瑞達(dá)期貨：貴金屬逢高輕倉試空

隔夜，國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨漲0.23%報3727.5美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.19%報42.88美元/盎司，金價續(xù)刷歷史新高后盤整，部分多頭獲利了結(jié)使得銀價承壓回調(diào)，美聯(lián)儲議息會議臨近，貴金屬盤中波動顯著放大 宏觀方面，薪資增速韌性繼續(xù)支撐美國本土終端消費(fèi)需求，美國8月零售銷售額環(huán)比增長0.6%，連續(xù)第三個月超預(yù)期增長經(jīng)通脹調(diào)整后的實(shí)際零售銷售同比增長2.1%，實(shí)現(xiàn)連續(xù)第11個月正增長，關(guān)稅趨緩的背景下，美國本土消費(fèi)需求維持堅(jiān)挺，但若數(shù)據(jù)持續(xù)超預(yù)期反彈，或使得FOMC重新審視降息節(jié)奏。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：貴金屬待回調(diào)后輕倉布局

隔夜，國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨漲0.75%報3443.20美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.02%報38.70美元/盎司，滬市黃金白銀震蕩運(yùn)行 宏觀數(shù)據(jù)面，美國8月諮商會消費(fèi)者信心指數(shù)為97.4，預(yù)估為96.2，前值為97.2；6月S&P/CS20座大城市未季調(diào)房價指數(shù)同比增長2.1%，預(yù)期2.1%，前值2.79%受關(guān)稅局勢緩和影響，美國經(jīng)濟(jì)“軟數(shù)據(jù)”表現(xiàn)延續(xù)韌性，消費(fèi)者信心邊際改善。

機(jī)構(gòu)

新高不止！紐約金價2日單日漲超2% 盤中觸及3600美元上方

這也增加了市場對美國政府政策不確定性的擔(dān)憂，進(jìn)而增強(qiáng)貴金屬作為避險資產(chǎn)的吸引力 技術(shù)上看，考慮到黃金此前已經(jīng)盤整數(shù)月，在技術(shù)分析人士看來，盤整階段持續(xù)的時間越長，突破的勢頭就越強(qiáng)勁基于此，分析人士預(yù)計，黃金下一個合理目標(biāo)是3800美元至4000美元，之后可能會出現(xiàn)一些獲利回吐 當(dāng)天12月交割的白銀期貨價格上漲98美分，收于每盎司41.730美元，漲幅為2.40% 。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：隔夜國際貴金屬期貨普遍收漲

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.55%報3451.80美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.22%報38.69美元/盎司，貴金屬市場交易邏輯繼續(xù)圍繞美聯(lián)儲獨(dú)立性擔(dān)憂以及中期降息預(yù)期，金價維持較強(qiáng)韌性 此前公布的美國8月諮商會消費(fèi)者信心指數(shù)和核心耐用品訂單均超出市場預(yù)期，受關(guān)稅局勢緩和影響，美國宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)延續(xù)韌性，消費(fèi)者信心邊際改善特朗普擬解除美聯(lián)儲理事庫克職位，近期推動市場避險情緒上移，金價受避險情緒支撐維持韌性，但短期內(nèi)缺乏重大宏觀催化因素，主要以高位震蕩運(yùn)行為主。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：貴金屬短線或仍以區(qū)間震蕩為主

隔夜，國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.14%報3378.00美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.24%報38.07美元/盎司 隔夜特朗普會見烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基，傳達(dá)對結(jié)束戰(zhàn)爭的樂觀態(tài)度，承諾美國參與維護(hù)和平任務(wù)，為后續(xù)進(jìn)一步的談判以及潛在的?；鹛峁┛臻g，避險買盤流出導(dǎo)致金價震蕩回調(diào)，若后續(xù)?；饏f(xié)議得以實(shí)現(xiàn)或使得金價走勢相對承壓，銀價因工業(yè)屬性提振維持較強(qiáng)韌性。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報：美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)左右降息預(yù)期 銀價高位震蕩（8.9-8.15）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運(yùn)行區(qū)間為9135-9368元/千克1#銀錠市場周均價為9203元/千克，較上周均價上漲91元/千克截至8月8日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比減少9259張至71234張，空頭持倉環(huán)比減少510張至20576張凈頭寸減少1213張至59407張截至8月15日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比減少16.832噸至1141.555噸。

周報

強(qiáng)于預(yù)期的“非農(nóng)”數(shù)據(jù)打壓紐約金價，3日收跌近1%

美國國會眾議院3日下午以218票贊成、214票反對的表決結(jié)果通過了總統(tǒng)特朗普推動的“大而美”稅收與支出法案該法案已于本月1日獲參議院通過白宮3日說，特朗普定于4日即美國“獨(dú)立日”當(dāng)天簽署該法案，使其生效 當(dāng)天紐約市場成交最活躍的9月白銀期貨上漲25美分，報每盎司37.040美元，漲幅為0.68%

貴金屬

避險需求支撐，紐約金價1日上漲

據(jù)報道，美國國會參議院1日以51票贊成、50票反對的表決結(jié)果通過“大而美”稅收與支出法案 Marex分析師Edward Meir表示，剛通過的預(yù)算議案為金價提供了支持，因?yàn)檫@似乎將在未來10年內(nèi)導(dǎo)致赤字增加3萬億美元“這在一定程度上會刺激通脹，更重要的是，這會增加美國的債務(wù)負(fù)擔(dān)，必須通過更多的融資、更多的借貸來償還債務(wù)，所有這些都對黃金市場更強(qiáng)勁利好” 當(dāng)天紐約市場成交最活躍的9月白銀期貨上漲7.3美分，報每盎司36.245美元，漲幅為0.20%。

貴金屬

美元走軟提振，紐約金價30日震蕩收復(fù)3300美元關(guān)口

但短期內(nèi)，市場仍在關(guān)注本周美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)對美聯(lián)儲降息的指引 消息面上，美國總統(tǒng)特朗普再度對美聯(lián)儲“發(fā)難”當(dāng)?shù)貢r間6月30日，美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體發(fā)文表示，“‘太遲先生’美聯(lián)儲主席鮑威爾和整個委員會都應(yīng)該為沒有降息感到羞恥”特朗普先前因美聯(lián)儲未按自己要求降息而頻繁經(jīng)由社交媒體炮轟鮑威爾，一度威脅要解除其職務(wù) 當(dāng)天紐約市場成交最活躍的9月白銀期貨上漲16.5美分，報每盎司36.330美元，漲幅為0.46%。

貴金屬

美元走軟提振，紐約金價25日小幅震蕩回升

回歸短期市場，美聯(lián)儲的降息動向仍是影響金價短線波動的重要因素美聯(lián)儲主席鮑威爾25日在國會的聽證會上延續(xù)了對貨幣政策的謹(jǐn)慎態(tài)度他表示，美聯(lián)儲暫無迫切降息需求，因仍需觀察通脹趨勢及貿(mào)易關(guān)稅的后續(xù)影響不過他也承認(rèn)，若通脹壓力保持溫和，則未來降息可能提前 此外，周四（26日）將要出爐的美國一季度GDP數(shù)據(jù)和周五的5月核心PCE數(shù)據(jù)，仍是貴金屬市場關(guān)注的焦點(diǎn) 當(dāng)天紐約市場成交最活躍的9月白銀期貨上漲34美分，報每盎司36.55美元，漲幅為0.94%。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：金價上行或仍受到阻力

隔夜，滬金主力2508合約漲0.52%報774.02元/克，滬銀主力2508合約漲1.29%報8761元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.37%報3346.4美元/盎司，白銀漲1.35% 地緣方面，此前伊朗以色列達(dá)成協(xié)議同意全面停火，美方將于下周與伊朗就一項(xiàng)潛在的核協(xié)議展開會談，導(dǎo)致部分避險資金從美元流出，美元走弱為金價提供一定支撐隔夜暫無重要宏觀數(shù)據(jù)公布，此前公布的美國6月消費(fèi)者信心指數(shù)大幅下挫，因消費(fèi)者擔(dān)憂關(guān)稅的通脹抬升效應(yīng)將于后續(xù)數(shù)月逐步顯現(xiàn)。

機(jī)構(gòu)

就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，紐約期金8月合約下跌1.31%

消息面上，4名美國國會議員6日提出一項(xiàng)法案，啟動幾十年來對美國黃金儲備的首次全面審計 技術(shù)層面，黃金期貨多頭近期具有堅(jiān)固技術(shù)優(yōu)勢，多頭下一個上行價格目標(biāo)是收于3477.30美元上方；空頭下一個近期下行價格目標(biāo)是在3300美元有堅(jiān)固技術(shù)支撐 當(dāng)天，7月交割的白銀期貨價格上漲0.325美元，收于每盎司36.130美元，漲幅為0.91%

貴金屬

國信期貨：多重利多因素共振，白銀估值修復(fù)空間較大

企業(yè)提前囤貨的模式難以為繼，疊加供應(yīng)商延遲交貨，美國大宗商品進(jìn)口成本可能大幅上升白銀擁有工業(yè)金屬與避險資產(chǎn)的雙重屬性，既受益于通脹預(yù)期上升，又有光伏裝機(jī)的剛需托底，形成“需求剛性+情緒驅(qū)動”的雙重利多，期貨價格表現(xiàn)更為亮眼 白銀估值或偏低 當(dāng)前，金銀比仍維持在100左右的歷史高位，反映出相對于黃金價格，白銀價格或被顯著低估從資產(chǎn)配置邏輯來看，避險情緒主導(dǎo)的黃金價格階段性上漲結(jié)束后，資金往往轉(zhuǎn)向估值更低、價格彈性更高的白銀以捕捉補(bǔ)漲機(jī)會。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：黃金短期內(nèi)或存在回調(diào)壓力

隔夜，滬金主力2508合約漲0.96%報773.78元/克；滬銀主力2508合約跌0.28%報8235元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.61%報3342.60美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.84%報33.44美元/盎司 白宮經(jīng)濟(jì)顧問哈塞特表示，貿(mào)易法院裁定阻止特朗普政府大部分關(guān)稅的信心會被推翻與此同時，修訂數(shù)據(jù)顯示2025年第一季度美國經(jīng)濟(jì)以年率0.2%的速度收縮，略好于最初估計的-0.3%，但仍標(biāo)志著三年來首次季度性收縮。

機(jī)構(gòu)

美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳支持紐約金價29日漲近1%

同時，美國勞工部的數(shù)據(jù)顯示，截至5月24日當(dāng)周，美國初請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)環(huán)比增加14,000人，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后達(dá)到24萬人，高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)計的23萬人就業(yè)市場降溫的趨勢進(jìn)一步顯現(xiàn) 不過，美聯(lián)儲在降息上的謹(jǐn)慎態(tài)度，仍給金價帶來壓力盡管美聯(lián)儲高度擔(dān)憂滯脹風(fēng)險，但是28日發(fā)布的美聯(lián)儲5月貨幣政策會議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲不會很快降息 當(dāng)天7月交割的白銀期貨價格上漲34.5美分，收于每盎司33.44美元，漲幅為1.04% 。

貴金屬

Mysteel日報：市場風(fēng)險偏好改善 銀價高位小幅回落（5.27）

消息公布后，本周美元及美債止跌回升，壓制貴金屬短期漲幅長期來看，美債風(fēng)險在今夏將繼續(xù)累積美財長貝森特敦促美國國會在7月中旬休會前提高或暫停債務(wù)上限高利率下美債及市場壓力顯著，貴金屬長期驅(qū)動仍存根據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲6月維持利率不變的概率為94.4%，7月維持利率不變的概率略升至74.9%，略有上升iShare白銀ETF持倉維持14217.5噸不變SHFE白銀期貨庫存增加30.940噸至988.320噸。

日報

Mysteel日報：地緣風(fēng)險四起 銀價表現(xiàn)強(qiáng)勢（5.21）

當(dāng)前美國于歐盟、日本等主要經(jīng)濟(jì)體關(guān)于關(guān)稅等經(jīng)濟(jì)政策分歧明顯，全球地緣風(fēng)險四起市場擔(dān)憂貿(mào)易風(fēng)險將長期延續(xù)本周將發(fā)布美國5月Markit PMI數(shù)據(jù)，及FOMC永久票委、紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯將在貨幣政策實(shí)施研討會上發(fā)表主旨演講白銀價格短期預(yù)計將延續(xù)強(qiáng)勢，觀察上方壓力位突破情況，但不宜過度追漲，滬銀主力合約參考運(yùn)行區(qū)間 8100-8500 元/千克 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日報

瑞達(dá)期貨：黃金中長期看多邏輯維持不變

國內(nèi)方面，滬金主力合約漲0.06%報800.20元/克；滬銀主力合約跌1.15%%報8146元/千克；國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌1.47%報3372.60美元/盎司，COMEX白銀期貨跌2.31%報32.61美元/盎司 美聯(lián)儲于5月議息會議中如期按兵不動，維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在4.25%-4.5%不變FOMC聲明稱，經(jīng)濟(jì)前景的不確定性進(jìn)一步增加，失業(yè)率上升、通脹上升的風(fēng)險都已經(jīng)增加，但重申美國經(jīng)濟(jì)總體仍維持穩(wěn)健態(tài)勢，但由“搶出口”效應(yīng)所致的凈進(jìn)口大幅增長已對經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)造成負(fù)面影響。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：金銀比處于歷史高位

隔夜，滬金主連合約漲2.44%至817.98元/克；滬銀主連合約跌0.11%至8184元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲3.21%報3435.10美元/盎司，再度創(chuàng)下歷史新高，COMEX白銀期貨漲0.50%報32.95美元/盎司 宏觀數(shù)據(jù)方面，美國3月諮商會領(lǐng)先指標(biāo)月率錄得-0.7%，略低于預(yù)期值-0.5%諮商會將美國2025年的GDP增長預(yù)測下調(diào)至1.6%，略低于美國經(jīng)濟(jì)的潛力。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：貴金屬止跌反彈

據(jù)美聯(lián)儲官網(wǎng)顯示，聯(lián)儲于美國東部時間4月7日上午11:30舉行理事會閉門會議，主要審查并確定美聯(lián)儲銀行所收取的提前和貼現(xiàn)利率國家外匯管理局公布，中國3月末黃金儲備為7370萬盎司（約2292.3噸），較2月環(huán)比增加9萬盎司（約2.8噸）增幅0.15%，自去年11月以來連續(xù)五個月增持黃金 隔夜，隨著美國特朗普公布關(guān)稅政策并陸續(xù)落地，從各國反應(yīng)來看反制和談判措施正同時進(jìn)行，清明節(jié)后開市美股期貨、銅油仍下跌，亞洲股市遭遇“黑色星期一”，而國際黃金早間一度跌破3000美元但隨著亞洲市場避險資金流入價格迅速反彈，白銀轉(zhuǎn)漲，國內(nèi)金銀價格早盤跳空低開，滬銀主力開盤觸及10%跌停板不久開板跌幅收窄至9%左右，滬金主力跌幅約3%。

機(jī)構(gòu)