倍特期貨：美元高位回落，銅震蕩企穩(wěn)

供給方面，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，10月精煉銅進口量增至38.62萬噸，環(huán)比增長10.91%，同比上升8.61%國內(nèi)10月精煉銅產(chǎn)量為111.6萬噸，同比減少1.3% 庫存方面，上周倫銅錄得271000噸，較上一周減少1525噸上周滬銅期貨庫存錄得108775噸，較上一周減少11461噸，減少幅度達(dá)9.53% 【觀點及操作策略】內(nèi)外宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)強勁、美元高位回落、銅庫存連續(xù)下降支撐銅價企穩(wěn)，但仍需關(guān)注12月美國議息會議及國內(nèi)重磅會議，短期關(guān)注美元回落持續(xù)性，日內(nèi)多單短線參與。

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倍特期貨：市場情緒改善，銅震蕩企穩(wěn)

庫存方面，上周倫銅庫存增加49900噸至296400噸，環(huán)比前一周漲幅20.24%；上周滬銅期貨庫存錄得286305噸，較前一周減少8836噸，減少幅度達(dá)2.99% 【觀點與操作策略】市場消化對美國經(jīng)濟衰退擔(dān)憂，外圍宏觀企穩(wěn)，國內(nèi)經(jīng)濟整體偏穩(wěn)，銅價下跌后需求預(yù)期修復(fù)，國內(nèi)庫存連續(xù)去庫；低位輕多參與

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倍特期貨：宏觀企穩(wěn)，銅偏強運行

【基本面】上周五隔夜倫銅收9177.5美元/噸，漲幅0.24%；隔夜滬銅主力2409合約收73790元/噸，漲幅0.24% 宏觀方面，上周美國公布的CPI、PPI等一系列數(shù)據(jù)好于預(yù)期，驅(qū)散了市場對美國經(jīng)濟衰退擔(dān)憂國內(nèi)方面數(shù)據(jù)顯示7月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增5.1%，國民經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進，消費市場恢復(fù)的基礎(chǔ)將進一步得到鞏固 庫存方面，上周倫銅庫存共累計增加12650噸至309050噸，環(huán)比上周漲幅4.27%；上周滬銅期貨庫存減少24099噸至262206噸，環(huán)比前一周跌幅8.42%。

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倍特期貨：宏觀表現(xiàn)企穩(wěn)，銅反彈修復(fù)

【基本面】隔夜倫銅收9028美元/噸，漲幅2.23%；隔夜滬銅主力2409合約收72900元/噸，漲幅1.7% 宏觀方面，上周美國首次申請失業(yè)金人數(shù)力證就業(yè)市場韌性，市場市場消化經(jīng)濟衰退預(yù)期；本周市場聚焦于周三的消費者價格指數(shù)（CPI） 庫存方面，上周倫銅庫存增加49900噸至296400噸，環(huán)比前一周漲幅20.24%，8月12日LME銅庫存錄得29.61萬噸，較上一日減少275噸，減少幅度為0.09%；上周滬銅期貨庫存錄得286305噸，較前一周減少8836噸，減少幅度達(dá)2.99% 。

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倍特期貨：宏觀企穩(wěn)，銅震蕩趨穩(wěn)

【基本面】隔夜倫銅收9073.00美元/噸，跌幅0.20%；隔夜滬銅主力2409合約收74410元/噸，漲幅0.42% 宏觀方面，上周數(shù)據(jù)顯示美國第二季度GDP超預(yù)期，美國6月份通脹溫和上升支撐美聯(lián)儲9月開始降息，整體看市場已消化9月降息預(yù)期，美元走勢仍顯韌性，目前總統(tǒng)大選不確定性主導(dǎo)市場情緒；本周將關(guān)注美聯(lián)儲利率決議會議 國內(nèi)方面，前期公布的疲弱經(jīng)濟數(shù)據(jù)市場已消化；近期期六大行集體宣布下調(diào)存款利率，國家發(fā)展改革委牽頭安排3000億元左右超長期特別國債資金，加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新提振市場情緒。

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倍特期貨：庫存高企，銅反彈空間有限

【基本面】上周五隔夜倫銅收9877美元/噸，漲幅1.02%；隔夜滬銅主力2408合約收79700元/噸，漲幅0.62% 宏觀方面，上周數(shù)據(jù)顯示美國6月通脹低于市場預(yù)期，通脹降溫增強了降息預(yù)期，美元隨即大幅走跌國內(nèi)2024年上半年社會融資規(guī)模增量累計為18.1萬億元，比上年同期少3.45萬億元；人民幣貸款增13.27萬億，6月M2同比增6.2% 供給方面，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示中國6月銅礦砂及其精礦進口為231.1萬噸，5月為226.4萬噸；1~6月銅礦砂及其精礦進口量為1390.1萬噸，同比增加3.7%；未鍛軋銅及銅材進口量為43.6萬噸，5月為51.4萬噸；1-6月未鍛軋銅及銅材進口量為276.3萬噸，同比增加6.8%； 庫存方面，上周倫銅庫存繼續(xù)攀升，累計增加14600噸至206225噸，環(huán)比前一周漲幅7.62%。

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中信建投期貨：預(yù)計短期銅價企穩(wěn)回升

周三晚滬銅主力漲超1%至79400元，持倉量持續(xù)萎縮，倫銅則先揚后抑，運行至9780美元附近隔夜消息面清淡，美降息預(yù)期升溫對銅價具備一定支撐不過美聯(lián)儲官員近期表態(tài)謹(jǐn)慎，消費前景亦不明朗，銅價的持續(xù)突破缺乏足夠驅(qū)動據(jù)WMBS，4月全球精銅短缺12萬噸，1-4月累計過剩3.44萬噸昨日上期所銅倉單減至25.8萬噸，LME銅則累庫2850噸至15.87萬噸 綜合來看，宏觀氛圍中性，不過近期需求有所復(fù)蘇，預(yù)計短期銅價企穩(wěn)回升。

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瑞達(dá)期貨：高價銅對下游企業(yè)的采買情緒仍有所抑制

銅主力合約震蕩偏強，以漲幅5.26%報收，持倉量增長，國內(nèi)現(xiàn)貨價格走高，現(xiàn)貨貼水，基差走強國際方面，美聯(lián)儲理事鮑曼：通脹將在一段時間內(nèi)保持高位，若通脹停滯或反彈，愿意支持美聯(lián)儲重啟加息國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計局：4月份全國CPI同比上漲0.3%，環(huán)比上漲0.1%4月份全社會用電量7412億千瓦時，同比增長7.0% 基本面上，國內(nèi)銅精礦港口庫存有所提升，銅精礦報價仍繼續(xù)上揚，礦端偏緊基本面未有明顯改善。

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弘業(yè)期貨：滬銅夜盤在5日均線企穩(wěn)上漲收中陽

隔夜倫銅探底回升轉(zhuǎn)為上漲，收于8642美元 滬銅夜盤在5日均線企穩(wěn)上漲收中陽，收于69370滬銅成交持倉均上升，市場情緒偏向樂觀美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預(yù)期，國內(nèi)政策頻出，宏觀基本面回歸中性海外需求較差，LME庫存保持高位，國內(nèi)進入淡季，滬銅現(xiàn)貨需求不足，但市場情緒好轉(zhuǎn)，春節(jié)前可能延續(xù)高位震蕩上方壓力69500，下方支撐67000 今日國際銅較滬銅升水上升至408點，外盤比價強于內(nèi)盤。

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倍特期貨：美元階段持穩(wěn)，銅震蕩企穩(wěn)

【基本面】隔夜倫銅收8420.00美元/噸，漲幅1.09%隔夜滬銅2403合約高開收68120元/噸，漲幅0.35% 宏觀方面，上周市場降低了對美聯(lián)儲迅速降息的預(yù)期，本周的焦點將是周三公布的美國PMI預(yù)覽報告、周四公布的第四季度GDP預(yù)估數(shù)據(jù)以及周五的個人消費支出（PCE）數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)公布前，美元上漲壓制銅價國內(nèi)方面政策方面保持積極態(tài)度，發(fā)改委表示將全面穩(wěn)慎評估政策效應(yīng)，多出有利于穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)的政策，審慎出臺收縮性、抑制性舉措。

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中信建投期貨：預(yù)計銅價有望階段性企穩(wěn)

隔夜銅價觸底回升，滬銅主力低開升至67690元，倫銅摸低8245收8312美元美國上周初請失業(yè)金人數(shù)降至2022年9月以來新低，就業(yè)市場緊張疊加此前強勁的銷售數(shù)據(jù)，市場下調(diào)對美聯(lián)儲3月降息押注至59.5%此外，美聯(lián)儲博斯蒂克放鷹重申基準(zhǔn)將從第三季度開始降息，宏觀氛圍偏空昨日上期所銅倉單減少，下游節(jié)前備庫動作顯現(xiàn)，但由于終端并沒有亮眼的新增訂單，預(yù)計短期剛需備庫對價格的支撐有限 綜合來看，降息預(yù)期逐漸修正，觸及低庫存及海外供需趨緊預(yù)期的支撐，預(yù)計銅價有望階段性企穩(wěn)。

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倍特期貨：美元走軟，銅震蕩企穩(wěn)

【基本面】隔夜倫銅收8370.00美元/噸，漲幅1.49%隔夜滬銅主力2401合約收67670元/噸，漲幅0.13% 宏觀方面，最新數(shù)據(jù)顯示美國至12月2日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)為22萬人，預(yù)期為22.2萬人，前值為21.8萬人，市場期待周五非農(nóng)數(shù)據(jù)指引方向數(shù)據(jù)公布前，美元走軟供給方面，11月份全球顯性庫存整體減少，目前全球顯性庫存已回落至約23萬噸的水平，較去年同期僅增加0.16萬噸。

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倍特期貨：美元走弱，國內(nèi)經(jīng)濟向好支撐銅低位企穩(wěn)

【基本面】隔夜倫銅收7985.50美元/噸，漲幅0.57%隔夜滬銅2311合約收66360元/噸，漲幅0.48% 宏觀方面，上周美聯(lián)儲鮑威爾講話“缺乏明確性”，增加了市場對于美國經(jīng)濟不確定憂慮，另外中東形勢不定，在政治危機和經(jīng)濟憂慮的背景下，美元走弱，市場本周焦點為美國第三季度GDP初值國內(nèi)方面前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長5.2%，前三季度經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)向好，貨幣政策預(yù)計仍將持續(xù)保持寬松，提振市場情緒。

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倍特期貨：美聯(lián)儲維持利率不變，銅震蕩企穩(wěn)

【基本面】隔夜倫銅收8337.5美元/噸，漲幅0.34%，隔夜滬銅2310合約高開收68920元/噸，漲幅0.23% 宏觀方面，美聯(lián)儲宣布維持利率不變，但加強了鷹派立場，預(yù)計年底前將進一步加息，美元回升對銅價形成壓制國內(nèi)方面房地產(chǎn)政策持續(xù)發(fā)力，市場信心有望提振供應(yīng)方面，國內(nèi)現(xiàn)貨TC繼續(xù)上行，礦端供應(yīng)仍顯示寬松，自九月以來，進口貨源逐步進入國內(nèi)市場，使得國內(nèi)供應(yīng)趨寬松庫存方面，截止9月20日，LME銅庫存錄得15.57萬噸，較上一日增加6100噸，增加幅度為4.08% 。

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倍特期貨：低庫存支撐銅價，滬銅企穩(wěn)上行

【基本面】 隔夜倫銅收8361.0美元/噸，漲幅0.88%；隔夜滬銅主力2309合約高開上行收69030元/噸，漲幅0.71% 宏觀方面，國內(nèi)方面宏觀層面政策暖風(fēng)頻吹，宏觀調(diào)控力度持續(xù)加碼，市場信心有望回歸供應(yīng)方面，7月份的精煉銅產(chǎn)量達(dá)到103.4萬噸，較去年同期增長14.5%，1-7月份的總產(chǎn)量為732.3萬噸，同比增長12.6%冶煉廠在夏季維護后開始恢復(fù)生產(chǎn)，并且精礦加工費持續(xù)高企，調(diào)動生產(chǎn)商的積極性，預(yù)計8月份供應(yīng)產(chǎn)量有增加預(yù)期。

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倍特期貨：供應(yīng)方面銅礦加工費仍然高企

基本面，隔夜倫銅震蕩收8383美元/噸，漲幅0.2%；隔夜滬銅2308合約收68060元/噸，漲幅0.29% 宏觀方面，美聯(lián)儲決策者的發(fā)言強化了市場對緊縮周期接近尾聲的預(yù)期，美元持續(xù)走弱，市場等待可能影響美聯(lián)儲政策立場的美國通脹數(shù)據(jù)國內(nèi)方面央行等兩部門延長兩項金融政策，對房企提供持續(xù)穩(wěn)定支持，經(jīng)濟政策逆周期調(diào)節(jié)預(yù)期增強 供應(yīng)方面銅礦加工費仍然高企，暗示精礦供應(yīng)仍顯寬松。

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弘業(yè)期貨：滬銅夜盤在20日均線企穩(wěn)反彈收小陰

隔夜倫銅低開低走大跌收中陰，收于8366美元，今日美銅小幅高開 滬銅夜盤在20日均線企穩(wěn)反彈收小陰，收于65800滬銅成交持倉均下降，市場情緒偏向謹(jǐn)慎本周宏觀行情不確定性較高，技術(shù)形態(tài)回歸中性銅價12月可能延續(xù)震蕩或溫和反彈行情滬銅上方壓力69000，下方支撐64000 今日國際銅較滬銅升水大幅下降至689點，外盤比價強于內(nèi)盤 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

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Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（9.5-9.12）

四、各原料市場展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：整體來看，下周來看，考慮到銅價高位運行，下游采購需求仍將一般，但進口以及國產(chǎn)貨源到貨有限，現(xiàn)貨升水或企穩(wěn)回升，提防利多充分釋放后價格或?qū)⒂瓉黼A段性的調(diào)整，國內(nèi)銅價運行區(qū)間在79800-81300元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9910-10180美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.57-4.75美元/磅，價格上方壓力逐步加大。

周報

期貨日報：美聯(lián)儲降息預(yù)期疊加供應(yīng)端擾動，銅價站上5個月高位

在美國經(jīng)濟仍有韌性的背景下，流動性改善有望刺激經(jīng)濟升溫，提振銅價走強”中信建投期貨有色金屬分析師張維鑫表示 中輝期貨投資經(jīng)理王維芒介紹，當(dāng)前美聯(lián)儲降息預(yù)期相較于上個月明顯大增，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲在9月的議息會議上會降息25個基點目前，CME市場已經(jīng)完全計價了年內(nèi)降息3次的情形 “銅以美元計價，美元貶值使得以其他貨幣購買銅的成本相對降低，從而刺激全球購買力，提振銅價美聯(lián)儲降息意味著實際利率下行，這會降低企業(yè)的融資成本，有利于刺激包括制造業(yè)在內(nèi)的投資，從而提振工業(yè)金屬的需求。

國內(nèi)資訊

我國有色金屬行業(yè)整體保持平穩(wěn)運行態(tài)勢

國內(nèi)市場方面，上海期貨交易所各品種走勢與國際市場基本一致銅三月期貨價格上漲1450元至79370元/噸，鋁價上漲295元至20715元/噸值得注意的是，鋅三月期貨價格逆勢下跌165元至22130元/噸，可能是受到國內(nèi)庫存高企的影響鎳和錫表現(xiàn)搶眼，鎳價上漲1820元至122040元/噸，錫價大漲14430元至278300元/噸現(xiàn)貨市場方面，各品種價格波動相對平穩(wěn)，銅、鋁、鉛、鋅四大品種的月均價較上月變動幅度均在1%以內(nèi)，顯示現(xiàn)貨市場供需相對平衡。

國內(nèi)資訊