中國宏橋：山東宏橋與中信金屬訂立鋁錠買賣框架協議

中國宏橋公布，山東宏橋與中信金屬于2023年3月30日訂立鋁錠買賣框架協議，期限由2023年3月30日起至2025年12月31日止(包括首尾兩日)據此，甲方同意向╱自乙方買賣鋁錠

國內資訊

廣州期貨：原料供應恐慌情緒帶動氧化鋁上漲

英美、中美達成一致關稅壁壘降低協議，全球市場交投情緒修復明顯，幾內亞政府宣布收回51份礦業(yè)許可，引發(fā)鋁產業(yè)鏈原料供應恐慌近日幾內亞政府連續(xù)撤銷部分礦山采礦許可證，國內礦產復產節(jié)奏不及預期，引發(fā)市場對上游供應穩(wěn)定性擔憂，疊加近期產線多有檢修，國內氧化鋁產能開工率明顯下行，周度供需平衡趨于走緊，國內氧化鋁庫存絕對水平下行，下游電解鋁需求穩(wěn)定且年內小有增量目前氧化鋁成本保持低位相對穩(wěn)定，電解鋁供應生產保持高位且年內仍有新投增量，但有產能天花板限制，需求轉入淡季但仍有大基建托底，鋁棒、鋁錠庫存持續(xù)去庫，短期鋁價或維持寬幅震蕩，參考價格波動區(qū)19500-20500元/噸。

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4月24日Mysteel再生鋁晨會紀要

美國財長貝森特表示，美國目標并非與中國脫鉤，兩國可能在兩到三年內達成一項全面協議對此，外交部發(fā)言人郭嘉昆4月23日回應表示，對于美國發(fā)動的關稅戰(zhàn)，中方的態(tài)度很明確：我們不愿打，也不怕打打，奉陪到底；談，大門敞開；②美聯儲發(fā)布經濟狀況褐皮書顯示，隨著經濟不確定性的增加，特別是圍繞關稅的不確定性，多個地區(qū)的前景顯著惡化；③美國白宮當地時間周三證實，美國總統(tǒng)特朗普正在考慮豁免汽車制造商的部分關稅 基本面：①據Mysteel統(tǒng)計，4月24日電解鋁社會庫存為67.6萬噸，鋁錠社會庫存相較于4月24日減少1.2萬噸；②據海關總署統(tǒng)計：2025年1月鋁廢碎料進口量為15.87萬噸，環(huán)比增加0.37%，同比下降7.01%；2025年2月鋁廢碎料進口量為16.44萬噸，環(huán)比增加3.63%，同比增加39.93%，2025年1-2月中國鋁廢碎料進口量為32.31萬噸，累計同比增加12.11%。

行情簡評

3月24日Mysteel再生鋁晨會紀要

特朗普表示，他認為美國已經與俄羅斯和烏克蘭達成了協議的框架，俄烏沖突很快將全面停火 基本面：①據Mysteel統(tǒng)計，3月24日電解鋁社會庫存為83.3萬噸，鋁錠社會庫存相較于3月20日減少0.5萬噸；②據海關總署統(tǒng)計：12月未鍛軋的鋁合金進口量約為10.56萬噸，環(huán)比增加3.53%，同比減少6.47%，中未鍛軋的鋁合金進口量前五來源國為：馬來西亞約（4.4萬噸）、泰國 約 （1.43萬噸）、俄羅斯聯邦（1.03萬噸） 、韓國約 （1.02萬噸） 、印度尼西亞約 （0.41萬噸） 。

行情簡評

2月26日Mysteel再生鋁晨會紀要

10年期美債收益率應聲跌至年內最低水平；③烏克蘭據悉與美國就礦產協議條款達成一致，盡管沒有闡明具體的安全保障，但白宮認為這是朝著與俄羅斯達成?；疬~出的第一步 基本面：①據Mysteel統(tǒng)計，2月24日電解鋁社會庫存為88萬噸，鋁錠社會庫存相較于2月20日增加2.4萬噸；②據海關總署統(tǒng)計：12月未鍛軋的鋁合金進口量約為10.56萬噸，環(huán)比增加3.53%，同比減少6.47%，中未鍛軋的鋁合金進口量前五來源國為：馬來西亞約（4.4萬噸）、泰國 約 （1.43萬噸）、俄羅斯聯邦（1.03萬噸） 、韓國約 （1.02萬噸） 、印度尼西亞約 （0.41萬噸） 。

行情簡評

廣州期貨：氧化鋁有成本支撐

歐盟27國達成第16次對俄制裁協議，倫鋁價價沖高明顯，帶動內盤價格同步上漲，美國進口加征關稅，短期國內鋁制品出口承壓，但后期或通過增加貿易成本降低關稅壓力基本面上，礦端供應走松，氧化鋁提產明顯，電解鋁冶煉開工高位，部分地區(qū)產能待復產，下游企業(yè)開工年后逐步修復，國內鋁棒、鋁錠庫存持續(xù)累積，但累庫節(jié)奏已有明顯放緩，鋁價表現偏強震蕩，短期基本面支撐較弱，謹防價格回落風險

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Mysteel：6月鋁水比例環(huán)比下降能否給鋁錠庫存帶來沖擊

在這期間，鋁棒產量提升速度大于型材產量提升速度，鋁棒加工費持續(xù)偏低運行隨著競爭加劇、需求轉弱，鋁棒廠的壓力逐漸增加，但外購鋁水的加工廠為了保障鋁水協議的執(zhí)行，產量并未出現較大變動，僅部分有多品種生產線的冶煉廠或加工廠出現在不同產品間調配鋁水用量的情況，疊加仍有新投產能陸續(xù)投產，5月鋁棒日均產量僅環(huán)比下降0.1萬噸/天 數據來源：Mysteel 數據來源：Mysteel Mysteel在調研中了解，部分電解鋁企業(yè)在6月下旬仍存在調減鋁水直供比例的計劃，一方面因為需求原因、下游加工品壓力較大，另一方面，鋁錠庫存維持低位、現貨表現好于鋁加工品。

熱點分析

中信建投期貨：滬鋁反彈逢高沽空為主

隔夜滬鋁止跌反彈，倫鋁小幅收漲美國兩黨關于債務上限談判暫未達成協議，將繼續(xù)推進目前避險情緒略有回落，基本金屬多數小幅反彈 基本面看，電解鋁供應端壓力將有所緩解，6月份云南、貴州地區(qū)電解鋁產能大概率復產，同時進口環(huán)節(jié)的鋁錠增量明顯消費端看，下游加工企業(yè)開工率略有下滑，部分企業(yè)反饋訂單表現不佳電解鋁庫存降幅明顯收窄，消費整體難言樂觀短期鋁價低位寬幅震蕩為主隨著鋁價小幅反彈，07、08合約價差略有收窄，當價差收窄至150元/噸附近時，可繼續(xù)多07合約空08合約操作。

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[下游]:昌吉州出臺鋁下游產業(yè)政策

鋁液價格方面，引導電解鋁企業(yè)本著平等互惠原則，在對下游企業(yè)提供鋁液時，以長江有色金屬網公布的A00鋁現貨月均價格為基準，除應當下浮的運輸價格外，合理下浮鋁錠鑄造、燒損等其它費用，并在協議中進行明確電解鋁企業(yè)作為產業(yè)上游，不得將鋁液生產環(huán)節(jié)損耗等費用不合理地傳導至下游，提供給下游企業(yè)的鋁液重量應當以終端實際到位量為準。

行業(yè)相關新聞

Mysteel早報：滬鋁早盤價格將震蕩偏強運行

消息人士稱，歐佩克可能會在周四的會議上堅持現有的增產協議，即每月增產40萬桶/日 三，基本面： 1.供應端：海外能源價格繼續(xù)高位，當前偏緊的鋁錠供應未來有緩解預期前段時間澳大利亞禁止向俄出口鋁土礦、氧化鋁及相關產品，國外市場鋁錠供應將進一步減少國內部分地區(qū)開始推薦電解鋁復產工作 2.庫存端：截止3月31日，據Mysteel統(tǒng)計中國電解鋁社會庫存106.2萬噸，較本周一（3月28日）下降0.2萬噸。

行情簡評

2020年12月18日期貨公司滬鋅短線操作建議

美國國會領袖據悉接近就規(guī)模不到9,000億美元的紓困法案達成協議短期市場偏好再度回升并利好鋁價當前現貨流通相對充足，大戶維持收貨，河南下游仍受限產影響，鋁錠開始流向華東，廣東鋁庫存維持下滑電解鋁供給端保持穩(wěn)步抬升，冶煉廠利潤繼續(xù)上行，此外12月份廢鋁進口量增加是大概率事件，供應端施壓力度大于前期然庫存始終未出現拐點，換月后鋁錠升水再度高企，在消費端表現強勢下，鋁價預計將維持高位震蕩格局 策略：單邊：謹慎看漲。

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2020年12月18日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：美聯儲表示將維持貨幣政策及債券購買計劃不變，直到就業(yè)和通脹方面取得“實質性”進展美國國會領袖據悉接近就規(guī)模不到9,000億美元的紓困法案達成協議短期市場偏好再度回升并利好鋁價當前現貨流通相對充足，大戶維持收貨，河南下游仍受限產影響，鋁錠開始流向華東，廣東鋁庫存維持下滑電解鋁供給端保持穩(wěn)步抬升，冶煉廠利潤繼續(xù)上行，此外12月份廢鋁進口量增加是大概率事件，供應端施壓力度大于前期。

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