[隆眾聚焦]： 中國1-丁烯市場供需結構深度解析

產能集中于華東（40%）、華北（30%）及華南（18%），其中華東依托鎮(zhèn)海煉化、茂名石化等企業(yè)形成產業(yè)集群，華北因環(huán)保政策限制產能增速放緩至1.5%，但高端衍生物占比提升至42%西部地區(qū)如獨山子、寧夏寧東基地通過煤炭深加工配套項目，產能利用率較行業(yè)均值高11%，成為新興增長極 2.技術突破與進口替代 國內1-丁烯生產仍以混合C4分離法為主（占比78%），乙烯二聚法因成本較高應用有限。

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[數(shù)據(jù)分析]：中國硫磺產量數(shù)據(jù)分析（2025年5月）

硫酸，數(shù)據(jù)，產量

產出率

[隆眾聚焦]：關稅利好提振 聚丙烯行情止跌反彈

塑料PP粒市場行情，PP粒行情分析，PP粒市場價格

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[隆眾聚焦]：宏觀成本與供需博弈 聚丙烯行情尋求新突破

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[隆眾聚焦]：終端需求難改善 聚丙烯弱勢行情難突破

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[聚丙烯月評]：隆眾資訊聚丙烯月評（2025年2月）

1.本月熱點關注 1. 兩會政策對下游需求提振。

月評

[隆眾聚焦]：合成氨產能集中釋放期，價格大幅回落及利潤嚴重壓縮

十四五期間，合成氨行業(yè)再度進入供應擴張期，2024年行業(yè)產能再度增加622萬噸，淘汰落后產能80萬噸，行業(yè)產能增至8571萬噸，創(chuàng)歷年產能新高，產量也不例外2020-2024年，中國合成氨產量隨著產能的增產而自然增長僅2021年開工下調相對明顯，導致產量不增反降，主因是受國家去產能政策影響，固定床及部分落后產能淘汰產能集中，尤其河南市場集中淘汰 2020-2024年度中國合成氨產能、產量及產能利用率趨勢圖（萬噸/年，萬噸） 2020-2024年國內合成氨產能呈現(xiàn)逐年增加趨勢，產能復合增長率6%。

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[隆眾聚焦]：供需驅動力量拉鋸式博弈 聚丙烯短期頹勢難扭轉

塑料 聚丙烯 消費結構

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[隆眾聚焦]：美聯(lián)儲未來降息預期下降 聚丙烯市場頹勢難改

塑料 聚丙烯 消費結構

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[隆眾聚焦]：宏觀成本驅動強勢力挺 聚丙烯負重尋新機

塑料 聚丙烯 消費結構

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[隆眾聚焦]：宏觀利好與弱需求相抗衡 聚丙烯市場進退兩難

綜述 本周聚丙烯價格微調，近期市場缺乏有效驅動，價格波幅較小當前市場宏觀利好與弱勢需求相抗衡，傳統(tǒng)淡季之下，需求疲態(tài)導致社會去庫滯后，產業(yè)鏈因高成本壓制盈利空間，市場波動頻率放緩盤面避險情緒升級，資金活躍度下降，現(xiàn)貨市場陷入漲跌兩難境地，短期價格維持7700-7750元/噸小幅震蕩。

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[隆眾聚焦]：POE材料助力汽車輕量化發(fā)展

鼎際得將在大連市長興島投建20萬噸/年POE高端新材料項目 茂名石化官網(wǎng)發(fā)布公告，對茂名石化南海精細化工有限公司5萬噸/年乙烯四聚制1-辛烯裝置環(huán)境影響評價報告書征求意見稿進行公示當前，茂名石化已建成1000噸/年POE中試裝置，并在建5萬噸/年的POE生產裝置 陜煤1500萬噸/年煤炭分質清潔高效轉化示范項目開工，該項目包含5萬噸/年聚烯烴彈性體（POE）裝置 國內領先的高端聚烯烴催化劑及材料研發(fā)商——合肥中科科樂新材料有限責任公司成功完成數(shù)億元的Pre-A輪融資。

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[隆眾聚焦]：PP累庫壓力驟增 下游企業(yè)開工未恢復

綜述 節(jié)后聚丙烯市場價格小幅調整，節(jié)后首日，受成本端及宏觀面預期走強支撐，價格較節(jié)前出現(xiàn)一定上行，然終端工廠尚未全面復工，元宵節(jié)前仍為銷售淡季，基本面表現(xiàn)偏弱下，價格受此承壓漲幅回落。

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[隆眾聚焦]：宏觀經濟預期樂觀提振 關注聚丙烯節(jié)后庫存需求變量

塑料 聚丙烯 消費結構

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[合成氨月評]：合成氨市場供需失衡，均價持續(xù)下探（2024年1月）

5.后市分析及展望 原料面上，煤炭價格或有下調的空間，成本壓力可小幅減輕，但天然氣價格相對持穩(wěn)；供應面上，前期檢修裝置恢復日期臨近，特別是西南地區(qū)恢復時間相對集中，其次東華茂名30萬噸新裝置計劃投產出貨，市場供應面再無臨時情況下，呈穩(wěn)中增加趨勢發(fā)展；需求面上，受春節(jié)小長假影響，節(jié)前下游需求疲軟，部分中小廠存停工休假現(xiàn)象，節(jié)后開工需求或有恢復提升的空間；而國際方面，外盤價格持續(xù)走低，進出口流向均無價格優(yōu)勢。

周/月評

[隆眾聚焦]：空頭利劍密集釋放 聚丙烯供需矛盾再升級

綜述 本周聚丙烯市場跌后弱反彈，技術面與市場情緒面同步修復，同時市場再次對美國寒潮天氣對供應量的潛在影響進行炒作，市場整體修復力度超出預期，現(xiàn)貨出現(xiàn)連續(xù)上行原油短期橫盤震蕩，成本端估值支撐力度減弱；基本面來看，供應端未見明顯增量，期貨反彈后下游成交轉淡，市場采購維持低位補庫，追高意愿不強，因此市場難以形成趨勢上漲格局，中期維持震蕩偏弱。

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[隆眾聚焦]：宏觀情緒疊加供需齊共振 聚丙烯交易彈性收縮

塑料 聚丙烯 消費結構

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[隆眾聚焦]：場外情緒牽動 聚丙烯市場進退兩難

塑料 聚丙烯 消費結構

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[隆眾聚焦]：海運事件助推成本 聚丙烯逆勢反彈

塑料 聚丙烯 消費結構

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[隆眾聚焦]：聚丙烯，下半場拼的是韌性

丙烷價格短期仍跟隨原油高位震蕩，外盤價格仍強煤炭方面，供暖需求上升一定程度上推動動力煤下游需求，煤炭強勢上漲，成本端支撐持續(xù)偏強 供應分析-新產能釋放與檢修回落 進入下半年，聚丙烯新增產能逐步釋放，截止目前東華能源（茂名）、寧波金發(fā)40萬噸、寧夏寶豐三期進入穩(wěn)定生產階段，后續(xù)產能釋放壓力推遲至12月份。

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