盛屯礦業(yè)：公司未參與銅鎳期貨市場投機 目前市場極端波動情況對公司影響有限

盛屯礦業(yè)于3月9日表示，公司未參與銅鎳期貨市場投機，對現(xiàn)有生產品種期貨市場套期保值業(yè)務也持謹慎態(tài)度，目前保值頭寸數(shù)量較小，遠小于公司擁有的產品產量，目前市場極端波動情況對公司影響有限目前，公司鎳、鈷、銅板塊生產經(jīng)營情況正常

國內資訊

【證券時報】降息“靴子落地”金價沖高回落，貴金屬長線仍預期走牛

”原油分析師朱光明表示 華聞期貨總經(jīng)理助理程小勇也表示，從歷史經(jīng)驗來看，預防式降息利好貴金屬和美股，其中黃金往往是先漲后跌；衰退式降息利空美股，利好黃金而銅和原油受實體經(jīng)濟影響較大，是否上漲取決于中國經(jīng)濟及對商品的需求，無論是預防式降息還是衰退式降息，只要中國經(jīng)濟和對商品需求前景向好，銅和原油大概率是上漲；反之，則是下跌 貴金屬牛市趨勢難改 美聯(lián)儲降息落地后，國際金價呈現(xiàn)回落態(tài)勢，但市場對于貴金屬牛市的長期持續(xù)性仍抱有樂觀預期。

媒體報道

Mysteel：2025年9月19日銅產業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦現(xiàn)貨市場TC維持穩(wěn)定，市場成交有限，市場參與者表示雖然BHP結果縮小了市場分歧，但是市場實際影響微弱，干凈銅精礦現(xiàn)貨市場TC可成交價格依舊維持-30高位至-40低位貿易商報盤11月船期貨物-40低位，煉廠堅持-30高位，某煉廠表示認為如果價格合適，雖采購基本飽和仍考慮接貨 電解銅：9月18日，根據(jù)Mysteel調研的國內56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿易商、下游加工企業(yè)），當日電解銅現(xiàn)貨成交量為4.10萬噸，較上一個交易日增加0.59萬噸，環(huán)比增加16.87%。

行情簡評

Mysteel調研：中國銅市情緒調研（2025.9.12）

基本面上，隨著旺季的來臨，近期市場即便是在銅價上漲階段，依然表現(xiàn)出一定的消費需求，不過大批量的訂單補充較少，市場多維持剛需采買；供應端隨著高檢修期的到來，市場有逐步收緊預期，即使是在近期低價進口銅的影響下，市場升水依然表現(xiàn)出一定韌性，庫存的積累速度也隨之放緩但需要注意的是，近期情緒主導的價格上漲延續(xù)性有限，基本面雖有轉好勢頭，但尚未形成較強的趨勢性，因此價格繼續(xù)上漲的壓力開始增大整體來看，近期銅價的樂觀勢頭較強，但情緒主導偏多，在情緒消耗殆盡后價格的上漲將有所放緩；需求端的回升表現(xiàn)暫時對絕對價格的影響較為有限，不過現(xiàn)貨價格開始出現(xiàn)筑底回升的趨勢，現(xiàn)貨升水預期表現(xiàn)較強；預計銅價近期高位震蕩運行為主，提防利多充分釋放后價格或將迎來階段性的調整，國內銅價運行區(qū)間在79800-81300元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9910-10180美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.57-4.75美元/磅，價格上方壓力逐步加大。

主編視角

我國有色金屬行業(yè)整體保持平穩(wěn)運行態(tài)勢

國內市場方面，上海期貨交易所各品種走勢與國際市場基本一致銅三月期貨價格上漲1450元至79370元/噸，鋁價上漲295元至20715元/噸值得注意的是，鋅三月期貨價格逆勢下跌165元至22130元/噸，可能是受到國內庫存高企的影響鎳和錫表現(xiàn)搶眼，鎳價上漲1820元至122040元/噸，錫價大漲14430元至278300元/噸現(xiàn)貨市場方面，各品種價格波動相對平穩(wěn)，銅、鋁、鉛、鋅四大品種的月均價較上月變動幅度均在1%以內，顯示現(xiàn)貨市場供需相對平衡。

國內資訊

Mysteel周報：船舶原材料價格（8.22-8.29）

市場情況：近期銅價的影響多自于宏觀市場的變動，基本面短期表現(xiàn)較弱，但市場預期依然存在轉變的趨勢，整體呈現(xiàn)弱現(xiàn)實強預期的小，需要多關注邊際需求的變化與調整，銅價短期仍將在狀態(tài)，但價格想要形成明確的趨勢性行情的可能性較區(qū)間震蕩運行之中預計本周國內銅價運行區(qū)間在8300-80200元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9690-9950美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.45-4.65美元/磅暫時缺少明確的引導性行情，需要關注可能出現(xiàn)的超預期的變化引起價格的振動。

船舶

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（8.22-8.29）

市場情況：近期銅價的影響多自于宏觀市場的變動，基本面短期表現(xiàn)較弱，但市場預期依然存在轉變的趨勢，整體呈現(xiàn)弱現(xiàn)實強預期的小，需要多關注邊際需求的變化與調整，銅價短期仍將在狀態(tài)，但價格想要形成明確的趨勢性行情的可能性較區(qū)間震蕩運行之中預計本周國內銅價運行區(qū)間在8300-80200元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9690-9950美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.45-4.65美元/磅暫時缺少明確的引導性行情，需要關注可能出現(xiàn)的超預期的變化引起價格的振動。

家電

Mysteel周報：汽車原材料價格（8.25-8.31）

氟化鋁市場供強需弱，庫存壓力較大，價格回調預期增強期貨市場對鋁價整體持震蕩偏強預期，但現(xiàn)貨市場成交清淡，下游壓價意愿較強預計未來短期內鋁價將以震蕩為主，需關注供需變化及庫存壓力對市場的影響 2、銅市場 當前銅價位于高位，對需求恢復的影響較為明顯短期內，銅板帶需求恢復仍需時間，加工費向下壓力依舊存在，市場供應短期內難以增加，旺季前備庫情況仍需一定時間。

汽車

Mysteel周報：空調產業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（8.23-8.29）

四、各原料市場展望 展望本周，首先空調制造原料中有色金屬類：整體來看，近期銅價的影響多自于宏觀市場的變動，基本面短期表現(xiàn)較弱，但市場預期依然存在轉變的趨勢，整體呈現(xiàn)弱現(xiàn)實強預期的狀態(tài)，但價格想要形成明確的趨勢性行情的可能性較小，需要多關注邊際需求的變化與調整，銅價短期仍將在區(qū)間震蕩運行之中預計本周國內銅價運行區(qū)間在78300-80200元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9690-9950美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.45-4.65美元/磅，暫時缺少明確的引導性行情，需要關注可能出現(xiàn)的超預期的變化引起價格的振動；鋁價方面，上周期貨鋁價震蕩偏強運行，價格重心繼續(xù)上移，整體需求仍處于淡季，但有改善跡象，8月下旬市場呈現(xiàn)溫和回暖態(tài)勢，傳統(tǒng)旺季臨近，整體綜合均價暫時穩(wěn)定；制冷劑方面后市來看，短期內R32現(xiàn)貨偏緊上行速度較快，R410A受成本支撐上行為主。

周報

Mysteel周報：銅價高位震蕩 現(xiàn)貨升水堅挺(8.22-8.29)

整體來看，近期銅價的影響多自于宏觀市場的變動，基本面短期表現(xiàn)較弱，但市場預期依然存在轉變的趨勢，整體呈現(xiàn)弱現(xiàn)實強預期的狀態(tài)，但價格想要形成明確的趨勢性行情的可能性較小，需要多關注邊際需求的變化與調整，銅價短期仍將在區(qū)間震蕩運行之中預計下周國內銅價運行區(qū)間在78300-80200元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9690-9950美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.45-4.65美元/磅，暫時缺少明確的引導性行情，需要關注可能出現(xiàn)的超預期的變化引起價格的振動。

周報

期貨日報：美聯(lián)儲“鴿”派轉向，貴金屬價格上行

除此之外，中泰期貨產融發(fā)展事業(yè)總部總經(jīng)理助理史家亮表示，有色金屬銅的表現(xiàn)較強，對白銀而言也形成利多影響他解釋說，受宏觀經(jīng)濟聯(lián)動、工業(yè)需求共振以及市場情緒偏好等因素影響，白銀和銅的價格常呈現(xiàn)同向波動，因此銅價表現(xiàn)偏強能為白銀價格提供動力此外，白銀價格突破近14年高位后破位上漲，技術面表現(xiàn)強勢，一旦有宏觀利好疊加更容易出現(xiàn)大幅拉升行情 值得注意的是，白銀本身的基本面并不弱。

貴金屬

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報 （8月11日-8月15日）

Mysteel大宗商品綜合價格指數(shù)均值為1073.19，環(huán)比下降0.82，降幅0.08%（前值-0.28%）；同比下降33.38，降幅3.02%（前值-3.37%） 本周鋼價漲跌互現(xiàn)，主要受到焦煤期貨價格波動影響黑色市場；有色金屬價格變化不一，銅、鋁價格環(huán)比小漲，鉛、鋅價格環(huán)比小幅下跌；石化方面，新一輪限價呈現(xiàn)寬幅下調預期，利空市場，成本端延續(xù)弱勢，且汽柴需求偏弱，本周汽柴均跌；建材方面，水泥因供應縮減價格止跌企穩(wěn)，混凝土因需求下滑價格下行，螺紋鋼價格小幅下跌；農產品方面，雞蛋、雞苗等產品價格上漲，白羽肉雞、生姜等產品價格下跌。

產業(yè)分析

【證券日報】宏昌科技擬開展期貨套期保值業(yè)務，穩(wěn)定原材料成本應對市場波動

8月5日，浙江宏昌電器科技股份有限公司（以下簡稱“宏昌科技”）發(fā)布公告稱，公司及子公司擬開展商品期貨套期保值業(yè)務，交易保證金額度不超過4000萬元本次業(yè)務投入的資金來源為公司的自有資金，不涉及募集資金 公告顯示，本次開展商品期貨套期保值業(yè)務主要目的是降低銅、塑料等原材料市場價格波動對生產經(jīng)營的影響，借助期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)與風險對沖機制，穩(wěn)定主營業(yè)務的成本結構，提升盈利能力的穩(wěn)定性。

媒體報道

分析人士：銅市場逐步回歸基本面定價

國貿期貨有色金屬分析師方富強告訴記者，此次美國政府宣布不對進口精煉銅等輸入材料加征關稅，主要帶來的影響有兩方面一是市場價差方面，由于期貨盤面的交易標的物為精煉銅，該舉措緩解了美國國內精煉銅的擠倉擔憂，COMEX期銅也難以保持對其他地區(qū)的溢價消息公布后，COMEX與LME期銅價差由2700美元／噸快速縮減到300美元／噸以下二是精煉銅貿易，前期市場對美國加征關稅的預期，推升了COMEX與LME銅市場溢價，導致大量精煉銅流入美國。

國內資訊

Mysteel周報：銅精礦現(xiàn)貨市場TC小幅上調（8.4-8.8）

標準干凈銅精礦成交有貿易商與煉廠交易9月船期貨物以-39成交，某煉廠采購四季度成交價格在-41本周貿易商報盤價在-40低位，煉廠回盤-30高位銅精礦現(xiàn)貨市場呈的階段性分化特征現(xiàn)貨端受三季度采購周期收尾影響，需求進入短暫飽和期，整體活躍度雖略有回升但仍顯清淡，市場觀望情緒主導短期交易節(jié)奏近月貨物煉廠庫存充足下實際承接意愿有限遠月市場則表現(xiàn)相對穩(wěn)健，煉廠雖對近月貨物采購態(tài)度謹慎，但對四季度需求存在明確預期，且預計加工費仍有回調空間。

周報

Mysteel：2025年8月4日銅產業(yè)早讀

綜合信息：上周銅價下行，宏觀因素影響對價格影響逐步轉空，海外存在未來供應增加的預期，LME銅價下跌且運行空間在 9571.5-9856.5美元/噸上周特朗普豁免對精煉銅加征關稅，與此前市場預期相悖，導致COMEX銅價大幅下跌，將對關稅額外計價的部分抹平，LME和COMEX之間的價差也回至正常區(qū)間8月1日LME銅期貨庫存周環(huán)比增加1.3萬噸至14.2萬噸，同日Cach和3M合約的結算價差周環(huán)比小幅下跌至-58.5美元/噸，符合預期。

行情簡評

避險買盤限制紐約金價跌幅，銀價觸及四周新低

” 另外，市場分析人士將金價走弱、白銀期價遭受強勁拋售壓力部分歸因于過去兩天美銅期價大跌帶來的溢出性影響因美國總統(tǒng)特朗普宣布的美國進口銅關稅政策將精煉銅排除在50%進口關稅之外，COMEX市場銅期價前一交易日跌超18%，31日繼續(xù)慣性下跌超4%月線圖上，COMEX基準銅期貨下跌14.38%，創(chuàng)下2011年9月以來的最大月度跌幅，也結束了此前連續(xù)兩個月上漲的走勢 消息面上，美國商務部31日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲最青睞的通脹指標美國個人消費支出（PCE）價格指數(shù)6月同比上漲2.6%，高于預期的2.5%；環(huán)比上漲0.3%，符合預期。

貴金屬

Mysteel：8月8日西北市場焦炭價格行情

8日西北市場焦炭價格暫穩(wěn)運行上游方面，區(qū)域內煤礦正常生產，礦端報價多以穩(wěn)為主；供應方面，焦企按訂單正常發(fā)運，期貨盤面表現(xiàn)強勢，今日焦企對焦炭價格進行第六輪提漲，預計下周一落地，目前下游鋼廠暫未回應下游方面，下游鋼廠對焦炭仍按需采購，下游鐵水仍處于高位，鋼廠對焦炭需求仍在綜合來看短期西北焦炭市場暫穩(wěn)運行為主，后期價格仍需關注成材及原料煤市場波動對其產生的影響 價格方面，陜西韓城準一級冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，MT<1.0出廠含稅報1490--1500元/噸；銅川準一級冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，CRI<30.0，MT<1.0出廠含稅報1510元/噸；金昌二級冶金焦A<13.5，S<0.85，CSR<55，MT<8出廠含稅報1080元/噸。

日評

Mysteel：8月7日西北市場焦炭價格行情

7日西北市場焦炭價格暫穩(wěn)運行上游方面，區(qū)域內煤礦正常生產，礦端報價多以穩(wěn)為主；供應方面，焦企按訂單正常發(fā)運，今日期貨盤面表現(xiàn)強勢下游方面，下游鋼廠對焦炭仍按需采購，下游鐵水仍處于高位，鋼廠對焦炭需求仍在綜合來看短期西北焦炭市場暫穩(wěn)運行為主，后期價格仍需關注成材及原料煤市場波動對其產生的影響 價格方面，陜西韓城準一級冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，MT<1.0出廠含稅報1490--1500元/噸；銅川準一級冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，CRI<30.0，MT<1.0出廠含稅報1510元/噸；金昌二級冶金焦A<13.5，S<0.85，CSR<55，MT<8出廠含稅報1080元/噸。

日評

Mysteel：8月6日西北市場焦炭價格行情

6日西北市場焦炭價格暫穩(wěn)運行上游方面，區(qū)域內煤礦正常生產，礦端報價多以穩(wěn)為主；供應方面，焦企按訂單正常發(fā)運，今日期貨盤面表現(xiàn)強勢下游方面，下游鋼廠對焦炭仍按需采購，下游鐵水仍處于高位，鋼廠對焦炭需求仍在綜合來看短期西北焦炭市場暫穩(wěn)運行為主，后期價格仍需關注成材及原料煤市場波動對其產生的影響 價格方面，陜西韓城準一級冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，MT<1.0出廠含稅報1490--1500元/噸；銅川準一級冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，CRI<30.0，MT<1.0出廠含稅報1510元/噸；金昌二級冶金焦A<13.5，S<0.85，CSR<55，MT<8出廠含稅報1080元/噸。

日評