瑞達(dá)期貨：貴金屬待回調(diào)后輕倉(cāng)布局

特朗普擬解除美聯(lián)儲(chǔ)理事庫(kù)克職位，推動(dòng)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒上移，金價(jià)受避險(xiǎn)情緒支撐維持韌性，但短期內(nèi)缺乏重大宏觀催化因素，主要以高位震蕩運(yùn)行為主美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾此前釋放謹(jǐn)慎降息信號(hào)，重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)就業(yè)市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)，利率期貨顯示降息預(yù)期有所抬升，但幅度不及預(yù)期，當(dāng)前市場(chǎng)完全定價(jià)年內(nèi)2次降息空間，中期降息預(yù)期利多黃金白銀 操作上建議，待回調(diào)后輕倉(cāng)布局技術(shù)面，日線RSI顯示黃金多于30-60區(qū)間震蕩運(yùn)，MACD指標(biāo)顯示短期動(dòng)能上行，790關(guān)口元/克或形成較強(qiáng)阻力。

機(jī)構(gòu)

[PVC]：隆眾早訊-周五版

蘭炭?jī)r(jià)格成本增加，及供應(yīng)變化，近期國(guó)內(nèi)電石市場(chǎng)烏海、寧夏地區(qū)主流貿(mào)易價(jià)格報(bào)價(jià)在2300元/噸 山東液氯價(jià)格下調(diào)50元/噸，執(zhí)行-150元出廠；短期山東省內(nèi)液堿弱勢(shì)維持，高度堿出貨節(jié)奏放緩，后期省內(nèi)液堿價(jià)格弱穩(wěn)走勢(shì) 國(guó)內(nèi)期貨主力合約收盤漲跌不一菜粕漲超1%跌幅方面，玻璃、純堿、低硫燃料油（LU）跌超1%，焦炭、熱卷跌近1% 中信證券明明：政策協(xié)同驅(qū)動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)在轉(zhuǎn)型中釋放新動(dòng)能 支持小微企業(yè)融資協(xié)調(diào)工作機(jī)制政策向引導(dǎo)行業(yè)良性競(jìng)爭(zhēng)等方面“外溢” 中信建投：固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化拐點(diǎn)已至 把握設(shè)備行業(yè)投資機(jī)會(huì) 央行連續(xù)9個(gè)月增持黃金！外匯儲(chǔ)備繼續(xù)站穩(wěn)3.2萬億美元 龍頭紙企率先控產(chǎn)提價(jià)！造紙行業(yè)地方協(xié)會(huì)首提“反內(nèi)卷” 如何落實(shí)成焦點(diǎn) “反內(nèi)卷”推進(jìn)下多晶硅行業(yè)現(xiàn)積極信號(hào) 頭部企業(yè)積極限產(chǎn)或?yàn)槠凭种?七部門發(fā)布重磅文件 政策和技術(shù)“雙輪驅(qū)動(dòng)” 腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)發(fā)展突破有了“施工圖” 央行將開展7000億元買斷式逆回購(gòu)操作 8月流動(dòng)性投放力度有望持續(xù)加碼 國(guó)際商會(huì)：美關(guān)稅新規(guī)使出口企業(yè)面臨執(zhí)行不確定性 “幾近貿(mào)易禁運(yùn)”？特浪普關(guān)稅沖擊印度 分析師警告：或致其GDP減少1% 紐約聯(lián)儲(chǔ)調(diào)查：美國(guó)7月消費(fèi)者通脹預(yù)期上升 對(duì)就業(yè)市場(chǎng)看法改善 評(píng)論丨制造業(yè)回流將削弱美國(guó)跨國(guó)公司競(jìng)爭(zhēng)力 。

早間提示

瑞達(dá)期貨：近期白銀主要保持黃金跟漲節(jié)奏

操作上建議，維持中長(zhǎng)期逢低布局思路滬金2508合約關(guān)注區(qū)間：758-805元/克；滬銀2508合約關(guān)注區(qū)間：8150-8390元/千克COMEX黃金期貨關(guān)注區(qū)間：3257-3397美元/盎司，COMEX白銀期貨關(guān)注區(qū)間：32.8-33.6美元/盎司

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：金銀價(jià)走勢(shì)相關(guān)性下行

操作上建議，黃金維持中長(zhǎng)期逢低布局思路，白銀暫時(shí)觀望滬金2508合約關(guān)注區(qū)間：760-790元/克；滬銀2508合約關(guān)注區(qū)間：8100-8300元/千克COMEX黃金期貨關(guān)注區(qū)間：3250-3320美元/盎司，COMEX白銀期貨關(guān)注區(qū)間：32.8-33.5美元/盎司

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：黃金維持中長(zhǎng)期逢低布局思路

白銀方面，關(guān)稅局勢(shì)再度陷入僵局，美國(guó)與日本歐盟的談判面臨較大不確定性，未來經(jīng)濟(jì)預(yù)期搖擺不定，金銀比中長(zhǎng)期中樞上移的背景下，金銀價(jià)走勢(shì)相關(guān)性下行，白銀或保持黃金跟漲節(jié)奏但維持相對(duì)偏弱態(tài)勢(shì) 操作上建議，黃金維持中長(zhǎng)期逢低布局思路，白銀暫時(shí)觀望滬金2508合約關(guān)注區(qū)間：758-805元/克；滬銀2508合約關(guān)注區(qū)間：8150-8390元/千克COMEX黃金期貨關(guān)注區(qū)間：3257-3397美元/盎司，COMEX白銀期貨關(guān)注區(qū)間：32.8-33.6美元/盎司。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：貴金屬暫時(shí)觀望為主

白銀方面，經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善的背景下商品屬性給予銀價(jià)一定支撐，金銀比有望階段性回落，但受金價(jià)的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)影響白銀近期走勢(shì)或仍呈現(xiàn)偏弱態(tài)勢(shì) 操作上建議，暫時(shí)觀望為主內(nèi)盤方面，本周滬金2508合約關(guān)注區(qū)間：720-780元/克；滬銀2508合約關(guān)注區(qū)間：8000-8250元/千克；外盤方面，本周COMEX黃金期貨關(guān)注區(qū)間：3100-3250美元/盎司，COMEX白銀期貨關(guān)注區(qū)間：32-34美元/盎司。

機(jī)構(gòu)

黃金高位回調(diào)，入場(chǎng)時(shí)機(jī)來了？

”徽商期貨貴金屬分析師從姍姍表示，考慮到后續(xù)美國(guó)關(guān)稅政策可能出現(xiàn)反復(fù)、美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)間漸近和黃金需求強(qiáng)勁等利多因素，長(zhǎng)期而言黃金價(jià)格將保持強(qiáng)勢(shì)，長(zhǎng)期配置價(jià)值仍存投資者需結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，避免高杠桿操作，關(guān)注政策動(dòng)向和市場(chǎng)信號(hào) 黃金價(jià)格大幅回調(diào)之后，有投資者認(rèn)為入場(chǎng)時(shí)機(jī)已到對(duì)此，段恩典提醒道，接下來兩個(gè)月黃金價(jià)格可能面臨波動(dòng)調(diào)整行情，交易的難度較大風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的投資者，可以依據(jù)技術(shù)指標(biāo)和宏觀背景做區(qū)間交易，但需要控制倉(cāng)位，設(shè)置好止損和止盈點(diǎn)。

貴金屬

貴金屬拋售仍在持續(xù)，滬金周度跌幅已超6%

徽商期貨也表示，近期中美談判超預(yù)期、地緣緊張局勢(shì)有所緩和，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，對(duì)股市、大宗商品偏利多黃金受關(guān)稅影響較大，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善疊加前期漲幅過快，短期金價(jià)或易跌難漲考慮到后續(xù)談判可能會(huì)反復(fù)，以及在通脹下行的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)迎來降息窗口，利率或延續(xù)下行，疊加黃金需求強(qiáng)勁，長(zhǎng)期而言貴金屬仍然看多，但需要注意操作節(jié)奏

貴金屬

黃金產(chǎn)業(yè)鏈“冰火兩重天”，有企業(yè)運(yùn)用衍生工具提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力

黃金作為非主權(quán)信用錨定物，其貨幣屬性將驅(qū)動(dòng)價(jià)格持續(xù)上漲 “對(duì)投資者而言，建議堅(jiān)定長(zhǎng)期持有黃金的思路，減少投機(jī)和杠桿操作如果需要加倉(cāng)，建議等待回調(diào)后的入場(chǎng)機(jī)會(huì)，避免追高相關(guān)企業(yè)可以利用金融衍生工具如期貨和期權(quán)進(jìn)行套期保值，鎖定成本或收益同時(shí)，優(yōu)化庫(kù)存管理，依據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)調(diào)整庫(kù)存水平”顧佳男說 值得一提的是，不少黃金上市企業(yè)在2024年年報(bào)中披露了利用金融衍生工具進(jìn)行套期保值的情況。

貴金屬

罕見！國(guó)際黃金期現(xiàn)價(jià)差“狂飆” 背后或與特朗普關(guān)稅有關(guān)？

EFP交易，全稱為實(shí)物與期貨互換協(xié)議，發(fā)生于現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)之間在這種交易模式下，當(dāng)現(xiàn)貨市場(chǎng)上的賣家想要通過期貨市場(chǎng)進(jìn)行保值或者對(duì)沖時(shí)，他們會(huì)與期貨市場(chǎng)的多頭進(jìn)行私下交易具體操作是，根據(jù)雙方事先商定的價(jià)格，賣家將實(shí)際的商品所有權(quán)轉(zhuǎn)移給期貨市場(chǎng)的多頭，而這個(gè)多頭則將他在期貨市場(chǎng)的頭寸轉(zhuǎn)移給賣家 世界黃金協(xié)會(huì)策略師John Reade表示，如果一些市場(chǎng)參與者認(rèn)為，關(guān)稅影響黃金、白銀和銅進(jìn)口的可能性并非為零，那么回補(bǔ)任何EFP空頭頭寸都是有意義的。

貴金屬

多因素影響金價(jià)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)積累

根據(jù)上金所之前公告，自4月15日起上金所黃金保證金比例至9%而在期貨市場(chǎng)，隨著滬金當(dāng)前主力合約2406合約換月臨近，15日超19億元資金撤離 綜上所述，雖然金價(jià)上行動(dòng)能并未被否認(rèn)，但持續(xù)拉漲至高位后，黃金市場(chǎng)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)積累，謹(jǐn)慎操作、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)或成為暫時(shí)的優(yōu)選

貴金屬

寶城期貨：黃金上行動(dòng)能減弱

綜上所述，3月以來，無論是黃金ETF還是COMEX黃金非商業(yè)凈多頭持倉(cāng)均呈現(xiàn)明顯上升趨勢(shì)，從大類資產(chǎn)配置的角度來看，投資者均傾向于配置黃金用以避險(xiǎn)短期通脹預(yù)期向好使金價(jià)承壓，后市上行動(dòng)能將有所減弱對(duì)于滬金而言，匯率屏障降低了其波動(dòng)由于美國(guó)4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較好，滬金整體下行空間不大操作上，可逢低做多（作者單位：寶城期貨）

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：不銹鋼期貨盤面走勢(shì)震蕩，商家心態(tài)波動(dòng)較為明顯

雖目前處于黃金銷售期，但商家均表示下游采買力度遠(yuǎn)不及往昔，固近期不銹鋼棒材價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行為主線材價(jià)格暫穩(wěn)觀望，青山鋼廠維持封盤不報(bào)價(jià)，德龍鋼廠平盤，目前德龍304線材報(bào)至16200元/噸，316L線材報(bào)至24900元/噸市場(chǎng)方面，期貨盤面走勢(shì)震蕩，商家心態(tài)波動(dòng)較為明顯，剛需采購(gòu)力度難以維持，市場(chǎng)整體出貨不暢扁角槽鋼平穩(wěn)運(yùn)行，商家仍以積極出貨為主要操作，預(yù)計(jì)短期型材價(jià)格穩(wěn)中調(diào)整

日?qǐng)?bào)

Mysteel五一節(jié)后預(yù)測(cè)：鋼廠備庫(kù)需求增加，廢不銹鋼穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

五一小長(zhǎng)假臨近，節(jié)前最后一周，本該是“金三銀四”的黃金時(shí)期，市場(chǎng)卻表現(xiàn)不佳，不銹鋼成品價(jià)格疲軟，期貨接連下挫，廢不銹鋼受疫情影響較大，運(yùn)輸成本增加，出貨阻力大，基地貿(mào)易商觀望情緒濃，操作多快進(jìn)快出以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，鋼廠近期備庫(kù)操作放緩，需求不暢那節(jié)后的價(jià)格行情如何，接下來我們從以下幾個(gè)方面來看 一、價(jià)格方面： 從上圖數(shù)據(jù)來看，截至目前2022年溫州304工業(yè)料平均價(jià)格為13220元/噸，年同比上漲3206元/噸，漲幅32%，同往年相比波動(dòng)幅度增大。

不銹鋼頭條

大豆日?qǐng)?bào)：國(guó)產(chǎn)大豆平穩(wěn)偏弱運(yùn)行

三、相關(guān)產(chǎn)品分析 豆油：今日由于外圍大宗商品市場(chǎng)氛圍利空，包括原油和黃金等普跌，疊加炒作美作物天氣改善、美生柴計(jì)劃調(diào)降摻比、未來加息計(jì)劃，隔夜美盤大豆、豆油期貨盤中觸及跌停帶動(dòng)今日連盤價(jià)格繼續(xù)走弱，8000一線沒做過多掙扎，市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格也隨盤下調(diào)目前市場(chǎng)心態(tài)較為謹(jǐn)慎，下游走貨較慢，廠商基差有所上調(diào)表現(xiàn)挺價(jià)意愿現(xiàn)貨方面暫建議少動(dòng)觀望，必要這可結(jié)合期貨進(jìn)行套保操作。

日評(píng)

豆油日評(píng)：利空彌漫 期現(xiàn)貨繼續(xù)殺跌

一、今日市場(chǎng)回顧 由于外圍大宗商品市場(chǎng)氛圍利空，包括原油和黃金等普跌，疊加炒作美作物天氣改善、美生柴計(jì)劃調(diào)降摻比、未來加息計(jì)劃，隔夜美盤大豆、豆油期貨盤中觸及跌停帶動(dòng)今日連盤價(jià)格繼續(xù)走弱，8000一線沒做過多掙扎，市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格也隨盤下調(diào)目前市場(chǎng)心態(tài)較為謹(jǐn)慎，下游走貨較慢，廠商基差有所上調(diào)表現(xiàn)挺價(jià)意愿現(xiàn)貨方面暫建議少動(dòng)觀望，必要這可結(jié)合期貨進(jìn)行套保操作。

日評(píng)

我的有色：記5月湖北地區(qū)銅產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研報(bào)告

公司目前生產(chǎn)能力為：采礦500萬噸，選礦500萬噸，陰極銅60萬噸，黃金20噸，白銀1000噸，硫酸100萬噸，銅桿30萬噸此外還生產(chǎn)一定數(shù)量的鉑、鈀、鉬、硒、鉛、鉍、硫酸鎳、錫、碲等稀貴金屬產(chǎn)品 企業(yè)現(xiàn)狀 目前公司主要是冶煉加工為主，產(chǎn)品為陰極銅、銅桿等，且其有自營(yíng)會(huì)員系統(tǒng)操作期貨交易，據(jù)企業(yè)反饋，因銅價(jià)的快速上漲使得賬期拉長(zhǎng)，下游企業(yè)提貨效率明顯降低，目前企業(yè)的加工費(fèi)并無變化，而未采購(gòu)貨源的下游企業(yè)因成本壓力較大，直接影響其采購(gòu)消費(fèi)量。

主編視角

Mysteel宏觀周報(bào)：中國(guó)超七成農(nóng)民工就地過年，拜登稱準(zhǔn)備與中國(guó)合作

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，當(dāng)周央行公開市場(chǎng)操作凈投放960億行業(yè)數(shù)據(jù)方面，Mysteel調(diào)研的247家高爐開工率略有上升，全國(guó)110家洗煤廠開工率下降4%；當(dāng)周鐵礦石、動(dòng)力煤、螺紋鋼、平水銅價(jià)格均有不同程度下滑，水泥、混凝土價(jià)格保持穩(wěn)定；乘用車日均零售10.5萬輛，同比增長(zhǎng)169%；當(dāng)周BDI指數(shù)下降8.2% 金融市場(chǎng)：本周主要商品期貨黃金、白銀下跌，其余上漲；全球股市整體表現(xiàn)較好；美元指數(shù)90.99，上漲0.50%。

宏觀

期貨要聞簡(jiǎn)訊丨黑色多數(shù)下跌，熱卷小飄紅

背景4：2月3日，Mysteel預(yù)估1月下旬粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)下降全國(guó)粗鋼預(yù)估產(chǎn)量3143.12萬噸，日均產(chǎn)量285.74萬噸，環(huán)比1月中旬下降1.26%，同比上升12.05% ◎鐵礦石跌0.89% 國(guó)信期貨：短期礦價(jià)跌破976黃金分割回撤位，下方關(guān)注920-900支撐位，建議偏空操作。

期評(píng)

美元指數(shù)跌破90關(guān)口 弱美元或貫穿2021年

此次利率決議的寬松言論使美元再次承壓下行瑞達(dá)期貨宏觀金融組認(rèn)為，操作上，美元指數(shù)將維持震蕩偏空的觀點(diǎn) 　　另外，平安證券研究報(bào)告認(rèn)為，美元第四輪熊市或開啟，2021年弱美元可能將貫穿全年具體來看，自1971年尼克松總統(tǒng)宣布美元黃金脫鉤以來，美元指數(shù)迄今為止經(jīng)歷“三落三起”的長(zhǎng)周期，周期特征明顯報(bào)告稱，新冠疫情的爆發(fā)可能導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)入新的模式，當(dāng)下正處于新模式孕育的初級(jí)階段，這將對(duì)應(yīng)著美元可能進(jìn)入新的一輪熊市，也就是說，在2020年完成牛熊切換之后，美元指數(shù)將從2021年開啟歷史上的第四輪熊市。

宏觀