Mysteel：降息落地，銅價(jià)高位回落--“旺季不旺”格局強(qiáng)化，短期震蕩偏弱

然而隨著降息落地，銅價(jià)卻上演了“利好出盡”的行情，9月18日國(guó)內(nèi)電解銅已回落至79873元/噸 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 2、庫(kù)存“反季節(jié)”累庫(kù) 9月份，國(guó)內(nèi)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存由月初的14.04萬(wàn)噸升至15.79萬(wàn)噸，有別于往年傳統(tǒng)旺季，不降反升。

主編視角

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：8月中國(guó)銅材產(chǎn)量222.2萬(wàn)噸，同比增9.8%

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2025年8月中國(guó)銅材產(chǎn)量222.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.8%；1-8月累計(jì)產(chǎn)量1659.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.7% 8月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量130.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14.8%；1-8月累計(jì)產(chǎn)量989.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.1%

資訊

Mysteel早讀：美聯(lián)儲(chǔ)如期降息25個(gè)基點(diǎn) 有色金屬普遍收跌

8月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量130.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14.8%；1-8月累計(jì)產(chǎn)量989.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.1% ◎國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2025年1-8月中國(guó)銅材累計(jì)產(chǎn)量1659.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.7%其中，產(chǎn)量排名前三的省份分別是江西、浙江和江蘇，江西銅材產(chǎn)量為461.33萬(wàn)噸 ◎國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年8月中國(guó)氧化鋁產(chǎn)量792.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.5%；1-8月累計(jì)產(chǎn)量6052.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.2%。

有色聚焦

Mysteel電解銅月度報(bào)告（2025年8月）

1-8月國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計(jì)為900.98萬(wàn)噸，同比增加14.66%；2025年9月國(guó)內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量114.76萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.39%，同比增加14.26%1-9月國(guó)內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量累計(jì)為1015.74萬(wàn)噸，同比增加14.61% 8月國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量出現(xiàn)小幅下滑，但依舊處于較高水平，主因8月冶煉廠檢修較少，僅3家冶煉廠檢修，且部分為小檢修，對(duì)產(chǎn)量的影響有限；同時(shí)仍有少數(shù)新投產(chǎn)能釋放產(chǎn)能，但爬產(chǎn)速度有限，原料上冶煉廠前期儲(chǔ)備也較為充足，因此8月冶煉廠維持高產(chǎn)；但8月產(chǎn)量出現(xiàn)環(huán)比下跌，主要是因?yàn)樵偕~政策調(diào)整使得用陽(yáng)極以及再生冶煉的產(chǎn)能產(chǎn)出下滑，不過(guò)這一影響更多的是延續(xù)到9、10月份。

月報(bào)

Mysteel早讀：美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)慘淡引爆衰退擔(dān)憂 有色金屬多數(shù)飄綠

1-8月國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計(jì)為900.98萬(wàn)噸，同比增加14.66% 另?yè)?jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃安排來(lái)看，2025年9月國(guó)內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量114.76萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.39%，同比增加14.26%1-9月國(guó)內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量累計(jì)為1015.74萬(wàn)噸，同比增加14.61% ◎Mysteel調(diào)研國(guó)內(nèi)74家再生銅桿生產(chǎn)企業(yè)，涉及產(chǎn)能819萬(wàn)噸（含2025年新增產(chǎn)能），篩除長(zhǎng)期閑置產(chǎn)能后樣本覆蓋率85.77%得出：2025年8月國(guó)內(nèi)再生銅桿實(shí)際產(chǎn)量為20.12萬(wàn)噸，環(huán)比減7.15%，同比增24.02%。

有色聚焦

Mysteel數(shù)據(jù)：2025年8月國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)

Mysteel調(diào)研國(guó)內(nèi)58家電解銅生產(chǎn)企業(yè)，涉及精煉產(chǎn)能1648萬(wàn)噸(含2025年新增產(chǎn)能)樣本覆蓋率98.93%得出：2025年8月國(guó)內(nèi)電解銅實(shí)際產(chǎn)量118.78萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.55%，同比增加18.5%1-8月國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計(jì)為900.98萬(wàn)噸，同比增加14.66% 另?yè)?jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃安排來(lái)看，2025年9月國(guó)內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量114.76萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.39%，同比增加14.26%。

電解銅產(chǎn)量

Mysteel：“金九銀十”再生銅市場(chǎng)預(yù)測(cè)-10月再生銅陽(yáng)極加工費(fèi)將繼續(xù)低位

對(duì)于再生銅市場(chǎng)供需變化，近些年尤其被關(guān)注，在面對(duì)銅精礦緊張的大背景下，再生銅供應(yīng)能否有效彌補(bǔ)礦緊帶來(lái)的產(chǎn)量影響，從今年的1-8月份數(shù)據(jù)，顯然證明能有效的彌補(bǔ)礦緊的情況據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，截止到8月份，國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量是900.98萬(wàn)噸，同比增加14.66%而銅精礦進(jìn)口量和國(guó)產(chǎn)礦量增速難于電解銅產(chǎn)量增速擬合發(fā)現(xiàn)，1-7月進(jìn)口銅精礦增速為8.18%這表明再生銅以冷料、陽(yáng)極、粗銅等形式進(jìn)入冶煉廠的量增加，再生料對(duì)精煉銅產(chǎn)量增速貢獻(xiàn)值較大。

主編視角

Mysteel解讀：檢修及政策影響下9月電解銅產(chǎn)量或?qū)⒚黠@下滑

另?yè)?jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃安排來(lái)看，2025年9月國(guó)內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量114.76萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.39%，同比增加14.26%1-9月國(guó)內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量累計(jì)為1015.74萬(wàn)噸，同比增加14.61%9月預(yù)計(jì)產(chǎn)量出現(xiàn)明顯的回落，主要體現(xiàn)在使用再生銅或陽(yáng)極冶煉企業(yè)上，原料影響較為突出，使得部分冶煉廠產(chǎn)量有明顯減少；同時(shí)9月也將迎來(lái)國(guó)內(nèi)的檢修高峰期，根據(jù)Mysteel調(diào)研來(lái)看，預(yù)計(jì)9月國(guó)內(nèi)有5家冶煉廠將進(jìn)行檢修涉及冶煉產(chǎn)能111萬(wàn)噸，檢修影響的產(chǎn)量或?qū)⑦_(dá)到6-7萬(wàn)噸。

主編視角

Mysteel解讀：8月制造業(yè)PMI小幅改善 9月上旬銅鋅庫(kù)存或增加

電解銅方面，Mysteel預(yù)計(jì)8月國(guó)內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量119.54萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.08%，同比增加19.25%1-8月國(guó)內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量累計(jì)為901.74萬(wàn)噸，同比增加14.75%8月冶煉廠產(chǎn)量繼續(xù)保持高位，進(jìn)口銅數(shù)量較之前也有所增加盡管消費(fèi)仍存在韌性，但是多個(gè)下游銅材品種反映終端訂單仍處于乏力狀態(tài)，因此電解銅社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)了增加截至2025年8月28日，電解銅社會(huì)庫(kù)存為12.79萬(wàn)噸，月環(huán)比增加0.66萬(wàn)噸。

主編視角

Mysteel：市場(chǎng)調(diào)整明顯 9月銅現(xiàn)貨升水上行空間有限

以檢修統(tǒng)計(jì)的影響來(lái)看，7、8月的檢修影響量均在2萬(wàn)噸量級(jí)，但進(jìn)入四季度后，單月檢修影響量突破6萬(wàn)噸，最高可達(dá)到7萬(wàn)噸產(chǎn)量的變動(dòng)較大，進(jìn)入9、10月后，現(xiàn)貨端的支撐有所回升 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存回升壓力加大 支持升水上漲 今年電解銅社會(huì)庫(kù)存已回歸往年的變化模式，去庫(kù)周期結(jié)束后則保持小幅增降狀態(tài)，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月1日，國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存14.04萬(wàn)噸，處于年內(nèi)相對(duì)低位，在4月庫(kù)存大幅去庫(kù)后，現(xiàn)貨升水環(huán)比前期上漲20元/噸，今年整體升水表現(xiàn)相較去年整體運(yùn)行重心有所抬升，且從目前的趨勢(shì)來(lái)看，現(xiàn)貨端仍將維持升水狀態(tài)，階段性有突破250元/噸的可能。

主編視角

Mysteel：江西金葉科技集團(tuán)晚宴冠名“2025年（第七屆）中國(guó)再生銅產(chǎn)業(yè)鏈峰會(huì)暨再生銅陽(yáng)極及銅加工供需交流會(huì)”

以綜合回收、吃干榨盡為宗旨，充分利用好再生原料的同時(shí)，積極承擔(dān)社會(huì)公益事業(yè)分別被國(guó)家發(fā)改委評(píng)為“資源綜合利用雙百工程骨干企業(yè)”和江西省發(fā)改委評(píng)定為“省級(jí)循環(huán)經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)單位”；獲得“省級(jí)信息化和工業(yè)化融合示范企業(yè)”、省級(jí)“專精特新”中小企業(yè)”、“江西省節(jié)能減排科技創(chuàng)新示范企業(yè)”等榮譽(yù) 集團(tuán)堅(jiān)持以質(zhì)量為先導(dǎo)，旗下公司獲得ISO9001質(zhì)量管理體系認(rèn)證 、ISO14001環(huán)境管理體系認(rèn)證、ISO45001職業(yè)健康安全管理體系認(rèn)證，以及獲得“江西省質(zhì)量管理先進(jìn)企業(yè)”等，“向躍牌”電解銅連續(xù)多年被江西省質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局授予“江西省名牌產(chǎn)品”稱號(hào)。

會(huì)議預(yù)告

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)高位震蕩 現(xiàn)貨升水堅(jiān)挺(8.22-8.29)

重慶市場(chǎng)：從供應(yīng)來(lái)看，周內(nèi)川渝社會(huì)庫(kù)存變化不大，截止至8月28日兩地社庫(kù)庫(kù)存為3300噸，環(huán)比減少200噸；從具體情況來(lái)看，本周長(zhǎng)單提貨速度一般，周內(nèi)部分煉廠到貨量不多，整體小幅去庫(kù)本周重慶市場(chǎng)電解銅價(jià)格震蕩為主，截止2025年8月29日電解銅中間價(jià)報(bào)79235元/噸，較上周五中間價(jià)上漲435元/噸從需求來(lái)看，本周升貼水整體向上，截止至本周五持貨商升貼水報(bào)升80~升140元/噸，均價(jià)升水110元/噸，環(huán)比上漲20元/噸。

周報(bào)

Mysteel早讀：現(xiàn)貨金價(jià)漲超0.8% 有色金屬多數(shù)收漲

工廠產(chǎn)量、新訂單增速達(dá)到近三年半以來(lái)的最快 ◎9月1日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存14.04萬(wàn)噸，較25日增2.04萬(wàn)噸，較28日增1.25萬(wàn)噸； 上海庫(kù)存8.98萬(wàn)噸，較25日增1.30萬(wàn)噸，較28日增0.68萬(wàn)噸； 廣東庫(kù)存2.67萬(wàn)噸，較25日增0.27萬(wàn)噸，較28日增0.32萬(wàn)噸； 江蘇庫(kù)存1.69萬(wàn)噸，較25日增0.43萬(wàn)噸，較28日增0.25萬(wàn)噸。

有色聚焦

Mysteel周報(bào)：機(jī)械制造業(yè)原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（8.8-8.15）

五大品種表觀消費(fèi)呈現(xiàn)建材降板材增的局面，反映出淡季的季節(jié)性影響 （2）據(jù)百年建筑調(diào)研，截至8月12日，樣本建筑工地資金到位率為58.77%，周環(huán)比上升0.27個(gè)百分點(diǎn)其中，非房建項(xiàng)目資金到位率為60.35%，周環(huán)比上升0.34個(gè)百分點(diǎn)；房建項(xiàng)目資金到位率為51.17%，周環(huán)比上升0.03個(gè)百分點(diǎn) 2、有色行業(yè) （1）江西和凡環(huán)保擬建年產(chǎn)20萬(wàn)噸再生電解銅項(xiàng)目 8月14日，江西和凡環(huán)?？萍加邢薰?em class='keyword'>年產(chǎn)20萬(wàn)噸再生電解銅項(xiàng)目環(huán)評(píng)擬受理公示，公示期為2025年08月14日-2025年08月27日（10個(gè)工作日）。

機(jī)械

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：7月中國(guó)銅材產(chǎn)量216.9萬(wàn)噸，同比增8.3%

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2025年7月中國(guó)銅材產(chǎn)量216.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.3%；1-7月累計(jì)產(chǎn)量1423.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.4% 7月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量127.0萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14.0%；1-7月累計(jì)產(chǎn)量862.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.9%

資訊

Mysteel早讀：黃金反彈失利 有色金屬多數(shù)收跌

◎國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2025年7月中國(guó)銅材產(chǎn)量216.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.3%；1-7月累計(jì)產(chǎn)量1423.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.4%7月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量127.0萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14.0%；1-7月累計(jì)產(chǎn)量862.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.9% ◎國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年7月中國(guó)氧化鋁產(chǎn)量756.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.6%；1-7月累計(jì)產(chǎn)量5267.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.5%。

有色聚焦

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心延續(xù)上抬 現(xiàn)貨升水同步走高(8.8-8.15)

下周來(lái)看，市場(chǎng)進(jìn)口銅到貨預(yù)期有所增加，同時(shí)銅價(jià)高位震蕩，料市場(chǎng)消費(fèi)增加空間有限，現(xiàn)貨升水或有所回落 六、一周熱點(diǎn) 1.江西和凡環(huán)保擬建年產(chǎn)20萬(wàn)噸再生電解銅項(xiàng)目 8月14日，江西和凡環(huán)?？萍加邢薰?em class='keyword'>年產(chǎn)20萬(wàn)噸再生電解銅項(xiàng)目環(huán)評(píng)擬受理公示，公示期為2025年08月14日-2025年08月27日（10個(gè)工作日）。

周報(bào)

江西和凡環(huán)保擬建年產(chǎn)20萬(wàn)噸再生電解銅項(xiàng)目

8月14日，江西和凡環(huán)保科技有限公司年產(chǎn)20萬(wàn)噸再生電解銅項(xiàng)目環(huán)評(píng)擬受理公示，公示期為2025年08月14日-2025年08月27日（10個(gè)工作日） 江西和立環(huán)?？萍加邢薰荆ㄔ鹘饏R銅業(yè)有限公司）根據(jù)自身發(fā)展規(guī)劃，擬在江西鉛山縣工業(yè)園區(qū)投資197660.65萬(wàn)元將現(xiàn)有“江西金匯銅業(yè)有限公司年產(chǎn)10萬(wàn)噸再生電解銅技術(shù)改造項(xiàng)目”中進(jìn)行整體搬遷升級(jí)，建設(shè)江西和凡環(huán)保科技有限公司年產(chǎn)20萬(wàn)噸再生電解銅項(xiàng)目。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel早讀：美國(guó)PPI意外強(qiáng)勁打壓降息預(yù)期 有色金屬多數(shù)收跌

該項(xiàng)目一期已完成，包括：建成年產(chǎn)750萬(wàn)噸的鋁土礦礦山；建設(shè)80公里走廊，連接拉拉法涅（Lalafanye）礦山與卡普維爾加港；在卡普維爾加建設(shè)海港，配備首個(gè)年吞吐750萬(wàn)噸的泊位 ◎【江西和凡環(huán)保擬建年產(chǎn)20萬(wàn)噸再生電解銅項(xiàng)目】8月14日，江西和凡環(huán)?？萍加邢薰?em class='keyword'>年產(chǎn)20萬(wàn)噸再生電解銅項(xiàng)目環(huán)評(píng)擬受理公示，公示期為2025年08月14日-2025年08月27日（10個(gè)工作日）。

有色聚焦

國(guó)信期貨：美元繼續(xù)走強(qiáng)，對(duì)銅價(jià)形成壓制

周二夜間，倫銅報(bào)收9684.5美元/噸，下跌0.69%，滬銅報(bào)收78550元/噸，下跌0.42%美元繼續(xù)走強(qiáng)，對(duì)銅價(jià)形成壓制基本面來(lái)看，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布報(bào)告顯示，中國(guó)2025年7月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量為127萬(wàn)噸，同比增加14% 需求端來(lái)看，7-8月家電排產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下滑，疊加銅社會(huì)的累庫(kù)趨勢(shì)未發(fā)生扭轉(zhuǎn)，淡季需求偏弱局面持續(xù)，銅價(jià)依然承壓。

期貨公司評(píng)論