Mysteel解讀：補(bǔ)庫周期對鐵礦石成色幾何

這個(gè)階段我們確實(shí)看到以澳粉62%指數(shù)計(jì)的鐵礦石價(jià)格從100美元/噸最高上漲到了122.45美元/噸眾所周知，商品的庫存分為“主動(dòng)補(bǔ)庫、被動(dòng)補(bǔ)庫、主動(dòng)去庫、被動(dòng)去庫”四個(gè)周期，對應(yīng)期間包括鐵礦石在內(nèi)的大宗商品價(jià)格往往也有較為明顯的趨勢性規(guī)律，如下圖所示 備注：產(chǎn)成品存貨同比前置6個(gè)月 弱補(bǔ)庫對價(jià)格的支撐有限 一直收看我們鐵礦石月度電話會(huì)議的應(yīng)該還有印象，我們對5月的鐵礦石市場觀點(diǎn)認(rèn)為是高位回落，其中提到的一個(gè)比較重要的理由就是市場所講述的補(bǔ)庫周期是站不住腳的。

主編視角

Mysteel解讀：力拓或?qū)⒂瓉硇乱惠嗚F礦產(chǎn)能增長周期

過去十年中，力拓公司將大量資本支出用于鐵礦石領(lǐng)域，這些支出直接推動(dòng)了產(chǎn)量的穩(wěn)步增長鑒于資本支出與產(chǎn)能增長存在一定的滯后性，本文將基于力拓的資本支出和新項(xiàng)目進(jìn)展兩方面，分析其短期產(chǎn)量預(yù)期和長期產(chǎn)能增長預(yù)期 一、2010-2023年鐵礦石支出與產(chǎn)量變化 資本支出與產(chǎn)能增長存在一定的滯后性，因?yàn)榇笮偷V業(yè)項(xiàng)目從投資到投產(chǎn)需要經(jīng)歷規(guī)劃、審批、建設(shè)等多個(gè)階段，產(chǎn)能的釋放需要數(shù)年才能實(shí)現(xiàn)。

主編視角

攀鋼高鈦型釩鈦磁鐵礦高爐冶煉實(shí)現(xiàn)長周期穩(wěn)定運(yùn)行

“截至目前，西昌鋼釩1號(hào)高爐穩(wěn)定運(yùn)行超過1000天，實(shí)現(xiàn)了‘揭榜掛帥’釩鈦磁鐵礦高爐長周期穩(wěn)定運(yùn)行既定目標(biāo)”近日，在鞍鋼集團(tuán)攀鋼普鋼板塊西昌基地1號(hào)高爐生產(chǎn)現(xiàn)場，攀鋼集團(tuán)西昌鋼釩有限公司煉鐵廠生產(chǎn)技術(shù)室生產(chǎn)運(yùn)行主管工程師陶林和表示此時(shí)，他正在認(rèn)真了解入爐球團(tuán)礦比例提高后的高爐氣流變化情況，及時(shí)為生產(chǎn)操作提供技術(shù)性指導(dǎo)，鞏固高爐長周期運(yùn)行成績 高爐長周期穩(wěn)定運(yùn)行，是實(shí)現(xiàn)鋼鐵聯(lián)合企業(yè)效益最大化的根本。

其它動(dòng)態(tài)

攀鋼集團(tuán)高鈦型釩鈦磁鐵礦高爐冶煉實(shí)現(xiàn)長周期穩(wěn)定運(yùn)行

“截至目前，西昌鋼釩1號(hào)高爐穩(wěn)定運(yùn)行超過1000天，完成‘揭榜掛帥’釩鈦磁鐵礦高爐長周期穩(wěn)定運(yùn)行既定目標(biāo)”2月29日，普鋼板塊西昌基地1號(hào)高爐生產(chǎn)現(xiàn)場，西昌鋼釩煉鐵廠生產(chǎn)技術(shù)室生產(chǎn)運(yùn)行主管工程師陶林和在認(rèn)真了解入爐球團(tuán)礦比例提高后的高爐氣流變化情況，及時(shí)為生產(chǎn)操作提供技術(shù)性指導(dǎo)，鞏固高爐長周期運(yùn)行成績 高爐長周期穩(wěn)定運(yùn)行，是實(shí)現(xiàn)鋼鐵聯(lián)合企業(yè)效益最大化的根本。

熱點(diǎn)資訊

攀鋼高鈦型釩鈦磁鐵礦高爐冶煉實(shí)現(xiàn)長周期穩(wěn)定運(yùn)行

“截至目前，西昌鋼釩1號(hào)高爐穩(wěn)定運(yùn)行超過1000天，完成‘揭榜掛帥’釩鈦磁鐵礦高爐長周期穩(wěn)定運(yùn)行既定目標(biāo)”2月29日，普鋼板塊西昌基地1號(hào)高爐生產(chǎn)現(xiàn)場，西昌鋼釩煉鐵廠生產(chǎn)技術(shù)室生產(chǎn)運(yùn)行主管工程師陶林和在認(rèn)真了解入爐球團(tuán)礦比例提高后的高爐氣流變化情況，及時(shí)為生產(chǎn)操作提供技術(shù)性指導(dǎo)，鞏固高爐長周期運(yùn)行成績 高爐長周期穩(wěn)定運(yùn)行，是實(shí)現(xiàn)鋼鐵聯(lián)合企業(yè)效益最大化的根本。

經(jīng)營管理

鐵礦石龍頭大中礦業(yè)接連購入鋰礦資源，平衡鐵礦周期波動(dòng)布局新增長極

根據(jù)上市公司公告，截至2022年年末，寶地礦業(yè)公司合計(jì)控制鐵礦石資源量為2.53億噸河鋼資源磁鐵礦堆存量約1.4億噸,平均品位為58%海南礦業(yè)碌礦區(qū)保有工業(yè)鐵礦石資源量2.22億噸，平均TFe品位45.86% 連續(xù)購入鋰礦資源平衡鐵礦石周期性波動(dòng) 此前公司僅有鐵礦資源，公司經(jīng)營受到鋼鐵行業(yè)周期波動(dòng)和鐵礦價(jià)格波動(dòng)的影響較大。

爐料

Mysteel解讀：全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量出現(xiàn)周期性回落

本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量大幅下降，本期值為2832.9萬噸，環(huán)比減少434.6萬噸具體來看本期澳巴以及非主流發(fā)運(yùn)均同步出現(xiàn)了回落趨勢，其中巴西發(fā)貨量處于季節(jié)性回落趨勢中，且下滑幅度較大，VALE環(huán)比下降190.8萬噸跌至年內(nèi)中等偏低位水平而澳洲和非主流本期發(fā)運(yùn)下滑幅度較小，其中澳洲發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降166.5萬噸，為年內(nèi)中等位發(fā)運(yùn)值，澳洲主流三大礦山中，僅力拓發(fā)運(yùn)出現(xiàn)小幅增量，其余均有所下滑；非主流國家發(fā)運(yùn)自上期突破年內(nèi)新高后出現(xiàn)了小幅回落，本期環(huán)比小跌49.7萬噸，目前仍處于年內(nèi)高位值附近波動(dòng)。

主編視角

趙鈺：加息周期下的鐵礦供需格局展望

2022年7月6日，2022第十六屆鐵礦石國際市場研討會(huì)在青島香格里拉酒店盛大召開本屆研討會(huì)將舉行三天，6日下午同期活動(dòng)：黑色金屬市場展望及企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理論壇順利召開 五礦期貨研究所黑色建材組負(fù)責(zé)人趙鈺在本次同期活動(dòng)上發(fā)表“加息周期下的鐵礦供需格局展望”演講 首先，趙鈺回顧了2004年至今美聯(lián)儲(chǔ)歷次貨幣政策周期的特點(diǎn)，并指出市場交易的加息預(yù)期顯示，2022年底美聯(lián)儲(chǔ)將加息至3.25%-3.5%。

同期論壇

安陽鋼鐵：公司根據(jù)生產(chǎn)計(jì)劃和鐵礦石市場情況動(dòng)態(tài)調(diào)整鐵礦石庫存周期

安陽鋼鐵9月23日在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司根據(jù)生產(chǎn)計(jì)劃和鐵礦石市場情況動(dòng)態(tài)調(diào)整鐵礦石庫存周期最近鐵礦石價(jià)格大幅下跌，但同時(shí)焦煤、焦炭價(jià)格大幅上漲，噸鋼成本下降幅度不及鐵礦石價(jià)格下降幅度。

上市公司

Mysteel：鐵礦石庫存研究——港口累庫周期初顯

自六月底開始，Mysteel統(tǒng)計(jì)中國45港港口庫存持續(xù)累庫截止7月30日統(tǒng)計(jì)，中國45港鐵礦石庫存總量1.28億噸，累計(jì)增加720萬噸。

鐵礦石聚焦

凡相投資：山形依舊枕寒流——十年周期看鐵礦

2、“鐵元素”供應(yīng)曲線會(huì)有較高的斜率 “鐵Fe”元素，通過兩種形式成為鋼鐵原料，鐵礦石只是一種，廢鋼是另外一種我國目前每年鋼產(chǎn)量中80%左右由鐵礦石貢獻(xiàn)，廢鋼貢獻(xiàn)20%；但在美國，廢鋼貢獻(xiàn)達(dá)到70%，而全球平均也達(dá)到了40%我國未來廢鋼應(yīng)用空間巨大分析鐵礦石供應(yīng)，必須將廢鋼納入進(jìn)來 從鐵礦石看，近20年全球鐵礦投資主要周期是02-07年，在09年“四萬億”后的11-12年，也有個(gè)集中投資擴(kuò)產(chǎn)的小周期，但之后，主要礦山新增產(chǎn)能情況較少，從目前了解的情況看，后期再新增大項(xiàng)目的可能也不大。

聚焦

中州期貨：卷螺價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大局面或階段結(jié)束

鋼材出口韌性較強(qiáng)，成材總庫存低位，壓減粗鋼產(chǎn)量預(yù)期；1-8月進(jìn)口鐵礦石和國產(chǎn)鐵礦同比均下降；螺紋交割壓力巨大央行貨幣政策適度寬松，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期，震蕩運(yùn)行 投資建議:單邊建議暫且觀望套利方面:今建議多螺空卷 風(fēng)險(xiǎn)及關(guān)注點(diǎn)：終端消費(fèi)

晨報(bào)速遞

Mysteel：降息浪潮中的鋼市—從歷史走勢看當(dāng)前機(jī)遇

美聯(lián)儲(chǔ)降息客觀上為中國出口提供了更寬松的外部需求環(huán)境，且次年中國加入世界貿(mào)易組織，出口迎來爆發(fā)式增長，同時(shí)國內(nèi)自身的內(nèi)生增長動(dòng)力更為強(qiáng)勁，在此降息周期下國內(nèi)鋼價(jià)呈現(xiàn)大幅上漲 2.2007- 2008年降息周期 2007年4月新世紀(jì)金融公司破產(chǎn)首次揭示次級(jí)貸款風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)于9月開啟降息，向市場注入流動(dòng)性，全球資金充裕推動(dòng)鐵礦石、焦煤等原料價(jià)格上升，這是2008年上半年國內(nèi)鋼價(jià)上漲的主要原因之一。

主編視角

2025黑色市場展望和風(fēng)險(xiǎn)管理策略分享同期論壇圓滿落幕

一季度，澳大利亞受天氣擾動(dòng)導(dǎo)致鐵礦石產(chǎn)量階段性下降，但礦山新增產(chǎn)能的釋放及時(shí)填補(bǔ)了這一缺口 —— 其中，利比里亞、塞拉利昂等地中小型礦山及 Onslow 項(xiàng)目的產(chǎn)能釋放，為今年鐵礦石供給增長提供了關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力；除中小礦山外，四大礦山也自二季度起逐步加大生產(chǎn)力度，進(jìn)一步支撐了供給端 展望四季度，價(jià)格層面，當(dāng)前 62% 澳粉價(jià)格指數(shù)正處于下行周期，預(yù)計(jì)下半年鐵礦石價(jià)格將在 80-105 美元 / 噸區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel鐵礦石月報(bào)—— 九月鐵礦石供強(qiáng)需弱，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格或?qū)挿鹗?/a>

Mysteel周報(bào)：東北建筑鋼材價(jià)格窄幅震蕩 市場庫存略有下降（9.5-9.12）

各品牌規(guī)格資源普遍充足，受期螺影響本周先跌后漲，本周市場成交總體小幅增量，原材料端鐵礦石、雙焦方面期貨價(jià)格幾周以來呈現(xiàn)弱勢震蕩狀態(tài)，鋼廠成本降幅和出廠價(jià)降幅基本持平市場貿(mào)易商成本一般，鋼材成交基本在成本線上，本周期貨震蕩幅度及加大，使得市場成交有所提振，市場緩慢降庫，總體維持平庫趨勢，主要因素是鋼廠投放減少市場供弱需弱的現(xiàn)象下價(jià)格下行壓力減緩，故預(yù)計(jì)下周市場價(jià)格或?qū)⒄鹗帪橹?長春：本周長春建筑鋼材市場價(jià)格窄幅震蕩下跌，累庫現(xiàn)象加劇，市場成交清淡，終端采購需求一般。

周報(bào)

Mysteel早讀：寶鋼10月電鍍錫上漲150元，黑色期貨夜盤飄紅

◎ 9月2日，中國47港進(jìn)口鐵礦石港口庫存總量14376.11萬噸，較上周一降12.57萬噸 ◎ 8月25日-8月31日期間，澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫存總量1248.7萬噸，環(huán)比增加48.2萬噸 ◎ 9月1日凌晨，霸州地區(qū)所有鍍鋅帶鋼生產(chǎn)線全部停產(chǎn)，影響鍍鋅帶鋼日產(chǎn)量1.67萬噸，預(yù)計(jì)影響周期2-3天。

資訊

熵研咨詢：等“風(fēng)”來，尋找更為確定的成材現(xiàn)貨、期貨操作機(jī)會(huì)

此時(shí)，不管是現(xiàn)貨還是期貨操作，都是最省心的階段 就當(dāng)下而言，雖然股市大幅上漲帶動(dòng)整個(gè)金融市場好轉(zhuǎn)，鐵礦、雙焦期現(xiàn)貨價(jià)格也表現(xiàn)強(qiáng)勢，但是成材螺紋、熱卷價(jià)格表現(xiàn)始終偏弱，跟不上股指和原料的走勢！這是為何？ 從圖1熵研驅(qū)動(dòng)力強(qiáng)弱累積值來看，宏觀驅(qū)動(dòng)累積值持續(xù)增加，不斷創(chuàng)新高，表明宏觀金融領(lǐng)域?qū)用鎸r(jià)格影響偏利多，對應(yīng)的就是股市表現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)勁；原料庫存周期累積值，對應(yīng)的就是鐵礦和雙焦的庫存周期強(qiáng)弱，6月中以來該值持續(xù)上升，對應(yīng)的我們看到鐵礦石、雙焦期現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢。

主編視角

胡望明：找準(zhǔn)功能定位，賦能鋼鐵主業(yè)協(xié)同創(chuàng)效

下階段，原料采購中心將認(rèn)真貫徹落實(shí)集團(tuán)公司“三新”決策部署，奮戰(zhàn)三季度、沖刺全年經(jīng)營目標(biāo)任務(wù)，實(shí)現(xiàn)管理賦能和價(jià)值創(chuàng)造 胡望明對原料采購中心鐵礦石庫存和周轉(zhuǎn)天數(shù)下降、人民幣跨境結(jié)算、物流協(xié)同等工作給予充分肯定他表示，近年來，原料采購中心取得的成績有目共睹，為集團(tuán)公司穿越周期、改善經(jīng)營作出了積極貢獻(xiàn) 胡望明要求原料采購中心，貫徹落實(shí)集團(tuán)公司“三新”決策部署，在高質(zhì)量發(fā)展新階段，找準(zhǔn)功能定位，把握發(fā)展機(jī)遇。

鋼材

越南和發(fā)集團(tuán)新建鋼軌及結(jié)構(gòu)鋼項(xiàng)目 年稅前利潤或達(dá)2940萬美元

全球范圍內(nèi)，隨著中國出臺(tái)新政抑制“不當(dāng)內(nèi)卷”和供給過剩，中國市場鋼價(jià)逐步回升，和發(fā)集團(tuán)利潤率有望隨之改善此外，預(yù)計(jì)2026–2027年鐵礦石供應(yīng)將穩(wěn)步增加，這有助于降低鋼廠的生產(chǎn)成本 盡管中國鋼鐵市場在短期內(nèi)因房地產(chǎn)低迷和去產(chǎn)能進(jìn)度緩慢而存在波動(dòng)，但越南證券公司仍看好其中長期發(fā)展動(dòng)能 他們認(rèn)為，中國進(jìn)入新一輪鋼價(jià)周期將推高越南鋼價(jià)，此前低成本運(yùn)營的和發(fā)將顯著受益，利潤空間也將隨之?dāng)U大。

產(chǎn)業(yè)資訊