Mysteel周報(bào)：銅價(jià)震蕩上行 社庫累庫幅度放緩(9.5-9.12)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 目前美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期愈發(fā)強(qiáng)烈，市場(chǎng)情緒在發(fā)酵后充分釋放，銅價(jià)近期走勢(shì)表現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩；但隨著市場(chǎng)情緒的逐步消化，價(jià)格后續(xù)的上漲驅(qū)動(dòng)力有限基本面上，隨著旺季的來臨，近期市場(chǎng)即便是在銅價(jià)上漲階段，依然表現(xiàn)出一定的消費(fèi)需求，不過大批量的訂單補(bǔ)充較少，市場(chǎng)多維持剛需采買；供應(yīng)端隨著高檢修期的到來，市場(chǎng)有逐步收緊預(yù)期，即使是在近期低價(jià)進(jìn)口銅的影響下，市場(chǎng)升水依然表現(xiàn)出一定韌性，庫存的積累速度也隨之放緩。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)上破八萬關(guān)口 進(jìn)口到貨增加拖累升水(8.29-9.5)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 受到近期宏觀事件的擾動(dòng)影響，銅價(jià)走出階段性的上行表現(xiàn)，擺脫了此前區(qū)間震蕩的走勢(shì)；從市場(chǎng)的影響和情緒的持續(xù)性來看，銅短期仍有維持高位的可能，但續(xù)漲的壓力較大基本面上，受到高價(jià)影響，市場(chǎng)交易暫時(shí)有所減弱，尤其是面對(duì)高銅價(jià)以及進(jìn)口銅到貨的影響，現(xiàn)貨市場(chǎng)升水開始向平水線附近靠攏，低價(jià)貨源的影響明顯，下游交易情緒并不活躍，剛需拿貨為主，少部分下游在近期低價(jià)進(jìn)口銅的補(bǔ)充下，對(duì)現(xiàn)貨的需求也有所減弱。

周報(bào)

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)市場(chǎng)電解銅庫存統(tǒng)計(jì)（20250901）

Mysteel統(tǒng)計(jì)上海7家樣本庫存，廣東4家樣本庫存，江蘇6家樣本庫存，浙江2家樣本庫存，江西1家樣本庫存，重慶2家樣本庫存，天津3家樣本庫存，四川1家樣本庫存，河南1家樣本庫存，總樣本覆蓋79%,數(shù)據(jù)顯示： 9月1日國內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫存14.04萬噸，較25日增2.04萬噸，較28日增1.25萬噸； 上海庫存8.98萬噸，較25日增1.30萬噸，較28日增0.68萬噸； 廣東庫存2.67萬噸，較25日增0.27萬噸，較28日增0.32萬噸； 江蘇庫存1.69萬噸，較25日增0.43萬噸，較28日增0.25萬噸。

庫存

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心回落 社庫變化明顯(8.15-8.22)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 目前銅價(jià)處于區(qū)間震蕩之中，宏觀對(duì)于銅價(jià)的引導(dǎo)作用有所減小，價(jià)格暫時(shí)未形成較強(qiáng)的趨勢(shì)性表現(xiàn)基本面上，目前市場(chǎng)供需矛盾點(diǎn)并不突出，供給端雖然國內(nèi)尚處于高產(chǎn)階段，國內(nèi)市場(chǎng)庫存也并未有明顯增長，需求的表現(xiàn)尚有一定的韌性；而現(xiàn)貨端隨著近期套利空間的收窄，現(xiàn)貨價(jià)格也開始出現(xiàn)小幅度的回落。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心回落 滬粵升水價(jià)差拉大(7.25-8.1)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 宏觀面，美國6月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比2.8%，創(chuàng)4個(gè)月新高，美元指數(shù)短線拉升逾10點(diǎn)，創(chuàng)兩個(gè)月新高美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部現(xiàn)30年未見的立場(chǎng)分歧，鮑威爾重申謹(jǐn)慎立場(chǎng)，強(qiáng)調(diào)"尚未就9月會(huì)議做出決定，將依據(jù)未來數(shù)據(jù)謹(jǐn)慎決策"，進(jìn)一步降溫市場(chǎng)對(duì)9月降息的預(yù)期，沖擊資本市場(chǎng)情緒，加之美國宣布只對(duì)銅材等半成品加關(guān)稅，不涉及陰極銅和廢銅等原料，紐約銅深跌。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)先揚(yáng)后抑 社庫維持去庫(7.17-7.25)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 近期市場(chǎng)情緒高漲，眾多商品上漲明顯，銅在此次的上漲中表現(xiàn)相對(duì)“冷漠”一些，但絕對(duì)價(jià)格依然呈現(xiàn)環(huán)比上漲趨勢(shì)；但8月1日將近，美國對(duì)銅征收關(guān)稅的計(jì)劃即將來臨，市場(chǎng)交易較為謹(jǐn)慎COMEX與LME價(jià)差有進(jìn)一步擴(kuò)大的表現(xiàn)基本面上，國內(nèi)庫存繼續(xù)下降，但從市場(chǎng)的反饋來看，入庫數(shù)量較少是主要影響庫存變動(dòng)的因素，市場(chǎng)需求表現(xiàn)缺乏明顯的增長亮點(diǎn)，階段性逢低補(bǔ)庫動(dòng)作為加工企業(yè)帶來的訂單較為有限；目前現(xiàn)貨市場(chǎng)整體呈現(xiàn)供需雙弱的狀態(tài)，銅價(jià)的支撐力度有所減弱，但在逢低補(bǔ)庫的影響下，銅價(jià)下跌空間有限。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)企穩(wěn)反彈 社庫再度下降(7.11-7.18)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 近期宏觀層面的影響有所擴(kuò)大，市場(chǎng)情緒受此影響，銅價(jià)也進(jìn)入偏弱的局勢(shì)之中，但是隨著情緒的緩和后，銅價(jià)存在轉(zhuǎn)變的可能基本面上，近期國內(nèi)庫存變化反反復(fù)復(fù)，盡管處于供應(yīng)高產(chǎn)期和下游淡季，但銅價(jià)下跌帶來了不少新增訂單，下游甚至有回升的表現(xiàn)，這對(duì)價(jià)格底部的支撐顯得尤為明顯；但國內(nèi)正處于高產(chǎn)出階段，且隨著關(guān)稅問題的影響，市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)進(jìn)口預(yù)期有所提升，供應(yīng)預(yù)期開始回升，對(duì)價(jià)格的上漲形成制約，銅價(jià)再度進(jìn)入到區(qū)間震蕩的局面之中，不過市場(chǎng)結(jié)構(gòu)在當(dāng)前供需預(yù)期的調(diào)整下開始變化，近月再度進(jìn)入contango結(jié)構(gòu)，現(xiàn)貨的影響或許更為明顯一些。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)高位回落 現(xiàn)貨升水同步下行(7.4-7.11)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 受到美國計(jì)劃對(duì)銅征收50%關(guān)稅的影響，市場(chǎng)間價(jià)格變化出現(xiàn)明顯差異，COMEX溢價(jià)明顯，LME及滬銅均出現(xiàn)不同程度的下跌，宏觀對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的擾動(dòng)再度加大基本面上，國內(nèi)消費(fèi)在銅價(jià)下跌的帶動(dòng)下環(huán)比有明顯提升，價(jià)格對(duì)于市場(chǎng)消費(fèi)的影響依然較大；不過考慮到目前國內(nèi)尚處于高產(chǎn)期，因此國內(nèi)產(chǎn)出呈現(xiàn)增長趨勢(shì)，社會(huì)庫存存在一定的累庫預(yù)期，考慮到目前現(xiàn)貨端的壓力，預(yù)計(jì)庫存增量不會(huì)十分明顯。

周報(bào)

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)市場(chǎng)電解銅庫存統(tǒng)計(jì)（20250707）

Mysteel統(tǒng)計(jì)上海7家樣本庫存，廣東4家樣本庫存，江蘇6家樣本庫存，浙江2家樣本庫存，江西1家樣本庫存，重慶2家樣本庫存，天津3家樣本庫存，四川1家樣本庫存，河南1家樣本庫存，總樣本覆蓋79%,數(shù)據(jù)顯示： 7月7日國內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫存14.75萬噸，較30日增2.40萬噸，較3日增1.81萬噸； 上海庫存10.05萬噸，較30日增1.23萬噸，較3日增0.95萬噸； 廣東庫存2.23萬噸，較30日增0.48萬噸，較3日增0.36萬噸； 江蘇庫存1.59萬噸，較30日增0.52萬噸，較3日增0.35萬噸。

庫存

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)高位震蕩 現(xiàn)貨升水先揚(yáng)后抑(6.27-7.4)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 本周市場(chǎng)降息預(yù)期升溫先使得銅價(jià)上漲，但是隨著美國大非農(nóng)好于預(yù)期以及“對(duì)等關(guān)稅”暫停期臨近結(jié)束，周五銅價(jià)出現(xiàn)了下跌下周外貿(mào)環(huán)境不確定性因素較大，可能會(huì)對(duì)銅價(jià)造成擾動(dòng)基本面上，本周LME銅庫存暫時(shí)停止去化，4日庫存周環(huán)比增長0.4萬噸至9.5萬噸，受此影響，Cash-3M結(jié)算價(jià)差跌至兩位數(shù)。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心上移明顯 現(xiàn)貨升水回升(6.20-6.27)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 隨著地緣局勢(shì)的緩和，宏觀層面的不穩(wěn)定因素暫時(shí)減弱，銅價(jià)的走勢(shì)逐步向基本面靠攏，但依然要提防可能出現(xiàn)的超預(yù)期表現(xiàn)基本面上，由于COMEX與LME價(jià)差的影響，市場(chǎng)貨源向北美轉(zhuǎn)移，導(dǎo)致了LME庫存持續(xù)下降，本周LME庫存跌破10萬噸，從歷史同期來看，近年來僅高于2022年同期，導(dǎo)致LME擠倉風(fēng)險(xiǎn)增加，價(jià)格持續(xù)走高，也帶動(dòng)了國內(nèi)銅價(jià)的上漲。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)高位震蕩 BACK月差再度拉大(6.6-6.13)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 當(dāng)前宏觀對(duì)銅價(jià)影響較大，不論是關(guān)稅的后續(xù)影響還是動(dòng)蕩的地緣局勢(shì)，都對(duì)銅價(jià)存在一定的影響，價(jià)格波動(dòng)率預(yù)計(jì)仍將延續(xù)本周相對(duì)動(dòng)蕩的狀態(tài)基本面上，目前國內(nèi)供給處于高產(chǎn)階段，檢修影響減少，下游消費(fèi)表現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性；與此同時(shí)，國內(nèi)出口窗口打開，部分冶煉廠開始增加和安排出口計(jì)劃，后續(xù)庫存的回升壓力較大。

周報(bào)

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)市場(chǎng)電解銅庫存統(tǒng)計(jì)（20250603）

Mysteel統(tǒng)計(jì)上海7家樣本庫存，廣東4家樣本庫存，江蘇6家樣本庫存，浙江2家樣本庫存，江西1家樣本庫存，重慶2家樣本庫存，天津3家樣本庫存，四川1家樣本庫存，河南1家樣本庫存，總樣本覆蓋79%,數(shù)據(jù)顯示： 6月3日國內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫存15.54萬噸，較26日增1.43萬噸，較29日增1.61萬噸； 上海庫存10.56萬噸，較26日降0.06萬噸，較29日增0.04萬噸； 廣東庫存2.27萬噸，較26日增1.04萬噸，較29日增1.08萬噸； 江蘇庫存2.08萬噸，較26日增0.47萬噸，較29日增0.52萬噸。

庫存

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)上行走高 BACK月差收斂明顯(5.30-6.6)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 隨著宏觀對(duì)銅價(jià)影響再度提升，銅價(jià)波動(dòng)率本周有明顯提升，進(jìn)入下周后價(jià)格仍有望延續(xù)當(dāng)前相對(duì)較強(qiáng)的波動(dòng)表現(xiàn)，價(jià)格起伏有進(jìn)一步擴(kuò)大表現(xiàn)基本面上，目前銅社會(huì)庫存去庫暫時(shí)休止，市場(chǎng)消費(fèi)呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，部分下游企業(yè)也表現(xiàn)出對(duì)短期消費(fèi)的悲觀預(yù)期，市場(chǎng)的高升水、高月差在本周銅價(jià)上漲之后有所轉(zhuǎn)弱。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)窄幅震蕩 社庫再度下降(5.23-5.30)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 市場(chǎng)目前宏觀的擾動(dòng)因素有所降低，但依然不可忽視其對(duì)價(jià)格的影響，價(jià)格的波動(dòng)率后續(xù)或?qū)㈦S著宏觀的影響而逐步加大基本面上，本周銅社會(huì)庫存再度呈現(xiàn)去庫表現(xiàn)，市場(chǎng)消費(fèi)隨著銅價(jià)回調(diào)而再度有所好轉(zhuǎn)，加之端午假期的影響，需求端表現(xiàn)略有回升；下周進(jìn)入6月之后，加上節(jié)后的補(bǔ)庫動(dòng)作，現(xiàn)貨市場(chǎng)的活躍度預(yù)計(jì)將有所提升。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心下移 現(xiàn)貨升水高位回落(5.16-5.23)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 宏觀層面對(duì)于銅價(jià)的擾動(dòng)有所減弱，銅價(jià)目前依然處于高位震蕩的狀態(tài)，不過依然需要提防宏觀尤其是關(guān)稅問題上反復(fù)的可能性帶來的價(jià)格波動(dòng)基本面上，經(jīng)歷了4月社會(huì)庫存的強(qiáng)勢(shì)去庫，5月以來國內(nèi)社會(huì)庫存一直處于微幅累庫的趨勢(shì)，庫存積累數(shù)量較低；然而市場(chǎng)進(jìn)出口均有明顯變化，下周有進(jìn)口到港也有個(gè)別貨物出口的計(jì)劃，考慮到即將迎來端午節(jié)的小假期，下游會(huì)有一部分補(bǔ)庫需求，因此預(yù)計(jì)短期內(nèi)庫存或有下降的可能性。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)高位震蕩 社庫止降回升(5.9-5.16)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 宏觀面上，中美貿(mào)易摩擦緩和，疊加美國通脹降溫，4月CPI同比2.3%，加大美聯(lián)儲(chǔ)降息概率，整個(gè)宏觀面上交易情緒回暖，提振銅價(jià)上行基本面，銅精礦現(xiàn)貨TC繼續(xù)回落，再度創(chuàng)歷史新低，但下跌速度放緩，本周隨著銅價(jià)上行，國內(nèi)再生銅供應(yīng)緊張局面緩和，成交量有明顯改善，但再生銅進(jìn)口端仍呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅社庫延續(xù)去庫 BACK月差拉大明顯 (4.30-5.9)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 美聯(lián)儲(chǔ)如期連續(xù)三次暫停降息，國內(nèi)提出“一攬子金融政策”，多數(shù)結(jié)果符合預(yù)期；同時(shí)關(guān)稅事件依然在反反復(fù)復(fù)中，對(duì)于銅價(jià)的影響仍然存在基本面上，節(jié)后市場(chǎng)尚在恢復(fù)期，交易在逐步提升之中；近期國內(nèi)庫存降至低位，近一個(gè)月國內(nèi)庫存下降明顯，帶動(dòng)了現(xiàn)貨升水走高和國內(nèi)期貨Back結(jié)構(gòu)擴(kuò)大；國內(nèi)冶煉廠雖然處于檢修高峰期，但產(chǎn)出依然較高，再生銅等原料補(bǔ)充較為充分。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：下游節(jié)前備貨需求體現(xiàn) 銅現(xiàn)貨升水走強(qiáng) (4.25-4.30)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 隨著五一假期的到來，市場(chǎng)迎來假期調(diào)整，時(shí)逢月初，海內(nèi)外多項(xiàng)宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布，假期國內(nèi)市場(chǎng)休市，但海外市場(chǎng)依然在推進(jìn)，宏觀對(duì)于銅價(jià)的影響依然較大基本面上，4月國內(nèi)庫存超預(yù)期下降，近一個(gè)月以來國內(nèi)庫存下降幅度超過70%，市場(chǎng)供應(yīng)偏緊的趨勢(shì)愈發(fā)明顯；但假期期間下游迎來調(diào)整，部分下游加工企業(yè)開始進(jìn)行生產(chǎn)調(diào)整和檢修，短期消費(fèi)有放緩趨勢(shì)，不過整體表現(xiàn)依然不錯(cuò)。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心繼續(xù)上抬 社庫再度去庫明顯(4.18-4.25)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 市場(chǎng)情緒依然處于明顯變化的狀態(tài)之中，宏觀對(duì)于銅價(jià)的擾動(dòng)雖然有所減弱，但依舊會(huì)對(duì)短期的價(jià)格形成明顯的刺激基本面上，國內(nèi)超預(yù)期的去庫表現(xiàn)導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)可能出現(xiàn)的精銅現(xiàn)貨供應(yīng)收緊預(yù)期增強(qiáng)，現(xiàn)貨升水整體水平較上周有所抬升；供給端，再生銅市場(chǎng)尚處于明顯溢價(jià)的狀態(tài)，再生銅加工企業(yè)補(bǔ)庫難度較大，冶煉廠對(duì)于再生銅的需求同樣較高，原料端整體對(duì)于價(jià)格的支撐仍然明顯；需求表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，逢低采買和假期備貨的需求對(duì)于市場(chǎng)同樣有所支撐，基本面表現(xiàn)對(duì)銅價(jià)的支撐依然存在。

周報(bào)