Mysteel參考丨結(jié)構(gòu)性調(diào)整與供需博弈加劇下的冷軋市場(chǎng)

下游需求的結(jié)構(gòu)性變化直接導(dǎo)致冷軋市場(chǎng)出現(xiàn)明顯的供需分化普通冷軋呈現(xiàn)供過(guò)于求狀態(tài)，而汽車(chē)行業(yè)的強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)直接帶動(dòng)了高端冷軋鋼材的需求，特別是高強(qiáng)鋼這種分化預(yù)示著冷軋鋼行業(yè)將進(jìn)入深度調(diào)整期，企業(yè)需要加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，重點(diǎn)布局高端汽車(chē)板和家電用鋼，同時(shí)逐步淘汰落后產(chǎn)能，以適應(yīng)市場(chǎng)新格局 五、未來(lái)趨勢(shì)及建議 基于對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)數(shù)據(jù)的分析，我們對(duì)2025年后期冷軋市場(chǎng)走勢(shì)做出以下預(yù)判：價(jià)格走勢(shì)方面，預(yù)計(jì)三季度將維持高位震蕩，四季度可能面臨回調(diào)壓力。

Mysteel參考

Mysteel月報(bào)：9月冷軋重回基本面 價(jià)格弱勢(shì)調(diào)整運(yùn)行

截至8月底，廣州與上海價(jià)差為100元/噸，廣州與天津價(jià)差為90元/噸.從價(jià)差看，區(qū)域間資源流通利潤(rùn)空間尚可，但南下資源存在機(jī)會(huì) 圖八：冷熱區(qū)域價(jià)差走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 五、9月鋼市預(yù)測(cè)：9月冷軋重回基本面 價(jià)格或弱勢(shì)調(diào)整為主 供應(yīng)方面：9月長(zhǎng)流程、獨(dú)立軋鋼企業(yè)接單不錯(cuò)，月度排單基本滿(mǎn)產(chǎn)。

主編視角

Mysteel周報(bào)：山東市場(chǎng)各品種價(jià)格小幅上漲 下周市場(chǎng)或?qū)⑷鮿?shì)震蕩運(yùn)行（8.1-8.8）

具體來(lái)看，當(dāng)前熱軋鋼廠利潤(rùn)空間保持穩(wěn)定，主動(dòng)降價(jià)的意愿較低；同時(shí)，市場(chǎng)社會(huì)庫(kù)存處于低位，整體供給端呈現(xiàn)偏緊態(tài)勢(shì)； 冷軋方面：山東冷軋板卷價(jià)格震蕩運(yùn)行具體價(jià)格方面：截止發(fā)稿1.0泰鋼報(bào)價(jià)3800元/噸，周環(huán)比持平從市場(chǎng)了解情況來(lái)看，本周黑色期貨盤(pán)面震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)價(jià)格也跟隨小幅波動(dòng)，價(jià)格變動(dòng)幅度有限據(jù)貿(mào)易商反饋，下游終端采購(gòu)跟隨期貨走勢(shì)變動(dòng)，市場(chǎng)貿(mào)易商也多根據(jù)實(shí)際出貨情況小幅調(diào)整價(jià)格，再加上目前鋼廠接單價(jià)偏高，貿(mào)易商挺價(jià)意愿較強(qiáng)； 中厚板方面：本周山東中板價(jià)格持穩(wěn)。

每周評(píng)述

Mysteel月報(bào)：8月冷軋價(jià)格調(diào)整后仍有反彈機(jī)會(huì)

截至7月底，廣州與上海價(jià)差為80元/噸，廣州與天津價(jià)差為120元/噸.從價(jià)差看，區(qū)域間資源流通利潤(rùn)空間尚可，但南下資源存在機(jī)會(huì) 圖八：冷熱區(qū)域價(jià)差走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 五、8月鋼市預(yù)測(cè)：8月冷軋價(jià)格或震蕩調(diào)整后小幅反彈 供應(yīng)方面：8月長(zhǎng)流程、獨(dú)立軋鋼企業(yè)接單尚可，月度排單基本滿(mǎn)產(chǎn)。

研究報(bào)告

Mysteel月報(bào)：7月冷軋價(jià)格震蕩調(diào)整為主

截至6月底，廣州與上海價(jià)差為200元/噸，廣州與天津價(jià)差為130元/噸.從價(jià)差看，區(qū)域間資源流通利潤(rùn)空間尚可，但南下資源存在機(jī)會(huì) 圖八：冷熱區(qū)域價(jià)差走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 五、7月鋼市預(yù)測(cè)：7月冷軋價(jià)格或震蕩調(diào)整為主 供應(yīng)方面：7月長(zhǎng)流程、獨(dú)立軋鋼企業(yè)接單尚可，月度排單基本滿(mǎn)產(chǎn)。

主編視角

Mysteel月報(bào)：6月冷軋價(jià)格弱勢(shì)震蕩調(diào)整為主

截至5月底，廣州與上海價(jià)差為120元/噸，廣州與天津價(jià)差為160元/噸.從價(jià)差看，區(qū)域間資源流通利潤(rùn)空間尚可，但南下資源存在機(jī)會(huì) 圖八：冷熱區(qū)域價(jià)差走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 五、6月鋼市預(yù)測(cè)：6月冷軋價(jià)格或弱勢(shì)震蕩調(diào)整為主 供應(yīng)方面：6月長(zhǎng)流程、獨(dú)立軋鋼企業(yè)接單尚可，月度排單基本滿(mǎn)產(chǎn)。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：電解錳保持穩(wěn)定 現(xiàn)貨市場(chǎng)成交平平

201LH/2B 佛山鋼廠價(jià)格市場(chǎng)報(bào)價(jià)7650元/噸（到廠含稅基價(jià)），環(huán)比5月16日價(jià)格下跌50元/噸，冷軋方面，部分獨(dú)立軋鋼企業(yè)反饋接單略有壓力，市場(chǎng)偏弱的格局未有趨勢(shì)性改變，貿(mào)易環(huán)節(jié)訂貨積極性依舊不足短期冷軋價(jià)格表現(xiàn)為弱勢(shì)調(diào)整為主預(yù)期價(jià)格區(qū)間在3650-3700元/噸之間 綜合來(lái)看，電解錳市場(chǎng)仍需更加強(qiáng)有力的支撐指引市場(chǎng)走勢(shì)，觀望更多鋼招定價(jià)及需求指引變更

日評(píng)

Mysteel月報(bào)：5月冷軋價(jià)格弱勢(shì)震蕩調(diào)整為主

截至4月底，廣州與上海價(jià)差為120元/噸，廣州與天津價(jià)差為40元/噸.從價(jià)差看，區(qū)域間資源流通利潤(rùn)空間尚可，但南下資源暫無(wú)機(jī)會(huì) 圖八：冷熱區(qū)域價(jià)差走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 五、5月鋼市預(yù)測(cè)：5月冷軋價(jià)格或弱勢(shì)震蕩調(diào)整為主 供應(yīng)方面：5月長(zhǎng)流程、獨(dú)立軋鋼企業(yè)接單尚可，月度排單基本滿(mǎn)產(chǎn)。

主編視角

Mysteel：冷熱價(jià)差急跌——出口走弱與庫(kù)存積壓如何影響后續(xù)走勢(shì)？

根據(jù)Mysteel前調(diào)顯示，五月冷軋周產(chǎn)量?jī)H微降1萬(wàn)噸至85萬(wàn)噸此外，部分地區(qū)鋼廠計(jì)劃五月加大冷軋流通資源投放，加劇冷軋庫(kù)存壓力 一旦庫(kù)存累積速度加快，而市場(chǎng)預(yù)期無(wú)法形成支撐，冷軋鋼價(jià)將可能失守底部區(qū)間，進(jìn)入破位下跌通道，推動(dòng)冷熱價(jià)差進(jìn)一步下行 【正文】 一、價(jià)差走勢(shì)回顧 三月起，上海冷熱價(jià)差從頂部790元/噸見(jiàn)頂回落至660元/噸（最大跌幅17%），并在四月加速回落至430元/噸（最大跌幅40%）。

觀點(diǎn)

Mysteel：鋼廠內(nèi)供增量明顯 冷熱軋后市預(yù)期如何

概述：近期，熱軋鋼廠內(nèi)供增量明顯，冷熱軋?jiān)惺袌?chǎng)平衡被沖擊，致使冷熱價(jià)差持續(xù)承壓收窄，目前已跌至630元/噸這一變化源于供需結(jié)構(gòu)失衡、下游需求分化等諸多因素影響在熱軋供應(yīng)激增與冷軋需求疲軟的反差下，市場(chǎng)格局加速重塑后續(xù)冷熱軋市場(chǎng)走勢(shì)如何演變，成為行業(yè)關(guān)注焦點(diǎn)，本文將簡(jiǎn)要剖析其內(nèi)在邏輯與發(fā)展趨勢(shì) 一、內(nèi)供增量明顯 據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，截至4月18日，本周熱軋板卷鋼鐵企業(yè)內(nèi)供量達(dá)108.72萬(wàn)噸，同比增加 10.27 萬(wàn)噸，增幅約 10.43%，增長(zhǎng)顯著。

熱點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：4月冷軋價(jià)格弱勢(shì)震蕩調(diào)整為主

截至3月底，廣州與上海價(jià)差為70元/噸，廣州與天津價(jià)差為150元/噸.從價(jià)差看，區(qū)域間資源流通利潤(rùn)空間尚可 圖八：冷熱區(qū)域價(jià)差走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 五、4月鋼市預(yù)測(cè)：4月冷軋價(jià)格或弱勢(shì)震蕩調(diào)整為主 供應(yīng)方面：4月長(zhǎng)流程、獨(dú)立軋鋼企業(yè)接單尚可，月度排單基本滿(mǎn)產(chǎn)。

主編視角

Mysteel月報(bào)：3月冷軋價(jià)格繼續(xù)震蕩調(diào)整為主

截至2月底，廣州與上海價(jià)差為負(fù)60元/噸，廣州與天津價(jià)差為110元/噸.從價(jià)差看，區(qū)域間資源流通并無(wú)太大利潤(rùn)空間 圖八：冷熱區(qū)域價(jià)差走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 五、3月鋼市預(yù)測(cè)：3月冷軋價(jià)格或繼續(xù)震蕩調(diào)整為主 供應(yīng)方面：3月長(zhǎng)流程、獨(dú)立軋鋼企業(yè)接單尚可，月度排單基本滿(mǎn)產(chǎn)。

主編視角

Mysteel月報(bào)：2月冷軋價(jià)格或震蕩調(diào)整為主

截至1月底，廣州與上海價(jià)差為60元/噸，廣州與天津價(jià)差為180元/噸.從價(jià)差看，南下資源存在機(jī)會(huì) 圖七：冷熱區(qū)域價(jià)差走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 六、2月鋼市預(yù)測(cè)：2月冷軋價(jià)格或震蕩調(diào)整為主 供應(yīng)方面：2月長(zhǎng)流程、獨(dú)立軋鋼企業(yè)接單不錯(cuò)，月度排單基本滿(mǎn)產(chǎn)。

主編視角

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說(shuō)廢鋼——廢鋼基地多數(shù)放假 供應(yīng)量大幅下降

【鋼坯】短期或窄幅波動(dòng)運(yùn)行 22日全國(guó)鋼坯市場(chǎng)價(jià)格下跌10-20元/噸，主要受期螺走低帶動(dòng)，加之臨近春節(jié)假期下游軋鋼停產(chǎn)，市場(chǎng)處于半休市狀態(tài)其中唐山鋼坯直發(fā)資源成交弱勢(shì)，鋼坯倉(cāng)儲(chǔ)現(xiàn)貨全天較昨下跌10元/噸，部分現(xiàn)貨資源3130-3140元/噸低價(jià)成交，下游調(diào)坯成品材價(jià)格部分下跌10-20元/噸，成交冷清期螺震蕩走勢(shì)，鋼坯現(xiàn)貨市場(chǎng)隨著假期臨近成交顯冷清，基差交易部分成交，預(yù)計(jì)短期鋼坯出廠價(jià)格窄幅波動(dòng)。

看數(shù)據(jù)說(shuō)廢鋼

Mysteel月報(bào)：1月冷軋價(jià)格或震蕩調(diào)整為主

截至12月底，廣州與上海價(jià)差為160元/噸，廣州與天津價(jià)差為310元/噸.從價(jià)差看，南下資源存在機(jī)會(huì) 圖八：冷熱區(qū)域價(jià)差走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 六、1月鋼市預(yù)測(cè)：1月冷軋價(jià)格或震蕩調(diào)整為主 供應(yīng)方面：1月長(zhǎng)流程、獨(dú)立軋鋼企業(yè)接單不錯(cuò)，月度排單基本滿(mǎn)產(chǎn)。

主編視角

Mysteel：庫(kù)存持續(xù)去化 冷軋需求仍有韌性？

這折射出下游制造業(yè)，如汽車(chē)、家電等冷軋鋼消費(fèi)大戶(hù)，具備吸納一定價(jià)格漲幅的能力，未因成本傳導(dǎo)而大規(guī)模削減訂單量汽車(chē)產(chǎn)業(yè)為契合消費(fèi)升級(jí)持續(xù)推新車(chē)型，高附加值冷軋板材用于車(chē)身輕量化與外觀精飾不可或缺家電業(yè)在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)旺季促銷(xiāo)備戰(zhàn)時(shí)，穩(wěn)定的冷軋材采購(gòu)保障新品鋪貨，剛性需求托底價(jià)格下限，使其在成本波動(dòng)潮中維持相對(duì)平穩(wěn)，避免因高價(jià)嚇退需求，彰顯需求側(cè)堅(jiān)實(shí)韌性 二、適配需求 動(dòng)態(tài)平衡 如上圖所示，2024年國(guó)內(nèi)冷軋板卷產(chǎn)量震蕩運(yùn)行，但對(duì)比近三年產(chǎn)量走勢(shì)，2024年產(chǎn)量卻一直穩(wěn)定高位，究其原因，主要是房地產(chǎn)用鋼不斷萎縮過(guò)后，多數(shù)鋼廠轉(zhuǎn)戰(zhàn)至板材市場(chǎng)，對(duì)于冷系產(chǎn)品不斷進(jìn)行豐富，產(chǎn)能還在逐年遞增。

主編視角

Mysteel月報(bào)：12月冷軋價(jià)格或小幅反彈

截至11月底，廣州與上海價(jià)差為220元/噸，廣州與天津價(jià)差為300元/噸.從價(jià)差看，南下資源存在機(jī)會(huì) 圖八：冷熱區(qū)域價(jià)差走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 六、12月鋼市預(yù)測(cè)：12月冷軋價(jià)格或小幅反彈為主 供應(yīng)方面：12月長(zhǎng)流程、獨(dú)立軋鋼企業(yè)接單不錯(cuò)，月度排單基本滿(mǎn)產(chǎn)。

主編視角

Mysteel周報(bào)：汽車(chē)原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（11.11-11.17）

庫(kù)存方面，當(dāng)前冷軋鋼廠庫(kù)存37.92萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.76萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存116.64萬(wàn)噸，環(huán)比減少4.61萬(wàn)噸上周全國(guó)冷軋板卷市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)回升，市場(chǎng)冷軋價(jià)格漲跌互現(xiàn)，全國(guó)冷軋板卷市場(chǎng)均價(jià)上漲上周期貨震蕩運(yùn)行，冷軋板卷市場(chǎng)價(jià)格也走勢(shì)不一，市場(chǎng)商家仍以實(shí)際成交為主基本面看，冷軋開(kāi)工率周環(huán)比持平，產(chǎn)能利用率小幅回升，產(chǎn)量周環(huán)比小幅上漲，上周廠庫(kù)和社會(huì)庫(kù)存均出現(xiàn)下降，總庫(kù)存下降較多，目前市場(chǎng)整體庫(kù)存壓力并不大，整體仍處于降庫(kù)階段。

汽車(chē)

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（11.11-11.17）

庫(kù)存方面，當(dāng)前冷軋鋼廠庫(kù)存37.92萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.76萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存116.64萬(wàn)噸，環(huán)比減少4.61萬(wàn)噸上周全國(guó)冷軋板卷市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)回升，市場(chǎng)冷軋價(jià)格漲跌互現(xiàn)，全國(guó)冷軋板卷市場(chǎng)均價(jià)上漲上周期貨震蕩運(yùn)行，冷軋板卷市場(chǎng)價(jià)格也走勢(shì)不一，市場(chǎng)商家仍以實(shí)際成交為主基本面看，冷軋開(kāi)工率周環(huán)比持平，產(chǎn)能利用率小幅回升，產(chǎn)量周環(huán)比小幅上漲，上周廠庫(kù)和社會(huì)庫(kù)存均出現(xiàn)下降，總庫(kù)存下降較多，目前市場(chǎng)整體庫(kù)存壓力并不大，整體仍處于降庫(kù)階段。

家電

Mysteel月報(bào)：11月冷軋價(jià)格或震蕩為主

截至10月底，廣州與上海價(jià)差為220元/噸，廣州與天津價(jià)差為240元/噸.從價(jià)差看，南下資源存在機(jī)會(huì) 圖八：冷熱區(qū)域價(jià)差走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 六、11月鋼市預(yù)測(cè)：11月冷軋價(jià)格或震蕩運(yùn)行為主 供應(yīng)方面：11月長(zhǎng)流程、獨(dú)立軋鋼企業(yè)接單不錯(cuò)，月度排單基本滿(mǎn)產(chǎn)。

主編視角