Mysteel電解銅月度報告（2025年5月）

1-5月國內電解銅產量累計為547.97萬噸，同比增加12.31%；預計6月國內電解銅預計產量114.04萬噸，環(huán)比減少0.12%，同比增加16.38%1-6月國內電解銅預計產量累計為662.01萬噸，同比增加12.99% 目前來看，銅精礦TC價格表現(xiàn)止跌，冶煉產出仍將保持較高水準，冶煉虧損的局面依然存在。

月報

Mysteel日報：銅管價格反彈 消費熱度一般

【原料市場】 上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格74015/噸，較上一交易日上漲540元/噸市場主流報價好銅升0~40/噸，較上一交易日下跌15元/噸；平水銅貼30~升10元/噸，較上一交易日下跌25元/噸；濕法銅貼80~貼60元/噸，較上一交易日下跌20元/噸 【明日預測】 國內電解銅社會庫存延續(xù)去庫趨勢支撐銅價短期反彈，利好銅管價格表現(xiàn)，預計明日銅管價格維持偏強震蕩，但產業(yè)客戶預期漲幅收窄。

行情簡評

Mysteel周報：臨近年關市場僅維持剛需采購 銅價震蕩下調（12.30-1.6）

周初市場主流報價升水200元/噸左右，但由于節(jié)假期間國內社庫大增，加之日內成交活躍度低迷，持貨商挺價情緒轉弱，現(xiàn)貨升水逐漸階梯式下滑走低至低點30元/噸左右企穩(wěn)盤面價格表現(xiàn)先抑后揚，前半周隨著庫存大幅回升，疊加下游需求表現(xiàn)疲軟，銅價主力合約承壓大幅下挫至周內低點63910元/噸，日內維持偏弱震蕩下跌；但周四國內政策再現(xiàn)利好因素，經濟復蘇預期仍存，隔夜銅價強勢收回部分跌幅，截止周五上海1#電解銅價格重新站上65000元/噸上方。

周報

Mysteel周報：臨近年底市場需求不佳 低庫存抑制銅價回落（12.23-12.30）

上海市場1#電解銅價格表現(xiàn)先揚后抑，現(xiàn)貨升水大幅回落轉至最低貼水百元本周持貨商出貨意愿積極，周內降價拋貨情緒濃烈，周初現(xiàn)貨升水至上周500元/噸大幅腰斬至200元/噸附近，后續(xù)市場現(xiàn)貨報價繼續(xù)回落至平水附近；后半周現(xiàn)貨市場轉至貼水行情，整體主流平水銅波動也于貼150~平水區(qū)間盤面受前期高升水及低庫存支撐，前半周走勢偏強上漲，隨著持貨商降價拋貨，現(xiàn)貨升水大幅回落至貼水，疊加下游需求表現(xiàn)不佳，本周國內社會庫存止跌回升，銅價上漲動力不足致使后半周回吐近期漲幅。

周報

Mysteel周報：銅價現(xiàn)漲勢 升水承壓 成交稍有好轉（12.5-12.9）

本周上海市場1#電解銅價格表現(xiàn)先抑后揚，現(xiàn)貨升水大幅回落至平水附近一方面上周五非農數(shù)據(jù)雖表現(xiàn)強勁，但美聯(lián)儲加息節(jié)奏放緩提振市場信心，銅價周內跌幅有限，維持高位震蕩，且由于國內政策利好影響，市場預期后續(xù)需求復蘇，盤面后半周大幅走高；另一方面，由于周內進口貨源流入增多，且大戶積極降價清理庫存換現(xiàn)，現(xiàn)貨升水周內跳水崩塌至平水附近，后續(xù)整體維持平水~100元/噸區(qū)間波動近期國內利好因素提振市場信心，銅價周內保持偏強運行，但12月份下游消費仍有走弱預期，銅價上方壓力仍存，預計短期或維持區(qū)間震蕩。

周報

Mysteel：制造業(yè)PMI指數(shù)超預期回落，民間投資信心仍待恢復【2022年7月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點評】

7月有色金屬供給指數(shù)為190.86，同比下降6.59%，環(huán)比下降13.90%從價格表現(xiàn)看，銅方面，7月中上旬，宏觀悲觀情緒蔓延，銅價大幅回落，而下旬宏觀預期回暖疊加補庫需求的釋放推動銅價反彈，但反彈高度不及前期跌幅鋁方面，宏觀層面的悲觀預期導致商品價格下行，滬鋁跟跌，但下旬在冶煉利潤虧損，海外能源價格偏強支撐下有所反彈，但反彈高度不及前期跌幅從基本面來看，供應方面，7月份十種有色金屬產量為563萬噸，同比增長4.8%，1-7月累計產量為3830萬噸，累計同比增長1.4%，其中電解鋁7月份產量為343萬噸，同比增長5.6%；7月國內電解銅實際產量88.71萬噸，同比增長5.3%。

產業(yè)分析

Mysteel銅晨會紀要20220523

電解銅 目前上海地區(qū)逐漸開始復工復產，流動性持續(xù)恢復，周邊市場下游企業(yè)對上海電解銅的需求將可期待增長進口比價上周五已由盈轉虧，加上冶煉企業(yè)五六月集中檢修，以及江浙市場升水依然高企，預計本周開始升水將偏強運行，在300~500元/噸區(qū)間 上周據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)國內銅企廠庫8.2萬噸，環(huán)比下降0.76萬噸；市場廢銅原料供應緊張，且廢銅價格表現(xiàn)堅挺，部分利廢企業(yè)選擇低品質電解銅作為生產主料，一定程度帶動電解銅消費。

行情簡評

朝聞有色：中國超預期降息 氧化鋁期貨上市準備完成 LME鉛漲超4%

2022年3月，全球鉛市場供應短缺9600噸，2月供應過剩量修正為3600噸 品種聚焦 各品種熱點和價格邏輯 銅上周據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)國內銅企廠庫8.2萬噸，環(huán)比下降0.76萬噸；市場廢銅原料供應緊張，且廢銅價格表現(xiàn)堅挺，部分利廢企業(yè)選擇低品質電解銅作為生產主料，一定程度帶動電解銅消費。

有色聚焦

Mysteel銅晨會紀要20220411

本周廢銅供應依然偏緊，廢銅價格表現(xiàn)堅挺局勢，導致下游企業(yè)原料采購更加困難，在廢銅及電解銅均出現(xiàn)供應緊張甚至缺口的情況下，加上運輸同樣影響成品輸送或運輸成本明顯回升，從而使下游企業(yè)開始出現(xiàn)限產甚至停產現(xiàn)象 近期國內處于供需兩弱，運輸成本不斷攀升的環(huán)境，雖上海市場出庫極少導致江浙地區(qū)現(xiàn)貨升水瘋漲，隨著時間推移，江浙市場高升水同樣將反補上海市場現(xiàn)貨升水，因此短期市場升水將會表現(xiàn)堅挺局勢；而江浙地區(qū)下游企業(yè)減產及停產將拖累整體市場消費，消費面難驅動銅價上漲；不過海外港口船只擁堵，集裝箱短缺難補給國內供應，庫存或將短期處于較低水平，因此預計下周現(xiàn)貨升水依然在100-300元/噸運行，而銅價將震蕩偏弱運行，其區(qū)間72600~74500元/噸。

有色聚焦

Mysteel：一文帶你了解Mysteel電解銅價格體系

8組數(shù)字帶你快速了解Mysteel電解銅價格體系： 55：上海鋼聯(lián)電解銅團隊梳理了全國55家電解銅生產企業(yè)并且建立了長期有效的溝通機制，其樣本覆蓋達到95%； 200：目前電解銅貿易企業(yè)樣本覆蓋率已達70%以上，逐步建立起貼近市場，符合市場交易習慣的上海鋼聯(lián)電解銅現(xiàn)貨價格體系； 10：現(xiàn)有10名專業(yè)一線采集人員，深入市場調研了解，反饋準確、及時、全面的電解銅行業(yè)資訊，同業(yè)人數(shù)最多； 9：現(xiàn)有9個銅企銷售價格，國內電解銅生產企業(yè)每天在市場的門市價格，且仍在不斷擴充新的樣本； 28：電解銅城市價格涵蓋全國電解銅消費區(qū)域和生產區(qū)域價格表單，覆蓋上海、重慶、天津、佛山等28座城市； 23：包含貴冶、江銅PC、金川PC、金川高純、銅冠、CCC-P、ENM等國內外品牌23個，實現(xiàn)主流品牌全覆蓋； 2：上海洋山港銅現(xiàn)貨價格和上海洋山港銅現(xiàn)貨人民幣價格在國內首次亮相，保稅區(qū)市場現(xiàn)貨價格開始呈現(xiàn)。

行情簡評