【證券日報】多因素支撐，鋰電產(chǎn)業(yè)有望逐步復(fù)蘇

9月5日，鋰電池概念股走強截至當(dāng)日收盤，浙江天宏鋰電股份有限公司（以下簡稱“天宏鋰電”）、山東豐元化學(xué)股份有限公司、山東鍵邦新材料股份有限公司（以下簡稱“鍵邦股份”）、江蘇博遷新材料股份有限公司等個股漲停 業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，在全球能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與電動化浪潮的雙重推動下，2025年上半年鋰電行業(yè)顯現(xiàn)復(fù)蘇跡象展望后市，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈整體趨勢向好，有望逐步進(jìn)入周期復(fù)蘇階段 行業(yè)景氣度提升 “近期鋰電池概念走強，反映出產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)階段性復(fù)蘇跡象。

媒體報道

Q4凈利漲逾437%，橫店東磁2024業(yè)績逆風(fēng)翻盤

相較之下，磁材和鋰電池業(yè)務(wù)的前景更為樂觀橫店東磁認(rèn)為政策刺激下，家電、消費電子和汽車等行業(yè)的景氣度將得以延續(xù)，并帶動上游磁材出貨鋰電池業(yè)務(wù)增長空間來自于電動兩輪車、電動工具、智能家居等小動力市場的潛力

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel調(diào)研：旺季困難重重 3月電解銅箔穩(wěn)中向上

分開來看，鋰電池廠家開工情況并未如節(jié)前所計劃的滿負(fù)荷生產(chǎn)，紛紛降低開工率，相比于去年四季度以來持續(xù)增長的行情相比，市場更多時間處于修復(fù)過程中，這其中有需求提前釋放、旺季提前的影響，也行業(yè)落后產(chǎn)能持續(xù)出清的因素電子市場方面，今年年初，商務(wù)部等五部門發(fā)布文件，將購新補貼政策首次擴圍至消費電子，手機、平板、智能手表（手環(huán)）等數(shù)碼產(chǎn)品被納入補貼范圍，并明確了享受補貼的品種和金額，這使得消費電子市場需求持續(xù)復(fù)蘇，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度不斷回升，但由于消費電子產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)均處于供大于求，成品庫存高企狀況，使得最上游原材料銅箔以及覆銅板短時間內(nèi)難以享受該政策帶來的好處，整體依舊難有回暖跡象。

主編視角

[磷酸鐵鋰]：2025年1月2日磷酸鐵鋰國內(nèi)市場價格行情

整體來看，磷酸鐵鋰成本支撐暫穩(wěn)磷酸鐵鋰市場上下游博弈持續(xù)，預(yù)計1月終端新能源市場景氣度延續(xù)；新能源并網(wǎng)的需求持續(xù)增長，儲能端磷酸鐵鋰電池招標(biāo)規(guī)模不斷擴大今日動力型磷酸鐵鋰市場成交價在34000-35200元/噸，儲能型磷酸鐵鋰市場成交價在33200-34300元/噸。

磷酸鐵鋰

磷酸鐵鋰市場早間提示（20250103）

整體來看，磷酸鐵鋰成本支撐暫穩(wěn)磷酸鐵鋰市場上下游博弈持續(xù)，預(yù)計1月終端新能源市場景氣度延續(xù)；新能源并網(wǎng)的需求持續(xù)增長，儲能端磷酸鐵鋰電池招標(biāo)規(guī)模不斷擴大動力型磷酸鐵鋰市場成交價在34000-35200元/噸，儲能型磷酸鐵鋰市場成交價在33200-34300元/噸 2、市場熱點 ①、1月2日，工信部公開征求對《關(guān)于2026—2027年度乘用車企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車積分管理有關(guān)要求（征求意見稿）》的意見。

早間提示

[隆眾聚焦]：政策與需求共振下 磷酸鐵鋰市場淡季不淡

【導(dǎo)語】近期，國家相繼推出了一系列對新能源汽車的補貼政策，旨在鼓勵消費、加速新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展這一系列的政策扶持，直接推動了四季度我國新能源汽車市場的發(fā)展，帶動了上游磷酸鐵鋰需求持續(xù)上升，四季度淡季不淡特征明顯 近期磷酸鐵鋰市場關(guān)注點： 1）近日，天程鋰電年產(chǎn)10萬噸磷酸鐵鋰正極材料項目，一期5萬噸磷酸鐵鋰生產(chǎn)線窯爐安裝如火如荼。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：磷酸鐵鋰——磷化工產(chǎn)業(yè)鏈的“C位”擔(dān)當(dāng)

【導(dǎo)語】中國磷礦及磷化工行業(yè)已形成較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈和多樣化的產(chǎn)品體系在產(chǎn)業(yè)鏈上游，磷礦石的開采和加工技術(shù)不斷升級，資源利用率逐步提高；在下游，磷化工產(chǎn)品的種類日益豐富，產(chǎn)品質(zhì)量和性能不斷提升而磷酸鐵鋰作為磷化工產(chǎn)業(yè)鏈增長的主力軍，是目前磷化工產(chǎn)業(yè)鏈中景氣度最高的細(xì)分品類。

熱點聚焦

天宜上佳：光伏下游客戶需求未顯著改善

另外，該公司研發(fā)的碳碳匣缽用于鋰電池正負(fù)極生產(chǎn)高溫工序，目前已通過多家行業(yè)頭部客戶驗證準(zhǔn)入，進(jìn)入批量生產(chǎn)交付階段就近期火熱的固態(tài)電池領(lǐng)域，楊鎧璘則表示，暫未涉及相關(guān)研發(fā) “在行業(yè)景氣度下滑之時，公司圍繞主業(yè)不斷研究新材料行業(yè)需求及應(yīng)用趨勢，開發(fā)新產(chǎn)品，拓展材料及產(chǎn)品應(yīng)用空間”楊鎧璘坦言 回歸到光伏主業(yè)，天宜上佳表示，其產(chǎn)業(yè)鏈下游客戶單晶拉制耗材產(chǎn)品需求尚未有明顯改善，因此該公司光伏新能源板塊業(yè)務(wù)受到影響，產(chǎn)品價格于低位徘徊。

產(chǎn)業(yè)資訊

華泰證券：鋰下游需求強勁，短期價格或延續(xù)強勢

11月14日，華泰證券研報表示，近期受下游需求持續(xù)回升影響，碳酸鋰價格持續(xù)反彈華泰證券認(rèn)為近期市場情緒持續(xù)回升主要系鋰電池淡季需求超市場預(yù)期，引發(fā)短期供需錯配，或主要受特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)及以舊換新政策補貼驅(qū)動本輪淡季搶裝或大概率延續(xù)至年底，因此需求旺盛或推升鋰價延續(xù)反彈趨勢但長期看，華泰證券測算2024—2026年碳酸鋰全球靜態(tài)供需格局仍過剩，鋰價2025年或延續(xù)震蕩尋底，鋰行業(yè)的景氣度拐點有望在2026年到來。

新能源

鋰電池回收技術(shù)分析

鋰電池回收技術(shù)：再生奉“鎳”，梯次貢“鋰” 不同鋰電池回收技術(shù)適合不同回收對象“鐵鋰”與“鎳鋰”在下一發(fā)展周期誰可為王或是差異化評分中需商榷探討事項中的重中之重，二者未來景氣度的變遷發(fā)展或?qū)Q定了各類鋰電池回收技術(shù)在未來的結(jié)構(gòu)份額分布。

產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)知識

橫店東磁：磁材產(chǎn)業(yè)在穩(wěn)健發(fā)展的基礎(chǔ)上積極推進(jìn)深度國際化

另外，本著謹(jǐn)慎性原則，公司對以PERC電池產(chǎn)線為主的部分設(shè)備進(jìn)行了資產(chǎn)處置和資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計提、對存在減值情形的存貨計提了存貨跌價準(zhǔn)備，合計金額2.61億元；對逾期無法贖回的理財產(chǎn)品2.86億元全額確認(rèn)公允價值變動損失 近年來，隨著光伏、鋰電池等市場景氣度攀升，橫店東磁經(jīng)營業(yè)績持續(xù)快速增長2023年前三季度，公司實現(xiàn)凈利潤16.5億元，同比增長36.6%然而，橫店東磁在2023年11月的一則公告中稱，公司一年前以自有資金3億元認(rèn)購的“國通信托·天瑜四號單一資金信托”，到期后僅收回1375萬元，剩余理財款項贖回存在重大不確定性，經(jīng)公司董事會決議通過，公司已全額確認(rèn)公允價值變動損失2.86億元。

國內(nèi)資訊

Mysteel調(diào)研：2024年國內(nèi)負(fù)極材料產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌龃汗?jié)期間運行情況

負(fù)極材料庫存依舊處于高位，新單簽訂有限，部分企業(yè)春節(jié)期間進(jìn)行換產(chǎn)線檢修維持基本生產(chǎn)，個別小型企業(yè)停產(chǎn)檢修 5、鋰電池 春節(jié)期間鋰電池整體開工低位，受下游訂單影響，動力電池庫存累高，后續(xù)依舊以去庫為主；儲能電池市場招中標(biāo)項目年前陸續(xù)簽訂訂單，但整體節(jié)奏需要看后續(xù)落地情況；數(shù)碼方面，節(jié)前陸續(xù)接到新訂單，進(jìn)行充分儲備原料庫存，節(jié)后景氣度相較恢復(fù)較快。

頭條

[隆眾聚焦]：工業(yè)級磷酸一銨2023年度熱點專題及大事記

導(dǎo)語：2023年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇：年初中國開放帶來的利好預(yù)期及隨后歐美金融風(fēng)險事件頻發(fā)帶來壓力，上半年主要大宗商品普遍經(jīng)歷了先漲后落的走勢；下半年在市場自主調(diào)節(jié)及業(yè)者相互博弈策略的共同作用下逐步回暖，國際經(jīng)濟(jì)形勢及海外市場發(fā)展走向成為亟需關(guān)注的風(fēng)險因素2023年是我國工業(yè)級磷酸一銨市場“內(nèi)憂外患”的一年，在此對工業(yè)級磷酸一銨市場進(jìn)行年度盤點 1）磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)的發(fā)展減速，工業(yè)級磷酸一銨行業(yè)景氣度持續(xù)減弱 我國磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，未來我國磷酸鐵鋰電池或正極材料有望向國外出口，我國磷酸鐵鋰正極材料需求量將達(dá)228萬噸。

熱點聚焦

欣旺達(dá)汽車電池又有新動作！

業(yè)務(wù)方面，2022年欣旺達(dá)的傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)固發(fā)展，消費類鋰電池業(yè)務(wù)收入繼續(xù)保持增長，消費類電芯業(yè)務(wù)的生產(chǎn)規(guī)模逐步擴大；動力電池業(yè)務(wù)隨著規(guī)?；?yīng)的體現(xiàn)，營收以及盈利能力均得到大幅提升 具體來看，盡管2022年全球智能手機市場景氣度出現(xiàn)回落，但是欣旺達(dá)消費類電池業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入320.15億元，較去年同期增長18.65％值得一提的是，2022年公司動力電池出貨量合計12.11GWh，實現(xiàn)收入126.87億元，較去年同比增332.56％；儲能系統(tǒng)類業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入4.55億元，同比去年增長50.36％。

產(chǎn)業(yè)資訊

【財聯(lián)社】不銹鋼終端不暢拖累產(chǎn)業(yè)鏈，鎳“妖”性漸弱后市難言樂觀

值得一提的是，近年來與需要鈷、鎳等稀缺金屬的三元鋰電池相比，磷酸鐵鋰電池成本更低致使其消費量持續(xù)增長，占比去年已超過三元鋰電池，且有進(jìn)一步擴大的趨勢當(dāng)前新能源汽車動力電池和儲能電池“棄鎳”趨勢漸成，能源端對鎳的需求增速將減緩 動力電池裝機量（圖片來源：沙利文分析） 在行業(yè)景氣度正高的儲能蓄電池領(lǐng)域，因磷酸鐵鋰在環(huán)保、安全性、性價比等方面更具優(yōu)勢，正在逐步替代傳統(tǒng)的鉛蓄電池，而成本更高的三元鋰電池幾乎難分一杯羹。

媒體報道

不銹鋼終端不暢拖累產(chǎn)業(yè)鏈，鎳價及行業(yè)后市仍難言樂觀

當(dāng)前新能源汽車動力電池和儲能電池“棄鎳”趨勢漸成，能源端對鎳的需求增速將減緩 動力電池裝機量（圖片來源：沙利文分析） 在行業(yè)景氣度正高的儲能蓄電池領(lǐng)域，因磷酸鐵鋰在環(huán)保、安全性、性價比等方面更具優(yōu)勢，正在逐步替代傳統(tǒng)的鉛蓄電池，而成本更高的三元鋰電池幾乎難分一杯羹。

聚焦

安徽省最大鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)安納達(dá)配合調(diào)查

安納達(dá)公司董事長被采取留置措施配合調(diào)查 2月27日，安納達(dá)晚間公告稱，近日自公司董事長姚程家屬處獲悉，姚程被采取留置措施，配合國家有關(guān)機關(guān)調(diào)查公告稱，截至目前，公司未收到國家有關(guān)機關(guān)對公司的任何調(diào)查或配合調(diào)查文件姚程現(xiàn)任公司法定代表人、董事長、董事，除姚程外，公司其他全部董事、監(jiān)事和高級管理人員目前均正常履職，公司董事會依法履行職責(zé)不會受到影響 得益于鈦白粉以及鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的高景氣度，近年來安納達(dá)業(yè)績大幅增長，但股價表現(xiàn)卻不盡如人意。

熱點資訊

【證券日報】恩捷股份與寧德時代簽訂保供協(xié)議，進(jìn)一步穩(wěn)固鋰電池濕法隔膜供需合作關(guān)系

2月4日，星源材質(zhì)發(fā)布公告稱，擬在廣東省佛山市南海區(qū)投資建設(shè)鋰電池隔膜生產(chǎn)基地，項目擬投資總額為100億元，建設(shè)內(nèi)容包括年產(chǎn)32億平方米濕法隔膜、16億平方米干法隔膜及35億平方米涂覆隔膜中材科技近期在接受機構(gòu)調(diào)研時表示，預(yù)計2023年隔膜產(chǎn)能將達(dá)到35億平方米至40億平方米 同時，受益于新能源行業(yè)景氣度，第二梯隊的隔膜生產(chǎn)商產(chǎn)能利用率也在不斷提升，多家公司謀求上市其中，正在沖擊科創(chuàng)板IPO的金力股份擬募資13.1億元，部分用于投資湖北金力高性能電池隔膜項目。

媒體報道

【證券日報】盛新鋰能發(fā)行GDR事宜取得新進(jìn)展，持續(xù)發(fā)力鋰鹽、鋰資源業(yè)務(wù)

目前公司自有礦來源為業(yè)隆溝鋰礦，年產(chǎn)鋰精礦折合碳酸鋰約1萬噸/年薩比星項目達(dá)產(chǎn)后，盛新鋰能的鋰礦年產(chǎn)量將達(dá)到4萬噸LCE，較2022年大幅提升，自有礦山供應(yīng)占比提升將有助于公司鋰鹽業(yè)務(wù)保持高盈利水平 在行業(yè)呈現(xiàn)高景氣度發(fā)展的背景下，包括盛新鋰能在內(nèi)的多家A股鋰業(yè)公司紛紛宣布2022年業(yè)績預(yù)喜據(jù)悉，公司預(yù)計2022年實現(xiàn)歸母凈利潤54億元至58億元，同比增長超5倍 業(yè)內(nèi)分析師韓敏華接受《證券日報》記者采訪時表示：“作為鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈中偏上游的原料產(chǎn)品，基礎(chǔ)鋰鹽企業(yè)多有相關(guān)原料配套，近年來隨著關(guān)注度的提升，企業(yè)類型逐步向上市公司、國營、合資方向靠攏。

媒體報道

【中國證券報】有“鋰”真好，多家公司業(yè)績預(yù)告亮眼

對于業(yè)績大幅增長的原因，鋰礦企業(yè)紛紛表示，受益于新能源汽車產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展和鋰鹽市場旺盛需求的雙重驅(qū)動，鋰鹽產(chǎn)品量價齊升，帶動公司業(yè)績增長 其中，贛鋒鋰業(yè)表示，報告期內(nèi)，受益于全球新能源產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，下游客戶對鋰鹽的需求強勁增長，公司鋰鹽產(chǎn)品的銷售價格較上年同期有較大幅度上漲加之動力電池及儲能產(chǎn)業(yè)市場持續(xù)增長，鋰電池板塊產(chǎn)銷量明顯提升，故公司的經(jīng)營業(yè)績同比增長 有望延續(xù)高景氣度 近期，鋰鹽價格處于回調(diào)狀態(tài)，但仍處于高位。

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