MCS鐵礦石衍生品日?qǐng)?bào)：掉期走強(qiáng)，拐點(diǎn)已至？

今日近月65/62總體持穩(wěn)，塊礦溢價(jià)賣盤興趣偏多

MCS行情

MCS鐵礦石衍生品日?qǐng)?bào)：拐點(diǎn)已至？抑或一波三折？

今日塊礦溢價(jià)賣盤略積極；65/62價(jià)差賣方較積極；62掉期買盤較積極

MCS行情

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)月度觀察：九月鋼市——需求修復(fù)筑支撐，高產(chǎn)延續(xù)掣上行

但由于近期鋼廠利潤(rùn)快速收縮（以螺紋為例，江蘇鋼廠螺紋噸鋼利潤(rùn)從250元/噸降至20元/噸），削弱生產(chǎn)端繼續(xù)擴(kuò)張意愿，預(yù)計(jì)九月鐵水日均產(chǎn)量環(huán)比八月微降至237萬(wàn)噸同時(shí)，原料供應(yīng)逐步恢復(fù)，成本重心或有下移：以95美元/噸鐵礦石與第七輪焦炭漲價(jià)后的成本測(cè)算，上海螺紋*現(xiàn)貨價(jià)格支撐位約3200元/噸，較八月下移50元/噸 2.需求回升高度有限，去庫(kù)節(jié)奏緩慢 盡管九月五大材將進(jìn)入季節(jié)性去庫(kù)階段，但拐點(diǎn)出現(xiàn)已較往年偏晚，且去化速度或偏緩。

觀點(diǎn)

Mysteel：七月管材價(jià)格探漲背后的邏輯分析

從趨勢(shì)來(lái)看，若預(yù)期走強(qiáng)，價(jià)格或有望在本月出現(xiàn)拐點(diǎn)，要滿足此預(yù)期，筆者認(rèn)為需要滿足的因素必定要外部環(huán)境以及宏觀環(huán)境的持續(xù)發(fā)力，畢竟從今年整體的基本面表現(xiàn)而言，不溫不火已是常態(tài)簡(jiǎn)而言之，在基本面走弱成為常態(tài)之后，市場(chǎng)疲憊內(nèi)卷或也不至于造成價(jià)格急速下滑故筆者認(rèn)為只要宏觀面持續(xù)走強(qiáng)，鍍鋅管價(jià)格則有可能實(shí)現(xiàn)淡季反彈 再看近期市場(chǎng)基本面表現(xiàn)：一、原燃料小幅走強(qiáng)，鐵礦石價(jià)格上漲、焦炭?jī)r(jià)格持穩(wěn)，帶鋼價(jià)格持續(xù)探漲。

每日分析

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：需求走弱初現(xiàn) 鋼價(jià)掙扎磨底

鐵礦“供弱需強(qiáng)”的階段性格局正在悄然轉(zhuǎn)變 盡管供需拐點(diǎn)已現(xiàn)，但鐵礦石的累庫(kù)壓力仍在累積，市場(chǎng)目前尚處于去庫(kù)階段此外，與鐵礦相比，目前鋼材和雙焦市場(chǎng)的基本面矛盾更為突出，反而對(duì)鐵礦石構(gòu)成一定相對(duì)支撐從品種強(qiáng)弱結(jié)構(gòu)與鋼廠利潤(rùn)結(jié)構(gòu)來(lái)看，鐵礦價(jià)格尚有抗跌韌性 總體判斷，鐵礦市場(chǎng)或?qū)⒀永m(xù)震蕩偏弱走勢(shì)，調(diào)整節(jié)奏緩慢預(yù)計(jì)本周青島港PB粉現(xiàn)貨價(jià)格或下調(diào)7元/噸，報(bào)755元/噸 雙焦：上周，煤焦市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)格局。

觀點(diǎn)

Mysteel:“DCE產(chǎn)業(yè)行”——信相聚·黑金匯，鐵礦石產(chǎn)融交流會(huì)

貶值空間亦受央行調(diào)控和后續(xù)國(guó)內(nèi)政策發(fā)力預(yù)期的影響 然而，需警惕特朗普政策超預(yù)期，去美元化進(jìn)程加劇，可能導(dǎo)致美元指數(shù)繼續(xù)下跌；若中美對(duì)抗升級(jí)，人民幣貶值壓力或進(jìn)一步加劇 二是鐵礦石基本面分析與期現(xiàn)結(jié)合 中信期貨黑色商品事業(yè)部產(chǎn)業(yè)專家唐運(yùn)先生在《鐵礦石基本面分析與期現(xiàn)結(jié)合實(shí)踐》的演講中提到，從產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期來(lái)看，粗鋼產(chǎn)量進(jìn)入負(fù)增長(zhǎng)時(shí)代，鐵礦供應(yīng)逐步寬松；短期內(nèi)，螺紋庫(kù)存拐點(diǎn)已現(xiàn)，需求有限下供應(yīng)壓力增加，熱卷供增需減導(dǎo)致庫(kù)存承壓，鋼材庫(kù)存矛盾累積，主要關(guān)注鐵水拐點(diǎn)與五大材供應(yīng)端壓力。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)月度觀察：五月鋼市——需求韌性出余力，淡季來(lái)臨壓利潤(rùn)

這意味著鋼廠將面臨“鋼價(jià)跌、原料堅(jiān)”的不利結(jié)構(gòu)，利潤(rùn)空間進(jìn)一步被壓縮 從成本端看，鋼材生產(chǎn)成本或?qū)⑿》芈浒串?dāng)前鐵礦石760元/噸、淮北冶金焦1450元/噸測(cè)算，預(yù)計(jì)五月江蘇地區(qū)螺紋鋼平均生產(chǎn)成本為3130元/噸，環(huán)比四月下滑約8元/噸，降幅有限，難以顯著改善利潤(rùn)空間 三、五月下旬鋼價(jià)博弈聚焦產(chǎn)量下滑節(jié)奏 五月初，鋼鐵產(chǎn)量已面臨邊際見(jiàn)頂拐點(diǎn)。

觀點(diǎn)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周鋼價(jià)下跌，預(yù)計(jì)近期鋼價(jià)震蕩偏弱（10.21-10.25）

而原料供應(yīng)過(guò)剩嚴(yán)重，截止到10月25日，鐵礦石港口庫(kù)存同比增加37%，進(jìn)口蒙煤庫(kù)存同比增加約50%，而鐵水產(chǎn)量同比下降2.9%，隨著鐵水見(jiàn)頂，原料價(jià)格承壓 鋼材供應(yīng)繼續(xù)回升，降庫(kù)放緩，螺紋鋼庫(kù)存拐點(diǎn)已現(xiàn)，鋼材基本面矛盾逐漸累積原料供應(yīng)過(guò)剩較為嚴(yán)重，隨著鐵水見(jiàn)頂，原料價(jià)格回調(diào)壓力加大綜上，近期鋼價(jià)或震蕩偏弱，但宏觀對(duì)盤面影響仍較大，謹(jǐn)防政策干擾出現(xiàn)大漲大跌現(xiàn)象 二、不銹鋼及其原料價(jià)格運(yùn)行情況 不銹鋼：周初在不銹鋼期貨盤面飄紅帶動(dòng)下，現(xiàn)貨市場(chǎng)信心有所提振，部分資源小幅上漲，成交并不理想，且多集中在低價(jià)資源；周中隨著不銹鋼期貨下跌，青山先取消卷板限價(jià)，304冷熱軋卷板可下浮200元/噸銷售，后又下調(diào)11月期貨盤價(jià)，據(jù)悉接單并不理想。

鋼材指數(shù)評(píng)述

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （10月21日-10月25日）

而原料供應(yīng)過(guò)剩嚴(yán)重，截止到10月25日，鐵礦石港口庫(kù)存同比增加37%，進(jìn)口蒙煤庫(kù)存同比增加約50%，而鐵水產(chǎn)量同比下降2.9%，隨著鐵水見(jiàn)頂，原料價(jià)格承壓 鋼材供應(yīng)繼續(xù)回升，降庫(kù)放緩，螺紋鋼庫(kù)存拐點(diǎn)已現(xiàn)，鋼材基本面矛盾逐漸累積原料供應(yīng)過(guò)剩較為嚴(yán)重，隨著鐵水見(jiàn)頂，原料價(jià)格回調(diào)壓力加大綜上，近期鋼價(jià)或震蕩偏弱，但宏觀對(duì)盤面影響仍較大，謹(jǐn)防政策干擾出現(xiàn)大漲大跌現(xiàn)象 二、不銹鋼及其原料價(jià)格運(yùn)行情況 不銹鋼：周初在不銹鋼期貨盤面飄紅帶動(dòng)下，現(xiàn)貨市場(chǎng)信心有所提振，部分資源小幅上漲，成交并不理想，且多集中在低價(jià)資源；周中隨著不銹鋼期貨下跌，青山先取消卷板限價(jià)，304冷熱軋卷板可下浮200元/噸銷售，后又下調(diào)11月期貨盤價(jià)，據(jù)悉接單并不理想。

產(chǎn)業(yè)分析

大有期貨：鐵礦石中長(zhǎng)期仍將承壓

隨著近期鋼鐵市場(chǎng)回暖，鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)明顯改善，長(zhǎng)流程螺紋鋼生產(chǎn)利潤(rùn)一度超過(guò)400元/噸，在近日原料普遍上漲后略有回落利潤(rùn)快速修復(fù)激發(fā)了鋼廠復(fù)產(chǎn)、提產(chǎn)的積極性，上周Mysteel調(diào)研的樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量超預(yù)期回升5.06萬(wàn)噸，至233.08萬(wàn)噸，對(duì)鐵礦石等原材料需求形成有力支撐 后續(xù)關(guān)鍵問(wèn)題在于鐵水的回升是否具有可持續(xù)性目前鋼材需求處于旺季階段，主要品種庫(kù)存仍在去化，但應(yīng)注意到因近期供應(yīng)持續(xù)回升，螺紋鋼去庫(kù)速度已明顯放緩，在短期需求端難有明顯增量的情況下，如果供應(yīng)繼續(xù)走高，有可能導(dǎo)致庫(kù)存拐點(diǎn)提前出現(xiàn)，市場(chǎng)將難以承接當(dāng)前偏高的鐵水產(chǎn)量。

原料

Mysteel早報(bào)：黑色期貨夜盤飄紅 今日國(guó)內(nèi)焊管價(jià)格或震蕩運(yùn)行

目前期貨市場(chǎng)企穩(wěn)反彈，鋼坯價(jià)格有小幅上漲趨勢(shì)，市場(chǎng)信心得以修復(fù)，需求拐點(diǎn)已現(xiàn)，市場(chǎng)降速收窄，深跌過(guò)后價(jià)格盤整運(yùn)行，市場(chǎng)反復(fù)磨底綜上，預(yù)計(jì)今日全國(guó)焊管價(jià)格或持穩(wěn)觀望 【樣本說(shuō)明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價(jià)格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價(jià)格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價(jià) 5.熱軋板卷采取4.75mm價(jià)格 。

每日分析

Mysteel解讀：短期宏觀產(chǎn)業(yè)預(yù)期共振，鐵礦石價(jià)格是反彈還是反轉(zhuǎn)？

進(jìn)入9月，旺季即將來(lái)臨，建材廠復(fù)產(chǎn)已提上日程，根據(jù)Mysteel調(diào)研，螺紋鋼產(chǎn)量本周起將企穩(wěn)回升，9月或回升至200萬(wàn)噸/周水平，預(yù)計(jì)領(lǐng)先于鐵水產(chǎn)量拐點(diǎn)率先回升，對(duì)于上游成本具有一定的支撐 當(dāng)前鐵礦石價(jià)格目前是反彈還是反轉(zhuǎn)？我們認(rèn)為目前看不到行情出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的兩個(gè)條件——港口庫(kù)存持續(xù)去化以及下游工地資金到位率邊際好轉(zhuǎn)。

觀點(diǎn)

Mysteel解讀：鐵礦石沉淀資金持續(xù)下降 礦價(jià)恐有下跌風(fēng)險(xiǎn)

1）市場(chǎng)分歧高點(diǎn)已過(guò)，鐵礦石盤面資金持續(xù)撤退 圖三 （備注：市場(chǎng)分歧度=當(dāng)天期鐵礦主力合約的成交量/持倉(cāng)量，該比值越大的時(shí)候說(shuō)明市場(chǎng)分歧越大，短期可能出現(xiàn)價(jià)格拐點(diǎn)。

主編視角

Mysteel指數(shù)評(píng)述：廢鋼價(jià)格偏弱運(yùn)行、焦炭、鐵礦石價(jià)格下跌（3.25-3.29）

2）而1-3月全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量同比增長(zhǎng)2.8%，45港口鐵礦石庫(kù)存已升至1.44億噸，庫(kù)存拐點(diǎn)仍未出現(xiàn)，價(jià)格承壓下跌

原料指數(shù)評(píng)述

Mysteel：供需矛盾調(diào)整之下 華南優(yōu)特鋼市場(chǎng)情緒弱穩(wěn)

回顧第一季度優(yōu)特鋼市場(chǎng)，現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)了大幅下滑趨勢(shì)，截止發(fā)稿，廣東、福建市場(chǎng)較年初均下跌400元/噸左右，價(jià)格連創(chuàng)新低在高庫(kù)存低需求的背景下，商家預(yù)期持續(xù)減弱、甚至悲觀情緒已超出預(yù)期受房地產(chǎn)拖累，螺紋鋼需求明顯下滑，各鋼廠根據(jù)品種利潤(rùn)進(jìn)行生產(chǎn)調(diào)整，普優(yōu)共線鋼廠“普轉(zhuǎn)優(yōu)”逐漸增多，傳統(tǒng)需求分析邏輯與需求框架發(fā)生改變4月市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)如何，筆者針對(duì)目前的市場(chǎng)情況與本地貿(mào)易商進(jìn)行了交流，具體內(nèi)容如下： 問(wèn)題：目前面臨的壓力及如何看待4月行情走勢(shì)？ 福建優(yōu)特鋼市場(chǎng)A企業(yè)總經(jīng)理: 今年無(wú)疑會(huì)是一次深度洗牌，目前來(lái)看期貨超跌反彈，需求還沒(méi)有到達(dá)拐點(diǎn)，原料端焦炭第八輪提降已落地，鐵礦石上漲能否持續(xù)也是未知，成本來(lái)看一漲一跌已相抵消。

結(jié)構(gòu)鋼

鋼企利潤(rùn)下滑，破局的關(guān)鍵是什么？

目前來(lái)看，熱軋卷板供應(yīng)維持高位，但需求韌性較好，延續(xù)季節(jié)性回升，供需雙增局面下基本面相對(duì)良好，庫(kù)存拐點(diǎn)已現(xiàn)，伴隨市場(chǎng)情緒回暖以及原料企穩(wěn)，重點(diǎn)關(guān)注需求表現(xiàn)情況 鐵礦石供需格局暫未明顯變化，鋼廠開始復(fù)產(chǎn)，本周樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加，同時(shí)鋼廠利潤(rùn)好轉(zhuǎn)后港口現(xiàn)貨成交也明顯放量，鐵礦石需求好轉(zhuǎn)給予礦價(jià)支撐，但鐵水產(chǎn)量和礦石日耗水平依舊處于偏低水平，且鋼廠復(fù)產(chǎn)易給成材帶來(lái)壓力，后續(xù)提產(chǎn)持續(xù)性有待跟蹤，需求端利好效應(yīng)存疑。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

鋼企利潤(rùn)下滑，破局的關(guān)鍵是什么？

目前來(lái)看，熱軋卷板供應(yīng)維持高位，但需求韌性較好，延續(xù)季節(jié)性回升，供需雙增局面下基本面相對(duì)良好，庫(kù)存拐點(diǎn)已現(xiàn)，伴隨市場(chǎng)情緒回暖以及原料企穩(wěn)，重點(diǎn)關(guān)注需求表現(xiàn)情況 鐵礦石供需格局暫未明顯變化，鋼廠開始復(fù)產(chǎn)，本周樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加，同時(shí)鋼廠利潤(rùn)好轉(zhuǎn)后港口現(xiàn)貨成交也明顯放量，鐵礦石需求好轉(zhuǎn)給予礦價(jià)支撐，但鐵水產(chǎn)量和礦石日耗水平依舊處于偏低水平，且鋼廠復(fù)產(chǎn)易給成材帶來(lái)壓力，后續(xù)提產(chǎn)持續(xù)性有待跟蹤，需求端利好效應(yīng)存疑。

鋼材

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：鋼價(jià)爬坡，且行且珍惜

前調(diào)數(shù)據(jù)顯示雖然鋼廠已經(jīng)開啟復(fù)產(chǎn)模式，但對(duì)提產(chǎn)的速度仍然偏保守，以“邊走邊看”的態(tài)度為主提示未來(lái)一個(gè)月內(nèi)，需關(guān)注因螺紋廠庫(kù)去庫(kù)、鋼廠利潤(rùn)持續(xù)修復(fù)，鋼材產(chǎn)量加速回升而需求恢復(fù)速度和程度不及往年帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)（清明節(jié)前后或?yàn)?em class='keyword'>拐點(diǎn)）以原料成本推算這一拐點(diǎn)前后鋼價(jià)：鐵礦石*價(jià)格或以110美元/噸作為價(jià)格中樞，焦炭六輪提降后*，螺紋鋼價(jià)*將在3400元/噸-3700元/噸區(qū)間震蕩。

觀點(diǎn)

Mysteel黑色金屬例會(huì)：本周鋼價(jià)或?qū)⒕S持震蕩反彈

回顧上周鋼鐵市場(chǎng)，鋼價(jià)呈現(xiàn)震蕩反彈的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，鋼材綜合價(jià)格指數(shù)上漲39個(gè)點(diǎn)，螺紋、線材分別上漲53、45個(gè)點(diǎn)，中厚板、熱軋、冷軋分別上漲16、59和13個(gè)點(diǎn)；原燃料方面，鐵礦石美元指數(shù)上漲8個(gè)美金，廢鋼價(jià)格指數(shù)下跌31個(gè)點(diǎn)，焦炭綜合價(jià)格指數(shù)下跌96，原燃料價(jià)格走勢(shì)分化明顯 展望本周鋼鐵市場(chǎng)，或?qū)⒕S持震蕩反彈的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，主要理由：一是宏觀上看經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)向好；二是鋼材庫(kù)存拐點(diǎn)已至，周度降庫(kù)幅度略超預(yù)期，市場(chǎng)信心得到較好的修復(fù)；三是期貨盤面原燃料價(jià)格反彈，或?qū)?dòng)現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)甚至反彈。

觀點(diǎn)

Mysteel早報(bào)：黑色金屬期貨夜盤走強(qiáng) 今日全國(guó)焊管市場(chǎng)價(jià)格或止跌企穩(wěn)

目前市場(chǎng)多空博弈明顯，焊管市場(chǎng)價(jià)格受市場(chǎng)多空因素?cái)_動(dòng)，疊加需求上量不明顯，價(jià)格走低本周期盼已久的鋼材庫(kù)存拐點(diǎn)或?qū)⒊霈F(xiàn)，但目前焊管貿(mào)易商壓力仍較大，矛盾點(diǎn)難解預(yù)計(jì)今日全國(guó)焊管市場(chǎng)價(jià)格或持穩(wěn)觀望，短期內(nèi)下跌風(fēng)險(xiǎn)仍未解除 【樣本說(shuō)明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價(jià)格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價(jià)格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價(jià) 5.熱軋板卷采取4.75mm價(jià)格 。

每日分析