Mysteel調(diào)研：2025年7月山東銅及貴金屬產(chǎn)業(yè)走訪調(diào)研報告

未來預期：企業(yè)對未來貴金屬價格預計呈震蕩上行趨勢，但隨著價格上漲，今年黃金首飾的消費下滑了近50%,投資金條銷售表現(xiàn)相對較好，終端首飾市場面臨消費承壓現(xiàn)象 總結(jié)：通過此次調(diào)研的情況來看，國內(nèi)電解銅產(chǎn)能呈擴張態(tài)勢，礦原料緊張TC倒掛是國內(nèi)冶煉廠共同面對的難題，未來國內(nèi)冷料的供給是關(guān)鍵，對再生資源循環(huán)利用更加重視。

主編視角

Mysteel早讀：特朗普引發(fā)中東沖突升級擔憂 有色金屬漲跌互現(xiàn)

◎“去美元”化加速，計劃增持黃金的央行數(shù)量刷新歷史紀錄摩根大通：如果金價維持當前水平，中國央行6月暫停購買的可能性達70%花旗預警：三季度后金價將跌破3000美元 ◎6月17日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.99萬噸，較上一個交易日增加0.81萬噸，環(huán)比增加37.36%。

有色聚焦

Mysteel早讀：風險偏好情緒消退 有色金屬全線收漲

◎黃金漲穿3300美元，美國原油漲超2%，報道稱以色列準備襲擊伊朗核設(shè)施 ◎達利歐：美聯(lián)儲處境艱難，不應(yīng)當降息，警告“不合適的降息”后果 ◎5月20日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.78萬噸，較上一個交易日減少0.08萬噸，環(huán)比減少2.63%。

有色聚焦

Mysteel早讀：美聯(lián)儲主席講話偏鷹派否認要救市 有色金屬漲跌不一

英偉達、AMD一度重挫10%，收盤時跌幅收窄中概指數(shù)跌近3%歐洲科技板塊跌2%，指引遜色的ASML跌超5%美元指數(shù)盤中跌1%、逼近三年低位；日元反彈至半年高位，離岸人民幣盤中漲400點突破7.30；比特幣一度漲超2000美元，沖上8.5萬美元黃金盤中大漲超3%原油反彈近2% ◎4月16日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.35萬噸，較上一個交易日增加0.42萬噸，環(huán)比增加14.02%。

有色聚焦

恒邦股份：2024年凈利潤同比增長4.07%

3月26日晚間，恒邦股份披露年報，公司2024年實現(xiàn)營業(yè)收入758.01億元，同比增長15.59%；凈利潤5.37億元，同比增長4.07%；基本每股收益0.47元公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.41元（含稅） 2024年，公司共完成黃金產(chǎn)量95.98噸，較上年同期增加29.91%，白銀產(chǎn)量825.68噸，較上年同期減少13.31%；電解銅產(chǎn)量19.41萬噸，較上年同期減少4.39%。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel早讀：美國“小非農(nóng)”意外火爆 有色金屬多數(shù)收漲

”報告稱，2025年地緣政治和經(jīng)濟的不確定性仍然很高，各國央行似乎很有可能再次將黃金作為穩(wěn)定的戰(zhàn)略資產(chǎn) ◎【青海省：延伸綠電—?電解鋁—鋁精深加工產(chǎn)業(yè)鏈】《青海省2025年一季度“開門紅”若干舉措》提出，推進高端化智能化綠色化轉(zhuǎn)型實施傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級行動、制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型行動，建設(shè)格爾木鹽湖綠色產(chǎn)業(yè)園，延伸綠電—?電解鋁—鋁精深加工產(chǎn)業(yè)鏈，支持光伏、鋰電產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)深度合作，支持高性能碳纖維、電解銅箔、光纖等新材料?產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

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中州期貨：滬銅先跌后漲表現(xiàn)震蕩

黃金創(chuàng)三個月新高 （4）1月21日，華東1#電解銅報貼水5，環(huán)比-70；華南現(xiàn)貨報貼水115，環(huán)比持平；華北現(xiàn)貨報貼水280，環(huán)比-60 （5）LME銅漲0.27%報9291.0美元/噸宏觀方面，特朗普考慮對主要貿(mào)易伙伴加拿大和墨西哥征收25%的關(guān)稅，市場對經(jīng)濟增長放緩和能源需求下降存在擔憂，這對銅價有一定不利影響不過，高盛報告黃金市場出現(xiàn)神秘買盤，市場仍需求避險資產(chǎn)，紐約金價創(chuàng)出三個月新高，金銅比對銅價有一定支撐。

期貨公司評論

Mysteel周報：銅價反彈上漲明顯 現(xiàn)貨升水堅挺 (1.3-1.10)

周內(nèi)各項宏觀數(shù)據(jù)向好，加之央行連續(xù)增持黃金，推動銅價持續(xù)上行，而市場消費轉(zhuǎn)弱，據(jù)調(diào)研統(tǒng)計市場大多企業(yè)預測下周銅價或?qū)⒄鹗庍\行，在74000-76000元/噸之間 重慶市場：本周重慶市場電解銅價格持續(xù)走強，截止2025年1月10日電解銅中間價報75375元/噸，較上周五中間價上漲2120元/噸從供應(yīng)來看，周內(nèi)川渝社會庫存繼續(xù)去庫，截止至1月9日兩地社庫庫存為1700噸，環(huán)比減少700噸；從具體情況來看，本周煉廠往重慶與成都發(fā)貨量正常，但長單及部分臨近年末持貨商清庫，周內(nèi)出庫表現(xiàn)相對尚可。

周報

Mysteel早讀：美聯(lián)儲降息預期縮減 有色金屬多數(shù)收跌

《行動方案》提出，標準體系更加優(yōu)化完成石化、化工、鋼鐵、有色金屬、建材、稀土、黃金等行業(yè)的標準評估及優(yōu)化，分行業(yè)構(gòu)建支撐原材料工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的標準體系 ◎12月16日上午，江蘇宏瑞興覆銅板生產(chǎn)項目在漣水新材料產(chǎn)業(yè)園開工淮安市市委副書記趙正蘭出席開工儀式并宣布項目開工江西省宏瑞興科技股份有限公司董事長葉志致辭，江西省中旋新材料有限公司董事長萬躍明等參加活動 ◎陜西銅創(chuàng)能材科技有限公司年產(chǎn)4萬噸電解銅箔環(huán)評批復公示 ◎12月17日，經(jīng)濟學人智庫（EIU）在月度展望報告中表示，2025-26年全球精煉銅產(chǎn)量將以年均2.3%的速度增長。

有色聚焦

Mysteel早讀：中東局勢緩和黃金原油重挫 有色金屬多數(shù)收漲

這包括自606米深處切割了624米處，銅含量為0.78%，黃金含量為0.41克/噸，銀含量為5.3克/噸，相當于1.13%的銅當量銅含量 ◎富春環(huán)保11月25日在互動平臺表示，由于子公司浙江遂昌匯金有色金屬有限公司新增投運電解銅生產(chǎn)線，公司存貨余額較期初明顯增加截至三季度末，公司合并報表存貨余額為11.16億元，主要為遂昌匯金公司存貨余額8.87億元，包含原材料、庫存商品、在產(chǎn)品及發(fā)出商品，目前其存貨成本均低于市場價格，未產(chǎn)生跌價。

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Mysteel早讀：美元持續(xù)走強 有色金屬普跌

強調(diào)要有力推動“百縣千鎮(zhèn)萬村高質(zhì)量發(fā)展工程”集成式改革走深走實，堅持從實際出發(fā)深化擴權(quán)強縣和強縣擴權(quán)改革，助力做大做強特色經(jīng)濟和支柱產(chǎn)業(yè)，加快完善政府撬動、市場主導的多元化投融資體制 ◎上海黃金交易所發(fā)布市場風險提示，近期貴金屬價格波動顯著增大，市場風險明顯加劇請各會員單位繼續(xù)做細做好風險應(yīng)急預案，提示投資者做好風險防范工作，合理控制倉位，理性投資 ◎10月21日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫21.56萬噸，較14日降0.18萬噸，較17日降0.53萬噸； 上海庫存14.76萬噸，較14日增0.69萬噸，較17日增0.08萬噸； 廣東庫存4.25萬噸，較14日降0.66萬噸，較17日降0.54萬噸； 江蘇庫存1.85萬噸，較14日降0.19萬噸，較17日降0.14萬噸。

有色聚焦

恒邦股份：2024年上半年凈利潤2.98億元，同比增2.28%

8月21日披露2024年半年報2024年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入409.70億元，同比增長27.13%；歸母凈利潤2.98億元，同比增長2.28%；扣非凈利潤5.49億元，同比增長87.33%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2.86億元，同比增長113.36%；報告期內(nèi)，恒邦股份基本每股收益為0.26元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為3.18% 分產(chǎn)品來看，2024年上半年公司主營業(yè)務(wù)中，黃金收入258.71億元，同比增長93.29%，占營業(yè)收入的63.14%；電解銅收入64.23億元，同比增長7.32%，占營業(yè)收入的15.68%；有色金屬貿(mào)易收入42.15億元，同比下降55.81%，占營業(yè)收入的10.29%。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel調(diào)研：2024年7月山東銅產(chǎn)業(yè)鏈走訪調(diào)研報告

調(diào)研對象：頭部銅冶煉企業(yè)；國內(nèi)最大再生金屬園區(qū)；銅桿線等銅加工企業(yè) 銅冶煉企業(yè)A： 生產(chǎn)情況:目前電解銅冶煉產(chǎn)能18萬噸，黃金1.9噸，白銀91噸，80萬噸硫酸月產(chǎn)量1.8-1.9萬噸電解銅，常備庫存2000噸，原料一般備一個月左右的量目前企業(yè)主要工藝為側(cè)吹+多頂吹+陽極爐精煉，液態(tài)三連爐，爐料通過流槽運輸，減少熱量及能源損耗，降低成本。

主編視角

Mysteel: 2024年7月18銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：加拿大BarrickGold公司表示，二季度黃金產(chǎn)量較一季度微增0.9%，總產(chǎn)量達94.8萬盎司；由于贊比亞Lumwana銅礦恢復生產(chǎn)，銅產(chǎn)量也增至4.3萬噸市場關(guān)注Barrick8月12日發(fā)布的二季度業(yè)績及馬里合同談判進展，因馬里當前經(jīng)濟政治環(huán)境已影響公司勘探業(yè)務(wù) 電解銅：昨日上海市場現(xiàn)貨成交有限，雖然銅價這邊走跌，但是現(xiàn)貨升水上抬明顯，持貨商挺價情緒較濃，部分下游反饋升水上調(diào)太多，接貨再看看情況，日內(nèi)還是有所觀望的。

行情簡評

Mysteel早讀：有色金屬夜盤飄綠 滬銅、滬錫跌超2%

報告稱，Cactus銅礦的測量和指示的總資源量為6.326億噸，銅品位為0.58%，銅含量為73億磅，比之前的估計增加26%而推斷資源量激增60%達4.74億噸，銅品位為0.41%，銅含量38億磅Cactus棕地銅礦項目將12億磅銅轉(zhuǎn)化為測量類別，并確認Parks/Salyer資源區(qū)和新的MainSpring礦區(qū)為一個單一礦床新的PEA將于今年夏天完成 ◎7月18日消息，自由港印尼(Freeport Indonesia)位于東爪哇省Gresik的East Java冶煉廠上月投產(chǎn)，該冶煉廠的銅精礦加工能力為170萬噸，電解銅產(chǎn)能為65萬噸左右，黃金產(chǎn)能為50-60噸。

有色聚焦

望三門　三門開——一個傳統(tǒng)礦業(yè)大市的新躍動

　　三門峽靈寶市依托黃金冶煉伴生的電解銅資源，銅精深加工產(chǎn)業(yè)集群產(chǎn)值突破250億元，被譽為“中國銅箔谷”如今，“中國銅箔谷”依托骨干企業(yè)已建成3家省級工程技術(shù)中心、1家省級產(chǎn)業(yè)研究院，獲得400余項發(fā)明及實用新型專利依托科技創(chuàng)新，靈寶寶鑫電子公司目前可生產(chǎn)3.5微米極薄鋰電銅箔材料，打破了國外壟斷“我們最初生產(chǎn)的銅箔最薄為8微米，從8微米到3.5微米，背后有180多項科研專利做支撐。

熱點資訊

青島海關(guān)啟動進口銅精礦“轉(zhuǎn)場檢驗”新模式

海關(guān)在企業(yè)專用場地完成后續(xù)取樣送檢等監(jiān)管工作，減少進口貨物拆箱倒運等環(huán)節(jié)，降低企業(yè)貨物損耗，加快貨物通關(guān)進程 “新模式下，貨物在口岸通關(guān)速度明顯加快，通關(guān)成本大幅壓縮，僅本批次貨物，我們即可節(jié)約物流成本25萬元”山東恒邦冶煉股份有限公司國際商貿(mào)經(jīng)理王浚亦說 該公司是我國貴金屬重點冶煉企業(yè)，年產(chǎn)黃金50噸、白銀1000噸、電解銅25萬噸“公司自海外大量進口冶煉原料，年進口精礦類產(chǎn)品120余萬噸，價值210億元。

國內(nèi)資訊

【證券時報】鋁價重回2萬關(guān)口，有色金屬全面爆發(fā)

同時，國內(nèi)將進入二季度的檢修高峰期，后續(xù)供應(yīng)可能出現(xiàn)短缺的隱患此外，由于全球?qū)τ诒茈U資產(chǎn)的需求提升，諸如黃金等產(chǎn)品上漲明顯，銅價的上行通道也被打開 在肖傳康看來，當前銅的供應(yīng)端矛盾比較突出，從礦端、再生銅端都有明顯的供應(yīng)偏緊的問題，直至影響到電解銅的后續(xù)供應(yīng)在需求端，高銅價影響下需求釋放緩慢，銅加工企業(yè)的成本增加明顯，價格上漲過快，下游還在緩慢接受中。

媒體報道

恒邦股份2023年凈利潤5.16億元，同比增3.33%

2023年，公司共完成黃金產(chǎn)量73.88噸，較上年同期增加58.02%，主要由本期黃金生產(chǎn)量增加所致；白銀產(chǎn)量952.47噸，較上年同期增加15.38%；電解銅產(chǎn)量20.30萬噸，較上年同期增加1.41%；硫酸132.20萬噸，較上年同期減少2.24% 多年來，公司一直通過多種方式增加自給原料的供應(yīng)，減少生產(chǎn)原料的外部依賴。

企業(yè)動態(tài)

【上海證券報】銅，跑贏金

COMEX紐約商品交易所是全球衍生品交易市場龍頭芝加哥商品交易所集團（CME）旗下合約市場 現(xiàn)貨方面，3月19日上海地區(qū)電解銅價格漲50元/噸至72945元/噸國內(nèi)龍頭銅企股價也隨之上漲3月19日紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、江西銅業(yè)股價較3月12日分別上漲了4.51%、13.59%、10.63% 銅價為何上漲？ 最近，跑贏黃金的期銅可謂是風頭正盛。

媒體報道