編視角

Mysteel解讀：5月社融信貸改善有限 6月末有色庫(kù)存趨勢(shì)分化

5月宏觀因素對(duì)有色金屬價(jià)格存在利好，銅、錫價(jià)格逐步回升使得下游及終端企業(yè)采購(gòu)積極性放緩與此同時(shí)，市場(chǎng)進(jìn)入消費(fèi)淡季，終端訂單減少，下游企業(yè)對(duì)原料采購(gòu)的剛需下降，因此5月電解銅出庫(kù)量下降，促進(jìn)庫(kù)存回升，5月29日電解銅社會(huì)庫(kù)存為13.93萬(wàn)噸，較4月30日增加6600噸錫錠庫(kù)存在5月前期也保持在1萬(wàn)噸左右水平，但由于該月月末傳出佤邦錫礦復(fù)產(chǎn)消息使得錫價(jià)大幅下跌，因此下游企業(yè)逢低補(bǔ)庫(kù)對(duì)錫錠庫(kù)存有所消耗，5月30日錫錠社會(huì)庫(kù)存為9255噸，較4月30日下降527噸。

主編視角

Mysteel解讀：5月制造業(yè)PMI邊際好轉(zhuǎn) 6月銅鋅庫(kù)存有增長(zhǎng)潛力

2025年5月價(jià)格指數(shù)尚未企穩(wěn)，其中原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)環(huán)比下跌0.1個(gè)百分點(diǎn)至46.9%，出廠價(jià)格指數(shù)也環(huán)比下跌0.1個(gè)百分點(diǎn)至44.7%，由于內(nèi)銷逐步轉(zhuǎn)弱以及部分大宗商品價(jià)格的下跌，預(yù)計(jì)5月PPI數(shù)據(jù)將繼續(xù)承壓5月有色金屬價(jià)格有所分化，中美關(guān)稅和談使得有色金屬價(jià)格有所修復(fù)，但是現(xiàn)貨價(jià)格也逐步體現(xiàn)出市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)入淡季據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，5月上海市場(chǎng)六大有色金屬現(xiàn)貨均價(jià)漲跌互現(xiàn)，其中，電解銅上漲2.17%；電解鋁（A00）上漲0.89%；鉛錠（1#）下跌0.83%；鋅錠（0#）下跌0.29%；錫錠（1#）下跌0.85%；電解鎳（1#）下跌0.9%。

主編視角

Mysteel：5月大宗商品價(jià)格指數(shù)下跌，后期跌勢(shì)或放緩

2025年5月份，六大基本金屬價(jià)格漲跌不一，其中銅價(jià)漲幅最大，鎳價(jià)跌幅最大以全國(guó)有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2025年5月末價(jià)格78260元/噸，4月末價(jià)格77220元/噸；A00電解鋁2025年5月末價(jià)格20280元/噸，4月末價(jià)格19910元/噸；1#鉛錠2025年5月末價(jià)格16400元/噸，4月末價(jià)格16840元/噸；0#鋅錠2025年5月末價(jià)格22850元/噸，4月末價(jià)格22440元/噸；1#錫錠2025年5月末價(jià)格252000元/噸，4月末價(jià)格260300元/噸；1#電解鎳2025年5月末價(jià)格123480元/噸，4月末價(jià)格123720元/噸。

指數(shù)分析

4月內(nèi)蒙古鋼材、有色金屬價(jià)格穩(wěn)中下降

其他的鋼材品種中，圓鋼（φ18mm，Q235）、不銹鋼板（2.0,304/2B冷軋）本月全區(qū)平均價(jià)格分別為每噸3635.42元、15184.17元；環(huán)比價(jià)格分別下降0.40%、1.40%，同比價(jià)格分別下降11.66%、10.99% （二）有色金屬價(jià)格下降 4月份，我區(qū)監(jiān)測(cè)的6個(gè)品種有色金屬環(huán)比價(jià)格不同幅度下降具體來(lái)看，銅（1#電解銅，陰極銅）、鋁（AOO鋁錠）、鉛（1#鉛錠）的平均銷售價(jià)格分別為每噸76917.50元、20374.17元、17426.67元。

鋼材

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)持穩(wěn)走向 銅板帶市場(chǎng)成交以長(zhǎng)單剛需為主

下游部分銅廠原料庫(kù)存壓力稍有緩解，在途貨源較多，但國(guó)產(chǎn)貨源現(xiàn)貨價(jià)格居高不下，故部分原料供應(yīng)相對(duì)緊張的銅廠，開(kāi)始調(diào)整采購(gòu)策略，轉(zhuǎn)而尋求進(jìn)口廢銅及電解銅作為替代 鋅錠：5月16日上海市場(chǎng)0#普通電解鋅現(xiàn)貨對(duì)滬鋅2506合約升水265元/噸，報(bào)價(jià)22810元/噸 上海地區(qū)普通國(guó)產(chǎn)品牌報(bào)價(jià)對(duì)滬鋅2506合約升水265元/噸，普通國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨成交價(jià)22810元/噸，較上一個(gè)交易日下跌90元/噸國(guó)產(chǎn)品牌報(bào)價(jià)多集中于對(duì)滬鋅2506合約升水225~265元/噸附近，市場(chǎng)現(xiàn)貨還未伴隨交割產(chǎn)生更多可流通現(xiàn)貨，供應(yīng)緊張情緒仍存，現(xiàn)貨升水依舊堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)下周升水走弱。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：4月大宗商品價(jià)格指數(shù)下跌，后期或低位震蕩運(yùn)行

2025年4月份，六大基本金屬價(jià)格大幅下跌，其中鋅價(jià)跌幅國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上，以全國(guó)有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2025年4月末價(jià)格77220元/噸，3月末價(jià)格80155元/噸；A00電解鋁2025年4月末價(jià)格19910元/噸，3月末價(jià)格20560元/噸；1#鉛錠2025年4月末價(jià)格16840元/噸，3月末價(jià)格17150元/噸；0#鋅錠2025年4月末價(jià)格22440元/噸，3月末價(jià)格23390元/噸；1#錫錠2025年4月末價(jià)格260300元/噸，3月末價(jià)格282500元/噸；1#電解鎳2025年4月末價(jià)格123720元/噸，3月末價(jià)格131240元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel：3月社融信貸同比多增 4月末銅鋅社庫(kù)去化或放緩

鋅錠社會(huì)庫(kù)存3月震蕩下跌，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，3月31日鋅錠社會(huì)庫(kù)存為10.45萬(wàn)噸，較2月27日下降約1.14萬(wàn)噸與電解銅情況略有不同，3月鋅錠供應(yīng)量有所上漲，同時(shí)月內(nèi)鋅價(jià)上漲至高點(diǎn)使得下游采購(gòu)需求受到抑制，因此鋅錠庫(kù)存去化放緩 進(jìn)入4月，美國(guó)關(guān)稅政策調(diào)整對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊，有色金屬價(jià)格承壓下跌幅度較大激發(fā)了下游企業(yè)的采購(gòu)積極性，使得電解銅和鋅錠庫(kù)存都迎來(lái)較大幅度下降。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：終端采購(gòu)積極性不高 銅板帶市場(chǎng)交易較為平淡

江西市場(chǎng)光亮銅價(jià)格70000-70600元/噸；安徽市場(chǎng)光亮銅價(jià)格70500-70600元/噸，江蘇市場(chǎng)光亮銅價(jià)格70600元/噸銅價(jià)震蕩波動(dòng)，廢銅市場(chǎng)交易氛圍謹(jǐn)慎上游貨商見(jiàn)行情稍有回落，出貨意愿稍有松動(dòng)，部分下訂訂單，可現(xiàn)貨稀缺，寄存訂單多貿(mào)易商反饋市場(chǎng)可成交現(xiàn)貨緊俏，廢銅價(jià)格堅(jiān)挺下游多數(shù)銅廠原料庫(kù)存吃緊，部分被迫減產(chǎn)停爐，也有部分轉(zhuǎn)采進(jìn)口廢銅或電解銅，以此緩解原料緊張狀況，維持正常生產(chǎn)運(yùn)營(yíng) 鋅錠：4月15日上海地區(qū)普通國(guó)產(chǎn)品牌報(bào)價(jià)對(duì)滬鋅2505合約升水260元/噸，普通國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨成交價(jià)22840元/噸，較上一個(gè)交易日下跌140元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：3月大宗商品價(jià)格指數(shù)下跌，后期或窄幅震蕩運(yùn)行

2025年3月份，六大基本金屬價(jià)格上漲，其中錫價(jià)漲幅最大國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上，以全國(guó)有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2025年3月末價(jià)格80155元/噸，2月末價(jià)格76810元/噸；A00電解鋁2025年3月末價(jià)格20560元/噸，2月末價(jià)格20590元/噸；1#鉛錠2025年3月末價(jià)格17150元/噸，2月末價(jià)格16925元/噸；0#鋅錠2025年3月末價(jià)格23390元/噸，2月末價(jià)格23450元/噸；1#錫錠2025年3月末價(jià)格282500元/噸，2月末價(jià)格255750元/噸；1#電解鎳2025年3月末價(jià)格131240元/噸，2月末價(jià)格127980元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel解讀：3月制造業(yè)產(chǎn)需延續(xù)擴(kuò)張 4月銅鋅去庫(kù)速度或分化

但是3月有色金屬多個(gè)品種價(jià)格表現(xiàn)好于2月，對(duì)整體價(jià)格指數(shù)存在支撐作用，美國(guó)關(guān)稅政策以及銅跨市套利操作對(duì)有色盤面價(jià)格有所帶動(dòng)，而且部分品種面臨原料緊張的情況據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，3月上海市場(chǎng)六大有色金屬現(xiàn)貨均價(jià)環(huán)比上漲，其中，電解銅上漲3.66%；電解鋁（A00）上漲1.06%；鉛錠（1#）上漲1.83%；鋅錠（0#）上漲0.69%；錫錠（1#）上漲4.57%；電解鎳（1#）上漲3.88% 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 2025年3月制造業(yè)采購(gòu)量指數(shù)環(huán)比下滑0.3個(gè)百分點(diǎn)至51.9%，可能與2月采購(gòu)量恢復(fù)較快有關(guān)，也受到了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)預(yù)期下滑的影響。

主編視角