Mysteel周報：原料“鎖定”銻錠，需求“壓制”氧化銻（8.29-9.5）

值得注意的是，市場已度過集中囤貨階段，當(dāng)前采購行為更多基于實際生產(chǎn)需求，以剛需采購為主導(dǎo) 二、近期資訊 1、廣西礦產(chǎn)資源豐富,是著名的有色金屬之鄉(xiāng),多種關(guān)鍵金屬資源保有量居全國前列,在國家關(guān)鍵金屬資源開發(fā)格局中占據(jù)舉足輕重的地位2024年十種有色金屬產(chǎn)量達(dá)539.71萬噸、全國排名第5，其中：錫礦、銻礦、鎵礦、銦礦保有資源量分別占全國13.9%、12.6%、16.3%、20.4%，均位居全國前4位；離子吸附型重稀土保有資源量占38.2%、居全國第2位；2024年鎵產(chǎn)量占全國23%，鍺產(chǎn)量占全國34%，銻產(chǎn)量占全國17%，銦產(chǎn)量占全國30%；精煉銅（電解銅）產(chǎn)量126.6萬噸，全國第3。

周報

江西：發(fā)布全國首個鋰電銅箔質(zhì)量分級評價標(biāo)準(zhǔn)

近日，由鷹潭市檢驗檢測認(rèn)證院牽頭的全國團體標(biāo)準(zhǔn)《質(zhì)量分級及“領(lǐng)跑者”評價要求鋰離子電池用電解銅箔》發(fā)布這是國內(nèi)首個針對鋰離子電池用電解銅箔（以下簡稱鋰電銅箔）質(zhì)量分級及企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)水平評價的專項標(biāo)準(zhǔn) 近年來，新能源汽車、儲能及消費電子市場迅猛發(fā)展，帶動鋰電銅箔需求激增鋰電銅箔行業(yè)缺乏統(tǒng)一的質(zhì)量分級和標(biāo)桿評價體系，導(dǎo)致產(chǎn)品性能參差不齊，制約產(chǎn)業(yè)向高端化發(fā)展。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel：2025年4月8日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：Codelco董事長表示，盡管中美貿(mào)易戰(zhàn)升級，公司2025年前三個月銅礦產(chǎn)量仍高于2024年同期，對全球銅需求長期前景持樂觀態(tài)度盡管2月全國停電導(dǎo)致產(chǎn)量短暫下降，但公司維持產(chǎn)量預(yù)期，Codelco 今年的目標(biāo)是銅產(chǎn)量達(dá)到 137 萬至 140 萬噸，該公司希望在 2023 年產(chǎn)量創(chuàng)下 25 年來最低水平后，實現(xiàn)第二年產(chǎn)量增長 電解銅：昨日廣東市場庫存表現(xiàn)波動不大，宏觀上特朗普關(guān)稅超預(yù)期，銅價表現(xiàn)大幅下挫，早間期貨盤面跌停后，市場悲觀情緒較濃，個別貿(mào)易商報價貼水1000元/噸報價，但成交全無，市場交投陷入停滯。

行情簡評

Mysteel解讀：2月制造業(yè)產(chǎn)需恢復(fù) 3月銅鋅或進入去庫周期

分行業(yè)看，服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為50%，比1月下降0.3個百分點，處于臨界點建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為52.7%，比1月上升3.4個百分點，其中土木類景氣程度高于房建類，或與2月以來基建項目陸續(xù)開始落地動工有關(guān)，而房地產(chǎn)業(yè)情況仍待改善，需要等待國內(nèi)相關(guān)政策的進一步刺激 2025年2月銅和鋅庫存有所增加、下游生產(chǎn)恢復(fù)，與PMI數(shù)據(jù)有一定的符合之處 電解銅方面，Mysteel預(yù)計2月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量達(dá)到102.66萬噸，同比增加9.83%，1-2月合計產(chǎn)量預(yù)計同比增長10萬多噸，而下游需求雖在恢復(fù)但是整體速度不快，導(dǎo)致大量國內(nèi)貨源進入倉庫，全國社會庫存大幅增加。

主編視角

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：淡季弱市——政策預(yù)期趨弱 供需邏輯走強

統(tǒng)計局公布5月全國70個大中城市的一、二手房價全面下跌，5月二手房價下跌加速，對沖517新政帶來的部分城市二手房銷售量回暖勢頭 2. 外盤角度，有色金屬逆轉(zhuǎn)前期牛市，以銅為代表的新一輪商品周期敘事尚未展開已經(jīng)折戟：六月上海電解銅庫存創(chuàng)出4年新高表明在中國大宗商品需求充分恢復(fù)之前，大宗商品的再牛市邏輯比較牽強。

觀點

Mysteel：TC下降 廢銅制陽極優(yōu)勢凸顯

1-5月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計為487.9萬噸，同比增加4.89%在銅精礦極度緊缺的情況下，為何電解銅產(chǎn)量反而是一個增加的狀態(tài)？ 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署、鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 價格方面的刺激 中國人民銀行下調(diào)個人住房公積金貸款利率0.25個百分點，取消全國層面首套住房和二套住房商業(yè)性個人住房貸款利率政策下限，對房地產(chǎn)行業(yè)有一定的積極作用，疊加COMX銅價溢價明顯，滬銅在5月20日達(dá)到最高點88940元/噸后開始有所回落，而銅價的走高拉動了精廢價差的走擴，再生制品優(yōu)勢凸顯，繼而促進了再生制品的需求增加，廢銅制陽極板加工費卻一路走高，致使廢銅制陽極產(chǎn)能利用率、產(chǎn)量在2024年上半均呈現(xiàn)增長的趨勢。

主編視角

分析人士：銅市供需格局仍有趨緊預(yù)期

從盤面來看，LME銅上漲意愿相比國內(nèi)更加積極，國內(nèi)滬銅則被動跟隨，因此進口虧損加大，出口窗口打開，這也表明海外市場對本輪銅價上漲更加樂觀，多空博弈的焦點仍在海外 “從現(xiàn)實基本面來看，高銅價對下游需求產(chǎn)生明顯抑制，國內(nèi)電解銅社會庫存遲遲未出現(xiàn)明顯去化表現(xiàn)截至4月22日，全國主流地區(qū)銅庫存40.37萬噸，目前仍處于近5年同期高位，現(xiàn)貨維持貼水狀態(tài)”徽商期貨有色金屬分析師王琪唯表示，銅價快速漲至高位，與基本面有所背離，周內(nèi)歐美4月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)不及預(yù)期，宏觀情緒有所降溫，短期銅價高位風(fēng)險較強，存在階段性回調(diào)壓力。

國內(nèi)資訊

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)銅廠電解銅庫存統(tǒng)計（20240208）

廠庫

Mysteel：12月大宗商品價格指數(shù)環(huán)比下跌，后期或弱勢窄幅調(diào)整

2023年12月，雖臨近年末需求有所減少，但供應(yīng)緊張局面支撐六大基本金屬價格除鎳外普遍上漲，其中錫價漲幅最大 國內(nèi)現(xiàn)貨市場上，以全國有色金屬現(xiàn)貨交易重點城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2023年12月末價格69225元/噸，11月末價格68840元/噸；A00電解鋁2023年12月末價格19570元/噸，11月末價格18610元/噸；1#鉛錠2023年11月末價格15625元/噸，11月末價格15825元/噸；0#鋅錠2023年11月末價格21610元/噸，11月末價格20950元/噸；1#錫錠2023年12月末價格211000元/噸，11月末價格196250元/噸；1#電解鎳2023年12月末價格131640元/噸，11月末價格136100元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel周報：船舶原材料價格監(jiān)測（12.25-12.29）

綜合來看，上周全國型鋼價格趨強運行，利好消息持續(xù)加持下，期螺盤面周內(nèi)繼續(xù)走高，帶動現(xiàn)貨價格跟漲長流程鋼企利潤雖逐步修復(fù)，但仍保持著低位的開工率，從廠內(nèi)庫存情況來看，目前仍處于高位，漲后市場對高價接受度不高，貿(mào)易商多為投機需求進行階段性補庫操作，仍控制現(xiàn)有庫存量綜合來看，預(yù)計本周全國型鋼價格將高位回落 船舶行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要③——銅： 上周四國內(nèi)電解銅社會庫存為6.49萬噸，環(huán)比增加0.64萬噸國內(nèi)社會庫存小幅增加，年末部分進口貨源集中到貨以及下游年末拿貨意愿減弱是造成庫存回升的主要原因; 國內(nèi)保稅區(qū)庫存繼續(xù)下降至0.73萬噸，上海保稅區(qū)庫存降至歷史低點，近期到港貨源多直接清關(guān)，因此本周保稅區(qū)庫存持續(xù)下降。

船舶

Mysteel解讀：上半年精銅供需緊平衡，下半年銅價重心或下移

同時4-5月銅價大跌，下游企業(yè)采購需求明顯提振，銅價大跌也導(dǎo)致精廢價差收窄，部分再生銅消費轉(zhuǎn)為精銅消費，進一步減少了市場上現(xiàn)貨流通并降低社會庫存，二季度全國電解銅社庫共減少了10.33萬噸在持續(xù)走低的庫存以及轉(zhuǎn)好的消費的影響下，5月國內(nèi)升貼水明顯走高；5月下旬以后銅價回升，升貼水高企也缺乏需求支撐，高升水期間部分加工企業(yè)減產(chǎn)或降低原料需求，因此近期升貼水有所回落 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 廢銅進口方面，盡管一季度廢銅進口比值虧損，但由于年初對國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期較高以及船期的影響，使得2-3月份進口量較大。

主編視角

解碼“中國銅箔之都”：梅州，站在產(chǎn)業(yè)變革的風(fēng)口

另一個階段，則始于近年，特別是國家推出“雙碳”政策以來隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)進入爆發(fā)期，動力電池企業(yè)對鋰電銅箔需求激增，梅州果斷抓住這一契機，在原有電子電路銅箔產(chǎn)能基礎(chǔ)上，又大力發(fā)展出鋰電銅箔的新產(chǎn)能，由此切入到新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的快車道 2020年至2022年，梅州市銅箔年產(chǎn)能從4.9萬噸上升至10萬噸，三年實現(xiàn)翻倍增長，勢頭強勁梅州占全國電解銅箔產(chǎn)能的比例也從7.36%攀升至11%，并且，在可預(yù)見的未來，產(chǎn)能和占比數(shù)字還會進一步攀升。

聚焦

Mysteel：4月份大宗商品價格指數(shù)下跌，后期或延續(xù)跌勢

4月，六大基本金屬價格多數(shù)下跌，其中鋅價下跌幅度最大由于美聯(lián)儲和歐央行收緊貨幣政策，而且國內(nèi)需求恢復(fù)速度不快，基本面承壓 國內(nèi)現(xiàn)貨市場上，以全國有色金屬現(xiàn)貨交易重點城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2023年4月末價格69390元/噸，3月末價格69650元/噸；A00電解鋁2023年4月末價格18470元/噸，3月末價格18650元/噸；1#鉛錠2023年4月末價格15150元/噸，3月末價格15125元/噸；0#鋅錠2023年4月末價格21425元/噸，3月末價格22780元/噸；1#錫錠2023年4月末價格209500元/噸，3月末價格208000元/噸；1#電解鎳2023年4月末價格193990元/噸，3月末價格184080元/噸。

指數(shù)分析

3月份大宗商品價格指數(shù)沖高回落，后期或延續(xù)震蕩

3月，六大基本金屬價格多數(shù)下跌，其中鎳價下跌幅度最大銀行業(yè)風(fēng)險引發(fā)避險情緒，美聯(lián)儲加息25個基點，后續(xù)態(tài)度偏鴿；國內(nèi)經(jīng)濟繼續(xù)復(fù)蘇，但需求回升強度不大 國內(nèi)現(xiàn)貨市場上，以全國有色金屬現(xiàn)貨交易重點城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2023年3月末價格69650元/噸，2月末價格68540元/噸；A00電解鋁2023年3月末價格18650元/噸，2月末價格18310元/噸；1#鉛錠2023年3月末價格15125元/噸，2月末價格15175元/噸；0#鋅錠2023年3月末價格22780元/噸，2月末價格23140元/噸；1#錫錠2023年3月末價格208000元/噸，2月末價格209750元/噸；1#電解鎳2023年3月末價格184080元/噸，2月末價格206180元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel：船舶原材料周報（3.13-3.17）

雖然有部分下游廠家仍舊看跌后市銅價，拿貨較為謹(jǐn)慎但近期銅現(xiàn)貨升水走高，冶煉廠對外出貨意愿較為強烈，市場可出貨貿(mào)易商有限近期電解銅現(xiàn)貨價格重心大幅走低，下游企業(yè)入市補庫情緒提振整體來看，受宏觀避險情緒影響銅價大幅回落，下游逢低補庫需求尚可給予持貨商挺價信心，加之后續(xù)市場消費仍有預(yù)期，預(yù)計本周現(xiàn)貨升水將維持堅挺局面 四、船舶行業(yè)動態(tài)熱點信息一覽 1.2023年1-2月全國造船完工量同比下降35.3% 2023年1-2月，全國造船完工量423萬載重噸，同比下降35.3%；新承接船舶訂單量925萬載重噸，同比增長63.6%。

船舶

2月份大宗商品價格指數(shù)先抑后揚，后期或震蕩上行

2月，六大基本金屬價格普遍下跌，其中鎳價下跌幅度最大美國通脹降溫不及預(yù)期，美聯(lián)儲加息預(yù)期持續(xù)，國內(nèi)需求恢復(fù)較慢，但制造業(yè)PMI表現(xiàn)亮眼 國內(nèi)現(xiàn)貨市場上，以全國有色金屬現(xiàn)貨交易重點城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2023年2月末價格69815元/噸，1月末價格69490元/噸；A00電解鋁2023年2月末價格18420元/噸，1月末價格18730元/；1#鉛錠2023年2月末價格15125元/噸，1月末價格15125元/噸；0#鋅錠2023年2月末價格24230元/噸，1月末價格24340元/噸；1#錫錠2023年2月末價格206000元/噸，1月末價格235500元/噸；1#電解鎳2023年2月末價格201250元/噸，1月末價格231500元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel：探究銅價強勢背后的原因

目前，中國精煉銅產(chǎn)能約1236萬噸/年，約占全球總產(chǎn)能的47%但中國銅礦資源貧乏，2022中國銅礦儲量約2600萬金屬噸，僅占全球的2.95%，2022年中國銅精礦年產(chǎn)量僅185萬金屬噸，無法滿足國內(nèi)電解銅生產(chǎn)需求因此，我國近年大量進口銅精礦，2022年進口量達(dá)到歷史峰值的2530萬噸，占全國銅精礦供給約93.5% 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 海外銅礦擾動延續(xù) 1：2022年12月，秘魯國內(nèi)動蕩。

熱點分析

Mysteel：機械原材料周報（2.13-2.17）

歐洲方面，歐盟委員會對經(jīng)濟增長前景比較樂觀，但是歐洲經(jīng)濟仍然面臨多重考驗，比如烏克蘭危機庫存方面，截至2月16日，根據(jù)Mysteel調(diào)研顯示全國主流地區(qū)電解銅庫存較上周增加0.07萬噸至30.66萬噸消費方面，產(chǎn)業(yè)鏈迎來了全面復(fù)蘇，不過復(fù)蘇進度不及預(yù)期因此，本周電解銅呈現(xiàn)累庫趨勢綜合來看，美元指數(shù)繼續(xù)增強，疊加國內(nèi)需求復(fù)蘇不及預(yù)期，預(yù)計本周電解銅價格震蕩偏弱運行 四、機械行業(yè)動態(tài)熱點信息一覽 1. 中內(nèi)協(xié)：1月內(nèi)燃機銷量267萬臺，同比下降38% 中國內(nèi)燃機工業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，2023年1月，內(nèi)燃機銷量267.20萬臺，環(huán)比下降23.20%，同比下降38.16%。

機械

羅潔：中國精煉銅市場年報解讀及發(fā)布

緊接著，羅潔分析了中國精煉銅生產(chǎn)情況，2022年全國各地區(qū)的冶煉廠年電解銅產(chǎn)能1188萬噸，其中山東依然位居榜首，不過2022年山東省電解銅產(chǎn)出明顯下降，2022年第二季度山東祥光銅業(yè)由于債務(wù)危機出現(xiàn)停產(chǎn)，而山東方圓同樣因為債務(wù)問題產(chǎn)出偏低，雖然最后有廈門國企托盤，但最終產(chǎn)能利用率依然處于相對低位 最后羅潔分析了中國精煉銅的消費情況，從國內(nèi)銅消費占比來看，國內(nèi)主要的銅消費行業(yè)為電力電氣以及建筑工業(yè)，電力電氣的主要消費需求來源于國家電網(wǎng)投資，電網(wǎng)投資中的高低壓輸電線路、電路改造、電源建設(shè)、變電站搭建等環(huán)節(jié)均需要銅消費，其中銅桿消費占據(jù)了絕大部分；而第二大消費行業(yè)建筑工業(yè)主要消費需求來源于基建建設(shè)時配套的電力設(shè)備以及房地產(chǎn)開發(fā)中居民、工業(yè)用電建設(shè)。

會議報道

中國國際期貨：供需雙弱，滬銅上行空間有限

截至12月9日，國內(nèi)電解銅社會庫存為13.74萬噸，較前一周減少0.37萬噸目前銅社會庫存仍位于歷史相對低位水平，后期回升幅度有限 2022年1—10月全國電網(wǎng)工程投資額完成3511億元，同比上漲3%隨著北方氣溫逐漸回落，傳統(tǒng)地產(chǎn)等工程項目進入淡季，傳統(tǒng)電網(wǎng)大多于11月交付完成，國網(wǎng)、南網(wǎng)等訂單也著手布局2023年招標(biāo)目前北方市場部分企業(yè)已進入冬歇，線纜需求呈下降趨勢此外，今年國家提升了在電源端口的投資力度，將推動光伏、風(fēng)電等其他非化石能源裝機量增長。

國內(nèi)資訊