[隆眾聚焦]：庫存高企，尿素該何去何從？

2、需求方面：工業(yè)需求提升不及預(yù)期，農(nóng)業(yè)需求較為零星，對(duì)尿素市場(chǎng)支撐有限，出口雖然繼續(xù)推進(jìn)，但尿素企業(yè)庫存依舊呈現(xiàn)高位上漲 3、庫存方面： 近期國內(nèi)尿素價(jià)格低位波動(dòng)，不排除繼續(xù)下降可能，雖然有出口推進(jìn)，但國內(nèi)市場(chǎng)交易情緒偏低，一定程度影響尿素出貨速度，企業(yè)庫存仍有小漲趨勢(shì)港口庫存因處于出口階段，港口庫存將處于中位庫存水平 4、原料方面：煤炭、天然氣價(jià)格短時(shí)變化不大，成本基本穩(wěn)定延續(xù)。

熱點(diǎn)聚焦

百年建筑：寧波洞庭湖低價(jià)優(yōu)勢(shì)明顯，運(yùn)費(fèi)下跌或促北方砂回暖

近期大宗散貨交易量下降，煤炭價(jià)格持續(xù)下跌，船多貨少，導(dǎo)致沿海運(yùn)費(fèi)持續(xù)回落北方港口南下砂石量還未見起色 二、洞庭湖砂因江運(yùn)靠港價(jià)下跌 江陰港：隨著江運(yùn)費(fèi)回落，岳陽-江陰運(yùn)價(jià)從14.5元/噸回落到11元/噸，洞庭湖砂價(jià)格持續(xù)上漲的態(tài)勢(shì)被遏制住，采區(qū)（東提拐）報(bào)價(jià)48-49元/噸，落到江陰港報(bào)價(jià)在62-65元/噸，本周江陰港靠港價(jià)下跌1-2元/噸。

熱點(diǎn)文章

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤漲跌互現(xiàn)，港口煉焦煤市場(chǎng)基本面無明顯改善

【進(jìn)口煤炭】3日進(jìn)口煉焦煤遠(yuǎn)期市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR199.5美金/噸，日環(huán)比下降0.5美金/噸澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)交易活動(dòng)相對(duì)有限，近期貨物供應(yīng)偏寬松，國際終端采購仍偏謹(jǐn)慎俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)情緒小幅走弱，部分主流煤種市場(chǎng)報(bào)盤價(jià)格暫未松動(dòng)，中間環(huán)節(jié)接貨端繼續(xù)等待觀望 進(jìn)口港口方面，3日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)目前部分市場(chǎng)環(huán)保以及拉運(yùn)有所解除限制，市場(chǎng)有小幅補(bǔ)庫需求，但整體基本面并無改善跡象，疊加黑色期貨走勢(shì)較差，港口煉焦煤仍舊處于震動(dòng)中。

盤點(diǎn)

Mysteel：硅鐵受政策預(yù)期擾動(dòng) 供需邏輯走勢(shì)糾結(jié)

交割庫方面近期倉單維持在高位，倉單和有效預(yù)報(bào)合計(jì)10萬噸上下，倉單數(shù)量增加主要從前期7月上旬開始，10月集中注銷倉單，交割庫壓力或?qū)⒂兴尫?展望：硅鐵供需格局改變或在四季度，近期市場(chǎng)擾動(dòng)仍以政策預(yù)期為主 利多：近期美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期增強(qiáng)，短期內(nèi)釋放經(jīng)濟(jì)利好信號(hào)，硅鐵價(jià)格跟隨黑色進(jìn)行波動(dòng) 利多：8月寧夏為非電力市場(chǎng)現(xiàn)貨交易月，疊加網(wǎng)電價(jià)格較上月上漲1分以上，成本上漲預(yù)期增強(qiáng)；陜西紅柳林發(fā)生一起1人生產(chǎn)安全事故，煤礦暫停生產(chǎn)銷售，預(yù)計(jì)本月底復(fù)產(chǎn)，短期拉漲煤炭情緒，蘭炭?jī)r(jià)格上漲仍需更多支撐。

研究報(bào)告

Mysteel：黑色板塊超跌 近期或出反彈上漲行情

“反內(nèi)卷”交易近期熱度有所下降，相關(guān)品種紛紛回調(diào)，新能源板塊、建材板塊、煤炭板塊這些相關(guān)受益板塊的價(jià)格均出現(xiàn)高位回調(diào)，讓市場(chǎng)情緒由高漲到平穩(wěn)，再到現(xiàn)在的有點(diǎn)兒悲觀，行情的迅速變化讓市場(chǎng)參與者措手不及。

熱點(diǎn)資訊

“反內(nèi)卷”指引下的黑色系行情

這一表述被部分市場(chǎng)參與者解讀為推動(dòng)新一輪“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”的信號(hào)受此影響，眾多工業(yè)品價(jià)格出現(xiàn)上漲，焦煤成為黑色系品種里的領(lǐng)漲品種 7月份，一則國家能源局綜合司發(fā)布的促進(jìn)煤炭供應(yīng)平穩(wěn)有序的通知在網(wǎng)上流傳通知稱，國家能源局?jǐn)M于近期在重點(diǎn)產(chǎn)煤省（自治區(qū)）組織開展煤礦生產(chǎn)情況核查工作這一通知一開始只在小范圍內(nèi)傳播，但依然推動(dòng)了焦煤期貨和螺紋鋼期貨價(jià)格的突破上行 7月20日，河南工信廳轉(zhuǎn)發(fā)了國家能源局的這一通知，次日期貨市場(chǎng)開盤后，焦煤期貨價(jià)格大幅上漲7%以上，螺紋鋼期貨價(jià)格上漲2%以上；7月22日這一轉(zhuǎn)發(fā)通知在市場(chǎng)廣泛傳播，焦煤期貨在當(dāng)日和此后幾個(gè)交易日連續(xù)出現(xiàn)漲停，螺紋鋼期貨價(jià)格則反彈至3300元/噸以上。

鋼材

[隆眾聚焦]：供需博弈，DMF反復(fù)橫跳擇機(jī)而動(dòng)

煤炭市場(chǎng)價(jià)格近期上漲，導(dǎo)致成本增加，河北地區(qū)焦?fàn)t氣甲醇企業(yè)利潤有所上漲下游方面近期價(jià)格波動(dòng)幅度較窄，受制于甲醇價(jià)格壓制，多數(shù)下游利潤繼續(xù)虧損主產(chǎn)區(qū)合成氨市場(chǎng)持續(xù)下行，整體跌幅圍繞30-200元/噸，北方區(qū)域因計(jì)劃檢修企業(yè)增多，但利好提前消耗，計(jì)劃檢修企業(yè)推遲及下游需求減產(chǎn)，市場(chǎng)交易氛圍轉(zhuǎn)淡，北方區(qū)域氨廠出貨受阻，氨廠多降價(jià)促單，南方區(qū)域前期檢修氨企逐步恢復(fù)，供應(yīng)不斷提升，氨廠價(jià)格不斷走低，但整體出貨仍有阻力。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（7月21日-7月25日）

本周黑色系價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，原料漲幅大于鋼材1）“查超產(chǎn)”信息發(fā)酵，焦煤價(jià)格領(lǐng)漲國家能源局綜合司發(fā)布關(guān)于組織開展煤礦生產(chǎn)情況核查促進(jìn)煤炭供應(yīng)平穩(wěn)有序的文件通知7月22日，煤炭查超產(chǎn)消息再度引爆市場(chǎng)熱情，焦煤多個(gè)合約漲停封板，主力09合約三個(gè)交易日漲停焦煤近期強(qiáng)勢(shì)拉漲，對(duì)黑色板塊整體有帶動(dòng)作用2）成材淡季延續(xù)去庫，基本面壓力較小截至2025年7月25日，五大材產(chǎn)量867萬噸，周環(huán)比減少1.2萬噸；鋼材庫存1336.5萬噸，周環(huán)比降1.2萬噸；五大材表消868.1萬噸，周環(huán)比減少2萬噸。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周鋼價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計(jì)下周鋼價(jià)沖高回落（7.21-7.25）

7月22日，煤炭查超產(chǎn)消息再度引爆市場(chǎng)熱情，焦煤多個(gè)合約漲停封板，主力09合約三個(gè)交易日漲停焦煤近期強(qiáng)勢(shì)拉漲，對(duì)黑色板塊整體有帶動(dòng)作用2）成材淡季延續(xù)去庫，基本面壓力較小截至2025年7月25日，五大材產(chǎn)量867萬噸，周環(huán)比減少1.2萬噸；鋼材庫存1336.5萬噸，周環(huán)比降1.2萬噸；五大材表消868.1萬噸，周環(huán)比減少2萬噸鋼材延續(xù)供需雙降態(tài)勢(shì)，庫存小降，基本面變化不大 預(yù)計(jì)鋼材價(jià)格沖高回落。

鋼材指數(shù)評(píng)述

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （7月21日-7月25日）

7月22日，煤炭查超產(chǎn)消息再度引爆市場(chǎng)熱情，焦煤多個(gè)合約漲停封板，主力09合約三個(gè)交易日漲停焦煤近期強(qiáng)勢(shì)拉漲，對(duì)黑色板塊整體有帶動(dòng)作用2）成材淡季延續(xù)去庫，基本面壓力較小截至2025年7月25日，五大材產(chǎn)量867萬噸，周環(huán)比減少1.2萬噸；鋼材庫存1336.5萬噸，周環(huán)比降1.2萬噸；五大材表消868.1萬噸，周環(huán)比減少2萬噸鋼材延續(xù)供需雙降態(tài)勢(shì)，庫存小降，基本面變化不大 預(yù)計(jì)鋼材價(jià)格沖高回落。

產(chǎn)業(yè)分析

國信期貨：滬鋁回調(diào)

周三夜間，滬鋁報(bào)收20750元/噸，下跌0.46%，主力合約減倉4000余手倫鋁報(bào)收2639美元/噸，下跌0.49% 國內(nèi)宏觀政策給有色金屬板塊帶來的利多情緒有所減弱，金屬板塊經(jīng)歷了兩個(gè)交易日的上攻后有所回調(diào)近期，電解鋁原料氧化鋁及煤炭價(jià)格均呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，將抬升電解鋁的生產(chǎn)成本，抬升鋁價(jià)底部支撐電解鋁供強(qiáng)需弱局面持續(xù)，終端方面，據(jù)國家能源局，6月光伏新增裝機(jī)14.36GW，環(huán)比下降85%，光伏用鋁需求缺口將逐漸顯現(xiàn)。

期貨公司評(píng)論

印尼能源與礦產(chǎn)資源部長(zhǎng)巴利勒·拉哈達(dá)利亞稱RKAB審批機(jī)制將從明年開始恢復(fù)為年度審批

會(huì)議反響積極，巴利勒也同意議員們的意見，因?yàn)?em class='keyword'>近期全球礦產(chǎn)和煤炭市場(chǎng)（尤其是煤炭）狀況不佳 “因此，關(guān)于RKAB，如果我們改為一年一次，人們會(huì)認(rèn)為我們又在玩鬧但正因?yàn)檫@已成為一項(xiàng)政治決定，所以我們才這么做從今天開始，我們以‘比斯米拉赫拉曼尼拉希姆’（bismillahirrahmanirrahim）的口吻，接受第十二委員會(huì)的提議，每年發(fā)放一次RKAB”巴利勒說道 這位印尼青年企業(yè)家協(xié)會(huì)（HIPMI）前主席解釋說，目前全球市場(chǎng)的煤炭交易量達(dá)到每年12億至13億噸，而印尼每年的煤炭產(chǎn)量為6億至7億噸。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel早報(bào)：吉林建筑鋼材早盤價(jià)格預(yù)計(jì)趨穩(wěn)

上個(gè)工作日吉林地區(qū)成交價(jià)格下跌貿(mào)易商庫存量一般，市場(chǎng)加價(jià)現(xiàn)象依舊存在，個(gè)別規(guī)格存在加價(jià)現(xiàn)象，也有部分規(guī)格少量到貨，對(duì)沖供需矛盾成交方面，昨日成交量小幅減量，短期來看鋼廠利潤尚存，疊加近期內(nèi)煤炭降價(jià)，出廠價(jià)上漲動(dòng)力一般綜合來看，預(yù)計(jì)今日早盤市場(chǎng)螺紋價(jià)格或?qū)②叿€(wěn)運(yùn)行 備注： 1、表列價(jià)格均為我的鋼鐵網(wǎng)上一交易日最后一次網(wǎng)價(jià)； 2、表列樣本選取長(zhǎng)春（建龍西林）；表列螺紋鋼均為HRB400E材質(zhì)Ф22mm價(jià)格，中厚板均為Q235B材質(zhì)Ф14-20mm鞍鋼價(jià)格，熱軋板卷均為Q235B材質(zhì)Ф4.75*1500*C鞍鋼價(jià)格。

早評(píng)

Mysteel早報(bào)：吉林建筑鋼材早盤價(jià)格預(yù)計(jì)暫穩(wěn)

上個(gè)工作日吉林地區(qū)成交價(jià)格下跌貿(mào)易商庫存量一般，市場(chǎng)加價(jià)現(xiàn)象依舊存在，個(gè)別規(guī)格存在加價(jià)現(xiàn)象成交方面，昨日成交量小幅回調(diào)，短期來看鋼廠利潤尚存，疊加近期內(nèi)煤炭降價(jià)，出廠價(jià)上漲動(dòng)力一般綜合來看，預(yù)計(jì)今日早盤市場(chǎng)螺紋價(jià)格或?qū)②叿€(wěn)運(yùn)行 備注： 1、表列價(jià)格均為我的鋼鐵網(wǎng)上一交易日最后一次網(wǎng)價(jià)； 2、表列樣本選取長(zhǎng)春（建龍西林）；表列螺紋鋼均為HRB400E材質(zhì)Ф22mm價(jià)格，中厚板均為Q235B材質(zhì)Ф14-20mm鞍鋼價(jià)格，熱軋板卷均為Q235B材質(zhì)Ф4.75*1500*C鞍鋼價(jià)格。

早評(píng)

Mysteel早報(bào)：吉林建筑鋼材早盤價(jià)格或穩(wěn)中趨漲

上個(gè)工作日吉林地區(qū)成交價(jià)格企穩(wěn)貿(mào)易商庫存量低，市場(chǎng)加價(jià)現(xiàn)象依舊存在，個(gè)別規(guī)格存在加價(jià)現(xiàn)象成交方面，昨日成交量小幅上漲，短期來看鋼廠利潤尚存，疊加近期內(nèi)煤炭降價(jià)，出廠價(jià)上漲動(dòng)力一般綜合來看，預(yù)計(jì)今日早盤市場(chǎng)螺紋價(jià)格或?qū)⒎€(wěn)中趨漲運(yùn)行 備注： 1、表列價(jià)格均為我的鋼鐵網(wǎng)上一交易日最后一次網(wǎng)價(jià)； 2、表列樣本選取長(zhǎng)春（建龍西林）；表列螺紋鋼均為HRB400E材質(zhì)Ф22mm價(jià)格，中厚板均為Q235B材質(zhì)Ф14-20mm鞍鋼價(jià)格，熱軋板卷均為Q235B材質(zhì)Ф4.75*1500*C鞍鋼價(jià)格。

早評(píng)

Mysteel早報(bào)：吉林建筑鋼材早盤價(jià)格預(yù)計(jì)暫穩(wěn)

上個(gè)工作日吉林地區(qū)成交價(jià)格企穩(wěn)貿(mào)易商庫存量低，市場(chǎng)加價(jià)現(xiàn)象依舊存在，個(gè)別規(guī)格存在加價(jià)現(xiàn)象成交方面，昨日成交量較為穩(wěn)定，短期來看鋼廠利潤尚存，疊加近期內(nèi)煤炭降價(jià)，出廠價(jià)價(jià)格上漲動(dòng)力不足，在宏觀預(yù)期偏弱狀況下，期螺或影響現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)綜合來看，預(yù)計(jì)今日早盤市場(chǎng)螺紋價(jià)格或?qū)悍€(wěn)運(yùn)行 備注： 1、表列價(jià)格均為我的鋼鐵網(wǎng)上一交易日最后一次網(wǎng)價(jià)； 2、表列樣本選取長(zhǎng)春（建龍西林）；表列螺紋鋼均為HRB400E材質(zhì)Ф22mm價(jià)格，中厚板均為Q235B材質(zhì)Ф14-20mm鞍鋼價(jià)格，熱軋板卷均為Q235B材質(zhì)Ф4.75*1500*C鞍鋼價(jià)格。

早評(píng)

Mysteel早報(bào)：吉林建筑鋼材早盤價(jià)格或?qū)悍€(wěn)運(yùn)行

上個(gè)工作日吉林地區(qū)成交價(jià)格企穩(wěn)貿(mào)易商庫存量低，市場(chǎng)加價(jià)現(xiàn)象依舊存在，個(gè)別規(guī)格存在加價(jià)現(xiàn)象成交方面，昨日成交量略微減量，短期來看鋼廠利潤尚存，疊加近期內(nèi)煤炭降價(jià)，出廠價(jià)價(jià)格上漲動(dòng)力不足，在宏觀預(yù)期偏弱狀況下，期螺或影響現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)綜合來看，預(yù)計(jì)今日早盤市場(chǎng)螺紋價(jià)格或?qū)悍€(wěn)運(yùn)行 備注： 1、表列價(jià)格均為我的鋼鐵網(wǎng)上一交易日最后一次網(wǎng)價(jià)； 2、表列樣本選取長(zhǎng)春（建龍西林）；表列螺紋鋼均為HRB400E材質(zhì)Ф22mm價(jià)格，中厚板均為Q235B材質(zhì)Ф14-20mm鞍鋼價(jià)格，熱軋板卷均為Q235B材質(zhì)Ф4.75*1500*C鞍鋼價(jià)格。

早評(píng)

【華夏時(shí)報(bào)】創(chuàng)新低！國內(nèi)煤價(jià)跌至618元／噸，國際煤價(jià)全線下挫

“總體來看，電廠及港口庫存所占比重較大近期，煤炭貿(mào)易活躍度不高，市場(chǎng)多以中低卡煤剛需采購為主，下游買家對(duì)價(jià)格接受度有限，成交量屬于中低水平”薛丁翠表示 趙麗也指出，當(dāng)前，各環(huán)節(jié)煤炭庫存壓力還是比較大，仍存在明顯去庫壓力煤炭貿(mào)易環(huán)節(jié)交易活躍度比較低，同時(shí)盈利能力差，部分貿(mào)易商陸續(xù)退出市場(chǎng)交易。

媒體報(bào)道

一度跌破750元/噸大關(guān)，創(chuàng)近8年來新低！焦煤后市怎么走

5月29日，焦煤期貨主力合約跌超3%，焦炭期貨主力合約跌近2%夜盤時(shí)段，焦煤和焦炭繼續(xù)下跌，焦煤期貨主力合約一度跌破750元/噸大關(guān)不少交易者發(fā)問：焦煤和焦炭何時(shí)見底？ 近期焦煤期貨價(jià)格大幅下跌，已經(jīng)跌至2017年以來的最低點(diǎn)，同時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格也大幅下行焦煤價(jià)格大幅下行，除受宏觀因素影響外，和市場(chǎng)供需失衡也有一定關(guān)系 東證期貨黑色研究員王心彤告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，今年以來，煤炭產(chǎn)量大幅增加但需求偏弱，造成市場(chǎng)供需失衡。

原料

國泰君安期貨：需求預(yù)期承壓，黑色或延續(xù)弱勢(shì)震蕩

黑色：需求預(yù)期承壓，或延續(xù)弱勢(shì)震蕩隨著海外宏觀利多在價(jià)格的充分兌現(xiàn)，黑色估值在之后難以找到第二向上驅(qū)動(dòng)點(diǎn)近期同樣屬于產(chǎn)業(yè)相對(duì)淡季，成材表需數(shù)據(jù)逐漸轉(zhuǎn)弱，鐵水產(chǎn)量拐點(diǎn)出現(xiàn)，成材供需雙弱預(yù)期進(jìn)一步加強(qiáng)原料鐵礦端，雖然國內(nèi)港口庫存拐點(diǎn)尚未來臨，但高爐開工持續(xù)下滑的預(yù)期與海外主流礦供應(yīng)增量的預(yù)期驅(qū)使基本面向逐漸寬松妥協(xié)，疊加自身已經(jīng)偏高的估值，未來下修壓力依然較大；原料雙焦端，悲觀情緒持續(xù)發(fā)酵，所謂的估值支撐一次次被打破，市場(chǎng)依然不看好煤企端的潛在減產(chǎn)，交易層面較難迎來空方的止盈離場(chǎng)，拐點(diǎn)或需等待下一潛在宏觀面或煤炭基本面驅(qū)動(dòng)。

機(jī)構(gòu)