淡水河谷調整球團產量預測，全年鐵礦石生產目標維持不變

2025年7月2日，淡水河谷（Vale）宣布，鑒于當前球團礦市場形勢，公司已更新2025年鐵礦石團塊產品產量預測（包括鐵礦石球團和壓塊），調整如下：鐵礦石團塊產品產量由此前預測的3800萬噸至4200萬噸，下調至3100萬噸至3500萬噸然而，公司其余指導目標（包括鐵礦石生產總量）均維持不變 基于當前情況，公司決定提前于2025年第三季度對圣路易斯球團廠（該球團廠2024年產量為260萬噸）進行預防性維護，其間將暫停生產。

礦山動態(tài)

預計2025年底投產！西芒杜項目推進順利，全球鐵礦石市場將迎來新一輪變局

由于供需結構的雙向變化，鐵礦石市場已進入過剩周期2024年鐵礦石市場由供給緊平衡向過剩切換，如果按照62%當量換算，全球鐵礦石大約過剩3000萬噸，國內供給過剩2000萬噸國內進口鐵礦港口庫存持續(xù)保持高位，去年47個港口的進口礦庫存超過了1.6億噸

原料

關于內蒙古鑫五州鋼業(yè)有限公司2×30000kVA全密閉硅錳合金礦熱爐技改高碳鉻鐵礦熱爐及配套設施建設變更項目（球團系統(tǒng)）環(huán)境影響評價文件受理情況的公示

熱點資訊

Mysteel解讀：2024年全球鐵礦產量繼續(xù)突破 增量結構出現(xiàn)調整 --基于成本曲線視角 分析潛在變量

然而，今年以來鐵礦石價格出現(xiàn)明顯下行壓力，Mysteel62%澳粉價格指數(shù)一度跌破100美金，雖然近期市場有所修復，但后續(xù)若再度出現(xiàn)明顯下調，將對鐵礦石增產的空間形成制約，尤其是對部分非主流國家本文將基于Mysteel全球礦山成本曲線數(shù)據(jù)庫對鐵礦石產量進行情景假設，由此分析全球鐵礦石供應增量的潛在風險變量 （Mysteel鐵礦海外團隊定期追蹤調研國外鐵礦石區(qū)域行情動態(tài)，提供行業(yè)資訊、數(shù)據(jù)調研和分析研究報告及定制化需求服務。

主編視角

透視近3年全球鐵礦石供需形勢變化

我國經(jīng)濟總體處于疫后修復期，通過采取積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，大力刺激國內消費和投資，使中國經(jīng)濟快速恢復、運行平穩(wěn)，國內對鐵礦石的需求增長強勁 由此可見，過去3年間，國內外經(jīng)濟環(huán)境復雜多變，在我國政府的精準調控下，全球鐵礦石的供需形勢先后經(jīng)歷了“過熱時的降溫”“過冷時的補暖”“恢復中的鞏固”等過程 近3年全球鐵礦石發(fā)貨情況 全球發(fā)貨量有所波動，發(fā)貨來源結構變化較小。

爐料

印度“入場”，全球鐵礦石供需格局存變數(shù)

俄烏沖突爆發(fā)后，烏克蘭鐵礦石出口受阻，全球鐵礦石供應因此變得緊張，印度礦開始轉向歐洲、南非、東南亞等國，以此來替代烏克蘭精粉和烏克蘭球團此外，由于俄羅斯和烏克蘭是重要的鋼材出口國，導致歐洲等地的鋼材供給出現(xiàn)缺口，鋼材價格一度推漲，鋼材出口利潤也水漲船高在此期間印度加大了鋼材出口，而印度國內鐵礦石的緊缺卻極大地限制了鋼廠的生產印度為了實現(xiàn)2030—2031年3億噸鋼鐵產能的愿景，以合適的價格保證適當鐵品位鐵礦石的供應以滿足國內鋼廠的需求至關重要，此次印度調高對鐵礦石的出口關稅正是旨在更大限度地保證國內鋼廠的鐵礦石供應。

爐料

從全球粗鋼產量與消費量看鐵礦石價格演變

1980年~2001年，長協(xié)定價機制一直主導著國際鐵礦石的價格變動，鐵礦石價格基本保持在20美元/噸，當時的日本是國際鐵礦石市場最大買家進入21世紀后，中國鋼鐵工業(yè)蓬勃發(fā)展，并開始對全球鐵礦石的供需格局產生重要影響，鐵礦石產量開始無法滿足全球鋼鐵產能的快速擴張，國際鐵礦石價格也因此開始出現(xiàn)大幅上漲，為長協(xié)定價機制的“衰落”埋下了伏筆 2008年，BHP、淡水河谷和力拓三大礦商開始各自謀求有利于自身利益的定價方式，在淡水河谷談定首發(fā)價后，力拓單獨爭取了更大的漲幅，“首發(fā)—跟風”模式首次被打破。

爐料

廣發(fā)期貨：單邊建議逢低做多鐵礦2601合約

供給端，鐵礦石全球發(fā)運量大幅回升，45港到港量下降，主要由于巴西港口發(fā)運恢復，屬于預期內數(shù)據(jù)變動結合近期發(fā)運數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將先增后降需求端，鋼廠利潤率小幅下滑，重大活動結束后，上周鐵水產量大幅回升，鋼廠補庫需求增加從五大材數(shù)據(jù)可以看到本周鋼材產量下降，表需回升，基本面小幅好轉，但進入旺季仍顯不足，原料強于成材庫存方面，港口庫存小幅累庫，疏港量環(huán)比上升，鋼廠權益礦庫存環(huán)比增加展望后市，由于鋼廠盈利面仍然偏高，9月份鐵水仍將保持偏高水平，港口庫存同比低位給予鐵礦支撐。

策略研究

全球直接還原鐵產量破1.4億噸印度引領增長新浪潮

截至2023年底，全球配備米德萊克斯?工藝的直接還原工廠各類直接還原鐵（冷態(tài)直接還原鐵、熱態(tài)直接還原鐵及熱壓塊鐵）累計產量已突破14.6億噸 米德萊克斯還在《數(shù)據(jù)》中介紹了全球直接還原鐵產量變化趨勢背后的影響因素 其表示，直接還原鐵的生產深受鋼鐵需求、鐵礦石價格與供應狀況以及能源成本的影響無論是天然氣還是煤炭，作為直接還原鐵生產過程中的還原劑，能源成本往往是造成不同生產廠生產成本差異的最大變量。

鋼材

Mysteel周報：國產鐵礦石短期內繼續(xù)維持震蕩偏強運行（9.8-9.12）

國內礦山因安全生產檢查、局部地區(qū)檢修停產以及資源流通性偏緊等因素，精粉產量受限，賣方報價堅挺，導致鋼廠采購內礦的意愿減弱；與此同時，進口鐵礦石到港量維持高位，供應相對充裕，且人民幣匯率波動與海運成本變化提升了進口礦的經(jīng)濟性，鋼廠在利潤壓力下更傾向于調整配比，增加進口礦使用以降低生產成本此外，全球貿易政策調整促使部分企業(yè)提前囤積進口資源，進一步推升進口礦庫存水平國產礦與進口礦的價差拉大也加劇了這一趨勢，鋼廠通過靈活調整采購策略以應對階段性市場變化，最終體現(xiàn)為國產礦庫存消耗與進口礦庫存累積并存的格局。

國產礦周評

Mysteel鐵礦石月報—— 九月鐵礦石供強需弱，進口鐵礦石價格或寬幅震蕩

供應端方面，日均到港量環(huán)比增加需求端方面，8月傳統(tǒng)淡季里，五大材產需雙降，鋼廠利潤在下旬快速收縮，但是成材廠庫壓力尚在累積，仍能支撐鋼廠維持生產，月內鐵水產量在240-241萬噸之間窄幅波動從鐵礦石庫存結構變化來看，鋼廠進口鐵礦石總庫存整體下小幅去庫，月內疏港維持高位，港口庫存月內經(jīng)歷去庫后重新累庫，總庫存呈現(xiàn)累庫趨勢 2.2供給：8月全球發(fā)運環(huán)比回升、中國到港環(huán)比回升 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù) 鐵礦石到港量：8月份47港到港總量環(huán)比增加，處于近三年同期高位水平。

月報

淡水河谷正式啟用卡帕內瑪?shù)V區(qū)并將投資670億雷亞爾開啟米納斯吉拉斯州采礦業(yè)務新篇

投資中的大部分將用于擴大尾礦壓濾和干式堆垛的規(guī)模，其目標是使淡水河谷米納斯吉拉斯州運營區(qū)的尾礦壩使用比例從30%降至20% “這些舉措將使優(yōu)質鐵礦石產品組合的生產過程變得更加安全，生產這些產品——尤其是高品位球團精粉產品，需要經(jīng)過選礦高品位球團精粉對于直接還原鋼鐵生產路線至關重要，而直接還原路線能減少溫室氣體排放。

礦山動態(tài)

Mysteel周報：國產鐵礦石短期內繼續(xù)維持震蕩運行（9.1-9.5）

一、價格回顧 1、國產礦價格回顧 本周國產鐵精粉價格指數(shù)上漲，唐山66%精粉指數(shù)995元/噸較本周一漲16元/噸，環(huán)比漲1.63%；承德65%釩鈦價格指數(shù)940元/噸較本周一漲20元/噸，環(huán)比漲幅2.17%；霍邱65%造球精粉指數(shù)948元/噸較本周一漲9元/噸，環(huán)比上漲0.96%。

國產礦周評

Mysteel早讀：首席展望下半年鋼市，周末唐山鋼坯上漲

◎當?shù)貢r間8月22日，美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會上表示，當前形勢暗示就業(yè)增長面臨下行風險，風險平衡點的變化可能要求調整政策鮑威爾稱，美聯(lián)儲對降息持開放態(tài)度 ◎8月22日，全國主港鐵礦石成交81.90萬噸，環(huán)比減10.7%；237家主流貿易商建筑鋼材成交9.39萬噸，環(huán)比增0.4%。

資訊

瑞達期貨：鐵礦石震蕩偏多

周五夜盤I2601合約增倉上行宏觀方面，美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會上表示，當前形勢暗示就業(yè)增長面臨下行風險，風險平衡點的變化可能要求調整政策鮑威爾稱，美聯(lián)儲對降息持開放態(tài)度供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運量和到港量增加，同時國內港口庫存繼續(xù)提升；鋼廠高爐開工率高位運行，鐵水產量小幅上調，日均產量維持240萬噸上方整體上，美聯(lián)儲降息預期提升，同時現(xiàn)貨堅挺對期價構成支撐技術上，I2601合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA向上反彈。

機構

中信期貨鐵礦石產融研討會

演講主題是《鐵礦石供需格局轉變-下半年存在的機遇與挑戰(zhàn)》 上海鋼聯(lián)鐵礦石分析師劉涵 他表示自2024年9.24大事件以來，鋼廠利潤逆轉自2022年5月份開始的長期虧損，全國鋼廠平均利潤已連續(xù)9個月的盈利；球團礦溢價也跟著上漲一波，至今年1月達到近兩年內最高水平，此后球團溢價持續(xù)下滑，與之相反的為塊礦溢價持續(xù)上漲；其差異主要原因在于，其替代品——塊礦性價比較高，以及歐洲鋼廠的持續(xù)減產，導致球團整體需求下滑明顯，同時需求差異也導致其庫存出現(xiàn)明顯分化。

會議報道

2025亞洲鋼礦大會重磅來襲|共話亞洲鋼鐵與礦業(yè)新格局！

由中國國際貿易促進委員會冶金行業(yè)分會（MC-CCPIT）與上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司（Mysteel）聯(lián)合主辦的2025亞洲鋼礦大會，將于10月29日至31日在馬來西亞吉隆坡正式舉行！ 本次大會將深入解讀全球鋼鐵行業(yè)的格局轉變，關注傳統(tǒng)生產國及新興生產國的最新動態(tài)及未來趨勢；探討綠色鋼鐵發(fā)展對原材料流向的影響，特別是中國和東南亞鋼廠的碳足跡發(fā)展及用料趨勢；深入分析全球鐵礦石供應的邊際增量結構，包括主流礦山在綠色低碳趨勢下的供應結構調整，以及非洲等非主流區(qū)域的開發(fā)情況和未來潛力；探討鐵礦石貿易及流通環(huán)節(jié)最新趨勢，包括國內外港口運作模式及貿易策略變化。

鐵礦會展

從“國際話”透視鋼鐵工業(yè)“國際化”新動向

8月5日—10日，第十四屆中國國際鋼鐵大會在上海市召開這場以“科技賦能?新質未來”為主題的國際盛會，不僅匯聚了中外政府部門、行業(yè)協(xié)會的決策者，更集結了全球鋼鐵產業(yè)鏈的領軍企業(yè)——從上游鐵礦石企業(yè)到下游制造巨頭，從技術研發(fā)機構到綠色轉型先鋒，與會代表在思想碰撞中勾勒全球鋼鐵工業(yè)發(fā)展新圖景 本屆大會的外方聲音尤為引人關注他們帶著不同市場的實踐經(jīng)驗、技術探索與合作期待，聚焦全球鋼鐵工業(yè)變革方向、下游需求迭代升級、綠色低碳技術突破、數(shù)智化與AI（人工智能）融合路徑，以及跨境協(xié)同機遇等核心議題，用多元視角解碼全球鋼鐵工業(yè)未來。

鋼材

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議多單止盈觀望

基本面來看，鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比下降，45港到港量下降，結合近期發(fā)運數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將下降需求端，鋼廠利潤率偏高水平，檢修量略增，鐵水產量高位略降，仍保持在240萬噸/日左右水平目前鋼材出口維持強勢，短期鐵水韌性維持終端需求出現(xiàn)淡季不淡的較強表現(xiàn)，但環(huán)比走弱，關注鐵水邊際變動庫存方面，港口庫存小幅累庫，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權益礦庫存環(huán)比上升展望后市，8月鐵水將繼續(xù)保持高位，均值預計維持在236萬噸/日左右，鋼廠利潤繼續(xù)好轉給于原料支撐，煤焦和鐵礦出現(xiàn)蹺蹺板效應。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石單邊建議逢低做多2601

基本面來看，鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比下降，45港到港量下降，結合近期發(fā)運數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將下降需求端，鋼廠利潤率偏高水平，檢修量略增，鐵水產量高位略降，仍保持在240萬噸/日左右水平目前鋼材出口維持強勢，短期鐵水韌性維持終端需求出現(xiàn)淡季不淡的較強表現(xiàn)，但環(huán)比走弱，關注鐵水邊際變動庫存方面，港口庫存小幅累庫，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權益礦庫存環(huán)比上升展望后市，8月鐵水將繼續(xù)保持高位，均值預計維持在236萬噸/日左右，鋼廠利潤繼續(xù)好轉給于原料支撐，煤焦和鐵礦出現(xiàn)蹺蹺板效應。

機構