Mysteel朝聞鋁市：市場聚焦特朗普關(guān)稅計劃 預(yù)計鋁價震蕩運行為主

中國12月財新服務(wù)業(yè)PMI升至52.2，為2024年6月來最高基本面方面，國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價格繼續(xù)向下調(diào)整，但海外氧化鋁現(xiàn)貨價格小幅反彈，氧化鋁價格下行不順暢電解鋁投復(fù)產(chǎn)與減產(chǎn)并行，季節(jié)性淡季下，近期鋁錠和鋁棒社會庫存同步累庫綜合來看，美近期通脹數(shù)據(jù)不穩(wěn)，決策者在進一步降息方面趨于謹(jǐn)慎，國內(nèi)消費有進一步走弱跡象，預(yù)計鋁價短期內(nèi)震蕩運行為主

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美聯(lián)儲議息會議臨近 預(yù)計鋁價承壓震蕩下行

國內(nèi)11月零售數(shù)據(jù)不及預(yù)期，宏觀情緒有所回落基本面方面，部分地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨價格小幅回落，但供應(yīng)偏緊局面不改四川12月份進入枯水期，電力成本與企業(yè)預(yù)期有出入，高成本下各電解鋁廠結(jié)合自身槽況制定檢修計劃華東、華南鋁錠社會庫存表現(xiàn)差異化延續(xù)，對持貨商出貨心態(tài)有所影響綜合來看，海外未來美聯(lián)儲降息放慢甚至停止降息，國內(nèi)宏觀情緒有所回落，但成本端及原料供應(yīng)偏緊對電解鋁供應(yīng)端的影響仍在持續(xù)，庫存反復(fù)，鋁價下行空間有限。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美聯(lián)儲明年降息幅度預(yù)測不及預(yù)期 預(yù)計鋁價隨有色板塊震蕩運行

【要點小結(jié)】宏觀方面，美聯(lián)儲如期再降息25基點，一名票委反對，暗示放緩降息步伐，預(yù)計明年降息次數(shù)砍半至兩次國內(nèi)方面，國內(nèi)11月零售數(shù)據(jù)不及預(yù)期，宏觀情緒有所回落基本面方面，海外氧化鋁現(xiàn)貨價格小幅上漲，國內(nèi)氧化鋁供應(yīng)偏緊局面不改，四川12月份進入枯水期，電力成本與企業(yè)預(yù)期有出入，高成本下各電解鋁廠結(jié)合自身槽況制定檢修計劃華東、華南鋁錠社會庫存表現(xiàn)差異化延續(xù)，對持貨商出貨心態(tài)有所影響。

行情簡評

Mysteel：美聯(lián)儲降息前 鋁價反彈趨勢能維持多久？

截止今日下午，滬鋁主力已較8月初的低位反彈5.3%左右，而倫鋁已反彈10%以上，在此期間，鋁錠進口虧損較8月初擴大了1000元/噸以上至1440元/噸左右從近期有色金屬價格走勢對比來看，LME有色金屬周度均價的環(huán)比漲跌趨勢基本一致，只是各品種基本面表現(xiàn)有所不同所以漲跌幅有所差異受新西蘭Tiwai Point電解鋁廠自8月初開始減產(chǎn)約12.7萬噸/年產(chǎn)能、疊加海外氧化鋁現(xiàn)貨價格逐步走高影響，倫鋁8月初以來的反彈幅度高于其他有色金屬，但預(yù)計在降息周期前后，倫鋁價格后續(xù)將在金融屬性的影響下、與有色金屬板塊維持一致趨勢。

熱點分析

【銀河期貨】寒冷之冬與希望之春 鋁價春節(jié)前后仍將寬幅震蕩

自從22年11月份以來，內(nèi)外宏觀情緒和產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實基本面對鋁價的驅(qū)動反復(fù)易主，現(xiàn)實層面的壓力和樂觀的展望反復(fù)博弈，致使電解鋁現(xiàn)貨價格寬幅震蕩，而基于當(dāng)前的宏觀和產(chǎn)業(yè)格局來看，打破這種寬幅震蕩僵局的外力仍顯不足，多空的博弈仍然激烈，仍需等待產(chǎn)業(yè)與宏觀的共振的機會； 宏觀方面，淡季炒作預(yù)期，從匯市、股市、債市等外圍市場來看，海外交易美聯(lián)儲加息周期結(jié)束、美元下跌、歐美衰退不及預(yù)期、中國經(jīng)濟復(fù)蘇的邏輯仍然在持續(xù)，頭寸相當(dāng)擁擠，對市場情緒帶來偏強的指引； 產(chǎn)業(yè)方面，庫存的持續(xù)累積是市場直接的壓力，需求的現(xiàn)實弱勢是承壓的根源；供應(yīng)方面，貴州地區(qū)目前減產(chǎn)約80萬噸左右，緩解了供應(yīng)端的壓力，但是結(jié)構(gòu)層面的庫存壓力還在繼續(xù)，今年冬季鋁錠鑄錠量較多，淡季累庫高點或?qū)⒊^130萬噸；需求方面維持弱勢，此前強勢的板帶行業(yè)也表現(xiàn)孱弱，但是由于棒材減產(chǎn)較多，剩余的企業(yè)訂單反而較好，部分押注節(jié)后消費的資金依舊在下投機訂單，且硅料價格的下跌使得光伏企業(yè)在年底趕訂單反而帶來一定的需求；成本方面，節(jié)前略有反彈，雖然預(yù)焙陽極在1月份初比12月跌400元/噸，但是近期煤炭價格企穩(wěn)回升，氧化鋁受益于海外澳洲的減產(chǎn)，價格反彈，目前山東地區(qū)的冶煉利潤在一千元左右，完全成本在1.72萬元左右； 策略方面，“希望的春天”的交易與“寒冷的冬天”的博弈還在延續(xù)，鋁錠環(huán)節(jié)的進口依賴度較低，節(jié)前鋁價反彈至當(dāng)前的位置后，交易的天平逐漸向空頭有利方面轉(zhuǎn)移；套利方面，由于今年棒廠減產(chǎn)較多，可適當(dāng)布局一定的做多鋁棒加工費的頭寸。

鋁

我的有色銅鋁早餐：夜盤銅鋁V型反彈 中國8月進口鋁42.95萬噸

短期來看，近兩日海外的價格有企穩(wěn)反彈的跡象，或?qū)訃鴥?nèi)價格止跌企穩(wěn)，中國氧化鋁現(xiàn)貨價格維持區(qū)間震蕩概率較大，預(yù)計運行區(qū)間在2250-2400元/噸 五、庫存統(tǒng)計 電解鋁：據(jù)我的有色網(wǎng)統(tǒng)計的16地鋁錠庫存情況來看，截止9月24日，中國主流地區(qū)總庫存量為69.7萬噸，較上周四減少1.9萬噸，同比下降22.11%當(dāng)前國內(nèi)市場階段性去庫，因長假前備貨需求，不過去庫量有限。

有色聚焦

我的有色銅鋁早餐：夜盤倫銅大漲1.26% 寶鋼包裝擬4.4億元新建鋁罐項目

近期下游采購企業(yè)及貿(mào)易商詢價積極性增加，持貨商維持觀望較多，部分貿(mào)易商對于低價的海外氧化鋁興趣度增加，國內(nèi)現(xiàn)貨市場成交平淡短期來看，近兩日海外的價格有企穩(wěn)反彈的跡象，或?qū)訃鴥?nèi)價格止跌企穩(wěn)，中國氧化鋁現(xiàn)貨價格維持區(qū)間震蕩概率較大，預(yù)計運行區(qū)間在2250-2400元/噸 五、庫存統(tǒng)計 電解鋁：據(jù)我的有色網(wǎng)統(tǒng)計的16地鋁錠庫存情況來看，截止9月21日，中國主流地區(qū)總庫存量為71.6萬噸，較上周四減少1.3萬噸，同比下降22.11%。

有色聚焦

我的有色銅鋁早餐：夜盤銅鋁再次大跌 酒鋼鋅鋁鎂產(chǎn)品助力華為5G基站建設(shè)

短期來看，近兩日海外的價格有企穩(wěn)反彈的跡象，或?qū)訃鴥?nèi)價格止跌企穩(wěn)，中國氧化鋁現(xiàn)貨價格維持區(qū)間震蕩概率較大，預(yù)計運行區(qū)間在2250-2400元/噸 五、庫存統(tǒng)計 電解鋁：據(jù)我的有色網(wǎng)統(tǒng)計的16地鋁錠庫存情況來看，截止9月21日，中國主流地區(qū)總庫存量為71.6萬噸，較上周四減少1.3萬噸，同比下降22.11%當(dāng)前國內(nèi)市場階段性去庫，因長假前備貨需求，不過去庫量有限。

有色聚焦

我的有色銅鋁早餐：海外鋁廠復(fù)產(chǎn)進行時 預(yù)計四季度GDP同比增速6%

短期來看，近兩日海外的價格有企穩(wěn)反彈的跡象，或?qū)訃鴥?nèi)價格止跌企穩(wěn)，中國氧化鋁現(xiàn)貨價格維持區(qū)間震蕩概率較大，預(yù)計運行區(qū)間在2250-2400元/噸 五、庫存統(tǒng)計 電解鋁：據(jù)我的有色網(wǎng)統(tǒng)計的16地鋁錠庫存情況來看，截止9月17日，中國主流地區(qū)總庫存量為72.9萬噸，較上周減少3萬噸，同比下降22.11%當(dāng)前國內(nèi)市場階段性去庫，因長假前備貨需求，不過去庫量有限。

有色聚焦