Mysteel周報(bào)：本周多空因素交織影響 鐵礦價(jià)格呈現(xiàn)V型震蕩走勢(shì)（5.20-5.27）

引 言 本周鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)V型震蕩走勢(shì)，現(xiàn)貨價(jià)格周環(huán)比出現(xiàn)小幅回漲。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel：人民幣匯率升值對(duì)黑色金屬商品市場(chǎng)的影響及量化分析

但是人民幣匯率變化只是改變了貨幣計(jì)量的價(jià)格，但并沒有內(nèi)生性地影響鐵礦石的定價(jià)機(jī)制當(dāng)真正能夠影響鐵礦石定價(jià)機(jī)制的因素產(chǎn)生變化后，鐵礦石價(jià)格隨之變動(dòng)，而此時(shí)人民幣匯率相向波動(dòng)，會(huì)略微放大這種價(jià)格變化；反之，會(huì)略微抵消這種價(jià)格變化，但不會(huì)改變價(jià)格走勢(shì)鐵礦石期貨作為金融衍生品，對(duì)金融因素更為敏感，所以當(dāng)人民幣匯率變化時(shí)，鐵礦石期貨會(huì)早于鐵礦石現(xiàn)貨變化，那么鐵礦石基差也會(huì)發(fā)生變化 我們對(duì)人民幣匯率和鐵礦石期貨價(jià)格、鐵礦石基差建立了量化模型，來驗(yàn)證上述猜想。

觀點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)繼續(xù)維持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（9.8-9.12）

本周國產(chǎn)礦價(jià)格變化原因：本周國產(chǎn)鐵礦石價(jià)格整體呈現(xiàn)小幅上漲后趨穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，主要受供需階段性收緊、成本支撐與宏觀預(yù)期多空交織等因素共同影響。

國產(chǎn)礦周評(píng)

全球直接還原鐵產(chǎn)量破1.4億噸印度引領(lǐng)增長新浪潮

截至2023年底，全球配備米德萊克斯?工藝的直接還原工廠各類直接還原鐵（冷態(tài)直接還原鐵、熱態(tài)直接還原鐵及熱壓塊鐵）累計(jì)產(chǎn)量已突破14.6億噸 米德萊克斯還在《數(shù)據(jù)》中介紹了全球直接還原鐵產(chǎn)量變化趨勢(shì)背后的影響因素 其表示，直接還原鐵的生產(chǎn)深受鋼鐵需求、鐵礦石價(jià)格與供應(yīng)狀況以及能源成本的影響無論是天然氣還是煤炭，作為直接還原鐵生產(chǎn)過程中的還原劑，能源成本往往是造成不同生產(chǎn)廠生產(chǎn)成本差異的最大變量。

鋼材

8月份中國沿海（散貨）運(yùn)輸市場(chǎng)分析報(bào)告

同期，鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量階段性波動(dòng)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)短期緊缺的擔(dān)憂，加之鋼廠鐵礦石低庫存運(yùn)行，助推礦石價(jià)格波動(dòng)放大，沿海礦石運(yùn)價(jià)走勢(shì)小幅上漲8月29日，金屬礦石貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1032.77點(diǎn)，比上月末上漲1.6%，月平均值為1034.18點(diǎn)，環(huán)比上漲2.1% 3、糧食運(yùn)輸 本月，受臺(tái)風(fēng)及北方港口庫存積壓等因素導(dǎo)致船舶滯期延長，影響運(yùn)力周轉(zhuǎn)，加之高溫天存糧不易，貿(mào)易商出貨積極性略有提升，下游采購備貨意愿偏強(qiáng)，沿海糧食運(yùn)價(jià)顯著上漲。

船舶

Mysteel日?qǐng)?bào)：四川國產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格主穩(wěn)個(gè)漲 交投一般

今日四川國產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格主穩(wěn)個(gè)漲，整體交投一般據(jù)了解攀枝花56%釩鈦粉560，59%釩鈦粉680，61%釩鈦粉726，巴中61%精粉800漲10(干基不含稅出廠價(jià)；單位：元/噸) 供應(yīng)端，省內(nèi)主導(dǎo)礦山維持正常生產(chǎn)，個(gè)別礦企本月有停產(chǎn)檢修計(jì)劃近期鐵礦石異常拉漲，可能與幾內(nèi)亞要求當(dāng)?shù)氐V山開發(fā)商在下游附屬配套建設(shè)對(duì)應(yīng)的深加工廠和冶煉廠有關(guān)，連續(xù)拉漲因素影響礦山持觀望心態(tài)需求端，省內(nèi)鋼企釩鈦入爐比都有不同浮動(dòng)的下調(diào)，原料結(jié)構(gòu)有所調(diào)整，維持按需采購。

國產(chǎn)礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel周報(bào)：東北建筑鋼材價(jià)格窄幅震蕩 市場(chǎng)庫存略有下降（9.5-9.12）

各品牌規(guī)格資源普遍充足，受期螺影響本周先跌后漲，本周市場(chǎng)成交總體小幅增量，原材料端鐵礦石、雙焦方面期貨價(jià)格幾周以來呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩狀態(tài)，鋼廠成本降幅和出廠價(jià)降幅基本持平市場(chǎng)貿(mào)易商成本一般，鋼材成交基本在成本線上，本周期貨震蕩幅度及加大，使得市場(chǎng)成交有所提振，市場(chǎng)緩慢降庫，總體維持平庫趨勢(shì)，主要因素是鋼廠投放減少市場(chǎng)供弱需弱的現(xiàn)象下價(jià)格下行壓力減緩，故預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒄鹗帪橹?長春：本周長春建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格窄幅震蕩下跌，累庫現(xiàn)象加劇，市場(chǎng)成交清淡，終端采購需求一般。

周報(bào)

Mysteel：什么條件下，鐵礦價(jià)格才會(huì)下跌？

近期鐵礦價(jià)格異常堅(jiān)挺，為了挖掘鐵礦下跌需要具備哪些條件，我們對(duì)近一年鐵礦價(jià)格進(jìn)行回溯，力求找到可以借鑒的經(jīng)驗(yàn)規(guī)律9月24日以來，鐵礦出現(xiàn)三次較為明顯的下跌： 第一次：10.8-11.15 價(jià)格：下跌1個(gè)月，跌幅13%； 宏觀：9.24會(huì)議預(yù)期降溫； 供應(yīng)：45港到港量穩(wěn)定在2400萬噸；’ 需求：247家鋼廠盈利率57.6%；日均鐵水235.9萬噸； 庫存：45港鐵礦庫存同比增36.1%，鋼廠庫存穩(wěn)定在9000萬噸； 第二次：12.12-1.8 價(jià)格：下跌3個(gè)星期，跌幅10%； 宏觀：12月政治局會(huì)議落地； 供應(yīng)：45港到港量穩(wěn)定在2400萬噸；’ 需求：247家鋼廠盈利率50.7%；日均鐵水224.4萬噸； 庫存：45港鐵礦庫存同比增18.9%，鋼廠冬儲(chǔ)補(bǔ)庫進(jìn)行時(shí)； 第三次：2.21-6.22 價(jià)格：下跌3個(gè)月，跌幅18.1% 宏觀：越南對(duì)華熱卷反傾銷+貿(mào)易沖突升級(jí)； 供應(yīng)：45港到港量穩(wěn)定在2400萬噸； 需求：247家鋼廠盈利率59.3%；日均鐵水242萬噸； 庫存：45港鐵礦庫存同比下降16.6%，鋼廠庫存穩(wěn)定在9000萬噸； 對(duì)比三組數(shù)據(jù)可以得出以下結(jié)論： 結(jié)論一、對(duì)鐵礦石價(jià)格影響最大的因素是宏觀環(huán)境，起絕對(duì)的主導(dǎo)作用。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：華東地區(qū)鋼絞線價(jià)格震蕩運(yùn)行（9.1）

短期來看，若鐵礦石、焦炭價(jià)格維持震蕩，且基建、新能源領(lǐng)域需求持續(xù)釋放，B 鋼價(jià)格有望在震蕩中保持穩(wěn)定；中長期需密切關(guān)注基建項(xiàng)目復(fù)蘇、原料價(jià)格走勢(shì)及宏觀政策對(duì)下游行業(yè)的影響，這些因素變化或打破現(xiàn)有平衡，引發(fā) B 鋼價(jià)格新波動(dòng) 四、下游開工 華東基建項(xiàng)目開工呈 “旺季加速、整體向好” 態(tài)勢(shì)，整體開工率較 8 月同期提升交通樞紐、城際鐵路等重點(diǎn)領(lǐng)域項(xiàng)目開工節(jié)奏最快，帶動(dòng)鋼絞線采購量環(huán)比增長，但專項(xiàng)債落地后有望追趕。

每日分析

Mysteel：淡季不淡，多重影響下熱軋管坯持續(xù)高位震蕩

核心影響因素 多重因素驅(qū)動(dòng)價(jià)格波動(dòng)： 成本支撐與原料價(jià)格：鐵礦石和焦炭價(jià)格走強(qiáng)推高冶煉成本，7月鐵礦石指數(shù)環(huán)比上漲3.73點(diǎn)，焦炭持穩(wěn)于1090元/噸，山東調(diào)坯軋材企業(yè)理論利潤從-20元/噸修復(fù)至40元/噸，成本壓力部分傳導(dǎo)至成品材。

結(jié)構(gòu)鋼

20日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

需求端，區(qū)域內(nèi)鋼廠維持正常生產(chǎn)，受成材價(jià)格下跌及焦炭上漲的影響，利潤受到擠壓，但由于存在限產(chǎn)的不確定因素影響，目前生產(chǎn)積極性尚可，暫無主動(dòng)檢修限產(chǎn)計(jì)劃，鐵水維持高位綜上所述，預(yù)計(jì)明日山東鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩運(yùn)行 ◎ 唐山港口： Mysteel日?qǐng)?bào)：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)成交少 價(jià)格偏弱運(yùn)行 【今日市場(chǎng)回顧】 今日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅下跌，市場(chǎng)整體交投氛圍一般。

成交報(bào)告

Mysteel周報(bào)：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)繼續(xù)維持震蕩運(yùn)行（8.25-8.29）

同時(shí)，需求端鋼企保持按需采購模式，部分區(qū)域如安徽出現(xiàn)造球精粉供不應(yīng)求現(xiàn)象，疊加“金九銀十”鋼材消費(fèi)旺季預(yù)期提振鋼廠采購意愿，支撐價(jià)格上行此外，外部因素如河南焦企環(huán)保限產(chǎn)政策實(shí)施，可能間接影響礦石供應(yīng)鏈穩(wěn)定性，而鐵礦石整體供需關(guān)系正由平衡偏緊向平衡轉(zhuǎn)換，宏觀政策增量預(yù)期雖提供支撐，但市場(chǎng)交易弱現(xiàn)實(shí)限制了上漲動(dòng)力預(yù)計(jì)短期內(nèi)國產(chǎn)礦市場(chǎng)維持穩(wěn)中偏強(qiáng)格局，交投氛圍一般 二、基本面－供應(yīng)端 1、區(qū)域內(nèi)產(chǎn)量整體回顧 庫存方面： 本期礦山精粉庫存延續(xù)下降趨勢(shì)，降幅主要集中在華北及東北地區(qū)。

國產(chǎn)礦周評(píng)

Mysteel：成本與需求的拉鋸戰(zhàn) 9月鋼價(jià)核心驅(qū)動(dòng)分析

上周焦炭價(jià)格第七輪提漲落地，近期焦企利潤有所修復(fù)，基本上已達(dá)到盈利水平，目前焦化廠保持之前開工節(jié)奏，焦企保持低庫存運(yùn)行，而自本周起，山東多數(shù)焦企在原有減產(chǎn)基礎(chǔ)上進(jìn)一步加大限產(chǎn)力度，目前限產(chǎn)幅度普遍在30%左右，再加上近期部分煤礦因多種因素仍有停產(chǎn)檢查計(jì)劃，整體來看，焦炭供應(yīng)邊際收緊，月底受鐵水產(chǎn)量下降影響或提漲受限，但9月焦炭價(jià)格或仍有支撐，對(duì)成材價(jià)格有所支撐，需關(guān)注鋼廠鐵水產(chǎn)量的邊際變化 五、9月鋼市展望 成本端：近期鋼廠利潤空間出現(xiàn)收縮，隨著8月底鐵水產(chǎn)量的減少，短期內(nèi)鐵礦石價(jià)格或承壓運(yùn)行，焦炭提漲受限，但從9月中長期來看，受供應(yīng)收緊影響，焦炭價(jià)格仍將震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅波動(dòng) 成交一般

需求端，區(qū)域內(nèi)鋼廠維持正常生產(chǎn)，受成材價(jià)格下跌及焦炭上漲的影響，利潤受到擠壓，但由于存在限產(chǎn)的不確定因素影響，目前生產(chǎn)積極性尚可，暫無主動(dòng)檢修限產(chǎn)計(jì)劃，鐵水維持高位綜上所述，預(yù)計(jì)明日山東鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩運(yùn)行

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

黑色系企業(yè)的期市“成長記”

過去幾年，在國際貿(mào)易環(huán)境變化、境內(nèi)外供求結(jié)構(gòu)調(diào)整、疫情暴發(fā)等背景下，鋼鐵原燃料市場(chǎng)波動(dòng)加劇以2022年為例，受澳煤進(jìn)口受阻、下游需求較好等因素影響，一季度焦煤價(jià)格延續(xù)2021年的漲勢(shì)但進(jìn)入二季度，在國內(nèi)“保供穩(wěn)價(jià)”要求下，焦煤供應(yīng)持續(xù)增加，4月中旬后煤價(jià)高位回落對(duì)身處產(chǎn)業(yè)鏈中游的貿(mào)易企業(yè)而言，其在原料采購時(shí)擔(dān)心價(jià)格上漲，銷售時(shí)又不愿意價(jià)格下跌，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的需求較為迫切 山東惠聯(lián)集團(tuán)成立于2017年，是濟(jì)寧市國有資產(chǎn)投資控股有限公司的全資子公司，主營業(yè)務(wù)包括橡膠、煤炭、鐵礦石、建材等產(chǎn)品貿(mào)易，鐵礦石年貿(mào)易量約6萬噸，經(jīng)營模式是以“低買高賣”的方式賺取差價(jià)，在經(jīng)營過程中面臨雙向風(fēng)險(xiǎn)敞口——采購時(shí)價(jià)格上漲會(huì)增加成本，采購后在港庫存又存在貶值風(fēng)險(xiǎn)。

鋼材

Mysteel調(diào)研：西北市場(chǎng)近期廢鋼價(jià)格走勢(shì)分析

四、總結(jié) 近期來看，鋼廠利潤可觀，但鋼廠到貨一般，資源偏緊，加上外圍廢鋼價(jià)格拉漲，西北地區(qū)廢鋼價(jià)格跟漲為主，基地生產(chǎn)積極性增加，淡季價(jià)格不淡，基地貿(mào)易商盼漲情緒濃目前相關(guān)品種方面焦炭存在第六輪提漲可能性，鐵礦石宏觀情緒降溫價(jià)格回歸基本面主導(dǎo)，成品材價(jià)格受多重因素影響，比如中美談判、限產(chǎn)等等，但今日鋼坯價(jià)格下調(diào)，綜合來看，預(yù)計(jì)到8月底廢鋼價(jià)格窄幅盤整。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：8月山東型鋼市場(chǎng)先揚(yáng)后抑運(yùn)行

鐵礦石方面：供應(yīng)端，本期全球鐵礦石的發(fā)貨量繼續(xù)呈現(xiàn)環(huán)比增長態(tài)勢(shì)，已攀升至歷史同期的最高點(diǎn)；但受天氣因素影響，鐵礦石到港量出現(xiàn)較為明顯下滑需求端預(yù)期保持平穩(wěn)，短期內(nèi)波動(dòng)幅度有限在此背景下，鐵礦石的供需關(guān)系再度達(dá)到平衡狀態(tài)，且明顯優(yōu)于歷史同期水平，對(duì)鐵礦石價(jià)格形成抑制從宏觀層面來看，隨著市場(chǎng)情緒的逐漸冷卻，鐵礦石價(jià)格面臨的下行壓力有所增大；但考慮到當(dāng)前鋼廠利潤狀況良好，短期內(nèi)主動(dòng)減產(chǎn)的可能性不大。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：華東地區(qū)鋼絞線價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行（8.8）

8日華東鋼絞線價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，原料價(jià)格呈現(xiàn)高位震蕩態(tài)勢(shì) ，華東地區(qū)下游開工受多重因素制約，期貨市場(chǎng)波動(dòng)加劇，反映宏觀與基本面博弈 原料價(jià)格分析：焦煤期貨一度漲停，推動(dòng)焦炭提漲落地，鐵礦石供需緊平衡支撐價(jià)格，原料成本壓力持續(xù)存在 ，原料端整體支撐仍強(qiáng)但邊際趨弱 市場(chǎng)供需分析：廠家對(duì)市場(chǎng)供需預(yù)期偏弱，產(chǎn)能利用率控制在60%，控制整體庫存平衡 下游開工分析：高溫降雨影響下游施工時(shí)間，鋼絞線采購計(jì)劃按需進(jìn)行，采購周期延長。

每日分析

現(xiàn)代鋼鐵二季度成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈

特別是在韓國，隨著低價(jià)鋼材進(jìn)口量減少，加之政府實(shí)施經(jīng)濟(jì)刺激政策，預(yù)計(jì)下半年現(xiàn)代鋼鐵集團(tuán)業(yè)績將逐步好轉(zhuǎn) 現(xiàn)代鋼鐵集團(tuán)預(yù)測(cè)，下半年韓國國內(nèi)冷軋板和厚板等板材類產(chǎn)品因低價(jià)進(jìn)口鋼材的競(jìng)爭以及需求疲軟、供應(yīng)過剩影響，價(jià)格將保持基本穩(wěn)定；鋼筋和棒材等長材類產(chǎn)品，盡管受建筑行業(yè)不景氣影響，需求持續(xù)放緩，但受益于鋼鐵企業(yè)減產(chǎn)及推動(dòng)提價(jià)，價(jià)格也將與上半年持平此外，從煉鋼原料市場(chǎng)來看：盡管迎來傳統(tǒng)需求淡季，但受經(jīng)濟(jì)刺激政策預(yù)期等因素影響，鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)波動(dòng)態(tài)勢(shì)；雖然上半年澳大利亞因?yàn)?zāi)減產(chǎn)，但受需求疲軟影響，煉焦煤價(jià)格處于下跌走勢(shì)；由于建筑業(yè)低迷導(dǎo)致老舊建筑物拆除數(shù)量減少，廢鋼供應(yīng)萎縮，再加上鋼鐵企業(yè)減產(chǎn)導(dǎo)致廢鋼需求下降，廢鋼價(jià)格呈現(xiàn)僵持走勢(shì)。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel：原料價(jià)格波動(dòng)，8月福建型材是漲是跌？

加之終端需求不振，在刺激需求的舉措推動(dòng)下，現(xiàn)貨市場(chǎng)的資源或?qū)?shí)現(xiàn)少量投放目前福建型材市場(chǎng)去庫速度較慢，短期內(nèi)期螺盤面持紅提振，但受制于下游用鋼需求不高，現(xiàn)貨貿(mào)易商觀望為主 三、原料端價(jià)格有力支撐 鐵礦石方面：供應(yīng)端，本期全球鐵礦石的發(fā)貨量繼續(xù)呈現(xiàn)環(huán)比增長態(tài)勢(shì)，已攀升至歷史同期的最高點(diǎn)；但受天氣因素影響，鐵礦石到港量出現(xiàn)較為明顯下滑需求端預(yù)期保持平穩(wěn)，短期內(nèi)波動(dòng)幅度有限。

熱點(diǎn)資訊