Mysteel：降息浪潮中的鋼市—從歷史走勢看當前機遇

全球主要大宗商品（如鐵礦石、焦煤、原油）均以美元計價，美元走弱通常會推動大宗商品如原油、鐵礦與焦煤價格上漲，對于中國這個全球最大的鐵礦石進口國而言，鐵礦價格的上升導致國內鋼材成本中樞的上移而美元走弱意味著人民幣相對升值，鋼材出口價格競爭力一定程度上被削弱，同時國內鋼材下半年“搶出口”效應逐步退潮，鋼材出口后市壓力或將有所上升 三、結論與觀點 美聯(lián)儲降息既是全球資金流通性趨于寬松的信號，也是美國經濟衰退的特征之一，因此對于美聯(lián)儲降息應長期且辯證地看待。

主編視角

Mysteel：金九伊始 東北熱軋板卷價格走勢如何

當前，原料端鐵礦石供需呈現雙弱格局，焦炭提降預期漸濃，成本端對成材價格的支撐力度有所減弱 在鐵礦石方面，市場供需兩不旺，價格缺乏上漲動力而焦炭市場，由于鋼廠利潤收縮，對焦炭提降的訴求增強焦炭第一輪提降落地，熱軋板卷的生產成本將進一步降低，這對價格的支撐作用將被削弱，可能導致價格進一步下行 四：短期震蕩偏弱，中長期需政策與需求共振 從短期來看，東北熱軋板卷價格將繼續(xù)維持震蕩盤整的走勢。

熱點

Mysteel日報：華東地區(qū)鋼絞線價格持穩(wěn)運行（8.29）

一、市場總結 華東鋼絞線市場呈現 “供需弱平衡、庫存低位運行” 特征原料端，B 鋼盤條價格分化但整體上行成本端受雙重因素推升：一是焦炭開啟第八輪提漲，作為鋼鐵生產關鍵原料，其漲價直接拉高 B 鋼盤條成本，并傳導至鋼絞線生產環(huán)節(jié)；二是鐵礦石港口庫存雖處相對高位，但鋼廠剛需采購未減，且當前鐵礦石價格呈上漲趨勢，進一步加劇鋼廠成本壓力，壓縮利潤空間供應端，華東鋼絞線企業(yè)因原料成本上升調整生產：多數企業(yè)在保障現有訂單交付的前提下，適當縮減產能投放，小幅降低產能利用率；少數大型企業(yè)憑借與原料供應商的長期穩(wěn)定合作，原料供應有保障，得以維持正常生產節(jié)奏。

每日分析

Mysteel日報：華東地區(qū)鋼絞線價格平穩(wěn)運行（9.2）

這進一步削弱了 B 鋼盤條的成本支撐，不利于價格上漲 供應端，華東鋼絞線市場供應呈現高庫存、低產能利用率的特征，廠家通過錯峰生產和以銷定產維持價格穩(wěn)定，但庫存壓力和政策不確定性構成主要風險需求端，華東鋼絞線市場下游需求端整體偏弱，基建和能源領域雖具長期支撐，但短期受基建復蘇緩慢、政策傳導滯后和終端觀望影響，需求復蘇乏力市場呈現“成本支撐強于需求驅動”格局，價格持穩(wěn)但成交清淡 二、9月2日華東地區(qū)主要城市鋼絞線均價 三、原料價格 華東市場 B 鋼價格受焦炭計劃提降、鐵礦石供需寬松影響，成本支撐減弱，價格面臨下行壓力。

每日分析

Mysteel：成本與需求的拉鋸戰(zhàn) 9月鋼價核心驅動分析

上周焦炭價格第七輪提漲落地，近期焦企利潤有所修復，基本上已達到盈利水平，目前焦化廠保持之前開工節(jié)奏，焦企保持低庫存運行，而自本周起，山東多數焦企在原有減產基礎上進一步加大限產力度，目前限產幅度普遍在30%左右，再加上近期部分煤礦因多種因素仍有停產檢查計劃，整體來看，焦炭供應邊際收緊，月底受鐵水產量下降影響或提漲受限，但9月焦炭價格或仍有支撐，對成材價格有所支撐，需關注鋼廠鐵水產量的邊際變化 五、9月鋼市展望 成本端：近期鋼廠利潤空間出現收縮，隨著8月底鐵水產量的減少，短期內鐵礦石價格或承壓運行，焦炭提漲受限，但從9月中長期來看，受供應收緊影響，焦炭價格仍將震蕩偏強運行。

主編視角

Mysteel日報：天津地區(qū)鋼絞線價格窄幅震蕩（8.22）

22日天津鋼絞線價格持穩(wěn)運行；整體成交一般天津限產 30% 及運輸限制（國六車輛通行）可能導致原料到貨延遲，加劇區(qū)域性供應緊張 鐵礦石主連 22 日收盤價 769.7 元 / 噸，下跌 0.71%，但近期波動顯著（8 月 21 日上漲 7.5%）一方面，鋼廠鐵水產量維持高位（247 家鋼廠鐵水日均產量 240.66 萬噸）支撐剛需；另一方面，政策端 “反內卷” 推動落后產能退出，長期或優(yōu)化供應結構，但短期煤礦核查對焦煤供應的實際影響尚未完全顯現。

每日分析

Mysteel周報：國產鐵礦石下周或將繼續(xù)維持上漲趨勢，但趨勢放緩（8.11-8.15）

國產礦庫存減少可能反映國內礦山生產調整或鋼廠對國產礦消耗增加，導致庫存去化壓力；而進口礦庫存增加則因進口礦日耗環(huán)比下降和潛在供應穩(wěn)定或到港量提升，促使庫存積累這體現了鋼廠在鐵礦石使用策略上的短期調整，例如進口礦配比微降但整體庫存管理偏向儲備進口資源以應對成本波動，而國產礦供應約束可能加劇庫存消耗 行業(yè)政策&相關新聞 1、宏觀新聞 （1）財政部擬發(fā)行2025年超長期特別國債（六期），招標面值總額830億元 （2）國家統(tǒng)計局：要大力培育新質生產力，促進傳統(tǒng)行業(yè)轉型升級 （3）國家統(tǒng)計局：上半年最終消費支出對經濟增長貢獻率達到52% 國內行業(yè)動態(tài) （1）和靜備戰(zhàn)鐵礦選廠改擴建項目：在海拔之巔遞交攻堅答卷 （2）我國礦山大數據領域首個國家標準發(fā)布 海外行業(yè)動態(tài) （1）印度NMDC 2026財年一季度鐵礦石產量同比飆升30%，創(chuàng)歷史新高 下周預測 Mysteel針對下周市場走勢情況，對部分鋼廠、礦山、選廠進行了調研，其中，其中有礦選企業(yè)有23.08%客戶認為國產礦價格有上漲空間，76.92%客戶認為下周市場穩(wěn)，暫無客戶認為下周市場有下降空間。

國產礦周評

Mysteel：2025下半年無縫管行情三問：政策、出口與成本博弈

雖管坯-鋼坯價差有所收窄，但仍高于正常生產成本價差，形成“成本泡沫”在成材方面，終端需求疲軟導致“成本傳導不暢”，本月全國無縫管均價上漲92元/噸，小幅管坯價格漲幅，擠壓利潤空間，山東主流管廠即期利潤連續(xù)4個月為負，江蘇管廠利潤也遠低于近兩年利潤水平，雖本月價格有所反彈，但需求壓制下反彈仍是乏力原料價格方面，2025年7月焦炭第四輪提降50-55元/噸落地，短期緩解成本壓力，但鐵水產量走下降通道，鐵礦石弱勢運行降削弱長期支撐。

每日分析

Mysteel：動蕩加劇 華東焊管市場價格階段性上漲

社庫方面，華東總庫存16.57萬噸，均處于近年較低水平總體來說，政策雖有一定預期，無論廠家還是商家都對后市不確定性謹慎對待，低庫運行為主，庫存“蓄水池”功能弱化，風吹草動即可導致價格波動加劇但受利潤明顯回升影響，管廠產量也在逐步增加，據樣本企業(yè)調研數據來看，管廠目前產量已處于年內高點 多方面推動價格上漲 首先是供應端，年內需求低位，資源整體流通不暢，管廠靈活調整生產節(jié)奏，自律減產；成本端，受“反內卷”等宏觀因素影響，焦煤價格帶動整個黑色系上漲，鐵礦石、帶鋼價格水漲船高，鋅錠方面同比漲幅亦較大，管廠生產成本大幅增加；情緒面來說，市場長期低價、倒掛，貿易端對政策性刺激極為敏感，投機需求較大；綜合來看，目前華東市場進入政策敏感期，雖然倒掛現象有所緩解，但成本高企，貿易商囤貨意愿并不高，市場流動性反而部分下降，若成交持續(xù)未能跟進價格快速回復，回調風險逐步增加。

每日分析

Mysteel半年報：2025下半年江西建筑鋼材價格有望迎來溫和回升行情

鐵礦石方面，5月份鐵礦石原礦產量同比下降，后期粗鋼壓減執(zhí)行后，鐵水易降難增，原料端整體承壓，但考慮到粗鋼限產政策等因素，供給將長期處于相對低位，對價格有一定支撐 雙焦方面，1-5月份全國規(guī)模以上累計原煤產量同比增長，山西、陜西等地產量繼續(xù)增加，蒙煤進口雖受關稅影響，但供給寬松格局不改，價格可能受到一定壓制 5、價格走勢規(guī)律 從近幾年的價格走勢來看，幾乎每年下半年都有像樣的反彈行情，哪怕是市場情緒非常低迷的2024年，在2024年9月底市場價格也出現較大幅上漲行情。

主編視角

4日鐵礦石港口現貨成交一覽

【成交情況】 成交量較上一工作日有所減少，成交價格較上一日下上漲1-6，截至發(fā)稿，山東地區(qū)了解到部分成交： 【明日預測】 供給端，近期海外礦山發(fā)運進入旺季，且山東區(qū)域內港口現貨資源較為充足，鐵礦供給相對寬松，長期來看供應端對鐵礦石價格的支撐性開始減弱，貿易商報價多為隨行就市，出貨積極性尚可；需求端，鋼廠利潤下滑，鐵水產量小幅回落，生產積極性一般，部分鋼廠對后市預期不足，現多維持廠內低庫存運行，小批量多批次采購以分攤成本風險，反饋到原料端，難以對鐵礦石價格形成足夠支撐。

成交報告

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現貨市場價格偏強運行 成交尚可

【今日市場回顧】 今日山東進口鐵礦石現貨市場價格偏強運行，區(qū)域內貿易商報價積極性尚可，截至目前成交尚可；山東遠月市場較為冷清；買盤方面，區(qū)域內鋼廠維持低庫存運行，盤后報價較上一工作日上漲7-11 【成交情況】 成交量較上一工作日有所減少，成交價格較上一日下上漲1-6，截至發(fā)稿，山東地區(qū)了解到部分成交： 【明日預測】 供給端，近期海外礦山發(fā)運進入旺季，且山東區(qū)域內港口現貨資源較為充足，鐵礦供給相對寬松，長期來看供應端對鐵礦石價格的支撐性開始減弱，貿易商報價多為隨行就市，出貨積極性尚可；需求端，鋼廠利潤下滑，鐵水產量小幅回落，生產積極性一般，部分鋼廠對后市預期不足，現多維持廠內低庫存運行，小批量多批次采購以分攤成本風險，反饋到原料端，難以對鐵礦石價格形成足夠支撐。

進口礦區(qū)域日評

Mysteel周報：鐵水產量高位波動，短期鐵礦石價格震蕩偏弱運行（5.12-5.16）

本周從基本面來看，鐵礦石基本面供需雙降供應方面，到港量環(huán)比回落；需求方面，周內Mysteel調研數據顯示本期新增1座高爐復產，4座高爐檢修，高爐復產主要由于常規(guī)檢修結束后正常復產檢修的高爐主要分布在江西、河北、江蘇、湖北地區(qū)，主要因高爐長期滿負荷運行之后，進行常規(guī)檢修，均屬于原計劃檢修庫存方面，中國47港鐵礦石庫存環(huán)比去庫，低于去年同期 1.價格：本周鐵礦石價格漲幅明顯 本周鐵礦石價格漲幅明顯，Mysteel62%澳粉遠期價格指數100.9美元/噸，周環(huán)比上漲2.85美元/噸,漲幅2.91%。

進口礦周評

Mysteel早報：成交活躍度明顯好轉 預計今日全國焊管價格持或小幅探漲

不過隨著宏觀利好消息的發(fā)酵，期貨盤面高位震蕩，原料端帶鋼及鋼坯價格漲幅明顯，對焊管成本支撐作用抬升雖然短期內需求偏弱現實難改加之出口壓力逐步顯現對焊管價格在中長期或形成一定壓制，但短期來看市場信心短暫好轉，情緒端或將驅動價格小幅反彈，綜合預計今日全國焊管市場價格或小幅探漲為主 ? 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價 5.熱軋板卷采取4.75mm價格 。

每日分析

Mysteel：2025年五一期間全球鐵礦石市場運行情況

關于節(jié)后鐵礦石價格走勢，市場觀點存在分歧47%的企業(yè)短期看漲，主要因節(jié)后補庫需求可能帶來支撐，但中長期仍持看跌預期；32%的企業(yè)則直接看跌，理由主要包括目前鐵水產量已經見頂、市場限產傳聞、5月傳統(tǒng)淡季需求回落，出口受貿易戰(zhàn)拖累等因素影響；其余企業(yè)認為價格將以震蕩為主。

礦山動態(tài)

Mysteel：五一節(jié)后遼寧廢鋼或短暫性偏強

需求方面，廢鋼性價比優(yōu)勢逐漸回歸，但依舊偏低，鋼廠用廢積極性或有望提高，短期需求預期較樂觀供應方面，鋼廠到貨延續(xù)較低水平，市場盼漲情緒濃厚，交投節(jié)奏放緩，社會有效流通資源仍然偏緊，隨五一假期將近，部分鋼廠釋放補庫需求對廢鋼價格形成階段性支撐，預計遼寧廢鋼價格或短暫性窄幅偏強運行但中長期來看，鐵礦石有回落風險，廢鋼性價比偏低，廢鋼需求難有起色，當前補庫支撐或花期短暫，后期仍有回落風險

熱點聚焦

廣發(fā)期貨：鋼材單邊建議觀望

環(huán)比-76萬噸至1585萬噸；其中螺紋-44.6萬噸至733萬噸；熱卷-9.8萬噸至374.5萬噸 【成本和利潤】焦炭第一輪調漲，鋼廠利潤有所收窄高爐鋼廠螺紋鋼維持50元每噸利潤，熱卷維持100元每噸利潤電爐鋼廠虧損 【觀點】凌晨特朗普釋放關稅緩和信息，美股和美元上漲夜盤黑色稍偏強走勢，鐵礦石依然表現為彈性最大品種市場情緒修復預計會影響今天黑色有所反彈但長期價格趨勢依然取決于品種供需面。

機構

Mysteel：4月下旬線材制品價格走勢獨家預判

國內政策調整呈現結構性優(yōu)化與長期潛力，五大部門聯(lián)合出臺的鋼材出口新規(guī)，強化稅務核驗與企業(yè)注銷監(jiān)管，短期內可能增加企業(yè)合規(guī)成本并限制部分低附加值產品出口；長期來看，新規(guī)通過淘汰落后產能、優(yōu)化出口結構，有助于推動行業(yè)向高附加值領域轉型國際貿易政策擾動對鋼材出口市場短期壓力顯著，主要體現在價格承壓和訂單收縮國際宏觀環(huán)境的不確定性加劇供應端競爭，但全球終端需求不振導致產能釋放難以轉化為實際收益 三、后市展望與策略建議 后市展望：鋼廠排產計劃顯示產能利用率維持高位，新增產能釋放可能加劇供需失衡；原料成本波動加劇 ，焦炭第十二輪提降預期與鐵礦石價格波動形成雙向擠壓，成本傳導機制受阻；線材制品因基建需求支撐相對穩(wěn)定，但漲幅受限，預計4月下旬鋼廠出場價格繼續(xù)持穩(wěn)運行。

金屬制品

中輝期貨：鐵礦石基本面依舊偏強

看向國內，受鋼鐵報廢周期滯后影響，當前我國廢鋼資源還需依賴進口，廢鋼價格上漲將抬高電爐成本，進而凸顯鐵礦石的性價比因此，美國加征關稅對鐵礦石市場整體影響較為有限，中長期還需根據鋼鐵企業(yè)生產情況及電爐成本變化跟蹤評估（作者單位：中輝期貨）

原料

Mysteel日報：唐山進口鐵礦石現貨市場鮮有成交，價格有所上漲

【節(jié)后預測】 供給端，本周唐山區(qū)域內進口鐵礦石到港量環(huán)比上周有所減少，由于假期臨近，今日貿易商報價積極性不高需求端，當前鋼廠鐵水產量有一定支撐，且節(jié)后復產預期較強，將增加鐵礦石需求，但面臨節(jié)能降碳考核等政策影響，長期需求存在不確定性綜合來看，預計明日唐山市鐵礦石現貨行情整體以平穩(wěn)為主當前唐山港口進口鐵礦主流品種價格偏強運行春節(jié)前黑色系多數收漲，鐵礦漲幅略高整體市場觀望情緒濃厚，限制了價格運行空間。

進口礦區(qū)域日評