Mysteel電解銅月度報告（2025年8月）

1-8月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計為900.98萬噸，同比增加14.66%；2025年9月國內(nèi)電解銅預計產(chǎn)量114.76萬噸，環(huán)比減少3.39%，同比增加14.26%1-9月國內(nèi)電解銅預計產(chǎn)量累計為1015.74萬噸，同比增加14.61% 8月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量出現(xiàn)小幅下滑，但依舊處于較高水平，主因8月冶煉廠檢修較少，僅3家冶煉廠檢修，且部分為小檢修，對產(chǎn)量的影響有限；同時仍有少數(shù)新投產(chǎn)能釋放產(chǎn)能，但爬產(chǎn)速度有限，原料上冶煉廠前期儲備也較為充足，因此8月冶煉廠維持高產(chǎn)；但8月產(chǎn)量出現(xiàn)環(huán)比下跌，主要是因為再生銅政策調(diào)整使得用陽極以及再生冶煉的產(chǎn)能產(chǎn)出下滑，不過這一影響更多的是延續(xù)到9、10月份。

月報

Mysteel解讀：檢修及政策影響下9月電解銅產(chǎn)量或?qū)⒚黠@下滑

Mysteel調(diào)研國內(nèi)58家電解銅生產(chǎn)企業(yè)，涉及精煉產(chǎn)能1648萬噸(含2025年新增產(chǎn)能)樣本覆蓋率98.93%得出：2025年8月國內(nèi)電解銅實際產(chǎn)量118.78萬噸，環(huán)比減少0.55%，同比增加18.5%1-8月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計為900.98萬噸，同比增加14.66% 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 根據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計的數(shù)據(jù)來看，8月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量出現(xiàn)小幅下滑，但依舊處于較高水平，主因8月冶煉廠檢修較少，僅3家冶煉廠檢修，且部分為小檢修，對產(chǎn)量的影響有限；同時仍有少數(shù)新投產(chǎn)能釋放產(chǎn)能，但爬產(chǎn)速度有限，原料上冶煉廠前期儲備也較為充足，因此8月冶煉廠維持高產(chǎn)；但8月產(chǎn)量出現(xiàn)環(huán)比下跌，主要是因為再生銅政策調(diào)整使得用陽極以及再生冶煉的產(chǎn)能產(chǎn)出下滑，不過這一影響更多的是延續(xù)到9、10月份。

主編視角

Mysteel日報：銅價走強 銅板帶現(xiàn)貨市場觀望情緒漸起

今日成交絕大部分為剛需長單拿貨，終端原料庫存水平較低，不得不持續(xù)拿貨，當前行業(yè)內(nèi)成品庫存水平位于低位貿(mào)易商拿貨情況一般，難有備貨情況，市場依舊按需采購 三、明日預測 銅價走強，下游觀望居多，后續(xù)銅板帶企業(yè)基本維持生產(chǎn)所需量進行采購，零單成交較少 四、原料市場 電解銅：8月25日上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格79385元/噸，較上一交易日漲495元/噸。

行情簡評

江西和凡環(huán)保擬建年產(chǎn)20萬噸再生電解銅項目

項目位于江西鉛山縣工業(yè)園區(qū)項目建設內(nèi)容包括新建廠房和有關公用設施，通過購置設備，配置新生產(chǎn)線，利用危廢銅泥、各品位廢雜銅及自產(chǎn)各類廢物為原料，通過側(cè)吹熔池熔煉、富氧熔煉、底吹爐吹煉、陽極精煉、電解生產(chǎn)20萬t/a再生電解銅 項目共分為5條生產(chǎn)線，具體如下： 1.將危廢銅泥（共11.12萬t/a，其中6.7萬t/a處理規(guī)模來源于和立公司現(xiàn)有工程關停處置量，新增1.6萬t/a處理規(guī)模來源于江西和豐環(huán)?？萍加邢薰荆ㄍ瑢儆诟灰奔瘓F全資子公司））多金屬固廢資源綜合利用項目（贛環(huán)評字[2018]124號），另外需新增2.82萬t/a處理規(guī)模）烘干后與自產(chǎn)固廢風管銅泥、側(cè)吹爐、富氧爐、底吹爐及陽極爐沉降煙灰、綜合廢水處理站污泥及初期雨水清掏污泥、脫硫石膏等固廢、電解凈液黑銅及外購低品位雜銅、浮選銅渣等原料通過1臺富氧側(cè)吹爐（10.8m2）生產(chǎn)熱態(tài)黑銅及少量冰銅，熱態(tài)黑銅及冰銅直接去底吹爐吹煉。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel: 2024年8月28日銅產(chǎn)業(yè)早讀

這個偏遠的項目位于俄羅斯遠東地區(qū)，包括金、銅和鐵礦石礦床以及一個加工廠 電解銅：昨日上海市場現(xiàn)貨成交依舊比較平平，成交大部分為走量貿(mào)易流轉(zhuǎn)，下游接貨的需求比較一般，但是因為昨天09-10合約Contango月差走擴，持貨商這邊報價還是相對比較堅挺，低價出貨的意愿不是很強，升水小幅有所抬升然后昨天也有了解到，8月底的船期再度延期到了9月初，后續(xù)進口銅的增量可能并沒有那么多，然后月差走擴的背景下，升水下跌的空間有限。

行情簡評

Mysteel日報：銅價高位上行 銅桿成交熱度下滑

國內(nèi)電解銅社會庫存延續(xù)小幅下降，其中僅上海市場庫存增加，江蘇、廣東市場均表現(xiàn)下降具體來看，由于臨近交割，部分煉廠仍有所發(fā)貨，上海市場倉庫入庫大部分為國產(chǎn)貨源，進口銅到貨依舊有限，且其他市場到貨減少，庫存因此表現(xiàn)連續(xù)去庫 總結：今日精銅桿價格主要集中在81040-81240元/噸，再生銅桿價格主要集中在78800-79300元/噸。

日報

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)市場電解銅庫存統(tǒng)計（20240513）

Mysteel統(tǒng)計上海7家樣本庫存，廣東4家樣本庫存，江蘇4家樣本庫存，浙江2家樣本庫存，江西1家樣本庫存，重慶2家樣本庫存，天津3家樣本庫存，四川1家樣本庫存，河南1家樣本庫存，總樣本覆蓋79%,數(shù)據(jù)顯示： 5月13日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫40.12萬噸，較6日降0.28萬噸，較9日降0.18萬噸； 上海庫存28.28萬噸，較6日增0.63萬噸，較9日增0.54萬噸； 廣東庫存5.41萬噸，較6日降0.15萬噸，較9日降0.22萬噸； 江蘇庫存5.35萬噸，較6日降0.77萬噸，較9日降0.45萬噸。

庫存

Mysteel早讀：超長期特別國債發(fā)行 有色金屬全線飄紅

國內(nèi)電解銅社會庫存延續(xù)小幅下降，其中僅上海市場庫存增加，江蘇、廣東市場均表現(xiàn)下降具體來看，由于臨近交割，部分煉廠仍有所發(fā)貨，上海市場倉庫入庫大部分為國產(chǎn)貨源，進口銅到貨依舊有限，且其他市場到貨減少，庫存因此表現(xiàn)連續(xù)去庫 ◎5月13日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計9.00萬噸，較6日增0.39萬噸，較9日增0.45萬噸； 上海保稅區(qū)8.40萬噸，較6日增0.35萬噸，較9日增0.45萬噸； 廣東保稅區(qū)0.60萬噸，較6日增0.04萬噸，較9日增持平；保稅區(qū)庫存表現(xiàn)增加，其中上海市場貢獻主要降幅，主因周尾進口比價再度走弱，部分煉廠出口貨源有所入庫，因此庫存再度增加。

有色聚焦

Mysteel周報：機械原材料價格監(jiān)測（1.2-1.5）

銅市方面：上周四國內(nèi)電解銅社會庫存為7.06萬噸，環(huán)比上周四增加0.57萬噸國內(nèi)社會庫存小幅增加，部分貨源到貨入庫，加之消費端尚未完全恢復至節(jié)前水平，因此庫存有小幅增加: 國內(nèi)保稅區(qū)庫存小幅回升0.8萬噸，保稅區(qū)庫存雖然有小幅增加，但實際數(shù)量依然極低，進口貨源入庫數(shù)量下滑明顯上周下游企業(yè)新增訂單表現(xiàn)平淡，環(huán)比上周雖然略有增長但整體消費表現(xiàn)依然處于近階段相對偏低的狀態(tài);此外由于近期進口到貨部分為非標等低品質(zhì)貨源，這部分貨源有一些直接流入下游，因此對現(xiàn)貨的需求并不高這也是導致本周電解銅現(xiàn)貨成交表現(xiàn)并不活躍的主要因素之一。

機械

Mysteel周報：船舶原材料價格監(jiān)測（1.2-1.5）

銅市方面：上周四國內(nèi)電解銅社會庫存為7.06萬噸，環(huán)比上周四增加0.57萬噸國內(nèi)社會庫存小幅增加，部分貨源到貨入庫，加之消費端尚未完全恢復至節(jié)前水平，因此庫存有小幅增加: 國內(nèi)保稅區(qū)庫存小幅回升0.8萬噸，保稅區(qū)庫存雖然有小幅增加，但實際數(shù)量依然極低，進口貨源入庫數(shù)量下滑明顯上周下游企業(yè)新增訂單表現(xiàn)平淡，環(huán)比上周雖然略有增長但整體消費表現(xiàn)依然處于近階段相對偏低的狀態(tài);此外由于近期進口到貨部分為非標等低品質(zhì)貨源，這部分貨源有一些直接流入下游，因此對現(xiàn)貨的需求并不高這也是導致本周電解銅現(xiàn)貨成交表現(xiàn)并不活躍的主要因素之一。

船舶

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（1.2-1.5）

銅市方面：上周四國內(nèi)電解銅社會庫存為7.06萬噸，環(huán)比上周四增加0.57萬噸國內(nèi)社會庫存小幅增加，部分貨源到貨入庫，加之消費端尚未完全恢復至節(jié)前水平，因此庫存有小幅增加: 國內(nèi)保稅區(qū)庫存小幅回升0.8萬噸，保稅區(qū)庫存雖然有小幅增加，但實際數(shù)量依然極低，進口貨源入庫數(shù)量下滑明顯上周下游企業(yè)新增訂單表現(xiàn)平淡，環(huán)比上周雖然略有增長但整體消費表現(xiàn)依然處于近階段相對偏低的狀態(tài);此外由于近期進口到貨部分為非標等低品質(zhì)貨源，這部分貨源有一些直接流入下游，因此對現(xiàn)貨的需求并不高這也是導致本周電解銅現(xiàn)貨成交表現(xiàn)并不活躍的主要因素之一。

家電

Mysteel周報：汽車原材料價格監(jiān)測（1.2-1.5）

銅市方面：上周四國內(nèi)電解銅社會庫存為7.06萬噸，環(huán)比上周四增加0.57萬噸國內(nèi)社會庫存小幅增加，部分貨源到貨入庫，加之消費端尚未完全恢復至節(jié)前水平，因此庫存有小幅增加: 國內(nèi)保稅區(qū)庫存小幅回升0.8萬噸，保稅區(qū)庫存雖然有小幅增加，但實際數(shù)量依然極低，進口貨源入庫數(shù)量下滑明顯上周下游企業(yè)新增訂單表現(xiàn)平淡，環(huán)比上周雖然略有增長但整體消費表現(xiàn)依然處于近階段相對偏低的狀態(tài);此外由于近期進口到貨部分為非標等低品質(zhì)貨源，這部分貨源有一些直接流入下游，因此對現(xiàn)貨的需求并不高這也是導致本周電解銅現(xiàn)貨成交表現(xiàn)并不活躍的主要因素之一。

汽車

Mysteel午評：交易多方偃旗息鼓 華南銅桿整體成交欠佳

成交：精銅桿端，銅價逆轉(zhuǎn)上行走勢轉(zhuǎn)向下跌，雖廣東電解銅升貼水有所下調(diào)，銅桿成品價格整體下跌，但成交的實際回升卻相當有限；從具體情況來看，雖成品絕對價格下跌，部分為節(jié)前備庫的電線電纜企業(yè)選擇逢低補庫，但從采購量來看，整體的成交回升較為有限，零單成交量基本在100噸左右，相較前幾日小幅增加，不過在當前關賬階段整體的市場成交氛圍依舊較為冷清。

行情簡評

Mysteel日報：銅價回落 銅桿市場成交提振有限

銅價下跌刺激終端客戶逢低補庫，市場詢盤問價活躍度上升但從市場反饋來看，整體成交量仍維持偏低水平，區(qū)域內(nèi)大型銅桿企業(yè)反饋訂單量維持500噸水平 華南地區(qū)：市場表現(xiàn)依舊冷清，銅價逆轉(zhuǎn)上行走勢轉(zhuǎn)向下跌，雖廣東電解銅升貼水有所下調(diào)，銅桿成品價格整體下跌，但成交的實際回升卻相當有限；從具體情況來看，雖成品絕對價格下跌，部分為節(jié)前備庫的電線電纜企業(yè)選擇逢低補庫，但從采購量來看，整體的成交回升較為有限，零單成交量基本在100噸左右，相較前幾日小幅增加，不過在當前關賬階段整體的市場成交氛圍依舊較為冷清。

日報

中輝期貨：朱格拉周期下銅產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展現(xiàn)狀分析

根據(jù)用途和規(guī)格不同，銅材細分為電解銅制桿、銅棒、銅箔、銅管等二級行業(yè)其中，電解銅制桿分為無氧銅桿和有氧銅桿，主要用于電線電纜，廣泛應用于電力、電氣裝備、通信電纜、電機等，電解銅制桿加工費為500—800元/噸銅棒主要應用于五金配件、衛(wèi)浴龍頭、機械配件、電器開關等，需要重新熔鑄后磨具成型才可以使用，銅棒加工費為2000—5000元/噸銅板帶和銅箔主要應用于高精度的集成電路、二極管和三極管、電子電信設備和電池等，銅板帶加工費為4000—7000元/噸，銅箔延壓加工費為10000—40000元/噸。

國內(nèi)資訊

Mysteel周報：下游采購量有所增加 本周銅板帶市場供需向好（8.14-8.18）

德?？萍贾饕獜氖赂黝惛咝阅?em class='keyword'>電解銅箔的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售根據(jù)招股書顯示，報告期內(nèi)，德福科技銅箔產(chǎn)品產(chǎn)能從2020年初的1.8萬噸/年增長至2022年末的8.5萬噸/年，產(chǎn)能年均復合增長率為67.77%截至2023上半年，德福科技產(chǎn)能更是超過10萬噸產(chǎn)能，規(guī)模穩(wěn)居內(nèi)資銅箔企業(yè)前列其主要產(chǎn)品按照應用可以分為電子電路銅箔和鋰電銅箔，廣泛應用于通信、計算機、消費電子以及新能源汽車、儲能等領域，與寧德時代、LG 化學、比亞迪、國軒高科、生益科技等客戶建立了緊密的合作關系。

周報

Mysteel日報：終端需求下降 銅板帶市場成交不佳

公司的業(yè)務可追溯至成立于1985年的九江電子材料廠，是國內(nèi)經(jīng)營歷史最悠久的內(nèi)資電解銅箔企業(yè)之一 根據(jù)應用領域，德?？萍嫉漠a(chǎn)品可分為電子電路銅箔和鋰電銅箔，分別用于覆銅板、印制電路板和各類鋰電池的制造2019年，公司電子電路銅箔產(chǎn)品與鋰電銅箔產(chǎn)品的營收占比分別為80.7%和19.3%，到2022年，公司電子電路銅箔產(chǎn)品與鋰電銅箔產(chǎn)品的營收占比分別為14.02%和85.98%，公司部分產(chǎn)能可柔性切換，已經(jīng)形成鋰電銅箔及電子電路銅箔雙輪驅(qū)動發(fā)展的戰(zhàn)略格局。

行情簡評

銅箔“老牌選手”德福科技啟動IPO招股

公司的業(yè)務可追溯至成立于1985年的九江電子材料廠，是國內(nèi)經(jīng)營歷史最悠久的內(nèi)資電解銅箔企業(yè)之一 根據(jù)應用領域，德?？萍嫉漠a(chǎn)品可分為電子電路銅箔和鋰電銅箔，分別用于覆銅板、印制電路板和各類鋰電池的制造2019年，公司電子電路銅箔產(chǎn)品與鋰電銅箔產(chǎn)品的營收占比分別為80.7%和19.3%，到2022年，公司電子電路銅箔產(chǎn)品與鋰電銅箔產(chǎn)品的營收占比分別為14.02%和85.98%，公司部分產(chǎn)能可柔性切換，已經(jīng)形成鋰電銅箔及電子電路銅箔雙輪驅(qū)動發(fā)展的戰(zhàn)略格局。

國內(nèi)資訊

Mysteel：2022年國內(nèi)銅箔開工簽約和投產(chǎn)項目匯總

項目計劃分為兩期建設，一期項目總投資60億元，預計在2023年8月建成投產(chǎn) 6月 6月8日，嘉元時代年產(chǎn)10萬噸高性能電解銅箔項目動工儀式在梅縣區(qū)城東鎮(zhèn)上坑村舉行嘉元時代年產(chǎn)10萬噸高性能電解銅箔項目是嘉元科技與寧德時代合資公司廣東嘉元時代新能源材料有限公司建設項目，產(chǎn)品以4.5微米至6微米極薄銅箔為主該項目總投資約81億元，預計實現(xiàn)年產(chǎn)值100億元以上。

資訊

Mysteel午評：長單執(zhí)行進度不一 華南銅桿市場下游成交分化

成交：精銅桿端，銅價整體表現(xiàn)較為反復，早盤低開后小幅反彈，同時廣東電解銅交易熱度不高，升貼水變化不大，區(qū)域精銅桿零單加工費環(huán)比基本持平，企業(yè)間高低價差維持在150元/噸左右；從市場交易各方的反饋情況來看，目前市場交易基本分為兩波，一波為部分22年度長單尚未執(zhí)行完畢的下游企業(yè)，以繼續(xù)提貨長單為主，另一波則是22年度長單已經(jīng)完全提取完畢的下游企業(yè)，這部分下游以逢低買入零單現(xiàn)貨為主，交易量多在300-500噸左右。

行情簡評