金價(jià)續(xù)創(chuàng)新高之際華爾街齊唱多，小摩：明年有望站上4250美元

過去幾日，國際金價(jià)接連創(chuàng)下歷史新高，目前正處于創(chuàng)紀(jì)錄水平附近摩根大通分析師表示，隨著降息預(yù)期升溫以及美聯(lián)儲獨(dú)立性受質(zhì)疑，黃金價(jià)格可能還會進(jìn)一步走高 周三，黃金期貨價(jià)格觸及每盎司3620美元上方的歷史新高，與此同時(shí)，黃金現(xiàn)貨價(jià)格也上漲至3546美元，創(chuàng)新高；而周四現(xiàn)貨黃金再漲約1%，報(bào)3570.24美元/盎司，續(xù)創(chuàng)歷史新高 摩根大通分析師預(yù)計(jì)，隨著投資者預(yù)期美聯(lián)儲將從9月開始降息，今年黃金價(jià)格將進(jìn)一步上漲。

貴金屬

Mysteel：印尼降雨影響供應(yīng)受限 進(jìn)口動力煤市場弱勢反彈

背景：進(jìn)入9月后，北半球高溫天氣消退用電高峰結(jié)束，而傳統(tǒng)能源旺季即將來臨，當(dāng)前動力煤市場正處于“迎峰度夏”到“迎峰度冬”過渡的關(guān)鍵時(shí)期目前全球能源轉(zhuǎn)型與傳統(tǒng)能源韌性需求的博弈仍在持續(xù)，本篇將以9月為時(shí)間節(jié)點(diǎn)簡要分析國內(nèi)外動力煤市場動態(tài) 一、國際煤炭供應(yīng)收緊，亞洲需求分化 從供應(yīng)端來看，印尼作為全球最大的出口國，供應(yīng)乃是全球焦點(diǎn)，往年9月為印尼的旱季生產(chǎn)黃金期，但今年南加礦區(qū)正在經(jīng)歷強(qiáng)降雨擾動，導(dǎo)致部分煤礦生產(chǎn)受限，有貿(mào)易商表示裝期需推遲一周左右，疊加市場上9月即期貨盤流通不多，礦方挺價(jià)情緒明顯，目前印尼Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB主流報(bào)價(jià)在45-46美金/噸。

煤焦熱點(diǎn)

紐約金價(jià)19日續(xù)跌0.57%、銀價(jià)大跌近2%

周二（8月19日），國際市場貴金屬全線走弱，尤其白銀更是大幅回落近2% 截至當(dāng)天收盤時(shí)，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)下跌19.1美元，報(bào)收于每盎司3358.9美元，跌幅為0.57% 分析來看，市場在美聯(lián)儲主席鮑威爾即將發(fā)表講話前保持謹(jǐn)慎，加速了短期貴金屬市場的倉位調(diào)整，令金銀價(jià)格進(jìn)一步回落同時(shí)，當(dāng)天美元指數(shù)小幅走高，也利空貴金屬市場。

貴金屬

紐約金價(jià)18日沖高回落小幅收跌

周一（8月18日），國際市場貴金屬價(jià)格整體震蕩 截至當(dāng)天收盤時(shí)，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)下跌3.7美元，報(bào)收于每盎司3378美元，跌幅為0.11% 盤中金價(jià)一度沖高并再度觸及3400美元關(guān)口 分析來看，市場關(guān)注美烏雙邊會晤和即將召開的杰克遜霍爾央行年會，整體觀望情緒濃重，金價(jià)短期缺少明確的上漲或下跌驅(qū)動 消息面上，美國總統(tǒng)特朗普18日在白宮與到訪的烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基舉行會晤后表示，下一步將籌備與俄羅斯總統(tǒng)普京的美俄烏三方領(lǐng)導(dǎo)人會晤，他期待取得好成果。

貴金屬

[PVC]：隆眾早訊-周五版

蘭炭價(jià)格成本增加，及供應(yīng)變化，近期國內(nèi)電石市場烏海、寧夏地區(qū)主流貿(mào)易價(jià)格報(bào)價(jià)在2300元/噸 山東液氯價(jià)格下調(diào)50元/噸，執(zhí)行-150元出廠；短期山東省內(nèi)液堿弱勢維持，高度堿出貨節(jié)奏放緩，后期省內(nèi)液堿價(jià)格弱穩(wěn)走勢 國內(nèi)期貨主力合約收盤漲跌不一菜粕漲超1%跌幅方面，玻璃、純堿、低硫燃料油（LU）跌超1%，焦炭、熱卷跌近1% 中信證券明明：政策協(xié)同驅(qū)動我國經(jīng)濟(jì)在轉(zhuǎn)型中釋放新動能 支持小微企業(yè)融資協(xié)調(diào)工作機(jī)制政策向引導(dǎo)行業(yè)良性競爭等方面“外溢” 中信建投：固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化拐點(diǎn)已至 把握設(shè)備行業(yè)投資機(jī)會 央行連續(xù)9個(gè)月增持黃金！外匯儲備繼續(xù)站穩(wěn)3.2萬億美元 龍頭紙企率先控產(chǎn)提價(jià)！造紙行業(yè)地方協(xié)會首提“反內(nèi)卷” 如何落實(shí)成焦點(diǎn) “反內(nèi)卷”推進(jìn)下多晶硅行業(yè)現(xiàn)積極信號 頭部企業(yè)積極限產(chǎn)或?yàn)槠凭种?七部門發(fā)布重磅文件 政策和技術(shù)“雙輪驅(qū)動” 腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)發(fā)展突破有了“施工圖” 央行將開展7000億元買斷式逆回購操作 8月流動性投放力度有望持續(xù)加碼 國際商會：美關(guān)稅新規(guī)使出口企業(yè)面臨執(zhí)行不確定性 “幾近貿(mào)易禁運(yùn)”？特浪普關(guān)稅沖擊印度 分析師警告：或致其GDP減少1% 紐約聯(lián)儲調(diào)查：美國7月消費(fèi)者通脹預(yù)期上升 對就業(yè)市場看法改善 評論丨制造業(yè)回流將削弱美國跨國公司競爭力 。

早間提示

風(fēng)險(xiǎn)偏好改善打壓黃金市場，紐約金價(jià)24日連續(xù)第二日下跌

市場對全球貿(mào)易局勢趨穩(wěn)的預(yù)期令黃金的避險(xiǎn)需求進(jìn)一步減退，國際金價(jià)24日連續(xù)第二個(gè)交易日下挫 截至當(dāng)天收盤，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年8月黃金期價(jià)下跌26.2美元，收于每盎司3371.3美元，跌幅為0.77% 分析認(rèn)為，短期交易商獲利回吐，促成了近兩日金價(jià)的下跌同時(shí)，市場整體風(fēng)險(xiǎn)偏好繼續(xù)向好，也打壓金價(jià) 消息面上，美國勞工部24日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月19日當(dāng)周，美國初請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)經(jīng)季調(diào)后減少4,000人，降至21.7萬人，低于預(yù)期的22.8萬人和前值22.1萬人，創(chuàng)4月中旬以來最低。

貴金屬

避險(xiǎn)需求支撐，紐約金價(jià)1日上漲

避險(xiǎn)需求支撐7月1日國際金價(jià)再度上漲，當(dāng)天紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年8月黃金期價(jià)收盤上漲42.2美元，收于每盎司3349.9美元，漲幅為1.28% 經(jīng)紀(jì)公司ActivTrades的高級分析師Ricardo Evangelista表示，對美國財(cái)政前景的擔(dān)憂和與關(guān)稅相關(guān)的不確定性增加了市場的避險(xiǎn)需求，因?yàn)樘乩势照诩磳⒌絹淼?月（關(guān)稅）最后期限之前保留了所有選擇。

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美元走軟提振，紐約金價(jià)30日震蕩收復(fù)3300美元關(guān)口

受美元走軟提振，6月30日國際金價(jià)探底回升，尾盤重上3300美元／盎司關(guān)口 當(dāng)天紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年8月黃金期價(jià)收盤上漲28.9美元，收于每盎司3315美元，漲幅為0.88% 早盤電子交易時(shí)段，金價(jià)一度觸及3250.5美元的逾一個(gè)月低點(diǎn) 分析認(rèn)為，盡管當(dāng)天美股三大股指集體走高，且標(biāo)普500和納指再創(chuàng)新高，但美元大幅走軟，給黃金帶來了額外的上漲動力。

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美元走軟提振，紐約金價(jià)25日小幅震蕩回升

受美元走軟提振，周三（6月25日），國際金價(jià)小幅回升 紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年8月黃金期價(jià)當(dāng)日收盤上漲7.9美元，收于每盎司3346.4美元，漲幅為0.24% 雖然當(dāng)天科技股大漲推動標(biāo)普500指數(shù)和納指接近歷史高位，削弱了黃金的吸引力，但美元指數(shù)繼續(xù)走軟，則為金價(jià)提供了支撐 在部分分析機(jī)構(gòu)看來，雖然地緣局勢緩和打擊黃金的避險(xiǎn)魅力，但“去美元化”則仍舊為黃金價(jià)格提供長期支撐。

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紐約金價(jià)3日下跌

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年8月黃金期價(jià)3日下跌20.3美元，收于每盎司3376.9美元，跌幅為0.60% 經(jīng)過2日大漲，金價(jià)承受拋售壓力，為正常價(jià)格調(diào)整美國股市當(dāng)天上漲，也打壓金價(jià) 但是，市場分析人士認(rèn)為，國際貿(mào)易局勢的變動會不定時(shí)引發(fā)市場避險(xiǎn)情緒 美國勞工部3日發(fā)布的《職位空缺與勞動力流動調(diào)查報(bào)告》（JOLTS）顯示，美國4月職位空缺總數(shù)達(dá)739萬個(gè)，較3月增加19萬個(gè)，高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)測的711萬。

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多因素利多推動，紐約金銀6日齊漲超2%

多重利多推動下，周二（5月6日），國際金價(jià)連續(xù)第二日大幅拉漲 截至當(dāng)天收盤時(shí)，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年6月黃金期價(jià)上漲98.3美元，收于每盎司3441.8美元，漲幅為2.94% 分析來看，避險(xiǎn)需求的持續(xù)，是拉動金價(jià)近期繼續(xù)大幅反彈的主要驅(qū)動之一雖然市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲本月議息會議將維持利率不變，但在分析人士看來這可能是年內(nèi)最后一次“結(jié)果明確”的美聯(lián)儲貨幣政策會議。

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金價(jià)大幅下行，走勢出現(xiàn)反轉(zhuǎn)？

4月23日，國內(nèi)外黃金價(jià)格大幅下行上海黃金期貨主力合約放量下挫4.55%，回吐本周以來漲幅倫敦現(xiàn)貨黃金一度跌破3300美元／盎司一線 “此前在全球貿(mào)易格局、經(jīng)濟(jì)走向不明朗的情況下，美元信用受損，美元指數(shù)持續(xù)回落，受避險(xiǎn)邏輯支撐，黃金受到市場追捧”國泰君安期貨高級分析師劉雨萱表示，在國際金價(jià)漲至3500美元／盎司關(guān)口后，此前累積的看漲情緒突然迎來反轉(zhuǎn)，特朗普口風(fēng)變化是這一反轉(zhuǎn)的導(dǎo)火索。

貴金屬

黃金Q2主題已變？中國市場才是接下來的關(guān)鍵多頭

與此同時(shí)，上海期貨交易所的黃金期貨也進(jìn)入了強(qiáng)勢上漲和成交行情，國內(nèi)金價(jià)也出現(xiàn)高于國際現(xiàn)貨價(jià)格的情況，表明中國投資者的看漲情緒日益升溫 獨(dú)立分析師Jesse Colombo表示，去年春季的黃金牛市主要由上海期貨交易所推動，而西方市場當(dāng)時(shí)基本處于觀望態(tài)度，而現(xiàn)在中國的交易又出現(xiàn)了類似的跡象 他強(qiáng)調(diào)，市場基調(diào)已經(jīng)發(fā)生了巨大變化，這表明人們期待的中國黃金熱潮已經(jīng)開始，并很可能將金價(jià)推高至令大多數(shù)人震驚的水平。

貴金屬

1個(gè)月從3000到3300！“蹺蹺板”效應(yīng)消退金價(jià)邏輯生變

作為今年表現(xiàn)最為亮眼的資產(chǎn)，黃金市場的漲勢正在“失控”16日，倫敦現(xiàn)貨金價(jià)、紐約黃金期貨價(jià)格雙雙突破每盎司3300美元，再創(chuàng)歷史新高，不僅年內(nèi)已21次刷新歷史紀(jì)錄，短短一個(gè)月時(shí)間，國際金價(jià)就從每盎司3000美元急速上漲至每盎司3300美元上方 業(yè)內(nèi)分析指出，黃金瘋漲的背后，是市場對傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)美元、美債的疑慮，尤其是美國政府的“對等關(guān)稅”鬧劇，重創(chuàng)投資者的“美元美債信仰”，傳統(tǒng)上黃金的“宿敵”美元、美債資產(chǎn)不確定性加劇，投資者對黃金的定價(jià)邏輯正在生變，預(yù)計(jì)未來做多黃金的交易會越來越擁擠，但投資者也需注意，由于黃金自身的缺陷，世界無法再回到金本位，金價(jià)難以永遠(yuǎn)上漲。

貴金屬

現(xiàn)貨黃金重回3100美元，港股黃金股再現(xiàn)拉升

事實(shí)上，在過去數(shù)日的全球拋售潮中，國際金價(jià)雖然也有所走低，但與各國股市的劇烈波動相比仍展現(xiàn)出一定的抗跌屬性和韌性，始終圍繞在3000美元關(guān)口附近震蕩 來自國金期貨的分析認(rèn)為，在最初風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)大幅下跌時(shí)，投資者為了流動性考慮，也拋售了避險(xiǎn)資產(chǎn)的頭寸，導(dǎo)致黃金跟跌而隨著市場重新審視黃金的避險(xiǎn)屬性，資金重新買入黃金，便開始反彈 中銀證券也在4月10日的報(bào)告中分析稱，一季度金價(jià)的上漲更多由于避險(xiǎn)需求的支撐，即特朗普的關(guān)稅政策導(dǎo)致的不確定性。

貴金屬

分析人士：謹(jǐn)防金價(jià)高位調(diào)整

在金瑞期貨貴金屬分析師吳梓杰看來，美國開啟“關(guān)稅戰(zhàn)”加劇了全球經(jīng)濟(jì)的不確定性，由此引發(fā)的通脹擔(dān)憂、企業(yè)盈利壓力顯著增加，進(jìn)一步刺激了市場的避險(xiǎn)需求 他還表示，現(xiàn)貨市場的結(jié)構(gòu)性短缺進(jìn)一步推高了黃金價(jià)格近期美國關(guān)稅政策引發(fā)市場擔(dān)憂，導(dǎo)致大量黃金實(shí)物從倫敦運(yùn)至美國，倫敦現(xiàn)貨黃金出現(xiàn)明顯短缺，也成為本輪金價(jià)迅速走高的重要催化劑 “可以看到，3月以來，美國實(shí)際利率與金價(jià)同步上行，但美股與美元指數(shù)卻加速回落，看似矛盾的市場定價(jià)反映了美元資產(chǎn)被拋售的困境，加之避險(xiǎn)配置資金與投機(jī)資金共振流入市場，共同促成了國際金價(jià)突破3000美元／盎司。

貴金屬

金價(jià)狂飆，產(chǎn)業(yè)鏈上演“冰火兩重天”，企業(yè)如何破局？

“特朗普于今年1月20日宣布正式就職美國總統(tǒng)后，針對加拿大、墨西哥及歐洲等發(fā)出關(guān)稅威脅，市場對貴金屬尤其是黃金潛在的關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行交易，COMEX黃金市場的溢價(jià)出現(xiàn)大幅上升”五礦期貨研究中心貴金屬分析師鐘俊軒說 此前，COMEX與LBMA黃金價(jià)差由1月27日的3.34美元／盎司大幅上升至1月30日的58.43美元／盎司這催生了市場套利機(jī)會，疊加潛在的關(guān)稅擔(dān)憂，大量現(xiàn)貨黃金流向美國黃金期貨市場，COMEX黃金庫存由1月初的681噸大幅上升至2月末的1221噸，現(xiàn)貨黃金趨緊驅(qū)動國際金價(jià)出現(xiàn)強(qiáng)勢上漲行情。

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紐約金價(jià)漲破3000美元，金飾價(jià)站上900元，黃金還能漲嗎？

國金期貨分析認(rèn)為，主要央行持續(xù)增持黃金，給黃金市場帶來巨大信心除了中國央行外，一些發(fā)展中國家央行和發(fā)達(dá)國家央行也有增持黃金儲備央行購金的目的，主要是為了對沖國際局勢不穩(wěn)定，穩(wěn)定本國經(jīng)濟(jì)和金融，多元化配置本國資產(chǎn) 因此在中性情形下，中金公司預(yù)計(jì)，因亞洲央行需補(bǔ)充大量黃金儲備，且全球形勢更趨復(fù)雜、美元體系信譽(yù)下降，預(yù)計(jì)央行購金速度至少保持現(xiàn)狀，即1000噸／年左右美國財(cái)政赤字未來10年將多增約7.5萬億美元。

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近期市場不確定性較高，黃金ETF規(guī)模激增

大有期貨貴金屬分析師段恩典認(rèn)為，長期來看，為了維持國際政治和經(jīng)濟(jì)地位，美國財(cái)政支出將持續(xù)增加，其國債規(guī)模已經(jīng)超過GDP的1.2倍特朗普政府還將減稅，政府債務(wù)規(guī)模會繼續(xù)增長，美國政府還本付息的壓力巨大，違約風(fēng)險(xiǎn)提高，全球央行減持美國國債和增持黃金的意愿大增 值得注意的是，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)與貿(mào)易摩擦也支撐避險(xiǎn)需求林振龍稱，特朗普表示對墨西哥、加拿大兩國加征關(guān)稅的計(jì)劃將“如期推進(jìn)”，他還稱美國受到許多貿(mào)易伙伴“非常惡劣的對待”，不僅僅是加拿大和墨西哥。

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2024年40次創(chuàng)歷史新高，金市2025年能否沖擊3000美元？

進(jìn)入11月份，國際金價(jià)再次高位回調(diào)，到12月31日盤中，紐約、倫敦兩地金價(jià)基本回到每盎司2620美元附近，市場累計(jì)漲幅超過26%，刷新2010年來的14年最大年度漲幅已成定局而以人民幣計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格則定格在每克614.8元，年內(nèi)市場漲幅達(dá)28.2%，創(chuàng)下了2009年以來的年度最大漲幅 建信期貨分析師何卓喬等專家表示，作為以美元計(jì)價(jià)的商品，2024年黃金市場與央行貨幣政策的變化關(guān)系密切，此前在2023年四季度，由于美聯(lián)儲的降息，國際金價(jià)一度兩次挑戰(zhàn)每盎司2080美元關(guān)口，但2024年初公布的數(shù)據(jù)使市場對降息前景的樂觀預(yù)期修正，國際金價(jià)隨即跌破2000美元大關(guān)，而隨著降息預(yù)期再次升溫，以及美聯(lián)儲持續(xù)降息，金價(jià)再次上漲。

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