Mysteel：焦煤與鐵礦價(jià)格走勢(shì)分化，差異在哪？

8月27日以來，鐵礦10合約上漲4.4%，而焦煤10合約下跌8.2%同為爐料，鐵礦價(jià)格與焦煤明顯分化10合約臨近交割，預(yù)期影響較小，主要反映現(xiàn)貨市場(chǎng)變化因此，我們主要觀察現(xiàn)貨市場(chǎng)差異性，適當(dāng)忽略金融屬性等預(yù)期因素 焦煤和鐵礦的需求都是鐵水，需求一致的情況下，價(jià)格顯著分化，說明強(qiáng)弱關(guān)系主要由供給差異決定。

產(chǎn)業(yè)分析

9成以上企業(yè)認(rèn)為3月進(jìn)口鐵礦石價(jià)格走勢(shì)前高后低

針對(duì)3月份價(jià)格指數(shù)的看法，調(diào)研樣本企業(yè)中54%的鐵礦石產(chǎn)業(yè)企業(yè)認(rèn)為，3月份均價(jià)與2月份相比上漲，38%鐵礦石產(chǎn)業(yè)企業(yè)認(rèn)為看跌，8%的企業(yè)認(rèn)為3月份均價(jià)與2月份基本持平價(jià)格走勢(shì)上，68%企業(yè)認(rèn)為3月份鐵礦石價(jià)格走勢(shì)將先漲后跌，9%企業(yè)認(rèn)為先跌后漲，13%企業(yè)認(rèn)為單邊下跌，3%企業(yè)認(rèn)為單邊上漲，7%企業(yè)認(rèn)為震蕩；期末值與期初值來看，7%企業(yè)認(rèn)為3月份鐵礦石價(jià)格期末值高于期初值（前低后高），93%企業(yè)認(rèn)為前高后低。

原料

Mysteel調(diào)研：9成以上企業(yè)認(rèn)為3月進(jìn)口鐵礦石價(jià)格走勢(shì)前高后低

問題二：6成以上企業(yè)認(rèn)為3月鐵礦石價(jià)格走勢(shì)或?qū)⒊尸F(xiàn)先漲后跌 數(shù)據(jù)來源：Mysteel調(diào)研 價(jià)格走勢(shì)上，68%企業(yè)認(rèn)為3月份鐵礦石價(jià)格走勢(shì)將先漲后跌，9%企業(yè)認(rèn)為先跌后漲，13%企業(yè)認(rèn)為單邊下跌，3%企業(yè)認(rèn)為單邊上漲，7%企業(yè)認(rèn)為震蕩；期末值與期初值來看，7%企業(yè)認(rèn)為3月份鐵礦石價(jià)格期末值高于期初值（前低后高），93%企業(yè)認(rèn)為前高后低。

主編視角

齊盛期貨：雙焦與鐵礦石為何走勢(shì)迥異

供給快速增加，而需求卻緩慢恢復(fù)，供需變化方面存在的這種差異致使雙焦出現(xiàn)了明顯的過剩情況 反觀鐵礦石，盡管同樣受到鐵水端需求下降的制約，然而由于自身遭受澳洲颶風(fēng)的影響，部分港口進(jìn)行清港作業(yè)，從而導(dǎo)致發(fā)運(yùn)量大幅下滑鐵礦石的全球發(fā)運(yùn)量由春節(jié)前的2283.6萬噸下降至1688.2萬噸，發(fā)運(yùn)量和到港量均處于偏低水平 雙焦與鐵礦石在需求端雖然同樣依賴于鐵水產(chǎn)量，但是二者在供給端的狀況卻是一松一緊，這就導(dǎo)致兩者走勢(shì)迥異。

原料

廣發(fā)期貨：預(yù)計(jì)鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢(shì)

周度數(shù)據(jù)來看，本周到港量環(huán)比+328.9至2834.3萬噸；海外礦山?jīng)_量結(jié)束，全球發(fā)運(yùn)環(huán)比-367.3至3112.1萬噸，其中澳巴-314至2624萬噸，其他非主流國家-53至488萬噸 【庫存】截至1月9日，45港庫存1.50億噸，環(huán)比周一+30萬噸，環(huán)比上周四+126萬噸，整體高于去年同期水平；鋼廠進(jìn)口礦庫存環(huán)比+215.2至1.007億噸，同比持平按需補(bǔ)庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到超量補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)，預(yù)計(jì)鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢(shì)。

機(jī)構(gòu)

產(chǎn)業(yè)鏈矛盾可控，鐵礦石延續(xù)區(qū)間震蕩走勢(shì)

非主流礦山中，烏克蘭受地緣政治局勢(shì)的影響減弱，發(fā)運(yùn)至中國的鐵礦石數(shù)量回升1081.9萬噸，印度發(fā)運(yùn)至中國的鐵礦石數(shù)量增長(zhǎng)293萬噸，秘魯發(fā)運(yùn)至中國的鐵礦石數(shù)量增長(zhǎng)249萬噸，南非發(fā)運(yùn)至中國的鐵礦石數(shù)量增長(zhǎng)183萬噸，毛里塔尼亞發(fā)運(yùn)至中國的鐵礦石數(shù)量增長(zhǎng)178.7萬噸 按照往年的季節(jié)性走勢(shì)，外礦發(fā)運(yùn)會(huì)在年底（12月份）沖量，按照澳大利亞礦石運(yùn)到中國需要2周、巴西礦石運(yùn)到中國需要6周左右的航運(yùn)周期推算，這部分發(fā)運(yùn)增量會(huì)在12月份下旬至來年1月份體現(xiàn)在到港數(shù)據(jù)上。

原料

【巴基斯坦貿(mào)易商A】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)難料，波動(dòng)不定

客戶觀點(diǎn)：春節(jié)后鐵礦石市場(chǎng)將面臨一定波動(dòng)假期過后，隨著鋼廠逐步恢復(fù)生產(chǎn)，鐵礦石需求有望回升，尤其是基礎(chǔ)設(shè)施和制造業(yè)的需求支撐然而，市場(chǎng)仍存在不確定性，庫存壓力可能導(dǎo)致鋼廠采購謹(jǐn)慎，短期內(nèi)價(jià)格或震蕩調(diào)整此外，全球主要鐵礦石生產(chǎn)國如巴西和澳大利亞的供應(yīng)情況，以及國際市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，也會(huì)對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)產(chǎn)生影響。

鐵礦石市場(chǎng)大家說

廣發(fā)期貨：鐵水產(chǎn)量高位運(yùn)行，鐵礦石盤面偏強(qiáng)走勢(shì)

后期鋼廠進(jìn)一步復(fù)產(chǎn)空間有限，按需補(bǔ)庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發(fā)運(yùn)穩(wěn)定運(yùn)行，疊加鋼廠超量補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)，預(yù)計(jì)鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢(shì) 【觀點(diǎn)】 鐵水產(chǎn)量高位運(yùn)行，國家發(fā)改委新聞發(fā)布會(huì)提振市場(chǎng)信心，盤面偏強(qiáng)走勢(shì)基本面上，供增需減，鋼廠庫存基本持平，港口庫存同比上升周環(huán)比來看，供需雙增，鋼廠與港口小幅去庫鋼材端數(shù)據(jù)來看，鋼銀網(wǎng)口徑下，成材去庫加速，其中建材累庫轉(zhuǎn)去庫，熱卷去庫幅度增加；考慮到鋼材整體產(chǎn)量與庫存處在近幾年偏低水平，黑色產(chǎn)業(yè)端矛盾不明顯。

機(jī)構(gòu)

Mysteel調(diào)研：7成以上企業(yè)認(rèn)為11月鐵礦石價(jià)格走勢(shì)或?qū)⒊尸F(xiàn)先漲后跌

問題二：7成以上企業(yè)認(rèn)為11月鐵礦石價(jià)格走勢(shì)或?qū)⒊尸F(xiàn)先漲后跌 數(shù)據(jù)來源：Mysteel調(diào)研 價(jià)格走勢(shì)上，77%企業(yè)認(rèn)為11月份鐵礦石價(jià)格走勢(shì)將先漲后跌，9%企業(yè)認(rèn)為先跌后漲，7%企業(yè)認(rèn)為單邊上漲，7%企業(yè)認(rèn)為單邊下跌；期末值與期初值來看，14%企業(yè)認(rèn)為11月份鐵礦石價(jià)格期末值高于期初值（前低后高），86%企業(yè)認(rèn)為前高后低。

主編視角

Mysteel調(diào)研：7成以上企業(yè)認(rèn)為10月鐵礦石價(jià)格走勢(shì)或?qū)⒊尸F(xiàn)先漲后跌

問題二：7成以上企業(yè)認(rèn)為10月鐵礦石價(jià)格走勢(shì)或?qū)⒊尸F(xiàn)先漲后跌 數(shù)據(jù)來源：Mysteel調(diào)研 價(jià)格走勢(shì)上，75%企業(yè)認(rèn)為10月份鐵礦石價(jià)格走勢(shì)將先漲后跌，9%企業(yè)認(rèn)為先跌后漲，7%企業(yè)認(rèn)為單邊上漲，9%企業(yè)認(rèn)為單邊下跌；期末值與期初值來看，13%企業(yè)認(rèn)為10月份鐵礦石價(jià)格期末值高于期初值（前低后高），87%企業(yè)認(rèn)為前高后低。

主編視角

第2季度鐵礦石價(jià)格或維持低位震蕩走勢(shì)

　我的鋼鐵鐵礦石4月3日官微消息稱，2024年第1季度，鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)為震蕩下跌走勢(shì)第2季度，鐵礦石基本面或?qū)⒅鸩礁纳?，但大部分時(shí)間預(yù)計(jì)將以累庫為主，鐵礦石價(jià)格或維持低位震蕩 　　該報(bào)道稱，1月—3月份，鐵礦石供需基本面綜合表現(xiàn)為供強(qiáng)需弱格局，鐵礦石期末值低于期初值，最低點(diǎn)為3月29日的97.8美元/干噸，最高點(diǎn)為1月3日的143.4美元/干噸供應(yīng)端，全球鐵礦石日均發(fā)運(yùn)量411萬噸，較去年同期增加12萬噸，增幅為3%；45港日均到港量348萬噸，較去年同期增加20萬噸，增幅為6%。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

后市鐵礦石期貨價(jià)格或維持震蕩走勢(shì)

相較之下，當(dāng)前國內(nèi)高爐長(zhǎng)流程鋼企的利潤(rùn)普遍在200元/噸以下，利潤(rùn)率僅在5%左右也就是說，當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配嚴(yán)重失衡，鐵礦石價(jià)格處于高估值區(qū)域 　　綜上所述，筆者認(rèn)為，鐵礦石價(jià)格下跌缺乏驅(qū)動(dòng)力，而從估值的維度來看，鐵礦石價(jià)格不具備上漲空間故而，后市鐵礦石期貨價(jià)格呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)的可能性最大 來源：中國冶金報(bào)-中國鋼鐵新聞網(wǎng)

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

弘業(yè)期貨：鐵礦石短期內(nèi)維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)

供應(yīng)方面，外礦發(fā)運(yùn)維持小幅回落維持正常水平，非主流礦發(fā)運(yùn)繼續(xù)維持中高位，到港量有所回升，國產(chǎn)礦節(jié)后基本復(fù)蘇到正常水平，供應(yīng)維持平穩(wěn)狀態(tài)需求方面，日均鐵水產(chǎn)量220.82萬噸，環(huán)比減少1.43萬噸當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)有所好轉(zhuǎn)，且廠內(nèi)庫存維持低位，短期礦價(jià)存剛需支撐但由于終端市場(chǎng)復(fù)蘇緩慢，市場(chǎng)謹(jǐn)慎心態(tài)仍存庫存方面，本周mysteel統(tǒng)計(jì)全國45港鐵礦庫存14285.45萬噸，環(huán)比增加134.91萬噸，日均疏港量300.75萬噸，環(huán)比增加5.67萬噸，港口庫存持續(xù)累庫。

晨報(bào)速遞

Mysteel：被美元指數(shù)“調(diào)節(jié)”的螺紋、鐵礦盤面走勢(shì)

螺紋鋼和鐵礦石作為黑色系中的重要品種，其市場(chǎng)走勢(shì)除了受到國內(nèi)供需基本面、宏觀政策的顯性影響外，還受到來自美元指數(shù)的隱性影響，即美元指數(shù)對(duì)螺紋鋼、鐵礦石盤面價(jià)格具有一定程度的“調(diào)節(jié)”作用 鑒于國內(nèi)鋼材的巨大產(chǎn)能、產(chǎn)量，進(jìn)而衍生出了鋼廠對(duì)于進(jìn)口鐵礦石的巨大需求。

熱點(diǎn)資訊

【美國基金公司A】房市和宏觀政策或?qū)⒆笥夷旰?em class='keyword'>鐵礦石價(jià)格走勢(shì)

【美國基金公司A】房市和宏觀政策或?qū)⒆笥夷旰?em class='keyword'>鐵礦石價(jià)格走勢(shì) 受訪人信息：美國基金公司A 客戶觀點(diǎn)：鐵礦石價(jià)格的未來走勢(shì)讓人難以捉摸，對(duì)此我也感到困惑關(guān)鍵的變數(shù)或許仍取決于房屋市場(chǎng)的表現(xiàn)以及宏觀經(jīng)濟(jì)的刺激政策當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)狀況不容忽視，其對(duì)鐵礦石需求的直接影響較大。

鐵礦石大家說市場(chǎng)

Mysteel解讀：歷年成材冬儲(chǔ)與春節(jié)后鐵礦石市場(chǎng)走勢(shì)

12月份以來的部分調(diào)研信息看，鋼材貿(mào)易商平均而言，對(duì)于2024年鋼材冬儲(chǔ)行情的預(yù)期在中性水平，最終依然需要靠春節(jié)后下游的消費(fèi)承接力度來兌現(xiàn)這一因素對(duì)于鐵礦石價(jià)格的驅(qū)動(dòng)力隨著時(shí)間開始弱化，鐵礦石行情需要尋找新的交易邏輯相對(duì)寬松的宏觀預(yù)期，鐵水產(chǎn)量回升和鐵礦石供給季節(jié)性下降將可能成為新一輪故事的主要方面市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)將會(huì)持續(xù)的跟蹤以上三個(gè)方面的預(yù)期與現(xiàn)實(shí)層面的貼合或者偏離程度，從而走出新的一輪行情。

主編視角

弘業(yè)期貨：鐵礦石短期內(nèi)維持偏弱走勢(shì)

供應(yīng)方面，季末沖量發(fā)運(yùn)后外礦發(fā)運(yùn)明顯回落，其中巴西礦減量較多，到港量則變動(dòng)不大，預(yù)計(jì)短期供應(yīng)維持較高水平需求方面，日均鐵水產(chǎn)量220.79萬噸，環(huán)比上周增加2.62萬噸目前礦價(jià)維持弱勢(shì)，鋼廠多逢低采購增加，進(jìn)口礦庫存延續(xù)上升，港口庫存同樣持續(xù)累庫近期鋼廠采購多傾向于中低品粉礦，仍有一定剛需補(bǔ)庫支撐，預(yù)計(jì)短期鐵礦石價(jià)格震蕩調(diào)整運(yùn)行庫存方面，本周mysteel統(tǒng)計(jì)全國45港鐵礦庫存12621.11萬噸，環(huán)比增加376.36萬噸，日均疏港量312.81萬噸，環(huán)比增加7.53萬噸，港口庫存延續(xù)累庫趨勢(shì)。

晨報(bào)速遞

10月23日鐵礦石早評(píng)：成材出口訂單下滑，鐵礦石價(jià)格偏弱走勢(shì)

綜合看，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格短期偏弱走勢(shì) （62%指數(shù)選用Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)；PB粉現(xiàn)貨價(jià)格選用Mysteel青島港PB粉行情價(jià)格）

主編視角

弘業(yè)期貨：鐵礦石短期內(nèi)維持寬幅震蕩走勢(shì)

供應(yīng)方面，上周外礦發(fā)運(yùn)出現(xiàn)反彈，巴西礦增量明顯，到港量大幅回升，整體供應(yīng)較為穩(wěn)定需求方面，日均鐵水產(chǎn)量242.44萬噸，環(huán)比上周減少3.51萬噸當(dāng)前鋼廠高爐檢修力度不及預(yù)期，鐵礦石需求仍保持偏高水平，短期礦價(jià)有所支撐但鋼廠虧損加劇，市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒較濃，鐵礦上漲空間受限庫存方面，本周mysteel統(tǒng)計(jì)全國45港鐵礦庫存10845.6萬噸，環(huán)比減少539.82萬噸，繼續(xù)維持去庫狀態(tài)盤面上看，主力01合約昨日震蕩反彈，夜盤有所回落，短期內(nèi)維持寬幅震蕩走勢(shì)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石維持寬幅震蕩走勢(shì)

【現(xiàn)貨】青島港口卡粉環(huán)比-3至1086元/噸，PB粉環(huán)比-5至985元/噸，超特粉環(huán)比-6至851元/噸 【基差】當(dāng)前港口卡粉、PB粉與超特粉倉單成本分別為1026.4、1052.4、1154.3元/噸卡粉夜盤基差與基差率為57.4元/噸與5.9% 【需求】需求端日均鐵水環(huán)比-3.25至235.47萬噸，折合周度需求量29萬噸鋼廠庫存環(huán)比+0.53%，日耗環(huán)比-1.21%，庫消比+0.54%。

機(jī)構(gòu)