弘業(yè)期貨：中期關(guān)注再生鉛的供應(yīng)和電池企業(yè)的開工情況

隔夜倫鉛小幅高開后回落收中陰線滬鉛晚間小幅低開后窄幅震蕩收小陽線國內(nèi)外加工費(fèi)低位維穩(wěn)，礦端供應(yīng)維持偏緊態(tài)勢，原生鉛開工率環(huán)比繼續(xù)小幅回升再生鉛企業(yè)利潤擴(kuò)大，不過廢電瓶緊張下再生鉛周度開工環(huán)比小幅回落下游旺季消費(fèi)一般，成品庫存高位，電池企業(yè)有減產(chǎn)意愿，國內(nèi)庫存大幅累積短期供應(yīng)壓力有限，旺季需求一般，庫存累積下，鉛高位反彈空間受限中期關(guān)注再生鉛的供應(yīng)和電池企業(yè)的開工情況

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鉛市午評：國慶再生鉛企業(yè)備原料庫存 廢舊電池報價堅(jiān)挺

今日（9月25日）早盤滬鉛主力大幅下跌，截止上午收盤，滬鉛主力2011較周四收盤價下跌265元/噸現(xiàn)貨市場成交一般，下游采購謹(jǐn)慎再生精鉛出廠貼水幅度收窄至100-150元/噸左右，市場交投偏淡廢電瓶市場價格表現(xiàn)堅(jiān)挺，部分地區(qū)價格維穩(wěn)，成交尚可 原生鉛現(xiàn)貨市場方面上海市場，現(xiàn)貨市場持貨商國產(chǎn)流通不多，整體價格變動有限，下游電池廠逢低入市詢價采購，市場交投氛圍一般。

行情簡評

Mysteel周報：蓄企節(jié)前備庫初現(xiàn) 再生鉛市場交投回暖（9.12-9.19）

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 再生鉛市場：終端消費(fèi)回暖，鉛蓄電池企業(yè)開工率較月初提升，鉛錠需求增加，周內(nèi)鉛蓄電池企業(yè)積極采購原料，整體市場交投氛圍較活躍。

周報

Mysteel日報：蓄企長單提貨補(bǔ)庫 再生鉛散單成交不多

寧夏市場A企業(yè)再生精鉛15650、15700元/噸出廠無成交，反映下游詢價接貨一般 內(nèi)蒙古市場A企業(yè)再生精鉛現(xiàn)金價15650元/噸出廠成交100噸 安徽市場A企業(yè)再生精鉛含稅價16920元/噸有成交，電池廠接貨 廣東市場A企業(yè)再生精鉛現(xiàn)金價15750元/噸出廠少量成交，反饋日內(nèi)下游接貨積極性比前兩日有所回落 三、精廢差 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，9月17日精廢差為50元/噸，較上一交易日收窄25元/噸，日內(nèi)Mysteel1#鉛錠價格報16900元/噸，鉛價下行，再生鉛企日內(nèi)報價稍顯堅(jiān)挺，市場含稅報價貼水普遍維持貼25-50元/噸出廠，整體貼水表現(xiàn)有所收窄。

日報

Mysteel解讀：廢電瓶價格“跌跌不休” 9月能否迎來拐點(diǎn)？

當(dāng)廢電池漲幅緩于鉛價時，再生鉛企一般處于盈利狀態(tài)，例如今年的一季度，再生鉛廠的單噸利潤平均在100-200元；二季度進(jìn)入鉛蓄電池傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季，但由于在產(chǎn)企業(yè)較多，對廢電池需求量較高，就導(dǎo)致廢電池的供應(yīng)小于市場需求，因此廢電池價格漲勢強(qiáng)于鉛價，生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)入長達(dá)5個多月的虧損狀態(tài)，平均虧損幅度在400元/噸以上；近期隨著廢電池價格連續(xù)下跌，廢電池與鉛價走勢即將迎來第三次交叉，截止到9月10日，調(diào)研了解到企業(yè)虧損已降至300元/噸以內(nèi)。

主編視角

Mysteel月報：終端消費(fèi)淡季延續(xù) 8月再生鉛企成品庫存累增

月初，再生冶煉持續(xù)虧損，煉企報價堅(jiān)挺，各地含稅再生精鉛對Mysteel1#鉛錠普遍報平水至升水25元/噸，相較于電解鉛無價格優(yōu)勢，鉛蓄電池企業(yè)剛需下偏向采購電解鉛月中，鉛價震蕩走弱，終端消費(fèi)暫無改善，鉛蓄電池企業(yè)逢低按需接貨，含稅再生精鉛貼水?dāng)U大，部分市場貼水75元/噸出廠，大貼水出貨成交稍有好轉(zhuǎn)同時，因鉛價走低及連續(xù)的虧損，寧夏、山西、貴州等地開啟新一輪減產(chǎn)下旬，部分鉛蓄電池企業(yè)月底盤庫，原料鉛錠接貨不積極，再生鉛市場交投活躍度不高，少量成交也多以現(xiàn)金貨源為主。

月報

瑞達(dá)期貨：鉛精礦供應(yīng)偏緊的局面尚未得到明顯改善

例如安徽地區(qū)開展污水排查工作，對當(dāng)?shù)?em class='keyword'>再生鉛生產(chǎn)產(chǎn)生邊際影響，部分企業(yè)生產(chǎn)受限，使得再生鉛供應(yīng)的不確定性增加從當(dāng)前廢電瓶市場來看，由于處于報廢淡季，市場存量貨源不多，煉廠到貨情況不佳，這將持續(xù)對再生鉛產(chǎn)量形成制約 需求端看，鉛酸蓄電池作為鉛的主要消費(fèi)領(lǐng)域，汽車啟動電池需求較為平穩(wěn)傳統(tǒng)的“金九銀十”消費(fèi)旺季逐步預(yù)熱，市場對鉛在主要消費(fèi)領(lǐng)域的需求增長有所期待，且新興領(lǐng)域的儲能需求表現(xiàn)向好。

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Mysteel解讀：廢汽車電池與廢電動回收價格“倒掛” 原因?yàn)楹危?/a>

瑞達(dá)期貨：市場對鉛在主要消費(fèi)領(lǐng)域的需求增長有所期待

例如安徽地區(qū)開展污水排查工作，對當(dāng)?shù)?em class='keyword'>再生鉛生產(chǎn)產(chǎn)生邊際影響，部分企業(yè)生產(chǎn)受限，使得再生鉛供應(yīng)的不確定性增加從當(dāng)前廢電瓶市場來看，由于處于報廢淡季，市場存量貨源不多，煉廠到貨情況不佳，這將持續(xù)對再生鉛產(chǎn)量形成制約 需求端看，鉛酸蓄電池作為鉛的主要消費(fèi)領(lǐng)域，汽車啟動電池需求較為平穩(wěn)傳統(tǒng)的“金九銀十”消費(fèi)旺季逐步預(yù)熱，市場對鉛在主要消費(fèi)領(lǐng)域的需求增長有所期待，且新興領(lǐng)域的儲能需求表現(xiàn)向好。

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Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運(yùn)行 情況分析報告 （9月8日-9月12日）

鉛：本周滬鉛整體震蕩上行供應(yīng)端，原再生鉛企因設(shè)備檢修、虧損減產(chǎn)，周內(nèi)鉛錠供應(yīng)有所減量；需求端，下游企業(yè)按需采購，部分地區(qū)出貨有好轉(zhuǎn)，周內(nèi)天津地區(qū)庫提貨源有貿(mào)易商出貨700余噸供應(yīng)有所減量，加之部分地區(qū)需求階段性好轉(zhuǎn)，本周鉛錠社會庫存表現(xiàn)小幅去庫電池廠采購策略不變，維持逢低備貨節(jié)奏，鉛價高位時市場成交較少，下游企業(yè)存觀望情緒，周內(nèi)市場成交仍以長單出貨為主，散單成交平淡。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （9月8日-9月12日）

本周滬鉛整體震蕩上行供應(yīng)端，原再生鉛企因設(shè)備檢修、虧損減產(chǎn)，周內(nèi)鉛錠供應(yīng)有所減量；需求端，下游企業(yè)按需采購，部分地區(qū)出貨有好轉(zhuǎn)，周內(nèi)天津地區(qū)庫提貨源有貿(mào)易商出貨700余噸供應(yīng)有所減量，加之部分地區(qū)需求階段性好轉(zhuǎn)，本周鉛錠社會庫存表現(xiàn)小幅去庫電池廠采購策略不變，維持逢低備貨節(jié)奏，鉛價高位時市場成交較少，下游企業(yè)存觀望情緒，周內(nèi)市場成交仍以長單出貨為主，散單成交平淡 本周鋅價整體震蕩走強(qiáng)，國內(nèi)價格依舊較弱。

產(chǎn)業(yè)分析

瑞達(dá)期貨：滬鉛夜盤下跌0.24%

例如安徽地區(qū)開展污水排查工作，對當(dāng)?shù)?em class='keyword'>再生鉛生產(chǎn)產(chǎn)生邊際影響，部分企業(yè)生產(chǎn)受限，使得再生鉛供應(yīng)的不確定性增加從當(dāng)前廢電瓶市場來看，由于處于報廢淡季，市場存量貨源不多，煉廠到貨情況不佳，這將持續(xù)對再生鉛產(chǎn)量形成制約 需求端看，鉛酸蓄電池作為鉛的主要消費(fèi)領(lǐng)域，汽車啟動電池需求較為平穩(wěn)傳統(tǒng)的“金九銀十”消費(fèi)旺季逐步預(yù)熱，市場對鉛在主要消費(fèi)領(lǐng)域的需求增長有所期待，且新興領(lǐng)域的儲能需求表現(xiàn)向好。

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瑞達(dá)期貨：原生鉛開工率相對再生鉛較為強(qiáng)勢

不過，原生鉛開工率相對再生鉛較為強(qiáng)勢，且副產(chǎn)品收益穩(wěn)定，部分原生鉛煉廠會根據(jù)鉛價波動調(diào)整生產(chǎn)決策，使得原生鉛產(chǎn)量存在小幅波動情況；再生鉛供應(yīng)區(qū)域性差異顯著，廢電瓶原料端供應(yīng)偏緊，冶煉廠信心不足，環(huán)保檢查使得部分企業(yè)生產(chǎn)受限，增加了再生鉛供應(yīng)的不確定性從開工率來看，再生鉛開工微降、維持相對低位，再生企業(yè)利潤暫無好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)開工繼續(xù)維穩(wěn) 需求端看，鉛酸蓄電池作為鉛的主要消費(fèi)領(lǐng)域，汽車啟動電池需求較為平穩(wěn)。

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Mysteel解讀：再生鉛企業(yè)減停產(chǎn)再擴(kuò)大 9月產(chǎn)量或明顯下滑

分地區(qū)來看，庫存主要集中在江蘇、安徽、浙江、內(nèi)蒙古、湖北地區(qū)，庫存量均在5000噸以上，以上5地庫存占庫存總量的70%以上成品庫存增加主要因?yàn)榻K端消費(fèi)旺季不旺，電池廠新電池訂單欠佳，導(dǎo)致原料鉛錠采購不積極 四、減停產(chǎn)再擴(kuò)大 下月再生鉛產(chǎn)量明顯下滑 雖然安徽、貴州、江蘇地區(qū)部分再生鉛企業(yè)有復(fù)產(chǎn)及提量計(jì)劃，但整體增量有限而因生產(chǎn)虧損、設(shè)備檢修等原因在8月下旬開啟的新一輪減產(chǎn)將延續(xù)至9月，且內(nèi)蒙古、安徽地區(qū)多家企業(yè)停產(chǎn)檢修，產(chǎn)量下滑明顯。

主編視角

Mysteel周報：再生鉛供應(yīng)再度收縮 市場成交仍顯平淡（8.29-9.5）

受原料、生產(chǎn)虧損、設(shè)備檢修等因素影響，減停產(chǎn)的再生鉛企業(yè)繼續(xù)增加，市場報價減少，但由于需求表現(xiàn)較差，部分含稅再生精鉛維持貼水報價出貨，對Mysteel1#鉛錠貼水25-75元/噸出廠，實(shí)際成交清淡整周來看，僅周五下游詢價接貨意愿有所改善，市場交投活躍度回暖，反映臨近周末，加之部分電池廠原料鉛錠庫存低位補(bǔ)庫所致 【下周預(yù)測】 在產(chǎn)再生鉛企業(yè)持續(xù)減少，企業(yè)有意下調(diào)原料廢電瓶采購價格以降低成本減少虧損，關(guān)注后期再生鉛企業(yè)原料到貨情況以及生產(chǎn)動態(tài)。

周報

廣州期貨：供減需弱，鉛價或維持震蕩格局

鉛：供減需弱，鉛價或維持震蕩格局 原料方面，鉛精礦供應(yīng)維持偏緊狀況；廢電瓶產(chǎn)廢量有限，再生鉛減產(chǎn)情況下對廢電瓶壓價采購，回收商持快進(jìn)快進(jìn)節(jié)奏，利潤空間微薄供應(yīng)方面，西部礦業(yè)等部分原生鉛企業(yè)計(jì)劃秋季常規(guī)檢修，預(yù)計(jì)產(chǎn)量邊際下滑；因明顯虧損、設(shè)備故障、環(huán)保因素等原因，再生鉛企業(yè)減產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大需求方面，開學(xué)季終端消費(fèi)旺季預(yù)期并未兌現(xiàn)，鉛蓄電池廠剛需采購，電池經(jīng)銷商反饋難出貨綜合而言，鉛精礦及廢電瓶原料偏緊為鉛價帶來一定底部支撐，再生鉛減產(chǎn)量級擴(kuò)大，但開學(xué)季旺季預(yù)期落空、市場成交氛圍不佳對鉛價施壓，鉛價或維持震蕩格局，主要運(yùn)行區(qū)間參考16600-17100元/噸。

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廣州期貨：鉛價上下空間皆有限

鉛：供減需弱，鉛價上下空間皆有限 原料方面，鉛精礦供應(yīng)維持偏緊狀況；廢電瓶產(chǎn)廢量有限，再生鉛減產(chǎn)情況下對廢電瓶壓價采購，回收商持快進(jìn)快進(jìn)節(jié)奏，利潤空間微薄供應(yīng)方面，西部礦業(yè)等部分原生鉛企業(yè)計(jì)劃秋季常規(guī)檢修，預(yù)計(jì)產(chǎn)量邊際下滑；因明顯虧損、設(shè)備故障、環(huán)保因素等原因，再生鉛企業(yè)減產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大需求方面，開學(xué)季終端消費(fèi)旺季預(yù)期并未兌現(xiàn)，鉛蓄電池廠剛需采購，電池經(jīng)銷商反饋難出貨綜合而言，鉛精礦及廢電瓶原料偏緊為鉛價帶來一定底部支撐，再生鉛減產(chǎn)量級擴(kuò)大，但開學(xué)季旺季預(yù)期落空、市場成交氛圍不佳對鉛價施壓，預(yù)計(jì)短期鉛價上下空間皆有限，主要運(yùn)行區(qū)間參考16600-17100元/噸。

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瑞達(dá)期貨：國外鉛庫存下跌

從開工率來看，再生鉛開工微降、維持相對低位，再生企業(yè)利潤暫無好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)開工繼續(xù)維穩(wěn)需求端看，鉛酸蓄電池作為鉛的主要消費(fèi)領(lǐng)域，汽車啟動電池需求較為平穩(wěn)傳統(tǒng)的“金九銀十”消費(fèi)旺季逐步預(yù)熱，市場對鉛在主要消費(fèi)領(lǐng)域的需求增長有所期待，且新興領(lǐng)域的儲能需求表現(xiàn)向好從現(xiàn)實(shí)情況看，價格上漲時現(xiàn)貨成交表現(xiàn)一般，下游企業(yè)仍多處于觀望狀態(tài)雖然當(dāng)前下游逢低接貨氛圍邊際有所好轉(zhuǎn)，部分電池廠也有提產(chǎn)計(jì)劃，但整體需求尚未出現(xiàn)明顯的爆發(fā)式增長，仍處于緩慢恢復(fù)階段。

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Mysteel月報：8月Mysteel有色金屬價格指數(shù)環(huán)比下降0.36%

原料端，再生鉛企業(yè)因電瓶產(chǎn)廢量持續(xù)處于低位，回收商擇高出貨，原料采購不暢；同時受鉛價弱勢影響，4月份開始企業(yè)因虧損持續(xù)減產(chǎn)，8月出現(xiàn)新一輪減產(chǎn)、停產(chǎn)與此同時，消費(fèi)端因8月消費(fèi)旺季未兌現(xiàn)，鉛蓄電池企業(yè)接貨意愿較低，據(jù)Mysteel調(diào)研5個省份統(tǒng)計(jì)，8月原生鉛企業(yè)成品庫存由0.99萬噸增至1.56萬噸，庫存壓力明顯 4、鎳 隨著傳統(tǒng)檢修季結(jié)束，精煉鎳產(chǎn)量持續(xù)增加，8月Mysteel鎳價格指數(shù)122420.8元/噸，環(huán)比下降90.18元/噸，跌幅0.07%；同比下降8184.64元/噸，跌幅6.27%。

指數(shù)分析

Mysteel：合肥泰禾智能受邀支持“2025年（第七屆）中國再生銅產(chǎn)業(yè)峰會暨再生銅陽極及銅加工供需交流會”

設(shè)備搭載自主訓(xùn)練的深度學(xué)習(xí)模型，可通過海量樣本自主學(xué)習(xí)銅鋁鋅鉛、鈦金屬（海綿鈦、鈦合金）等不同金屬材質(zhì)的特性差異，自動過濾雜物干擾并實(shí)時迭代優(yōu)化；配合高清工業(yè)鏡頭，能捕捉毫米級銅絲、銅鋁箔及電池極片等微色差物料，同步通過光譜分析區(qū)分金屬涂層與基材，避免高價值小料及特種金屬流失助力回收企業(yè)效率顯著提升、人工成本大幅降低，輸出金屬純度達(dá)98%以上，推動再生金屬回收從“粗放分揀”向“精準(zhǔn)高值”轉(zhuǎn)型 技術(shù)優(yōu)勢： 1、AI專屬算法：促進(jìn)資源循環(huán)百萬級樣本訓(xùn)練專屬模型，深度學(xué)習(xí)精準(zhǔn)識別廢金屬、銅鋁箔、電池極片、海綿鈦等金屬及細(xì)分亞型，杜絕錯分漏揀，最大化再生金屬回收率，助力資源循環(huán)。

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