Mysteel：人民幣匯率升值對黑色金屬商品市場的影響及量化分析

而鋼材出口FOB價格受人民幣匯率變化的直接影響，更是決定鋼材直接出口情況的關鍵因素所以評估人民幣匯率升值對鋼材出口FOB價格的影響，是判斷其對鋼材直接出口影響的重要內容三是人民幣匯率升值對人民幣計價的鐵礦石期貨/現貨價格和基差的影響直觀感覺是，人民幣匯率升值，人民幣計價的鐵礦石期貨/現貨價格會下跌，實際情況是否如此？期貨是金融衍生品，其金融屬性更強，對金融因素的反映更快，人民幣匯率升值后，鐵礦石基差如何變化？ 需注意，本文的分析，既是基于對歷史數據回顧的定性分析，也將嘗試運用數理模型量化人民幣匯率升值對以上三個方面的影響，并將基于近期和遠期人民幣匯率可能出現的變化，預測上述三個方面的變化。

觀點

中信期貨鐵礦石產融研討會

中信期貨股份有限公司客戶經理林春姣 會議首先由來自上海鋼聯鐵礦石分析師劉涵先生發(fā)表演講。

會議報道

供應存減量預期，“黑色系”共振上漲

周二（8月12日），國內期貨市場黑色板塊再次集體上漲其中，焦煤期貨領漲，截至當日下午收盤，上漲近7%此外，焦炭期貨上漲近5%，鐵礦石、熱卷和螺紋鋼等品種也出現不同程度的上漲 談及煤焦市場的上漲行情，一德期貨天津分公司高級分析師張源認為，近期煤焦市場整體情緒依然偏強，特別是對遠期焦煤利多的預期較為樂觀上周，內蒙古等地仍有個別煤礦因“超產”面臨罰款和停產3天的處罰，引發(fā)市場對后期焦煤供應收緊的猜想。

原料

Mysteel日報：華東地區(qū)鋼絞線價格平穩(wěn)運行（8.12）

12日華東鋼絞線價格平穩(wěn)運行，原料價格主流穩(wěn)中走強，高價成交受限，焦煤期貨漲幅明顯 ，B鋼市場有一定漲價預期 原料價格分析：原料價格偏強運行，焦煤漲幅6.97% ，鐵礦石漲2.36% ，鋼絞線成本有所支撐，預計B鋼價格穩(wěn)中偏強運行 市場供需分析：鋼絞線廠家以當前下游訂單為主，避開高溫生產，整體產能比較穩(wěn)定，淡季雨水高溫天氣減少，廠家反饋9月份下游需求釋放，市場預期仍存。

每日分析

Mysteel日報：華東地區(qū)鋼絞線價格持穩(wěn)運行（8.8）

8日華東鋼絞線價格持穩(wěn)運行，原料價格呈現高位震蕩態(tài)勢 ，華東地區(qū)下游開工受多重因素制約，期貨市場波動加劇，反映宏觀與基本面博弈 原料價格分析：焦煤期貨一度漲停，推動焦炭提漲落地，鐵礦石供需緊平衡支撐價格，原料成本壓力持續(xù)存在 ，原料端整體支撐仍強但邊際趨弱 市場供需分析：廠家對市場供需預期偏弱，產能利用率控制在60%，控制整體庫存平衡 下游開工分析：高溫降雨影響下游施工時間，鋼絞線采購計劃按需進行，采購周期延長。

每日分析

2025亞洲鋼礦大會重磅來襲|共話亞洲鋼鐵與礦業(yè)新格局！

由中國國際貿易促進委員會冶金行業(yè)分會（MC-CCPIT）與上海鋼聯電子商務股份有限公司（Mysteel）聯合主辦的2025亞洲鋼礦大會，將于10月29日至31日在馬來西亞吉隆坡正式舉行！ 本次大會將深入解讀全球鋼鐵行業(yè)的格局轉變，關注傳統(tǒng)生產國及新興生產國的最新動態(tài)及未來趨勢；探討綠色鋼鐵發(fā)展對原材料流向的影響，特別是中國和東南亞鋼廠的碳足跡發(fā)展及用料趨勢；深入分析全球鐵礦石供應的邊際增量結構，包括主流礦山在綠色低碳趨勢下的供應結構調整，以及非洲等非主流區(qū)域的開發(fā)情況和未來潛力；探討鐵礦石貿易及流通環(huán)節(jié)最新趨勢，包括國內外港口運作模式及貿易策略變化。

鐵礦會展

Mysteel日報：華東地區(qū)鋼絞線價格持穩(wěn)運行（8.5）

5日華東鋼絞線價格持穩(wěn)運行，期貨市場呈現窄幅震蕩，焦煤焦炭成為黑色系領漲品種 ，鐵礦寬松格局未改 原料價格分析：焦炭市場價格延續(xù)強勢，供需寬松格局未改；鐵礦石價格呈現區(qū)間震蕩特征，基本面呈現供強需弱態(tài)勢 ；成本端傳導機制變化顯著，焦炭提漲推高冶煉成本，而鐵礦下跌形成部分對沖，原料價格整體持穩(wěn) 市場供需分析：鋼絞線市場供需處于動態(tài)平衡 ，現在鋼絞線廠家自律控產，產能利用率在60.77%，主要受淡季需求走弱下的銷售和庫存壓力，所以鋼絞線廠家按照訂單合理排產，控制庫存平衡。

每日分析

Mysteel日報：全國熱軋管坯價格上漲 成交放量增長

今日早盤山東熱軋管坯廠提價穩(wěn)，江蘇熱軋管坯廠提價上漲20-30元/噸無縫管廠提價穩(wěn)全國熱軋管坯市場延續(xù)上漲態(tài)勢，多地價格較上一交易日漲幅顯著黑色期貨盤面呈現先抑后揚走勢早盤焦煤主力合約跌超9%，焦炭跌超3%，螺紋鋼、熱卷等品種普遍下行；午后市場情緒回暖，鐵礦石期貨結算價回升至4155.32點，較7月21日低點上漲7.7%國泰君安期貨分析指出，宏觀預期支撐下板塊行情共振，但需求端持續(xù)性存疑市場交投活躍度顯著提升，終端采購積極性增強。

每日分析

Mysteel早報：西北建筑鋼材早盤價格或將震蕩偏強運行

24日烏魯木齊建筑鋼材市場暫穩(wěn)運行，市場成交一般24日早盤黑色期貨盤面飄綠，但市場資源緊缺，市場商戶暫穩(wěn)報價由于近期利好政策頻出，市場漲價情緒得以提振，但當前價格屬于全國高位，價格上浮主要以市場情緒拉漲為主，一旦情緒面衰弱，后續(xù)還需切實根據市場需求供給端來分析后續(xù)市場價格走勢 【重點回顧】 7月24日鐵礦石i2509午盤收于811.0，較前一個交易日結算價跌0.55%，成交40萬手，減倉1.7萬手。

早評

Mysteel：政策推動鋼價快速上漲 行情能否持續(xù)？

2025年7月10日，黑色金屬期貨市場迎來了一波強勁的上漲行情鐵礦石、焦煤、焦炭、熱軋板卷和螺紋鋼等主要品種均出現了不同程度的漲幅，現貨市場表現較為平淡，價格沒有出現大幅的跟漲上周末現貨市場出現明顯的上漲，周一、周二受到黑色金屬期貨再次出現大幅上漲，現貨市場也出現了明顯的上漲，此次上漲主要是何種因素？價格是否能夠持續(xù)？筆者將簡單分析一下 一、市場主要表現 今日，黑色系期貨價格上午震蕩為主，午后大幅上漲，收盤較昨日漲3.12%，受期貨價格大幅上漲的帶動，現貨市場價格普遍上漲，疊加上周漲幅，大部分市場漲幅在150-180元/噸的水平。

主編視角

“2025鋼鐵原材料高質量發(fā)展論壇”圓滿結束！

最活躍的品種是PB粉，超特粉、卡粉、PB塊也有少量參與，接下來介紹了含權貿易模式的運用與操作案例 方同舟控股國貿公司交易金融部總經理靳猛指出，2025年以來黑色系價格整體回落，螺紋波動率、鋼材總庫存低位運行，分析了鋼材五大品種的供需，鋼廠利潤處于近年中等水平，新交所鐵礦石期貨持倉情況，鐵礦內外價差，鐵礦基差，品種價差，新交所鐵礦石期貨月差，新交所鐵礦石期權以及焦煤成本，同時對下半年市場進行展望。

會議報道

2025亞太鐵礦石供需與投資發(fā)展大會-圓滿落幕

-雷平喜 總工程師 中國冶金礦山企業(yè)協(xié)會- 接下來會議進入第四主題環(huán)節(jié)-《中國鐵礦石供應鏈模式創(chuàng)新及穩(wěn)定》 澳大利亞國貿資源 總經理助理 張在峰，作《貿易型企業(yè)海外礦業(yè)資源全球化布局》的精彩主題演講 -張在峰 總經理助理 澳大利亞國貿資源- 關丹港 首席商務官 Mazlim Bin Husin, 發(fā)表演講《通過關丹港的干散貨能力提高礦產貿易效率》 -Mazlim Bin Husin 首席商務官 關丹港- 中信期貨 國際化研究負責人 桂晨曦，作《中國鐵礦石期貨在企業(yè)風險管理中的應用模式分享》的精彩演講 -桂晨曦 國際化研究負責人 中信期貨- 接下來，會議進入主題討論，該討論由Mysteel 分析師 楊琪主持，Jindal Steel & Power Ltd. 外貿銷售市場經理 Purna Chandra Patro，香港國際礦業(yè)協(xié)會 會長 孫鐵民， Mysteel 鐵礦石亞太市場部經理 朱念念共同參與，以《全球鐵礦石貿易流向格局及品種變化趨勢》為核心，嘉賓各自闡述了自己的觀點。

會議報道

6月鋼市進入需求弱預期驗證階段，鋼價重心繼續(xù)下移或階段性修復機會并存

”東海期貨表示 綜合分析，東海期貨觀點認為，6月份鋼材市場走勢重點關注需求弱預期能否兌現若這一預期得到驗證，則鋼廠利潤會進一步壓縮，價格重心也會繼續(xù)下移反之，若需求走弱預期階段性證偽的話，雖然鋼材供應則可能會繼續(xù)在高位維持一段時間，但向上彈性也比較有限，這使得鋼價可能會有階段性修復 另外，在鐵礦石方面，雖然鐵水產量頂部已經基本確立，但鋼廠因利潤可觀、減產意愿不強，鐵水產量的下降過程可能相對曲折。

鋼材

黑色期貨早報：全部下跌，多機構料螺紋鋼震蕩偏弱

截至6月3日9點30分，黑色期貨市場各品種全部下跌，焦煤跌超3%，焦炭跌超2%，螺紋鋼、熱卷、鐵礦石、硅鐵、錳硅跌超1% 熱點：Mysteel首席分析師汪建華預計，6月鋼鐵市場大概率呈現供需雙弱的態(tài)勢，只要控產政策不落地，鋼鐵價格就還要探新低。

期評

Mysteel:“DCE產業(yè)行”——信相聚·黑金匯，鐵礦石產融交流會

貶值空間亦受央行調控和后續(xù)國內政策發(fā)力預期的影響 然而，需警惕特朗普政策超預期，去美元化進程加劇，可能導致美元指數繼續(xù)下跌；若中美對抗升級，人民幣貶值壓力或進一步加劇 二是鐵礦石基本面分析與期現結合 中信期貨黑色商品事業(yè)部產業(yè)專家唐運先生在《鐵礦石基本面分析與期現結合實踐》的演講中提到，從產業(yè)長期來看，粗鋼產量進入負增長時代，鐵礦供應逐步寬松；短期內，螺紋庫存拐點已現，需求有限下供應壓力增加，熱卷供增需減導致庫存承壓，鋼材庫存矛盾累積，主要關注鐵水拐點與五大材供應端壓力。

會議報道

基本面走弱，黑色板塊普跌

近日，黑色板塊持續(xù)走低5月27日，黑色板塊普跌成材端，螺紋鋼期貨主力合約2510盤中跌至2964元／噸，創(chuàng)下近8個月以來低點熱卷主力合約2510白盤收盤時下跌1.33%，報3111元／噸，創(chuàng)下近9個月以來低點爐料端，鐵礦石、焦煤和焦炭均不同程度下跌 “近日海外關稅消息反復，市場避險情緒升溫，同時國內政策處于‘真空期’，宏觀氛圍整體偏弱”中原期貨研究所黑色研究員林娜如是說 除了宏觀因素外，徽商期貨黑色系分析師劉朦朦認為，黑色板塊普跌的主要原因是受基本面影響：傳統(tǒng)的需求旺季已過，下游需求下滑對黑色板塊行情形成拖累，疊加上游供給處于高位，供需矛盾明顯。

鋼材

李忠雙：短期內冷、熱軋卷板市場難有明顯起色

李忠雙認為，隨著鋼產量加快釋放，市場供給壓力將進一步加大，不利于后期冷、熱軋卷板價格企穩(wěn) 三是原燃料價格震蕩運行，成本支撐減弱近期，鐵礦石、焦炭、廢鋼等鋼鐵原燃料價格震蕩運行截至4月末，澳大利亞進口鐵礦石基準價為778.56元/噸，較4月初下降2.23%焦炭期貨主力合約價格為1538元/噸，呈現連續(xù)下跌走勢4月份，國內廢鋼市場同樣弱勢下行 李忠雙分析道，隨著鋼鐵原燃料價格震蕩下跌，鋼鐵企業(yè)生產成本壓力將有所緩解，但成本面支撐鋼材價格上漲的動力也不足，不排除后期鋼材價格有進一步下跌的可能。

鋼材

2025年第四屆鋼礦產業(yè)鏈高質量發(fā)展大會圓滿落幕

日照銀行股份有限公司 公司業(yè)務部總經理 陳旭皓 下午14:00，由山東省鋼鐵行業(yè)協(xié)會黨支部副書記盧彤書，中信期貨研究所副所長曾寧，山東鋼鐵集團永鋒臨港有限公司咨詢服務高級顧問王功勝，中基石國際集團有限公司運營部經理李楊，上海鋼聯電子商務股份有限公司鐵礦石分析師何佳做精彩分享。

會議報道

Mysteel周報：西北中厚板價格穩(wěn)中上行 預計下周價格震蕩盤整運行

今日黑色系期貨震蕩運行，從供應端來看，目前鋼廠生產相對穩(wěn)定，暫無檢修計劃需求方面，下游行業(yè)如機械制造、建筑等需求依舊較弱，采購多以剛需為主，難以對價格形成有力支撐成本上，鐵礦石、焦炭等原料價格近期波動頻繁，成本的不確定性仍對中厚板價格有一定牽制綜合來看，預計下周烏市市場中厚板價格盤整運行 三、分析及預測 近期宏觀支撐減弱，市場需求隨之減少，價格走低貿易商情緒較為謹慎。

周報

5月鋼市將迎需求強弱轉換！鋼價或延續(xù)低位區(qū)間波動

”東海期貨觀點認為，若把時間周期拉長到二季度末，鋼材供應大概率回落 綜合分析供需兩端變化，劉慧峰判斷，5月份鋼材市場大概率是一個去利潤的過程，價格或仍延續(xù)區(qū)間震蕩走勢預計螺紋鋼運行區(qū)間在每噸3000至3300元，熱卷運行區(qū)間在每噸3100至3300元 另外，從鐵礦石方面來看，劉慧峰表示，鑒于5月份鋼材需求可能會見到上半年頂部，且多數鋼廠已經處于滿產狀態(tài)，鐵水日產繼續(xù)向上空間也不大。

鋼材