中州期貨：高爐鐵水如期大幅回升，鋼材震蕩偏弱

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海熱卷維穩(wěn)，上海螺紋跌10昨青島港PB粉跌9，超特粉跌5，卡粉跌11昨全國(guó)主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減1.17%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交增73.46%本期五大材周度產(chǎn)量下降表需回升，總庫(kù)存繼續(xù)累積247家高爐日均鐵水240.55萬(wàn)噸增11.71萬(wàn)噸47港鐵礦石庫(kù)存1.4456億噸增30.4萬(wàn)噸 ②1-7月地產(chǎn)銷(xiāo)售、新開(kāi)工和施工數(shù)據(jù)仍較差。

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中州期貨：螺紋倉(cāng)單壓力大，鋼材震蕩偏弱

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海熱卷維穩(wěn)，上海螺紋維穩(wěn)昨青島港PB粉漲14，超特粉漲14，卡粉漲10昨全國(guó)主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減10%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交減18%本期五大材周度產(chǎn)量和表需均下降，總庫(kù)存繼續(xù)累積247家高爐日均鐵水228.84萬(wàn)噸減11.29萬(wàn)噸47港鐵礦石庫(kù)存1.4426億噸增37.7萬(wàn)噸 ②1-7月地產(chǎn)銷(xiāo)售、新開(kāi)工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年8月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.5，環(huán)比升1%。

策略研究

廣發(fā)期貨：鋼材單邊追空的空間不大

【現(xiàn)貨】盤(pán)面跌幅明顯，主力合約移倉(cāng)至1月，現(xiàn)貨跟跌明顯鋼坯價(jià)格維穩(wěn)至3020元華東螺紋實(shí)際成交價(jià)維穩(wěn)至3090元每噸1月合約期貨升水現(xiàn)貨27元華東熱卷+20至3370元每噸，1月合約貼水現(xiàn)貨72元每噸 【成本和利潤(rùn)】成本端，焦煤復(fù)產(chǎn)低于預(yù)期，整體開(kāi)工率和產(chǎn)量回升不多，但庫(kù)存回落后有再次累庫(kù)跡象；鐵礦港口小幅累庫(kù)，鋼材產(chǎn)量維持高位，鋼材需求季節(jié)性回落焦煤供應(yīng)收縮的預(yù)期還在，焦煤供應(yīng)尚未恢復(fù)，但估值上升后價(jià)格波動(dòng)較大；鐵礦需求維持高位，小幅累庫(kù)，預(yù)計(jì)成本支撐環(huán)比有所趨弱。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：建材成交大幅回升，鋼材震蕩偏強(qiáng)

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海熱卷維穩(wěn)，上海螺紋跌10昨全國(guó)主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比增10.9%本期五大材周度產(chǎn)量和表需均回升，總庫(kù)存繼續(xù)累積247家高爐日均鐵水240.13萬(wàn)噸略減0.62萬(wàn)噸唐山部分高爐已停產(chǎn)限產(chǎn)，預(yù)計(jì)大部份9月4日復(fù)產(chǎn) ②1-7月地產(chǎn)銷(xiāo)售、新開(kāi)工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年8月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.5，環(huán)比升1%1-7規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降1.7%。

策略研究

廣發(fā)期貨：發(fā)運(yùn)大增港存疏港回升，鐵礦跟隨鋼材價(jià)格波動(dòng)

【現(xiàn)貨】截至8月18日，主流礦粉現(xiàn)貨價(jià)格：日照港PB粉-2.0至770.0元/噸，卡粉-4.0至875.0元/噸 【期貨】截至收盤(pán)，鐵礦近月2509合約-2.0（-0.25%），收于790.0元/噸，鐵礦主力合約2601合約-4.0(-0.52%)，收于772.0 【基差】最優(yōu)交割品為卡粉卡粉、PB粉、巴混粉和金布巴倉(cāng)單成本分別為794.5元/噸、816.2元/噸、830.9元/噸和828.4元/噸。

策略研究

中州期貨：7月鋼材出口大增，鋼材或震蕩偏弱

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海熱卷降10，上海螺紋降10昨全國(guó)主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減8.7%本期五大材周度產(chǎn)量增加，表需回落，總庫(kù)存累積鋼鐵等穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案將出臺(tái)央行等七部門(mén)發(fā)文強(qiáng)化金融支持新型工業(yè)化，防止“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng) ②上半年地產(chǎn)銷(xiāo)售、新開(kāi)工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年7月RatingDog制造業(yè)PMI錄得49.5，環(huán)比降0.9%上半年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降1.8%。

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中州期貨：建材成交大幅縮量，鋼材震蕩偏弱

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯漲30，上海熱卷漲10，上海螺紋漲10昨全國(guó)主流貿(mào)易商建材成交減32.8%本期五大材周度產(chǎn)量和表需均減少，總庫(kù)存下降今關(guān)注鋼聯(lián)樣本數(shù)據(jù)鋼鐵等穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案將出臺(tái)，國(guó)家能源局查煤礦超產(chǎn)多部門(mén)表示治理“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)預(yù)期9.3閱兵將進(jìn)行環(huán)保限產(chǎn)中共中央政治局會(huì)議召開(kāi)，表示依法依規(guī)治理企業(yè)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能治理 ②上半年地產(chǎn)銷(xiāo)售、新開(kāi)工和施工數(shù)據(jù)仍較差。

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中州期貨：建材成交大幅放量，鋼材偏強(qiáng)運(yùn)行

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯漲60，上海熱卷漲50，上海螺紋漲40昨全國(guó)主流貿(mào)易商建材成交增20.4%本期五大材周度產(chǎn)量和表需均減少，總庫(kù)存下降鋼鐵等穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案將出臺(tái)，國(guó)家能源局查煤礦超產(chǎn)多部門(mén)表示治理“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)預(yù)期9.3閱兵將進(jìn)行環(huán)保限產(chǎn) ②上半年地產(chǎn)銷(xiāo)售、新開(kāi)工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年6月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得50.4，環(huán)比升2.1%上半年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降1.8%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：成交大幅放量，鋼材偏強(qiáng)運(yùn)行

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯漲20，上海熱卷漲80，上海螺紋漲70昨主流貿(mào)易商建材成交增加35.6%本期五大材周度產(chǎn)量和表需均減少，總庫(kù)存下降鐵水超預(yù)期回升，利多原料消費(fèi)鋼鐵等穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案將出臺(tái)，市場(chǎng)情緒較樂(lè)觀 ②上半年地產(chǎn)銷(xiāo)售、新開(kāi)工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年6月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得50.4，環(huán)比升2.1%1-5月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降1.1%2025年上半年國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)銷(xiāo)量同比增22.9%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：市場(chǎng)情緒大幅好轉(zhuǎn)，鋼材震蕩偏強(qiáng)

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯降20，上海螺紋降10，上海熱卷降20昨主流貿(mào)易商建材成交減21.2%本期五大材周度產(chǎn)量和表需均回落，總庫(kù)存繼續(xù)下降1-4月粗鋼產(chǎn)量同比增0.4%中美元首通電話，市場(chǎng)情緒大幅好轉(zhuǎn) ②1-4月地產(chǎn)銷(xiāo)售、新開(kāi)工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年5月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得48.3，環(huán)比降2.1%1-4月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增1.4%2025年1-4月國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)銷(xiāo)量同比增31.9%。

機(jī)構(gòu)

Mysteel早讀：五大品種鋼材供需雙降，黑色期貨夜盤(pán)下跌

◎國(guó)家主席習(xí)近平同普京總統(tǒng)簽署《中華人民共和國(guó)和俄羅斯聯(lián)邦在紀(jì)念中國(guó)人民抗日戰(zhàn)爭(zhēng)、蘇聯(lián)偉大衛(wèi)國(guó)戰(zhàn)爭(zhēng)勝利和聯(lián)合國(guó)成立80周年之際關(guān)于進(jìn)一步深化中俄新時(shí)代全面戰(zhàn)略協(xié)作伙伴關(guān)系的聯(lián)合聲明》。

資訊

光大期貨：鋼材市場(chǎng)供需矛盾有所累積，鋼價(jià)或反復(fù)震蕩運(yùn)行

本周以來(lái)，國(guó)內(nèi)螺紋鋼價(jià)格整體偏弱震蕩，周二（3月11日）盤(pán)中一度刷新近兩個(gè)月低點(diǎn)盡管最新的數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)螺紋社庫(kù)結(jié)束此前的十一周連增，但光大期貨黑色團(tuán)隊(duì)依然提醒，在產(chǎn)量回升、出口壓力加大的背景下，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)供需矛盾有所累積，預(yù)計(jì)短期鋼材期價(jià)或?qū)⒎磸?fù)震蕩運(yùn)行 具體來(lái)看，3月13日，我的鋼鐵網(wǎng)（Mysteel）發(fā)布螺紋周產(chǎn)量及庫(kù)存數(shù)據(jù)，全國(guó)螺紋產(chǎn)量環(huán)比回升10.29萬(wàn)噸至227.1萬(wàn)噸，農(nóng)歷同比增加17.36萬(wàn)噸；社庫(kù)環(huán)比減少2.86萬(wàn)噸至628萬(wàn)噸，農(nóng)歷同比減少244.93萬(wàn)噸；廠庫(kù)環(huán)比減少3.26萬(wàn)噸至225.78萬(wàn)噸，農(nóng)歷同比減少119.74萬(wàn)噸；螺紋表需環(huán)比回升12.87萬(wàn)噸至233.22萬(wàn)噸，農(nóng)歷同比減少48.04萬(wàn)噸。

鋼材

中州期貨：五大材庫(kù)存開(kāi)始去化，鋼材震蕩偏強(qiáng)

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯上調(diào)20，上海熱卷上調(diào)10，上海螺紋上調(diào)10昨主流貿(mào)易商建材成交11.65萬(wàn)噸，環(huán)比增28.8%本期五大材周度產(chǎn)量下降，消費(fèi)回升，總庫(kù)存去化 ②地產(chǎn)銷(xiāo)售、新開(kāi)工和施工數(shù)據(jù)仍較差一線城市房屋銷(xiāo)售價(jià)格有所企穩(wěn)2025年2月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得50.8，環(huán)比回升0.7%2024年國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)銷(xiāo)量同比增11.7%2024年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比降3.3%。

機(jī)構(gòu)

Mysteel早讀：建筑鋼材消費(fèi)大增99%，黑色期貨夜盤(pán)上漲

◎國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)指出，要緊扣居民需要挖掘我國(guó)巨大消費(fèi)潛力要大力促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)，全面提升教育、醫(yī)療、文化、體育、旅游、養(yǎng)老、家政服務(wù)等領(lǐng)域的供給水平。

資訊

中州期貨：臨近春節(jié)表需大降，鋼材震蕩偏弱

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯上漲20，上海螺紋維穩(wěn)，上海熱卷維穩(wěn)本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均下降，總庫(kù)存累積2024年出口鋼材1.1億噸，同比增22.7%，創(chuàng)近9年新高臨近春節(jié)，市場(chǎng)進(jìn)入有價(jià)無(wú)市階段 ②地產(chǎn)銷(xiāo)售、新開(kāi)工和施工數(shù)據(jù)仍較差一線城市房屋銷(xiāo)售價(jià)格有所企穩(wěn)2024年12月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得50.5，環(huán)比降1%2024年國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)銷(xiāo)量同比增11.7%2024年1-11月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比降4.7%，11月同比下降7.3%。

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Mysteel早讀：黑色期貨夜盤(pán)下跌，五大品種鋼材供需雙弱

◎本周，五大鋼材品種供應(yīng)829.64萬(wàn)噸，周環(huán)比降13.87萬(wàn)噸，降幅為1.6%，較上周降幅0.8%而言進(jìn)一步擴(kuò)大；總庫(kù)存1115.74萬(wàn)噸，周環(huán)比增6.37萬(wàn)噸，增幅為0.6%；周度表觀消費(fèi)量為823.27萬(wàn)噸，環(huán)比降3.4%，其中建材消費(fèi)降7.5%，板材消費(fèi)降1.2%。

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中州期貨：建材成交環(huán)比大增，鋼材震蕩偏強(qiáng)

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯漲20，上海熱卷漲10，上海螺紋漲20昨貿(mào)易商建材成交環(huán)比增22.8%本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均繼續(xù)下降，總庫(kù)存繼續(xù)去化根據(jù)鋼聯(lián)調(diào)研，廣東地區(qū)92.3%的鋼貿(mào)商不愿在當(dāng)前價(jià)格進(jìn)行冬儲(chǔ)財(cái)政部工作會(huì)議在北京召開(kāi)，財(cái)政部表示將提高財(cái)政赤字率，安排更大規(guī)模政府債券全國(guó)住房城鄉(xiāng)建設(shè)工作會(huì)議表示要嚴(yán)控商品房建設(shè)增量 ②1-11月地產(chǎn)投資降10.4%，新建商品房銷(xiāo)售面積同比下降14.3%，新開(kāi)工降23%，施工降12.7%，竣工降26.2%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：五大材總庫(kù)存下降，鋼材偏弱運(yùn)行

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯下跌30，上海螺紋下跌30，上海熱卷跌30昨建材成交環(huán)比下降12.7%本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均下降，總庫(kù)存繼續(xù)去化據(jù)鋼聯(lián)調(diào)研，貿(mào)易商冬儲(chǔ)心理價(jià)位3100以下占比最高鋼廠冬儲(chǔ)心理價(jià)位在3200以下占比最高 ②1-10月地產(chǎn)投資降10.3%，新建商品房銷(xiāo)售面積同比下降15.8%，新開(kāi)工降22.6%，施工降12.4%，竣工降23.9%地產(chǎn)銷(xiāo)售新開(kāi)工施工數(shù)據(jù)仍較差。

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Mysteel早讀：五大品種鋼材供需雙降，黑色期貨夜盤(pán)下跌

◎ 中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布關(guān)于推進(jìn)新型城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)打造韌性城市的意見(jiàn)，部署十一項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)，推動(dòng)城市基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)字化改造。

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中州期貨：五大材均去庫(kù)，鋼材震蕩偏強(qiáng)

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯漲10，上海螺紋降10，上海熱卷漲10本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均增加，總庫(kù)存去化據(jù)鋼聯(lián)調(diào)研，貿(mào)易商冬儲(chǔ)心理價(jià)位3100以下占比最高鋼廠冬儲(chǔ)心理價(jià)位在3200以下占比最高 ②1-10月地產(chǎn)投資降10.3%，新建商品房銷(xiāo)售面積同比下降15.8%，新開(kāi)工降22.6%，施工降12.4%，竣工降23.9%地產(chǎn)銷(xiāo)售新開(kāi)工施工數(shù)據(jù)仍較差2024年10月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得50.3，環(huán)比增1%。

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