[PVC]：隆眾早訊-周五版

重要數(shù)據(jù)不及預(yù)期！美聯(lián)儲(chǔ)9月降息概率提升 國家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局：正牽頭制定一系列腦機(jī)接口領(lǐng)域國際標(biāo)準(zhǔn) 釋放體育消費(fèi)潛力“20條”：到2030年體育產(chǎn)業(yè)規(guī)模超7萬億 央行今日將操作1萬億元買斷式逆回購 專家：不排除本月還有加量續(xù)作可能 我國碳市場(chǎng)領(lǐng)域第一份中央文件印發(fā) 全國碳市場(chǎng)建設(shè)邁入新階段 挖掘下沉市場(chǎng) 各地多措并舉提振汽車消費(fèi) 分析人士：傳統(tǒng)旺季已至 碳酸鋰需求端向好 后市仍需關(guān)注供給端 華泰證券：低估值疊加利潤走擴(kuò)預(yù)期 看好下半年電解鋁板塊表現(xiàn) 華泰證券：龍頭提高分紅比例應(yīng)對(duì)周期下行 煤炭板塊投資仍圍繞紅利邏輯 數(shù)字人民幣應(yīng)用場(chǎng)景不斷擴(kuò)大 相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)遇凸顯 中金公司：美國經(jīng)濟(jì)最大風(fēng)險(xiǎn)仍是“類滯脹” 需警惕潛在風(fēng)險(xiǎn)溢出 特浪普簽了：對(duì)幾乎所有日本進(jìn)口產(chǎn)品征收15%的基準(zhǔn)關(guān)稅 。

早間提示

Mysteel解讀：反內(nèi)卷政策驅(qū)動(dòng)不銹鋼期貨反彈，后市行情能否持續(xù)？

這與2016年供給側(cè)改革的根本差異在于：反內(nèi)卷政策更聚焦新興制造業(yè)領(lǐng)域的供給過剩，而傳統(tǒng)供給側(cè)改革主要針對(duì)煤炭、鋼鐵等上游原材料行業(yè)政策工具上，除沿用產(chǎn)量調(diào)控外，新增《反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法》修訂（2025年10月15日實(shí)施）作為法律保障，明確低價(jià)傾銷的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)和處罰機(jī)制 2.供給：減產(chǎn)初現(xiàn)但結(jié)構(gòu)矛盾突出： 在經(jīng)歷去年大規(guī)模的需求端刺激政策之后，政策效能開始逐步遞減，同時(shí)由于美國的關(guān)稅壓力，內(nèi)外需在6月份便開始出現(xiàn)疲軟，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革也必然出現(xiàn)，二季度起不銹鋼鋼廠減產(chǎn)進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段，但執(zhí)行力度呈現(xiàn)區(qū)域分化： 華東地區(qū)：某龍頭鋼廠6月減產(chǎn)200系3-4萬噸，7月計(jì)劃再減2-3萬噸，300系轉(zhuǎn)產(chǎn)比例提升至65%。

不銹鋼頭條

[PVC]：隆眾早訊--周二版

跌幅方面，菜粕跌超1%‘ 中信證券：持續(xù)看好未來兩年油運(yùn)上行周期 地緣政治事件或進(jìn)一步增加油運(yùn)周期彈性 中信證券：供應(yīng)再現(xiàn)擾動(dòng) 天然鈾現(xiàn)貨價(jià)格屢創(chuàng)新高 北元集團(tuán)：燒堿產(chǎn)品進(jìn)入傳統(tǒng)銷售淡季 預(yù)期價(jià)格有所回調(diào) 但市場(chǎng)具有不確定性 中金：從四維指數(shù)看行業(yè)景氣度 家用電器等行業(yè)相對(duì)更出色 經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)金觀平：調(diào)整優(yōu)化重大生產(chǎn)力布局 漲勢(shì)有望延續(xù) 全球最大生產(chǎn)國上調(diào)今年銅價(jià)預(yù)測(cè) 煤炭市場(chǎng)供需趨穩(wěn) 行業(yè)龍頭“多業(yè)并舉”謀轉(zhuǎn)型 數(shù)據(jù)顯示紅海油輪運(yùn)輸量因持續(xù)襲擊而下降 國辦印發(fā)《關(guān)于發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟(jì)增進(jìn)老年人福祉的意見 美國大部分地區(qū)將遭遇創(chuàng)紀(jì)錄低溫 約1億人收到風(fēng)寒警報(bào)】美國肯塔基州、密西西比州、阿肯色州和路易斯安那州已宣布進(jìn)入緊急狀態(tài) 。

早間提示

旭陽集團(tuán)印尼蘇拉威西園區(qū)480萬噸焦化項(xiàng)目第三座焦?fàn)t烘爐點(diǎn)火

同時(shí)，旭陽印尼蘇拉威西園區(qū)在此項(xiàng)目外還有其他兩個(gè)旭陽集團(tuán)合資參股項(xiàng)目，三個(gè)項(xiàng)目合計(jì)產(chǎn)能規(guī)模達(dá)到1340萬噸，吸引了歐洲、南美、東盟、印度及非洲等很多鋼企自園區(qū)采購焦炭，也吸引了加拿大、美國、澳洲等諸多煤企來園區(qū)銷售煤炭，從而在一定意義上因旭陽印尼項(xiàng)目改變了全球焦炭供應(yīng)的格局，也擴(kuò)大了旭陽集團(tuán)作為全球最大獨(dú)立焦炭生產(chǎn)商及供應(yīng)商的龍頭引領(lǐng)作用 應(yīng)該說，在中國“一帶一路”倡議日益得到國際社會(huì)呼應(yīng)以及RCEP亦于2020年應(yīng)運(yùn)而生的大背景下，征戰(zhàn)海外是旭陽事業(yè)的必然選擇，也是正確抉擇。

熱點(diǎn)資訊

旭陽集團(tuán)印尼蘇拉威西園區(qū)480萬噸焦化項(xiàng)目第三座焦?fàn)t烘爐點(diǎn)火

同時(shí)，旭陽印尼蘇拉威西園區(qū)在此項(xiàng)目外還有其他兩個(gè)旭陽集團(tuán)合資參股項(xiàng)目，三個(gè)項(xiàng)目合計(jì)產(chǎn)能規(guī)模達(dá)到1340萬噸，吸引了歐洲、南美、東盟、印度及非洲等很多鋼企自園區(qū)采購焦炭，也吸引了加拿大、美國、澳洲等諸多煤企來園區(qū)銷售煤炭，從而在一定意義上因旭陽印尼項(xiàng)目改變了全球焦炭供應(yīng)的格局，也擴(kuò)大了旭陽集團(tuán)作為全球最大獨(dú)立焦炭生產(chǎn)商及供應(yīng)商的龍頭引領(lǐng)作用 應(yīng)該說，在中國“一帶一路”倡議日益得到國際社會(huì)呼應(yīng)以及RCEP亦于2020年應(yīng)運(yùn)而生的大背景下，征戰(zhàn)海外是旭陽事業(yè)的必然選擇，也是正確抉擇。

爐料

瑞達(dá)期貨：滬鋁AL2311合約短期震蕩交易

夜盤AL2311合約漲幅0.41%宏觀面，美國兩黨分歧加劇，市場(chǎng)認(rèn)為美國政府可能將從10月1日起正式關(guān)門，停擺將對(duì)經(jīng)濟(jì)造成沖擊 基本面，國內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到煤炭和燒堿持續(xù)反彈有所支撐；電解鋁規(guī)模復(fù)產(chǎn)結(jié)束后，僅轉(zhuǎn)移的部分產(chǎn)能投產(chǎn)，電解鋁供應(yīng)增速收窄；需求端，近期國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率表現(xiàn)不及預(yù)期，建筑型材應(yīng)用在后期，短期表現(xiàn)仍較差，加上近期鋁價(jià)高位，下游提貨積極性下降，鋁下游各個(gè)板塊旺季氛圍欠缺，部分板塊訂單有虧損情況，不過旺季下短期開工仍有所支撐。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁短期震蕩交易為主

夜盤AL2311合約漲幅0.18%宏觀面，美國兩黨分歧加劇，市場(chǎng)認(rèn)為美國政府可能將從10月1日起正式關(guān)門，停擺將對(duì)經(jīng)濟(jì)造成沖擊 基本面，國內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到煤炭和燒堿持續(xù)反彈有所支撐；電解鋁規(guī)模復(fù)產(chǎn)結(jié)束后，僅轉(zhuǎn)移的部分產(chǎn)能投產(chǎn)，電解鋁供應(yīng)增速收窄；需求端，近期國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率表現(xiàn)不及預(yù)期，建筑型材應(yīng)用在后期，短期表現(xiàn)仍較差，加上近期鋁價(jià)高位，下游提貨積極性下降，鋁下游各個(gè)板塊旺季氛圍欠缺，部分板塊訂單有虧損情況，不過旺季下短期開工仍有所支撐。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁AL2311合約短期震蕩交易為主

夜盤AL2311合約跌幅0.23%宏觀面，美國兩黨分歧加劇，市場(chǎng)認(rèn)為美國政府可能將從10月1日起正式關(guān)門，停擺將對(duì)經(jīng)濟(jì)造成沖擊 基本面，國內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到煤炭和燒堿持續(xù)反彈有所支撐；電解鋁規(guī)模復(fù)產(chǎn)結(jié)束后，僅轉(zhuǎn)移的部分產(chǎn)能投產(chǎn)，電解鋁供應(yīng)增速收窄；需求端，近期國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率表現(xiàn)不及預(yù)期，建筑型材應(yīng)用在后期，短期表現(xiàn)仍較差，加上近期鋁價(jià)高位，下游提貨積極性下降，鋁下游各個(gè)板塊旺季氛圍欠缺，部分板塊訂單有虧損情況，不過旺季下短期開工仍有所支撐。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：電解鋁供應(yīng)增速收窄

夜盤AL2311合約漲幅0.59%宏觀面，美國兩黨分歧加劇，市場(chǎng)認(rèn)為美國政府可能將從10月1日起正式關(guān)門，停擺將對(duì)經(jīng)濟(jì)造成沖擊 基本面，國內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到煤炭和燒堿持續(xù)反彈有所支撐；電解鋁規(guī)模復(fù)產(chǎn)結(jié)束后，僅轉(zhuǎn)移的部分產(chǎn)能投產(chǎn)，電解鋁供應(yīng)增速收窄；需求端，近期國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率僅小幅上行，建筑型材應(yīng)用在后期，短期表現(xiàn)仍較差，加上近期鋁價(jià)高位，下游提貨積極性下降，鋁下游各個(gè)板塊旺季氛圍欠缺，部分板塊訂單有虧損情況，不過旺季下短期開工仍有所支撐。

期貨公司評(píng)論

[PVC]：隆眾早訊--周二版

燒堿漲超4%，焦煤、甲醇漲超2%，焦炭、熱卷、純堿、聚丙烯（PP）、紙漿、玻璃漲超1%；跌幅方面，豆二、豆粕跌超1% 房地產(chǎn)稅立法或?qū)壕?專家：長遠(yuǎn)看有望擇機(jī)開征 地產(chǎn)用鋼需求下降 鋼材消費(fèi)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化 經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)：人民幣對(duì)美元匯率貶值壓力主要是短期的、階段性的 美國國債總額首超33萬億美元 政府或面臨停擺危機(jī)！加拿大專家：美國面臨國債市場(chǎng)可能崩潰的威脅 國泰君安：煤炭板塊有望優(yōu)先修復(fù) 成為順周期龍頭板塊 。

早間提示

聚焦兩條主線 高景氣和困境反轉(zhuǎn)

海外仍是“衰退+緊縮”的兩難窘境，而國內(nèi)復(fù)蘇較6月有所放緩，我們中期策略中構(gòu)建的“此消彼長四象限框架”大概率將繼續(xù)呈現(xiàn)“美國衰退得快，中國復(fù)蘇得慢”的組合，“此消彼長”行情A股短期波折不改中期趨勢(shì) 結(jié)合中報(bào)預(yù)告線索與基金二季報(bào)配置擁擠度，我們維持“此消彼長”行情下成長風(fēng)格占優(yōu)判斷，繼續(xù)關(guān)注中國優(yōu)勢(shì)資產(chǎn)；沿著經(jīng)濟(jì)修復(fù)先生產(chǎn)（制造）、后生活（消費(fèi)）的特點(diǎn)，中國優(yōu)勢(shì)資產(chǎn)也將從“制造優(yōu)勢(shì)”尋找向“消費(fèi)優(yōu)勢(shì)”擴(kuò)散：（1）疫后修復(fù)及PPI-CPI傳導(dǎo)受益的消費(fèi)（食品飲料/家電/批零社服）；（2）中報(bào)景氣優(yōu)勢(shì)依然存在的制造業(yè)（汽車含新能車/光伏組件/煤炭）；（3）限制性政策轉(zhuǎn)向邊際寬松（互聯(lián)網(wǎng)傳媒/創(chuàng)新藥/地產(chǎn)龍頭）。

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