Mysteel：年底供應(yīng)收緊 國產(chǎn)鋁土礦價(jià)格回升

回顧12月國產(chǎn)鋁土礦市場，價(jià)格整體呈現(xiàn)上漲趨勢，晉豫地區(qū)價(jià)格隨著供應(yīng)的收緊而出現(xiàn)小幅上漲 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 據(jù)Mysteel鋁土礦研究團(tuán)隊(duì)調(diào)研，山西、河南等地價(jià)格穩(wěn)中小幅上漲為主，隨著市場流通自愿的減少，工廠備貨意愿有所提高，價(jià)格上漲。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：寧波鋁合金錠年底盤庫價(jià)格預(yù)計(jì)持平

寧波市場：回顧昨日，全國主要城市鋁合金錠價(jià)格普遍上調(diào)100元/噸，主要原因是期貨大漲500個(gè)點(diǎn)昨晚夜盤也延續(xù)強(qiáng)勢，鋁合金錠工廠報(bào)價(jià)紛紛上漲目前寧波市場貨源還是偏多，下游壓鑄廠需求一般由于昨日期貨大漲，市場看多成交有所增加隨著年關(guān)將至，到一月份可能會有一波備貨的情況出現(xiàn)，價(jià)格有望繼續(xù)向上

日報(bào)

倫鋁升至近3年高點(diǎn)

目前倫交所在歐洲和北美的鋁庫存已經(jīng)接近歷史最低水平，同時(shí)上期所的庫存自4月初以來也下降了約一半 美國銀行預(yù)期，隨著今年鋁供大于求的局面到2026年轉(zhuǎn)向供應(yīng)短缺，這可能會把價(jià)格從目前略高于2700美元/噸的水平，推高到2026年底的3000美元/噸 券商Marex的高級金屬策略師點(diǎn)評稱：“中西部溢價(jià)的重新定價(jià)是由美國關(guān)稅引起的，并非因?yàn)樾枨蠡厣龤W洲溢價(jià)上升則是由于地理流向的變化及由此產(chǎn)生的供應(yīng)短缺。

國內(nèi)資訊

[石油焦]：9月低硫焦價(jià)格強(qiáng)勢上漲，漲勢能否延續(xù)？

預(yù)焙陽極出口量123萬噸，同比增加2.45%石油焦的需求整體呈現(xiàn)上漲趨勢低硫焦作為原料及摻配使用，流入碳素領(lǐng)域，碳素需求穩(wěn)中小幅增加，讓低硫焦的需求有基礎(chǔ)保證，保障了低硫焦市場的正常運(yùn)行 當(dāng)前已進(jìn)入“金九銀十”，負(fù)極材料領(lǐng)域由于下游電池廠年底沖量，需求仍在增加，所以在持續(xù)采購原料，預(yù)計(jì)采購持續(xù)至10月中下旬，疊加鋁用碳素市場需求，低硫焦需求良好，市場支撐堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)9月低硫焦價(jià)格有100-300元/噸上漲空間，漲至4100-4400元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

金瑞期貨：氧化鋁短期或繼續(xù)磨底

上半年，氧化鋁市場經(jīng)歷了一輪顯著調(diào)整受新投產(chǎn)能集中釋放和供應(yīng)過剩預(yù)期影響，價(jià)格自2024年年底的最高點(diǎn)5540元／噸起一路下行，最低跌至2663元／噸5月以后，氧化鋁價(jià)格主要在2700~3600元／噸之間維持寬幅震蕩這一波動節(jié)奏背后，是行業(yè)利潤收縮—主動減產(chǎn)—價(jià)格反彈—再度復(fù)產(chǎn)—價(jià)格回落至成本線附近的循環(huán)邏輯 進(jìn)入四季度，我們認(rèn)為氧化鋁仍將延續(xù)寬幅震蕩格局由于鋁土礦價(jià)格回落速度較緩，成本支撐依然存在，但價(jià)格上行仍需供應(yīng)端出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性擾動。

國內(nèi)資訊

花旗將倫鋁2027年平均價(jià)格預(yù)測上調(diào)至3500美元/噸

花旗將倫鋁2027年平均價(jià)格預(yù)測上調(diào)至3500美元/噸，此前為3000美元/噸花旗預(yù)計(jì)到2026年底銅價(jià)將上漲至11000美元/噸，保持看漲態(tài)度

國內(nèi)資訊

Mysteel朝聞鋁市：美國JOLTS職位空缺數(shù)據(jù)疲軟 鋁價(jià)短期內(nèi)震蕩偏強(qiáng)為主

據(jù)了解，該項(xiàng)目于2022年完成首次普查工作，已提交沉積型鋁土礦資源量400多萬噸2025年續(xù)作工作啟動以來，目前項(xiàng)目進(jìn)展順利，已施工探礦工程15個(gè)，其中見礦工程14個(gè)，見礦率高，礦厚一般1～4m，且礦石質(zhì)量較好結(jié)果表明，新甲礦段礦體分布穩(wěn)定且連續(xù)性好，礦區(qū)整體找礦潛力巨大 花旗將倫鋁2027年平均價(jià)格預(yù)測上調(diào)至3500美元/噸，此前為3000美元/噸花旗預(yù)計(jì)到2026年底銅價(jià)將上漲至11000美元/噸，保持看漲態(tài)度。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美上訴法院裁定特朗普關(guān)稅政策違法 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期震蕩為主

該項(xiàng)目于2025年6月開工，預(yù)計(jì)年底前可竣工投產(chǎn)項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，將有效助力袁家壩鋁電線電纜產(chǎn)業(yè)企業(yè)降低生產(chǎn)成本，提高鏈條附加值和競爭力 7月份，規(guī)模以上有色金屬工業(yè)增加值同比實(shí)際增長7.7%（增加值增速均為扣除價(jià)格因素的實(shí)際增長率，下同）；1—7月份，規(guī)模以上有色金屬工業(yè)增加值同比實(shí)際增長7.6%，增幅與上半年持平，比規(guī)模以上工業(yè)增加值增幅高1.3個(gè)百分點(diǎn) 【要點(diǎn)小結(jié)】宏觀方面：美國上訴法庭裁定，特朗普大部分全球關(guān)稅違法，但在官司未完結(jié)之際仍然有效，給特朗普政府留下時(shí)間上訴至最高法院。

行情簡評

[石油焦]：遼寧地區(qū)石油焦及碳素分析

且由于煉鋼利潤不佳，石墨電極廠減產(chǎn)停產(chǎn)增多，產(chǎn)能有逐漸縮小的趨勢，所以對原料煅燒焦的消費(fèi)預(yù)計(jì)有穩(wěn)中下降的可能 三、未來市場行情展望 目前，下游市場仍舊活躍，低硫焦方面，9月份鋰電池預(yù)估排產(chǎn)量為141GWh，環(huán)比預(yù)計(jì)上漲27.83%，各電池企業(yè)為“金九銀十”及年底做準(zhǔn)備，負(fù)極材料需求持續(xù)存在，或繼續(xù)拉動低硫焦價(jià)格上漲，而石墨電極、石墨陰極及預(yù)焙陽極摻配多為剛性需求，所以9-10月低硫焦價(jià)格或仍在高位區(qū)間，至11-12月，進(jìn)入枯水期，電解鋁及煉鋼及負(fù)極材料電費(fèi)成本增加，開工率有下降可能，對低硫焦需求有下降可能，焦價(jià)或因其小幅下降。

熱點(diǎn)聚焦

[石油焦]：石油焦早間提示（20250728）

主流煉廠，煉廠執(zhí)行訂單合同走量，出貨暫無壓力，價(jià)格穩(wěn)定地?zé)挿矫妫瑹拸S多根據(jù)庫存及出貨情況調(diào)整價(jià)格，焦價(jià)漲跌互現(xiàn)，調(diào)整區(qū)間在10-50元/噸港口情況部分普貨石油焦價(jià)格窄幅下調(diào)，促進(jìn)出貨 2、市場熱點(diǎn) ①、據(jù)相關(guān)新聞報(bào)道，由KAI運(yùn)營的印尼鋁冶煉廠建設(shè)正在穩(wěn)步推進(jìn)，預(yù)計(jì)2025年底將投入第一階段生產(chǎn)。

早間提示

8月關(guān)稅威脅迫在眉睫！華爾街三大巨頭齊齊唱多黃金

此外，中國若出臺刺激政策，也將為貴金屬市場帶來意想不到的推動 他們還預(yù)計(jì)，自8月1日起，美國對多個(gè)國家輸美產(chǎn)品關(guān)稅將會上調(diào)，再加上針對鋼鐵、鋁和銅等行業(yè)的關(guān)稅，可能會推高工業(yè)部門的投入成本通脹 大摩分析師預(yù)測，今年銅、黃金和白銀都還有上漲潛力，但鉑金價(jià)格可能將趨于穩(wěn)定第四季度，金價(jià)目標(biāo)價(jià)被上調(diào)至每盎司3800美元 高盛也持類似的觀點(diǎn)，其預(yù)測黃金價(jià)格到今年年底將達(dá)到每盎司3700美元，并在明年中期升至4000美元。

貴金屬

[PVC]：隆眾早訊-周一版

周末烏海、寧夏地區(qū)電石主流貿(mào)易價(jià)格下調(diào)50元/噸至2250元/噸 山東液氯價(jià)格降150元，執(zhí)行-450元出廠 ；山東地區(qū)主要氧化鋁廠家采購32%離子膜堿自7月5日起價(jià)格上調(diào)15元/噸，執(zhí)行出廠750元/噸 十大機(jī)構(gòu)論市：目前市場環(huán)境和氛圍有一些2014年底的影子 只缺一個(gè)點(diǎn)火催化 中信建投：強(qiáng)現(xiàn)實(shí)有效抵御淡季預(yù)期 鋁價(jià)得以維持高位運(yùn)行 高溫來襲保供電 上市公司“風(fēng)光水火儲”齊上陣 中信建投：2025年炎夏侵襲全球 空調(diào)需求景氣向好 青島出臺2025年消費(fèi)品以舊換新居家適老化改造項(xiàng)目實(shí)施細(xì)則 最高補(bǔ)貼1.5萬元 降低國際機(jī)構(gòu)接入門檻 人民幣跨境支付系統(tǒng)將迎新規(guī) “朋友圈”持續(xù)擴(kuò)容 經(jīng)濟(jì)日報(bào)：用好用足宏觀政策釋放紅利 財(cái)政部:在政府采購活動中對自歐盟進(jìn)口 的醫(yī)療器械采取相關(guān)措施 高速電力線載波通信技術(shù)實(shí)現(xiàn)規(guī)模化應(yīng)用 全方位立體化嚴(yán)打財(cái)務(wù)造假 證監(jiān)系統(tǒng)一年合計(jì)罰沒37億元 特浪普稱8月1日起實(shí)施新關(guān)稅 最高稅率或達(dá)70% 美歐貿(mào)易談判“7月9日大限” 不過是特浪普戲劇性表演的節(jié)點(diǎn)？ 。

早間提示

Mysteel半年報(bào)：2025下半年國內(nèi)氧化鋁市場或維持震蕩偏弱

造成本輪下跌的核心原因有三點(diǎn)：一、氧化鋁基本面邊際好轉(zhuǎn)，長單執(zhí)行情況超預(yù)期，下游鋁廠原料庫存出現(xiàn)連續(xù)累庫并且由于鋁廠處于大面積虧損狀態(tài)，隨著原料保供壓力的緩解，壓價(jià)采購原材料的意愿明顯增加；二、部分貿(mào)易商從上個(gè)月長單中接出部分現(xiàn)貨，但發(fā)現(xiàn)下游詢價(jià)接貨價(jià)格遠(yuǎn)低于市場預(yù)期，持貨商恐慌情緒下低價(jià)拋售意愿不斷增加；三、非鋁行業(yè)24年底訂單縮減，部分富余量開始降價(jià)外售，市場流通的貨源增多，導(dǎo)致部分貿(mào)易商現(xiàn)貨報(bào)價(jià)貼水幅度進(jìn)一步擴(kuò)大，直至一季度末期氧化鋁價(jià)格跌幅收窄，并在4月下旬達(dá)到上半年最低點(diǎn)2920元/噸。

年報(bào)

[液堿]：需求支撐下，燒堿行情一路高歌

受省內(nèi)倉單低價(jià)拋售影響，部分中大型非鋁及貿(mào)易商接倉單，導(dǎo)致現(xiàn)貨外售受阻，去年年底魏橋收貨量連續(xù)2月持續(xù)高位，隨著大量的送魏橋，部分倉單企業(yè)庫存下滑后開始拉動價(jià)格，加上1月份高度堿出口較好，部分企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)50堿，32堿市場突然出現(xiàn)供應(yīng)偏緊局面，價(jià)格開始一路攀升。

熱點(diǎn)聚焦

國信期貨：滬鋁預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)

周二夜間，倫鋁報(bào)收2493.5美元/噸，上漲0.95%，滬鋁報(bào)收20155元/噸，上漲0.8%0.27%美國勞工統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國4月CPI同比上漲2.3%，為2021年2月以來最小漲幅，低于市場預(yù)期的2.4%；核心CPI同比上漲2.8%，保持在2021年3月以來最低水平在CPI數(shù)據(jù)公布后，交易員們繼續(xù)押注美聯(lián)儲將在2025年底前兩次降息關(guān)稅政策緩和帶來的宏觀情緒修復(fù)，以及美元走貶，共同給予銅鋁等工業(yè)金屬價(jià)格上漲空間。

期貨公司評論

2025年五一勞動節(jié)期間氧化鋁市場動態(tài)

因環(huán)保政策和成本壓力，河南某鋁廠計(jì)劃將于2026年年底前將洛陽老廠的電解鋁產(chǎn)能向新疆轉(zhuǎn)移20萬噸年產(chǎn)能 綜上所述，隨著五一長假結(jié)束，部分鋁廠消化現(xiàn)有庫存，短期采購備庫需求仍在，并對氧化鋁價(jià)格小幅反彈后企穩(wěn)的接受度尚可。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（4.25-4.30）

內(nèi)蒙古瑞興電力碳素年產(chǎn)30萬噸高端預(yù)焙陽極項(xiàng)目舉行開工儀式，一階段建設(shè)項(xiàng)目預(yù)計(jì)2025年年底投產(chǎn)運(yùn)行需求方面，西南復(fù)產(chǎn)逐漸進(jìn)入尾聲，當(dāng)前電解鋁企業(yè)保持穩(wěn)產(chǎn)和高產(chǎn)態(tài)勢，當(dāng)前電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能處于高位，電解鋁企業(yè)對預(yù)焙陽極接貨良好，國內(nèi)預(yù)焙陽極需求穩(wěn)定成本方面，本周石油焦市場交投尚可，焦價(jià)由穩(wěn)轉(zhuǎn)弱多數(shù)煉廠執(zhí)行訂單合同穩(wěn)價(jià)銷售，部分煉廠節(jié)前排庫為主，中低硫焦價(jià)隨市場下調(diào)，其余指標(biāo)價(jià)格大多持穩(wěn)，個(gè)別庫存低位煉廠，價(jià)格較為堅(jiān)挺。

周報(bào)

Mysteel早讀：美聯(lián)儲主席講話偏鷹派否認(rèn)要救市 有色金屬漲跌不一

據(jù)估計(jì)，太平洋領(lǐng)土周圍的水域含有大量馬鈴薯形狀的巖石，稱為多金屬結(jié)核，這些結(jié)核中富含用于制造電動汽車和電子產(chǎn)品的基礎(chǔ)元素Impossible的請求是希望美國內(nèi)政部海洋能源管理局（BOEM）為美屬薩摩亞海域的多金屬結(jié)核啟動一項(xiàng)具有競爭性的租約授予程序BOEM發(fā)言人證實(shí)了這一要求，并表示該機(jī)構(gòu)將在5月23日前決定“是否采取可能導(dǎo)致租賃出售的措施” ◎【幾內(nèi)亞將制定本國鋁土礦價(jià)格指數(shù)】據(jù)報(bào)道，全球最大鋁土礦生產(chǎn)國幾內(nèi)亞將實(shí)施其本國的鋁土礦價(jià)格指數(shù)作為官方價(jià)格，計(jì)劃于2025年底實(shí)施。

有色聚焦

鐵礦石巨頭力拓為何押注鋰資源？

“我們都努力以安全的方式、按照最高的ESG(環(huán)境、社會和公司治理)標(biāo)準(zhǔn)來執(zhí)行這個(gè)項(xiàng)目我們現(xiàn)在正進(jìn)入最關(guān)鍵階段，每周都在按部就班地順利推進(jìn)預(yù)計(jì)第一船鐵礦將按計(jì)劃于年底前順利發(fā)貨” 石道成解釋，未來鐵礦石的價(jià)格走向很難判斷，但就力拓自身而言，西芒杜是一個(gè)非常好的項(xiàng)目，“我們的客戶需要這個(gè)項(xiàng)目”與此同時(shí)，他也坦言，力拓正在進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的多元化，在銅、鋁、鋰方面不斷發(fā)展，增加業(yè)務(wù)韌性、降低對鐵礦石的依賴。

產(chǎn)業(yè)資訊

日媒：鋼鋁關(guān)稅，誰最受傷

報(bào)道說，日本汽車制造商的美國業(yè)務(wù)或?qū)⒊霈F(xiàn)盈利狀況惡化的情況在北美布局了大量產(chǎn)能的斯巴魯公司營業(yè)利潤可能下降2%，豐田公司的營業(yè)利潤或下降0.5% 文章指出，美國相關(guān)產(chǎn)業(yè)也是鋼鋁關(guān)稅的受害者由于關(guān)稅將由美方進(jìn)口商承擔(dān)，鋼鋁關(guān)稅必將導(dǎo)致鋼材等相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格上漲，制造業(yè)成本將不可避免地出現(xiàn)上升除了制造業(yè)，規(guī)模一樣龐大的美國住宅產(chǎn)業(yè)也將受到原材料價(jià)格上漲的影響 據(jù)報(bào)道，2024年底美國國內(nèi)的熱軋鋼板均價(jià)就已經(jīng)比全球均價(jià)格高出4成左右，鋼鋁關(guān)稅或令美國鋼材均格再漲16%，行情持續(xù)看漲的鋁價(jià)更有可能價(jià)格翻番。

鋼材