Mysteel：高溫與政策調(diào)控交織 動(dòng)力煤市場的矛盾與破局

酷熱天氣使得居民空調(diào)制冷用電需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，直接推動(dòng)全國用電負(fù)荷屢創(chuàng)新高在此影響下，電廠煤炭日耗持續(xù)維持在195萬噸的高位，空調(diào)制冷用電占比接近總用電量的半壁江山從區(qū)域來看，華東、華中地區(qū)作為經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)且人口密集區(qū)域，受高溫影響，其用電需求增長尤為顯著以江蘇省為例，6 月下旬以來，全省日用電量連續(xù)突破歷史極值，電廠為保障電力供應(yīng)，不得不加大動(dòng)力煤采購力度，以維持高負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)這一現(xiàn)象在其他省份也普遍存在，使得動(dòng)力煤在電力行業(yè)的需求短期內(nèi)迅速攀升，成為拉動(dòng)市場需求的關(guān)鍵力量。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：動(dòng)力煤礦山處于節(jié)后復(fù)產(chǎn)周期，“三超”整治影響較小

需求壓力短期不會(huì)傳導(dǎo)到供給端 同時(shí)，能源穩(wěn)產(chǎn)穩(wěn)供是2024年山西省能源工作會(huì)議的重要議題，此次文件針對的是礦山本身超過其生產(chǎn)能力的行為因此，長期供給有減量預(yù)期，但2023年動(dòng)力煤港口庫存同比長期位于歷史極值，表明我國煤炭供給相對寬松，邊際供給的少量退出，有利于緩解下游庫存壓力，供需緊張發(fā)生的概率較小。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel周評：動(dòng)力煤產(chǎn)地價(jià)格并未隨寒潮上漲，降雪因素導(dǎo)致產(chǎn)地供給收縮（12.11-12.15）

一、本周礦山回顧 從周三開始，今冬最強(qiáng)寒潮自西向東、自北向南橫掃我國大部地區(qū)，北方部分地區(qū)最低氣溫將跌破同期極值，但這股寒潮暫時(shí)并未明顯提振產(chǎn)地價(jià)格表現(xiàn)，僅拉漲了市場情緒，價(jià)格延續(xù)了上周煤炭大會(huì)較為平淡的報(bào)價(jià)節(jié)奏。

煤焦熱點(diǎn)

國家能源集團(tuán)全力攻堅(jiān)，多項(xiàng)指標(biāo)再創(chuàng)新高

7月份以來，國家能源集團(tuán)統(tǒng)籌部署、高效協(xié)同，堅(jiān)持以煤炭保能源安全、以煤電保電力穩(wěn)定，全力打好迎峰度夏能源保供攻堅(jiān)戰(zhàn)，多項(xiàng)生產(chǎn)運(yùn)營指標(biāo)刷新歷史紀(jì)錄7月上旬，國家能源集團(tuán)一體化出區(qū)調(diào)運(yùn)量日均完成99.1萬噸，同比增長21.1%，其中7月7日完成102萬噸，創(chuàng)天窗日最高發(fā)運(yùn)紀(jì)錄7月10日，發(fā)電量40.9億千瓦時(shí)，刷新單日最高水平 針對入夏以來多地氣溫突破歷史極值、用能需求較快增長形勢，國家能源集團(tuán)生產(chǎn)運(yùn)營系統(tǒng)全力做好能源電力保供工作。

爐料

準(zhǔn)能集團(tuán)商品煤年產(chǎn)量突破5000萬噸

同時(shí)，露天礦、維修中心積極推動(dòng)運(yùn)維兩端協(xié)同，探索重點(diǎn)設(shè)備的定制化維修方式，有的放矢開展計(jì)劃性、預(yù)防性檢修，兩礦設(shè)備綜合可動(dòng)率較考核指標(biāo)增加6.4%、5.8%；選煤廠科學(xué)化、精細(xì)化安排洗選、裝車設(shè)備檢修，以保煤炭生產(chǎn)為大局，積極采取錯(cuò)峰施工、整合計(jì)劃等方式將檢修影響減至最低 此外，準(zhǔn)能集團(tuán)高度重視雨季“三防”管理，及時(shí)啟動(dòng)應(yīng)急響應(yīng)，面對歷史極值降雨，采取積極措施，未發(fā)生人身傷亡事故、設(shè)備水毀事件，各單位協(xié)同開展應(yīng)急搶險(xiǎn)工作，各項(xiàng)生產(chǎn)有序恢復(fù)。

爐料

準(zhǔn)能集團(tuán)國慶保供100%

國慶期間，準(zhǔn)能集團(tuán)上下凝心聚力，全力以赴穩(wěn)安全、抓生產(chǎn)、抗疫情，生產(chǎn)商品煤116.3萬噸，同比增長10.8萬噸；發(fā)電8153.6萬度，圓滿完成能源保供任務(wù) 生產(chǎn)運(yùn)營方面，黑岱溝露天煤礦加快南500米露煤進(jìn)度，有效保證了南溝向北溝過度期間采煤的穩(wěn)定接續(xù)哈爾烏素露天煤礦全力攻堅(jiān)10月份歷史同期極值生產(chǎn)任務(wù)，狠抓作業(yè)現(xiàn)場考核，采剝設(shè)備緊密協(xié)同，煤炭開采、剝離作業(yè)實(shí)現(xiàn)雙推進(jìn) 選煤廠充分利用鐵路集中修天窗時(shí)機(jī)，抓緊安排設(shè)備檢修、維護(hù)和保養(yǎng)工作，保證設(shè)備穩(wěn)定可靠運(yùn)行。

爐料

Mysteel晚報(bào)：多家上市公司臨時(shí)限電停產(chǎn) 全國無縫管價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行

◎ 8月16日，發(fā)改委政策研究室主任金賢東在發(fā)布會(huì)上表示，今年入夏以來，全國用電需求持續(xù)走高電煤供應(yīng)方面，上半年全國煤炭產(chǎn)量增長11%同時(shí)，電煤中長期合同總體上已實(shí)現(xiàn)全覆蓋 ◎【40℃高溫覆蓋超100萬平方公里，部分地區(qū)已現(xiàn)重度氣象干旱】據(jù)中央氣象臺(tái)消息，7月21日以來，我國南方地區(qū)出現(xiàn)新一輪高溫天氣過程，四川盆地、江漢、江淮和江南大部等地35℃以上高溫日數(shù)普遍超過15天；四川東部、重慶、陜西東南部、湖北西北部及江蘇南部、安徽東南部、浙江中北部最高氣溫有40～43℃，湖北竹山達(dá)44.6℃，重慶奉節(jié)達(dá)44.4℃；40℃以上高溫天氣影響中東部12個(gè)省（市），影響范圍約107萬平方公里；期間共有155個(gè)國家氣象觀測站的日最高氣溫達(dá)到或突破歷史極值。

每日分析

2021年中國鋼材及原燃料市場回顧與后市展望

由于中國鋼鐵以長流程生產(chǎn)為主的工藝特點(diǎn)，鐵礦石和焦炭成為中國鋼鐵生產(chǎn)必需的原料，而煉焦煤作為生產(chǎn)焦炭的原料，受中國鋼鐵工業(yè)的生產(chǎn)需求影響極大相對中國煤炭整體市場或動(dòng)力煤市場而言，中國煉焦煤依賴進(jìn)口的情況多于動(dòng)力煤2021年，我國焦炭產(chǎn)量達(dá)4.64億噸，折合煉焦煤約為6.4億噸，其中煉焦煤全年進(jìn)口量約5500萬噸，對外依存度為8.5%，超過動(dòng)力煤及煤炭整體的對外依存度2021年上半年，煉焦煤價(jià)格受粗鋼產(chǎn)量增長的影響，由年初的1400元/噸震蕩上行至2000元/噸以上，之后在第三季度受動(dòng)力煤價(jià)格迅速上行的影響，價(jià)格一度上行至4100元/噸，年內(nèi)極值漲幅為183%，年末相對年初的漲幅為52%。

鋼材

動(dòng)力煤價(jià)格中樞大概率下移

供應(yīng)最緊張時(shí)刻已過 回顧2021年，供應(yīng)增量有限而需求超預(yù)期增長，動(dòng)力煤價(jià)格一度刷新歷史極值不過，隨著保供穩(wěn)價(jià)政策的持續(xù)深入，供需形勢2021年年底有所好轉(zhuǎn)2022年，動(dòng)力煤價(jià)格重心大概率繼續(xù)下移 2021年四季度供應(yīng)明顯放量 2021年3月，超產(chǎn)被納入刑法，內(nèi)蒙古露天煤礦臨時(shí)用地存在爭議，煤炭供應(yīng)增速開始放緩。

市場播報(bào)

聚丙烯維持高位振蕩格局

截至9月16日，國內(nèi)煤制聚丙烯虧損達(dá)到1560元/噸，外采甲醇制聚丙烯虧損1630元/噸，油制聚丙烯利潤為650元/噸，其他工藝基本上處于盈虧平衡點(diǎn)附近目前，國內(nèi)煤制聚丙烯虧損已經(jīng)處于歷史極值，考慮到短期內(nèi)國內(nèi)煤炭價(jià)格居高不下的現(xiàn)狀難以改變，成本對于聚丙烯價(jià)格的支撐作用開始顯現(xiàn)，短期聚丙烯價(jià)格下跌空間不大 開工負(fù)荷穩(wěn)定 雖然煤制聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)大面積虧損，但是為了完成訂單供應(yīng)，目前聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)開工負(fù)荷并沒有出現(xiàn)明顯下降。

市場播報(bào)

【硅鐵】07月20日期貨收盤評述

盤面暫未出現(xiàn)高位背離跡象；因而后續(xù)仍有上漲可能內(nèi)蒙寧夏隨風(fēng)力恢復(fù)，限電舉措有所放寬；且作為硅鐵主產(chǎn)區(qū)的包頭、鄂爾多斯政策力度略小于硅錳產(chǎn)區(qū)，因而雙硅價(jià)差持續(xù)收斂但因煤炭資源依舊緊張，在夏季用電高峰過去、煤炭庫存緊張趨勢緩解前，硅鐵生產(chǎn)成本-利潤研究已失去意義；技術(shù)面分析難以確定上漲極值何時(shí)出現(xiàn)，市場已進(jìn)入賣方定價(jià)區(qū)間，左側(cè)做空有風(fēng)險(xiǎn)建議暫時(shí)觀望，日內(nèi)可短線參與雙硅價(jià)差交易 現(xiàn)貨方面：粗鋼限產(chǎn)具體政策正在逐步落地，江蘇各鋼廠已接到具體通知。

期貨評述

【硅錳】07月20日期貨收盤評述

因并未出現(xiàn)高位背離信號(hào)，因而無法判定盤面已經(jīng)見頂，目前為上漲中繼形態(tài)概率較大但考慮到需求減量的確定性，上方空間亦不宜太過樂觀烏蘭察布地區(qū)日內(nèi)突發(fā)限電舉措較為頻繁，在夏季用電高峰過去、煤炭庫存緊張趨勢緩解前，硅錳生產(chǎn)成本-利潤研究已失去意義；技術(shù)分析難以確定上漲極值何時(shí)出現(xiàn)，市場已進(jìn)入賣方定價(jià)區(qū)間建議暫時(shí)觀望，日內(nèi)可短線參與雙硅價(jià)差 現(xiàn)貨方面：粗鋼限產(chǎn)具體政策正在逐步落地，江蘇各鋼廠已接到具體通知。

期貨評述

【硅錳】07月19日期貨收盤評述

因并未出現(xiàn)高位背離信號(hào)，因而無法判定盤面已經(jīng)見頂，目前為上漲中繼形態(tài)概率較大，向均線修復(fù)后不排除繼續(xù)向上的可能但考慮到需求減量的確定性，上方空間亦不宜太過樂觀突發(fā)事件使盤面預(yù)期大幅扭轉(zhuǎn)，09-01合約價(jià)差數(shù)日之內(nèi)自-100點(diǎn)回升至近200點(diǎn)在夏季用電高峰過去、煤炭庫存緊張趨勢緩解前，硅錳生產(chǎn)成本-利潤研究已失去意義；技術(shù)面分析難以確定上漲極值何時(shí)出現(xiàn)，市場已進(jìn)入賣方定價(jià)區(qū)間建議暫時(shí)觀望，日內(nèi)可短線參與雙硅價(jià)差。

期貨評述

【硅鐵】07月19日期貨收盤評述

目前限電影響仍以內(nèi)蒙地區(qū)為主，寧夏政策超預(yù)期幅度有限；作為硅鐵主產(chǎn)區(qū)的包頭、鄂爾多斯雖限電嚴(yán)重，但目前政策力度略小于硅錳產(chǎn)區(qū)，因而雙硅價(jià)差仍有收斂需求在夏季用電高峰過去、煤炭庫存緊張趨勢緩解前，硅鐵生產(chǎn)成本-利潤研究已失去意義；技術(shù)面分析難以確定上漲極值何時(shí)出現(xiàn)，市場已進(jìn)入賣方定價(jià)區(qū)間建議暫時(shí)觀望，日內(nèi)可短線參與雙硅價(jià)差交易 現(xiàn)貨方面：粗鋼限產(chǎn)具體政策正在逐步落地此外，政策普遍要求鋼廠暫時(shí)降低廢鋼添加比，電爐開工或受到明顯負(fù)面影響，螺紋鋼產(chǎn)量超季節(jié)性下滑超出此前預(yù)期；這或會(huì)對硅鐵需求造成超預(yù)期影響，因故6月以來硅鐵貨源緊張，但價(jià)格漲勢不暢。

期貨評述

【硅鐵】07月16日期貨收盤評述

短期貨源緊張形勢未變，內(nèi)蒙產(chǎn)地限電力度超過預(yù)期，寧夏限產(chǎn)亦有跟進(jìn)限電前期對硅錳影響大于硅鐵，而今日受烏海大廠停爐消息影響，硅鐵漲幅較為領(lǐng)先，持倉大增4萬余手突發(fā)事件使盤面預(yù)期大幅扭轉(zhuǎn)，09-01合約價(jià)差一周之內(nèi)波動(dòng)超200點(diǎn)在夏季用電高峰過去、煤炭庫存緊張趨勢緩解前，硅鐵生產(chǎn)成本-利潤研究已失去意義；技術(shù)面分析難以確定上漲極值何時(shí)出現(xiàn)，市場已進(jìn)入賣方定價(jià)區(qū)間套利頭寸止盈后建議暫時(shí)觀望 現(xiàn)貨方面：2021年粗鋼產(chǎn)量全年產(chǎn)量同比不增長或已成定局。

期貨評述

【硅錳】07月16日期貨收盤評述

內(nèi)蒙、寧夏及廣西限電情況邁向高潮，主流合金廠7月產(chǎn)量均受嚴(yán)重影響市場看漲情緒高企，囤貨惜售者甚多突發(fā)事件使盤面預(yù)期大幅扭轉(zhuǎn)，09-01合約價(jià)差一周之內(nèi)波動(dòng)超200點(diǎn)在夏季用電高峰過去、煤炭庫存緊張趨勢緩解前，硅錳生產(chǎn)成本-利潤研究已失去意義；技術(shù)面分析難以確定上漲極值何時(shí)出現(xiàn)，市場已進(jìn)入賣方定價(jià)區(qū)間套利頭寸止盈后建議暫時(shí)觀望 現(xiàn)貨方面：2021年粗鋼產(chǎn)量全年同比不增或已成定局，碳中和背景下硅錳長期存在需求限制；而短期來看，7.1之后鋼材產(chǎn)量環(huán)比回升較快，鋼廠需求依舊強(qiáng)烈；合金的利空情緒已充分釋放，交割貨源緊張；內(nèi)蒙、寧夏、廣西限電錯(cuò)峰形勢嚴(yán)峻，南北大廠產(chǎn)量均受明顯影響。

期貨評述

國常會(huì)：督促煤炭主產(chǎn)區(qū)和重點(diǎn)企業(yè)在確保安全前提下挖潛增產(chǎn)

中國政府網(wǎng)1月8日消息，國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署進(jìn)一步做好保障能源安全穩(wěn)定供應(yīng)、確保群眾溫暖過冬有關(guān)工作 會(huì)議指出，入冬以來受大范圍強(qiáng)降溫等多種因素影響，全國用煤用電用氣需求大幅攀升按照黨中央、國務(wù)院部署，有關(guān)部門全力組織煤炭、電力、天然氣增產(chǎn)增供，煤炭日產(chǎn)量保持高位，發(fā)電量、供氣量均創(chuàng)歷史新高，保障了民生和重點(diǎn)需求 近期多地最低氣溫破有記錄以來的歷史極值，目前又進(jìn)入“三九天”，據(jù)氣象部門預(yù)測，一月中旬還有降溫過程，會(huì)議要求加大力度做好能源安全穩(wěn)定保供，群眾安全溫暖過冬優(yōu)先。

爐料