中信建投期貨：預(yù)計今日短期銅價維持震蕩整理

周一晚銅價沖高回落，滬銅主力微漲0.04%，倫銅跌0.37%至9644美元古爾斯比放鴿預(yù)計通脹會進(jìn)一步降溫，為美聯(lián)儲較早開始降息鋪平道路，并認(rèn)為高利率已經(jīng)讓個別經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)降溫市場降息預(yù)期改善，美元走軟提振銅價不過，近期外資行反映CMBS部分AAA級虧損嚴(yán)重，商業(yè)地產(chǎn)危機風(fēng)險升溫昨日進(jìn)口銅精礦指數(shù)下滑，不過上期所銅倉單增至25.53萬噸，LME銅累至16.78萬噸，國內(nèi)現(xiàn)貨貼水約200元，產(chǎn)業(yè)需求仍在降溫。

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中信建投期貨：預(yù)計今日銅價震蕩整理

上周五銅價企穩(wěn)回補宏觀中性偏多，中美金融工作組舉行第三次會議推動市場風(fēng)險偏好有所修復(fù)同時，美國1月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)超預(yù)期反彈，經(jīng)濟(jì)軟著陸信心增強不過，降息預(yù)期仍在進(jìn)一步修正，3月份降息的押注已降至約40%基本面維持中性，上周各大交易所及國內(nèi)保稅港均累庫，需求側(cè)有顯著的季節(jié)性降溫?fù)Q月交割后現(xiàn)貨出庫幅度或有減少，但同時入庫量級或因進(jìn)口盈利窗口偏窄而有限，預(yù)計現(xiàn)貨升水維持堅挺綜合來看，當(dāng)前降息預(yù)期仍在修正，個別經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的改善對市場的情緒改善有限，預(yù)計風(fēng)險偏好仍將反復(fù)。

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中信建投期貨：預(yù)計今日銅價偏弱整理為主

周三晚銅價偏弱震蕩，滬銅下跌至67820，倫銅微跌至8339隔夜美聯(lián)儲維持利率不變，并下調(diào)2024年P(guān)CE通脹預(yù)期至2.4%，點陣圖超預(yù)期暗示明年或?qū)⒔迪?5個基點11月中國新增人民幣貸款同比少增不及預(yù)期，信貸需求依然偏弱臨近交割，上期所銅倉單繼續(xù)增加，月差堅挺在300以上，現(xiàn)貨升水低位企穩(wěn)英美資源將2024年產(chǎn)量指引下調(diào)4%，但暫未改變市場對供需小幅過剩的預(yù)期，近月連三價差擴張 綜合來看，內(nèi)外宏觀氛圍偏弱，需求趨于降溫亦無強勁支撐，預(yù)計今日銅價偏弱整理為主。

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中信建投期貨：預(yù)計今日銅價震蕩整理為主

周二晚銅價震蕩整理，滬銅探底回升至68000，倫銅運行至8342 中央經(jīng)濟(jì)工作會議定調(diào)2024年經(jīng)濟(jì)，財政政策略不及預(yù)期隔夜美國11月未季調(diào)CPI同比上升3.1%，創(chuàng)6月以來新低，通脹數(shù)據(jù)回落強化12月繼續(xù)不加息的預(yù)期，但市場等待美聯(lián)儲官員對降息表態(tài)的線索，情緒相對謹(jǐn)慎昨日LME銅去庫2千噸余，總量仍超18萬噸臨近交割，上期所銅倉單增加，12合約月差BACK繼續(xù)收窄，國內(nèi)部分地區(qū)已出現(xiàn)平水報價。

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中信建投期貨：預(yù)計今日銅價震蕩偏弱運行為主

隔夜銅價回落，滬銅跌至67930元，倫銅回調(diào)至8343美元11月美國紐聯(lián)儲消費者一年期通脹預(yù)期下降至3.4%，為2021年4月以來的最低值，市場聚焦本周美通脹數(shù)據(jù)指引，但同時調(diào)查顯示.市場對未來一年期的失業(yè)率預(yù)期上升，就業(yè)前景悲觀昨日LME繼續(xù)累庫臨近交割，12合約月差BACK略有收窄，伴隨年末當(dāng)港貨量級沖擊，現(xiàn)貨升水繼續(xù)走跌據(jù)彭博，巴拿馬關(guān)停Cobre銅礦運營，供需過剩矛盾或?qū)⒈慌まD(zhuǎn) 綜合來看，宏觀情緒偏弱與需求回落拖累價格回調(diào)，預(yù)計今日銅價震蕩偏弱運行為主。

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中信建投期貨：今日銅價下行或有限

隔夜滬銅單邊下跌至67200元，倫銅下行至8238后企穩(wěn)，收跌8247美元穆迪將中國五大商業(yè)銀行及三大政策性銀行評級展望調(diào)降至負(fù)面，市場情緒偏弱不過人民幣小幅貶值，使得滬銅跌幅不及倫銅美11月小非農(nóng)就業(yè)增幅回落，薪資增速放緩至兩年來新低，鞏固市場降息預(yù)期昨日上期所銅倉單減少，LME銅累庫下游仍看跌銅價，現(xiàn)貨升水走跌 綜合來看，市場樂觀情緒消退、對經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂加劇，不過全球庫存絕對量的低位對銅價仍有一定保護(hù)，關(guān)注價格在67000附近后下游采買升溫對價格的支撐性，今日銅價下行或有限。

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中信建投期貨：預(yù)計今日銅價延續(xù)漲幅回吐

隔夜滬銅高開66620震蕩隨后回調(diào)至66500元，倫銅走跌至7992美元中國三季度GDP同比增速達(dá)5.2%，目前前三季度累計增速已超全年目標(biāo)，此外社零增速亦超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善提振市場信心隔夜美聯(lián)儲褐皮書顯示經(jīng)濟(jì)增長前景存小幅放緩風(fēng)險，營加美聯(lián)儲官員暗示可繼續(xù)縮表2萬億美元，限制商品漲幅昨日上期所銅倉單大幅流出，LME銅庫存增逾1萬噸盤面走跌推升成交情緒，現(xiàn)貨升水走強至100附近 綜合來看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善下政策預(yù)期轉(zhuǎn)弱，香加海外縮表風(fēng)險提升，宏觀偏空未有反轉(zhuǎn)，預(yù)計今日銅價延續(xù)漲幅回吐。

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上期能源國際銅期貨合約今日上市，掛牌基準(zhǔn)價均為47680元/噸

作為我國首個擬以“雙合約”模式運行的國際化期貨合約，國際銅期貨合約將自11月19日起在上期能源掛牌上市首日掛牌合約為BC2103、BC2104、BC2105、BC2106、BC2107、BC2108、BC2109、BC2110、BC2111合約，掛牌基準(zhǔn)價為47680元/噸當(dāng)日08:55—09:00集合競價，09:00開市 作為我國首個擬以“雙合約”模式運行的國際化期貨合約，國際銅期貨合約將自11月19日起在上期能源掛牌上市。

市場動態(tài)

上期能源國際銅期貨合約今日上市，掛牌基準(zhǔn)價均為47680元/噸

作為我國首個擬以“雙合約”模式運行的國際化期貨合約，國際銅期貨合約將自11月19日起在上期能源掛牌上市首日掛牌合約為BC2103、BC2104、BC2105、BC2106、BC2107、BC2108、BC2109、BC2110、BC2111合約，掛牌基準(zhǔn)價為47680元/噸當(dāng)日08:55—09:00集合競價，09:00開市 作為我國首個擬以“雙合約”模式運行的國際化期貨合約，國際銅期貨合約將自11月19日起在上期能源掛牌上市。

聚焦

[文化用紙日評]：文化用紙市場波動情況有限（20250919）

然宏觀環(huán)境以及電子媒體沖擊下，銅版紙消費難見明顯提振，下游原紙消耗速度不快，維持以量定采為主，部分工廠走貨速度緩慢，接單政策偏向靈活，市場競爭情況充分，貿(mào)易商操盤謹(jǐn)慎，多隨進(jìn)隨出為主，局部倒掛情況嚴(yán)重 原料木漿：今日紙漿市場整體呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱格局，期貨市場呈現(xiàn)窄幅波動，主力合約小幅收低，現(xiàn)貨報價基本持穩(wěn)。

每日點評

[文化用紙日評]：文化用紙市場運行不旺（20250902）

然宏觀環(huán)境以及電子化替代等多重因素的制約下，銅版紙需求延續(xù)構(gòu)性下滑趨勢，用戶剛需定采為主，部分工廠走貨速度不快，接單政策趨于靈活因停產(chǎn)裝置復(fù)產(chǎn)在即，業(yè)者心態(tài)偏空，操盤以穩(wěn)為主，貿(mào)易商多隨進(jìn)隨出，局部倒掛情況嚴(yán)重 進(jìn)口木漿：今日紙漿市場呈現(xiàn)溫和回升態(tài)勢，期貨維持前期上漲后的局面，主力合約收于5042元/噸附近，現(xiàn)貨報價同步微漲，市場交投氛圍略有改善但整體仍顯平淡，業(yè)者謹(jǐn)慎心態(tài)占據(jù)主導(dǎo)，實際成交一般。

每日點評

[文化用紙日評]：文化用紙市場觀望整理為主（20250901）

然宏觀環(huán)境以及電子化替代等多重因素的制約下，銅版紙需求延續(xù)構(gòu)性下滑趨勢，用戶剛需定采為主，部分工廠走貨速度不快，接單政策趨于靈活因停產(chǎn)裝置復(fù)產(chǎn)在即，業(yè)者心態(tài)偏空，操盤以穩(wěn)為主，貿(mào)易商多隨進(jìn)隨出，局部倒掛情況嚴(yán)重 進(jìn)口木漿：今日紙漿市場呈現(xiàn)止跌企穩(wěn)態(tài)勢，期貨價格小幅反彈，主力合約收于5040元/噸，上漲0.92%，現(xiàn)貨價格整體持穩(wěn)，市場交投情緒略有回暖但整體仍顯謹(jǐn)慎，成交以剛需小單為主。

每日點評

Mysteel日報：鑄造鋁合金日報（8/11）

五、行情預(yù)測 今日滬鋁期貨震蕩偏強，帶動廢鋁價格上行鑄造鋁合金期貨走勢偏強，現(xiàn)貨價格持穩(wěn)于19800元/噸區(qū)間 受硅、銅等原料成本持續(xù)上漲推動，生產(chǎn)企業(yè)挺價心態(tài)強烈但下游需求疲弱態(tài)勢未改，企業(yè)訂單不足導(dǎo)致采購積極性低迷，仍以剛性需求為主；貿(mào)易商亦維持謹(jǐn)慎采購策略，出貨多以小單操作當(dāng)前市場供需深度博弈，疊加企業(yè)廠內(nèi)庫存的緩沖作用，預(yù)計短期現(xiàn)貨鑄造鋁合金價格將延續(xù)區(qū)間震蕩格局，上行與下行空間均受壓制。

日報

Mysteel午評：周末補庫需求不一 華南銅桿成交略有分化

再生銅桿端，今日江西再生銅桿成交價在78150-78250元/噸自提，較當(dāng)月合約貼水150-50元/噸；廣東再生銅桿成交價在78250-78350元/噸送到，較當(dāng)月合約貼水50-升水50元/噸；今日市場成交情況相差不大，多數(shù)銅桿企業(yè)銷售價格依舊不占據(jù)優(yōu)勢，市場成交多集中在貿(mào)易商方面，不過貿(mào)易商對后市價格判斷不一，故出貨策略亦不太相同，看跌的貿(mào)易商更多限量銷售，看多的貿(mào)易商則慢慢開始配合期貨操作積極出貨，午間整體成交量在100-300噸不等。

行情簡評

Mysteel：8月8日西北市場焦炭價格行情

8日西北市場焦炭價格暫穩(wěn)運行上游方面，區(qū)域內(nèi)煤礦正常生產(chǎn)，礦端報價多以穩(wěn)為主；供應(yīng)方面，焦企按訂單正常發(fā)運，期貨盤面表現(xiàn)強勢，今日焦企對焦炭價格進(jìn)行第六輪提漲，預(yù)計下周一落地，目前下游鋼廠暫未回應(yīng)下游方面，下游鋼廠對焦炭仍按需采購，下游鐵水仍處于高位，鋼廠對焦炭需求仍在綜合來看短期西北焦炭市場暫穩(wěn)運行為主，后期價格仍需關(guān)注成材及原料煤市場波動對其產(chǎn)生的影響 價格方面，陜西韓城準(zhǔn)一級冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，MT<1.0出廠含稅報1490--1500元/噸；銅川準(zhǔn)一級冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，CRI<30.0，MT<1.0出廠含稅報1510元/噸；金昌二級冶金焦A<13.5，S<0.85，CSR<55，MT<8出廠含稅報1080元/噸。

日評

Mysteel：8月7日西北市場焦炭價格行情

7日西北市場焦炭價格暫穩(wěn)運行上游方面，區(qū)域內(nèi)煤礦正常生產(chǎn)，礦端報價多以穩(wěn)為主；供應(yīng)方面，焦企按訂單正常發(fā)運，今日期貨盤面表現(xiàn)強勢下游方面，下游鋼廠對焦炭仍按需采購，下游鐵水仍處于高位，鋼廠對焦炭需求仍在綜合來看短期西北焦炭市場暫穩(wěn)運行為主，后期價格仍需關(guān)注成材及原料煤市場波動對其產(chǎn)生的影響 價格方面，陜西韓城準(zhǔn)一級冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，MT<1.0出廠含稅報1490--1500元/噸；銅川準(zhǔn)一級冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，CRI<30.0，MT<1.0出廠含稅報1510元/噸；金昌二級冶金焦A<13.5，S<0.85，CSR<55，MT<8出廠含稅報1080元/噸。

日評

Mysteel：8月6日西北市場焦炭價格行情

6日西北市場焦炭價格暫穩(wěn)運行上游方面，區(qū)域內(nèi)煤礦正常生產(chǎn)，礦端報價多以穩(wěn)為主；供應(yīng)方面，焦企按訂單正常發(fā)運，今日期貨盤面表現(xiàn)強勢下游方面，下游鋼廠對焦炭仍按需采購，下游鐵水仍處于高位，鋼廠對焦炭需求仍在綜合來看短期西北焦炭市場暫穩(wěn)運行為主，后期價格仍需關(guān)注成材及原料煤市場波動對其產(chǎn)生的影響 價格方面，陜西韓城準(zhǔn)一級冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，MT<1.0出廠含稅報1490--1500元/噸；銅川準(zhǔn)一級冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，CRI<30.0，MT<1.0出廠含稅報1510元/噸；金昌二級冶金焦A<13.5，S<0.85，CSR<55，MT<8出廠含稅報1080元/噸。

日評

Mysteel：2025年7月25日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：現(xiàn)貨市場行情持穩(wěn)為主，冶煉廠成本壓力大，礦山供給仍偏緊，TC反彈需更強驅(qū)動傳言七月份船期grasberg礦-30美元出頭的價格成交，以及-40美元出頭成交四季度/明年一季度的貨物有市場參與者表示現(xiàn)貨市場九月份船期貨物在-40/-41美元的水平 電解銅：昨日銅價表現(xiàn)偏強震蕩運行，早間廣東市場對平水銅報貼50元/噸，今日社會庫存有所下降，現(xiàn)貨跟盤升水影響不大，繼續(xù)維持弱勢，持貨商出貨意愿一般，市場接貨意愿不高，下游廠家按需接貨，采購謹(jǐn)慎，整體成交氛圍表現(xiàn)清淡。

行情簡評

Mysteel日報：銅價高位震蕩 銅板帶市場交易積極性依舊一般

國產(chǎn)品牌報價多集中于對滬鋅2508合約升水15-25元附近，成交量主要集中在廠提鋅錠，倉庫鋅錠成交暫無改善 今日上海地區(qū)鋅錠庫存2.89萬噸，較周一增加0.21萬噸，倉庫現(xiàn)貨持續(xù)錄增交投氛圍較弱，市場持貨商出貨情緒不高，下游接貨情緒亦不佳盤面價格高位震蕩，下游畏高慎采，廠提報價相對偏低，帶動日成交量，市場交易氛圍持續(xù)低迷 五、市場熱點 7月22日，侯馬北銅公司首批符合上海期貨交易所交割標(biāo)準(zhǔn)的“中條山”牌A級銅順利下線，即將進(jìn)入交割倉庫。

行情簡評

Mysteel：7月29日西北市場焦炭價格行情

29日西北市場焦炭價格暫穩(wěn)運行上游方面，區(qū)域內(nèi)煤礦正常生產(chǎn)，陜西子長地區(qū)多數(shù)煤礦生產(chǎn)不正常，產(chǎn)量供應(yīng)偏緊；供應(yīng)方面，焦企對焦炭價格進(jìn)行第四輪提漲落地，期貨盤面連續(xù)漲停后回調(diào)，市場情緒有所下降下游方面，下游鋼廠對焦炭仍按需采購，下游鐵水仍處于高位，今日鋼材成交良好綜合來看短期西北焦炭市場暫穩(wěn)運行為主，后期價格仍需關(guān)注成材及原料煤市場波動對其產(chǎn)生的影響 價格方面，陜西韓城準(zhǔn)一級冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，MT<1.0出廠含稅報1435--1445元/噸；銅川準(zhǔn)一級冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，CRI<30.0，MT<1.0出廠含稅報1455元/噸；金昌二級冶金焦A<13.5，S<0.85，CSR<55，MT<8出廠含稅報1030元/噸。

日評