國信期貨：決議前夕波動加劇，金銀高位震蕩

周二晚間，貴金屬市場表現(xiàn)分化紐約期金盤中再度刷新高位至3739.9美元/盎司，主力合約最終收漲0.16%，報3725.10美元/盎司；國內(nèi)滬金主力合約同步跟漲0.19%，收報849.74元/克，盤中也創(chuàng)下843.42元/克的新高白銀走勢稍顯疲軟，紐約銀主力合約微跌0.10%，報42.92美元/盎司；滬銀主力合約同步收跌0.41%，報10043元/千克。

機構

一德期貨：隔夜外盤金銀窄幅波動

隔夜外盤金銀窄幅波動，Comex金銀比價開始回落原油、VIX、美元下跌，美債、美股休市 消息面上，鑒于俄烏雙方均于周末對對方發(fā)起大規(guī)模無人機攻擊，美國總統(tǒng)特朗普表示可能將考慮加大對俄制裁 資金面上，金銀配置資金按兵不動，截至5月26日，SPDR持倉922.46噸（-0噸），iShares持倉14217.50噸（+0噸）技術上，紐期金、銀窄幅波段，后者依然受阻于4月下旬高位壓力，明確突破前多看少動。

機構

大有期貨：商品屬性偏強白銀波動大于黃金，二季度銀價或相對偏弱

美國“對等關稅”政策出臺之后，全球市場陷入恐慌，權益市場和商品市場大幅下跌，金銀價格非但沒有得到提振，反而跟隨回落黃金價格跌幅相對有限，國際金價目前仍維持在3000美元／盎司附近，而白銀價格卻明顯走弱，本月國際白銀價格已經(jīng)跌了12%，幾乎抹掉了近三個月的漲幅 關稅政策出臺前行情已經(jīng)提前發(fā)酵，避險需求對白銀的推動作用減弱在加征關稅的這段時間里，國際金融市場劇烈動蕩，包括高盛在內(nèi)的大型機構紛紛發(fā)出衰退警告。

貴金屬

一德期貨：隔夜外盤金銀窄幅波動

隔夜外盤金銀窄幅波動，Comex金銀比價開始回升美債、美股下跌，美元、原油、VIX上漲 消息面上，美國總統(tǒng)特朗普宣布對所有進口汽車征收25%關稅，并將成為永久關稅，于美國進行汽車生產(chǎn)方可豁免，關稅將于4月2日生效此外，還將會對木材和藥物征收關稅2026年票委、明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利表示，不確定關稅對美國經(jīng)濟的影響，關稅可能會推高物價并挫傷經(jīng)濟，加息降息需求可能同時存在2025年票委、圣路易斯聯(lián)儲主席穆薩萊姆表示，預計美國經(jīng)濟增長將延續(xù)，同時關稅可能會推高物價水平，當前沒有降息的迫切需要。

機構

廣發(fā)期貨：消息面擾動貴金屬波動加劇，金銀盤中跳水回升

【行情回顧】消息方面，美國2月1日當周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)升至21.9萬人，高于預期的21.4萬人美國財長貝森特接受對媒體表示不會批評美聯(lián)儲主席，關于貨幣政策不會發(fā)表任何評論，并稱特朗普政府并不關注美聯(lián)儲是否會下調(diào)基準政策利率，但希望保持強美元，美債發(fā)行規(guī)模近期將保持不變美聯(lián)儲部分官員講話總體對降息保持開放性態(tài)度，表示若美國就業(yè)市場惡化，美聯(lián)儲可能會降息，有FOMC票委表示為了可以繼續(xù)降息，但在面臨不確定性之際應該放慢步伐，政策利率還有很大的下調(diào)空間。

機構

徽商期貨：白銀高位寬幅波動

美聯(lián)儲3月利率決議落地，維持政策利率和縮表速度不變，并上調(diào)了今年經(jīng)濟增速和核心通脹的預測，表明美聯(lián)儲官員對于美國經(jīng)濟保持樂觀態(tài)度，同時對通脹的容忍度有所上升或暗示未來通脹下行速度緩慢在2月通脹數(shù)據(jù)超出市場預期的背景下，美聯(lián)儲卻依然保留今年3次降息的指引，這略超出市場預期 在美聯(lián)儲降息靴子落地前，預期反復將是主導白銀價格波動的重要因素；但由于經(jīng)濟基本面保持一定韌性，疊加央行貨幣政策差異，短期白銀價格或高位寬幅振蕩為主。

機構

申銀萬國期貨：硅鐵跟隨黑色板塊波動

一方面，終端需求修復緩慢，鋼廠利潤擴張困難，后市進一步提產(chǎn)積極性受限；另一方面，當前廠家?guī)齑嫒源笫泄梃F產(chǎn)量水平趨于抬升整體上，硅鐵將跟隨黑色板塊波動 9月隨著地產(chǎn)利好政策密集落地，黑色板塊情緒得到明顯提振，硅鐵價格中樞小幅抬升天津72硅鐵市場價格上漲至7300元/噸一線，主力合約2311上行至7400元/噸一線下游鋼材產(chǎn)量高位，需求端表現(xiàn)偏強，疊加鋼廠補庫需求釋放，硅鐵庫存水平高位回落，對價格形成支撐。

爐料

瑞達期貨：貴金屬逢高輕倉試空

隔夜，國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨漲0.23%報3727.5美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.19%報42.88美元/盎司，金價續(xù)刷歷史新高后盤整，部分多頭獲利了結使得銀價承壓回調(diào)，美聯(lián)儲議息會議臨近，貴金屬盤中波動顯著放大 宏觀方面，薪資增速韌性繼續(xù)支撐美國本土終端消費需求，美國8月零售銷售額環(huán)比增長0.6%，連續(xù)第三個月超預期增長經(jīng)通脹調(diào)整后的實際零售銷售同比增長2.1%，實現(xiàn)連續(xù)第11個月正增長，關稅趨緩的背景下，美國本土消費需求維持堅挺，但若數(shù)據(jù)持續(xù)超預期反彈，或使得FOMC重新審視降息節(jié)奏。

機構

白銀租賃利率狂飆！美擬議“關鍵礦產(chǎn)清單”中有銀嚇壞市場？

從期貨曲線來看，一年期白銀期貨價格目前已低于現(xiàn)貨價格——這種罕見的現(xiàn)貨升水現(xiàn)象反映出市場對即時可用金屬的需求激增這可能也是因為交易商試圖在潛在關稅實施前將白銀轉移至美國 值得一提的是，正是類似的價格波動，使得摩根大通和摩根士丹利等頂級大行的交易員今年早些時候賺得盆滿缽滿，當時特朗普的大規(guī)模關稅議程攪亂了全球大宗商品市場倫敦與紐約之間異常巨大的價差促使大量黃金涌入美國(交易商追逐溢價所致)，但隨著黃金于四月獲得關稅豁免，該交易迅速崩盤。

貴金屬

期貨日報：美聯(lián)儲“鴿”派轉向，貴金屬價格上行

除此之外，中泰期貨產(chǎn)融發(fā)展事業(yè)總部總經(jīng)理助理史家亮表示，有色金屬銅的表現(xiàn)較強，對白銀而言也形成利多影響他解釋說，受宏觀經(jīng)濟聯(lián)動、工業(yè)需求共振以及市場情緒偏好等因素影響，白銀和銅的價格常呈現(xiàn)同向波動，因此銅價表現(xiàn)偏強能為白銀價格提供動力此外，白銀價格突破近14年高位后破位上漲，技術面表現(xiàn)強勢，一旦有宏觀利好疊加更容易出現(xiàn)大幅拉升行情 值得注意的是，白銀本身的基本面并不弱。

貴金屬

Mysteel日報：銀價偏強運行 關注晚間美PCE數(shù)據(jù)（8.28）

隨著降息周期開啟，白銀將同時受益于經(jīng)濟改善和實際利率降低，或在降息初期具有更強表現(xiàn)數(shù)據(jù)方面關注本周五晚間公布的美國7月PCE數(shù)據(jù)銀價試探前高壓力，若突破或迎來短線更強勢漲幅謹防高位波動加劇風險 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日報

中泰期貨：不確定因素增加，白銀交易做好風險應對至關重要

期權買方通過支付權利金鎖定買入或賣出白銀的權利，在價格波動中可實現(xiàn)收益無限、虧損有限的非對稱性收益，非常適合當前的高波動表現(xiàn)例如，買入白銀看漲期權可在白銀價格上漲時獲得杠桿收益，而最大虧損僅限于權利金；買入白銀看跌期權可在白銀價格下跌時獲得杠桿收益，而最大虧損僅限于權利金賣方則可以通過收取權利金獲取收益，但需承擔潛在無限虧損風險，適合風險承受能力較高的投資者另外，期權策略可結合現(xiàn)貨、期貨、波動率等構建復雜組合，滿足不同風險偏好需求。

貴金屬

Mysteel周報：市場靜待美聯(lián)儲政策信號 周內(nèi)銀價高位震蕩（8.16-8.22）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運行區(qū)間為9031-9277元/千克1#銀錠市場周均價為9151元/千克，較上周均價下跌52元/千克截至8月15日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比減少4982張至66252張，空頭持倉環(huán)比增加1408張至21984張凈頭寸減少6390張至44268張截至8月22日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比減少32.432噸至1109.123噸。

周報

徽商期貨：白銀或維持高位震蕩以等待新的驅動

根據(jù)美國聯(lián)邦基金利率期貨隱含的降息預期，明年上半年美聯(lián)儲利率可能降至3.3%~3.5%，目前聯(lián)邦基金利率為4.25%~4.5%，即有1個百分點的降息空間預計美聯(lián)儲將在9月和12月議息會議上分別降息25個基點，明年上半年仍有兩次降息的可能性，但降息預期能否落地更多取決于數(shù)據(jù)的表現(xiàn) 綜合來看，關稅不確定性進一步下降，市場風險偏好回升，短期白銀價格或呈現(xiàn)震蕩格局，但在國內(nèi)宏觀政策擾動下，白銀價格波動或整體大于黃金。

貴金屬

Mysteel日報：降息預期和地緣風險降溫 銀價區(qū)間震蕩（8.18）

在當前價格已充分交易美聯(lián)儲激進降息預期的背景下，一旦鮑威爾講話釋放鷹派信號或模棱兩可，或將引發(fā)金融市場劇烈波動，銀價亦存在回吐漲幅可能分析認為鮑威爾為保持9月議息會議前的政策空間，將有較大概率發(fā)表中性言論，屆時黃金或重新考驗3300美元/盎司支撐，白銀或相應承壓長期看，全球央行購金趨勢不變隨著投資者尋求對沖通脹風險和美元走弱，貴金屬為首的大宗商品和其他新興資產(chǎn)將成為最大的贏家 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日報

Mysteel日報：降息預期回升 白銀延續(xù)走高（8.8）

當前全球經(jīng)濟不確定性仍存，美國 7 月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟增加了美聯(lián)儲降息預期，此外貿(mào)易摩擦及地緣政治的不確定性抬升市場避險情緒下周白銀現(xiàn)貨波動區(qū)間預計9000 - 9400元/千克 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日報

Mysteel日報：銀價日內(nèi)高位震蕩（7.17）

地緣方面沖突不斷，避險需求仍存海外白銀價格正接近40美元/盎司關口以及14年來高點，這得益于投資者在黃金價格屢創(chuàng)新高之際轉而尋求替代資產(chǎn)倫敦白銀現(xiàn)貨與紐約期貨價格差異擴大，COMEX白銀庫存近幾個月飆升，反映紐約期貨市場實物交割需求增加，從而進一步推高價格當前白銀在技術面上呈現(xiàn)強勢突破形成中期上漲趨勢格局，短期波動或加劇，下一目標區(qū)域40-42美元/盎司 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日報

新華財經(jīng)：銀價創(chuàng)歷史新高，后續(xù)走勢如何？

中信建投期貨研究發(fā)展部王彥青認為，下半年，白銀商品屬性或受到一定支撐，金銀比或保持相對平穩(wěn)，預期倫敦金／倫敦銀或在85-95區(qū)間波動為主但若進一步拉長時間周期考慮，金銀比或有長期上行的驅動力 當前白銀價格短期過快上漲也需警惕價格波動與潛在風險顧馮達認為，白銀價格在快速上漲后亦面臨潛在回調(diào)與風險因素一是政策變動風險，如美聯(lián)儲推遲降息可能導致美元走強；二是技術性回調(diào)風險，若庫存回流或空頭獲得新貨源，可能導致價格出現(xiàn)5%-10%的短線回撤，投資者需密切關注相關動態(tài)，靈活調(diào)整策略。

貴金屬

Mysteel日報：市場再度聚焦美關稅威脅 銀價偏強震蕩（7.15）

同時倫敦白銀現(xiàn)貨與紐約期貨價格差異擴大，于今年年初情況類似，體現(xiàn)出市場對當前針對銅的關稅可能波及白銀的擔憂，從而進一步推高價格當前白銀在技術面上呈現(xiàn)強勢突破形成中期上漲趨勢格局，短期波動或加劇，下一目標區(qū)域40-42美元/盎司本周重點關注周二晚間美國CPI數(shù)據(jù)公布，以及FOMC票委、波士頓聯(lián)儲理事柯林斯、美聯(lián)儲理事鮑曼和巴爾等人的講話以及美聯(lián)儲周四將公布的經(jīng)濟狀況褐皮書 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日報

Mysteel日報：工業(yè)需求與宏觀共振大幅提振銀價（7.14）

當前白銀在技術面上呈現(xiàn)強勢突破形成中期上漲趨勢格局，短期波動或加劇，下一目標區(qū)域40-42美元/盎司 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日報