上期所鑄造鋁合金期貨首批標(biāo)準(zhǔn)倉單生成

2025年9月22日，上海期貨交易所（以下簡稱上期所）順利啟動鑄造鋁合金期貨標(biāo)準(zhǔn)倉單生成業(yè)務(wù)截至9月22日15:00，鑄造鋁合金期貨標(biāo)準(zhǔn)倉單已簽發(fā)3878噸 申報首批鑄造鋁合金期貨標(biāo)準(zhǔn)倉單的注冊方主要包括上海融渤實業(yè)有限公司、杭實國貿(mào)投資（杭州）有限公司、東證潤和資本管理有限公司等，受理申報的交割倉庫主要包括中儲股份有限公司上海浦東分公司、浙江尖峰供應(yīng)鏈有限公司、廣東炬申倉儲有限公司等，相關(guān)可交割商品主要包括武漢鴻勁金屬鋁業(yè)有限公司“HJ”牌、江西金豐金屬制品有限公司“JFZP”牌、廣東順博鋁合金有限公司“九龍”牌鑄造鋁合金等。

國內(nèi)資訊

有色持倉日報：滬銅漲0.43%，中信期貨增持1.6千手空單

截至9月22日收盤，滬銅2511收80160元/噸，漲0.43%；滬鋁2511收20745元/噸，跌0.36%；滬鉛2511收17165元/噸，跌0.03%；滬錫2510收272510元/噸，漲1.50% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

瑞達期貨：隔夜滬銅小幅反彈

隔夜滬銅小幅反彈，國際方面，美聯(lián)儲9月議息會議宣布降息25個基點鮑威爾稱勞動力市場風(fēng)險偏向下行，此次降息可理解為風(fēng)險管理式降息，重申關(guān)稅對通脹的暫時性影響點陣圖中值暗示今年將累計降息3次（75個基點），明年將降息1次國內(nèi)方面，國新辦舉行新聞發(fā)布會，介紹擴大服務(wù)消費有關(guān)政策措施 基本面礦端，銅礦TC現(xiàn)貨指數(shù)負值運行，銅礦供給仍偏緊報價偏強，對銅價成本支撐邏輯仍在供給方面，原料上的供給緊張，加之銅價近期因美聯(lián)儲降息落地而出現(xiàn)回落，進一步限制冶煉廠利潤水平，生產(chǎn)情緒或?qū)⑹艿揭欢ㄓ绊?，國?nèi)精銅供給量預(yù)計將有所收斂。

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瑞達期貨：鑄鋁主力合約輕倉逢低短多交易

隔夜鑄鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，由于降息預(yù)期兌現(xiàn)，宏觀情緒有所承壓，廢鋁報價雖受鋁價回調(diào)而下降，但因供給偏緊等原因的支撐，回落僅小幅度，對鑄鋁成本支撐仍偏強供給端，原料廢鋁的供給緊張對鑄鋁產(chǎn)量形成限制，國內(nèi)鑄鋁供給量仍有所收減需求方面，節(jié)前備庫以及鑄鋁報價的回落令下游需求小幅回暖，但消費仍顯乏力，鑄鋁庫存小幅積累 整體來看，鑄造鋁合金基本面或處于供給小幅收斂，需求略有轉(zhuǎn)暖的階段。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約低位震蕩基本面供給端，原料氧化鋁供應(yīng)較充足且報價有所回落，雖降息后電解鋁現(xiàn)貨價格亦有所回調(diào)，但因原料成本降低冶煉利潤仍能保持較優(yōu)水平，生產(chǎn)積極性較好加之，電解鋁部分產(chǎn)能置換項目的完成令行業(yè)產(chǎn)能小幅增長，總體上逐步接近行業(yè)上限需求端，降息預(yù)期的兌現(xiàn)令鋁價小幅回調(diào)，加之傳統(tǒng)消費旺季以及節(jié)前備庫的需求，令下游鋁材加工的采買意愿走高 整體來看，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定，需求提振的階段。

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瑞達期貨：氧化鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，幾內(nèi)亞雨季對發(fā)運影響持續(xù)，后續(xù)國內(nèi)土礦進口量預(yù)計有所減少，報價相對堅挺 供給方面，氧化鋁前期部分檢修產(chǎn)能已逐步復(fù)產(chǎn)，開工率小幅回升，雖然土礦供給預(yù)期偏緊，但原料港口庫存情況仍運行于中高位，故整體供應(yīng)仍足未有規(guī)模減產(chǎn)情況，供給量保持小幅提升需求方面，國內(nèi)電解鋁行業(yè)產(chǎn)能置換項目推動氧化鋁需求小幅增長，但因鋁行業(yè)上限，令需求提振小于供給增長。

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一德期貨：氧化鋁價格或仍偏弱運行

電解鋁：降息未超預(yù)期且高價、高估值壓制需求，鋁價高位回落至中軌附近；海外倉單注銷仍保持較高水平，顯示海外需求偏緊，國內(nèi)消費進入旺季，且臨近假期，下游備貨或增加，或?qū)⒅维F(xiàn)貨價格；關(guān)注鋁價回落企穩(wěn)后的回升機會，繼續(xù)跟蹤實際消費好轉(zhuǎn)情況及庫存變化 氧化鋁：海外鋁土礦有增量預(yù)期，使得氧化鋁成本有下行可能；氧化鋁社會庫存繼續(xù)增加，進口窗口打開等使得過剩預(yù)期較大；現(xiàn)貨月均價仍高于高成本地區(qū)現(xiàn)金成本，減產(chǎn)動力不足。

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交子期貨：宏觀擾動持續(xù)，銅延續(xù)震蕩

操作策略：美聯(lián)儲降息落地，美元止跌回穩(wěn)；國內(nèi)市場對傳統(tǒng)需求消費旺季存在預(yù)期，但銅價高位抑制下游采購積極性，下游多按需采購短期市場消化美國降息，國內(nèi)旺季消費仍未實質(zhì)表現(xiàn)，宏觀擾動持續(xù)，日內(nèi)短線參與

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廣州期貨：電解鋁旺季不旺暫看21000前高壓力

美聯(lián)儲周內(nèi)落地降息25BP，在確認(rèn)降息后市場前期超前交易的降息樂觀情緒明顯回落，宏觀情緒承壓，有色整體運行 礦端小幅干擾，國內(nèi)鋁土礦港口庫存下降明顯，但氧化鋁廠家原料備庫準(zhǔn)備充足，全國氧化鋁生產(chǎn)開工率穩(wěn)步上行，國內(nèi)氧化鋁庫存持續(xù)走增至新高位，海內(nèi)外氧化鋁現(xiàn)貨報價齊跌，跌價后下游電解鋁廠詢價情緒略有轉(zhuǎn)好，但仍以剛需采購為主電解鋁供應(yīng)生產(chǎn)保持穩(wěn)定高位輸出，海內(nèi)外交易所庫存持續(xù)累增，鑄錠社庫旺季不去，鋁棒庫存確有拐點，從下游壓鑄開工情況上看，鋁桿、鋁板帶箔相對型材表現(xiàn)佳，但整體轉(zhuǎn)好程度仍不及往年同期。

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廣州期貨：鑄造鋁合金先走旺季預(yù)期支撐

廢鋁社會庫存持續(xù)去化，市場報價堅挺，為鑄造鋁合金提供成本支撐，鋁合金社庫+廠庫再度累增，等待下周期貨倉單交庫，市場庫存或明顯調(diào)減，下游需求進入旺季消費，合金壓鑄廠家開工上行，但終端成品庫存消化緩慢鋁合金旺季預(yù)期+倉單交庫，先看20500-20600位置的小幅反彈，但持續(xù)上行支撐有限

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9月19日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

有色持倉日報：滬銅飄紅，中信期貨減持1.5千手空單

截至9月19日收盤，滬銅2511收79850元/噸，漲0.09%；滬鋁2511收20795元/噸，持平；滬鉛2510收17150元/噸，漲0.23% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢 基本面礦端，銅礦TC現(xiàn)貨指數(shù)運行于負值區(qū)間，精礦報價仍堅挺，對銅價的提供成本支撐供給方面，廢銅以及銅精礦供應(yīng)較為緊張，在一定程度上限制冶煉廠產(chǎn)能，疊加美聯(lián)儲降息等宏觀因素影響，令銅價運行于高位區(qū)間需求方面，由于銅價的強勢抑制下游采買情緒，現(xiàn)貨市場成交情況較為清淡 終端方面，旺季對需求的提振尚未顯現(xiàn)，消費狀況恢復(fù)偏慢期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉購沽比為1.38，環(huán)比+0.0514，期權(quán)市場情緒偏多頭，隱含波動率略升。

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廣州期貨：鑄造鋁合金低多對待

美聯(lián)儲確認(rèn)25個BP降息，市場前期已充分消化利好，整體宏觀情緒回落鋁合金生產(chǎn)開工率上行，近期鋁合金廠內(nèi)庫存去化，9月22日第一批注冊倉單交庫鋁合金迎來9月旺季+期貨交庫新渠道銷貨窗口，價格穩(wěn)定走增，短期偏多看待，參考價格運行區(qū)間20000-20800元/噸

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廣州期貨：氧化鋁偏空對待

美聯(lián)儲降息25個BP，鮑威爾偏鷹派發(fā)言給市場釋放悲觀情緒，有色整體偏弱運行 氧化鋁國內(nèi)庫存+期貨倉單庫存近來保持增長趨勢，對盤面形成利空，近月供應(yīng)過剩確認(rèn)，下游需求看電解鋁冶煉開產(chǎn)情況，目前電解鋁開產(chǎn)保持高位但上方已無太多增長空間，等待價格反彈后逢高布空，氧化鋁主力合約價格運行參考區(qū)間2850-3100元/噸 鋁市供應(yīng)高位，需求進入旺季后下游消費確有小幅改善，社庫保持在60萬噸以上但較往年同期非高位，鋁價下跌更多以回調(diào)看待，9月旺季預(yù)期未被證偽期間仍偏多布局，滬鋁主力合約參考價格波動區(qū)間20400-21200元/噸。

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瑞達期貨：鑄鋁輕倉震蕩

隔夜鑄鋁主力合約沖高回落，基本面原料端，疊加廢鋁供給持續(xù)緊俏，令原料廢鋁報價堅挺，對鑄鋁形成成本支撐作用 供給方面，由于原料方面供給緊張，對鑄鋁產(chǎn)量造成一定限制，加之海外方面報價亦較高，進口窗口收斂，國內(nèi)鑄鋁供給量較緊需求方面，消費旺季節(jié)點，下游壓鑄廠開工情況逐漸轉(zhuǎn)好，但由于鑄鋁庫存偏高，下游采買需求僅多為剛需，現(xiàn)貨市場成交情況較為平淡 整體來看，鑄造鋁合金基本面或處于供給小幅收斂，需求回溫的階段。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱基本面供給端，原料氧化鋁供應(yīng)較穩(wěn)定，加之近期氧化鋁報價回落，以及宏觀降息預(yù)期的影響，令鋁價偏強冶煉廠利潤情況較好，生產(chǎn)積極電解鋁在運行產(chǎn)能及開工維持高位，國內(nèi)電解鋁供給量穩(wěn)定充足需求端，隨著消費旺季的持續(xù)，下游鋁材加工廠訂單情況有所改善，鋁水比例小幅回升，鋁錠社會庫存去化 整體來看，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定，需求漸好的階段，海外降息預(yù)期令鋁價偏強運行。

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瑞達期貨：氧化鋁輕倉震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約低位震蕩基本面原料端，幾內(nèi)亞雨季對發(fā)運影響持續(xù)，國內(nèi)鋁土礦港口庫存小幅回落，土礦報價堅挺小幅增長 供給方面，雖然土礦供給有所下降，報價偏堅挺，但國內(nèi)氧化鋁生產(chǎn)情況暫穩(wěn)，未出現(xiàn)規(guī)模減產(chǎn)情況，供給量仍保持穩(wěn)定需求方面，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能運行穩(wěn)定，加之近期氧化鋁報價回調(diào)，鋁廠詢價較積極，氧化鋁現(xiàn)貨市場成交情況轉(zhuǎn)好 整體來看，氧化鋁基本面處于供需較穩(wěn)定的階段。

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9月18日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

有色持倉日報：滬銅跌1.36%，東證期貨減持3.5千手多單

截至9月18日收盤，滬銅2510收79620元/噸，跌1.36%；滬鋁2511收20785元/噸，跌0.93%；滬鉛2510收17145元/噸，漲0.38% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評