氣旋擾動疊加運輸受限，Mineral Resources一季度鐵礦產量承壓但發(fā)運保持韌性

4月29日，澳洲礦企Mineral Resources（ASX: MIN，簡稱MinRes）公布了2025年一季度（澳洲2025財年第三季度）運營情況在鐵礦石業(yè)務方面，公司圍繞Onslow Iron項目持續(xù)擴產，同時保持Pilbara Hub穩(wěn)定發(fā)運，并逐步退出Yilgarn Hub，實現(xiàn)業(yè)務重心的有序調整分礦區(qū)來看， Onslow鐵礦項目： 作為公司鐵礦石擴張的核心，Onslow鐵礦項目在一季度繼續(xù)推進生產發(fā)運，但受限于運輸條件，道路施工期間實施限速，影響了鐵礦石運輸效率。

礦山動態(tài)

福能期貨：需求逐步見頂，鐵礦石回升高度受限

雖然此消息仍有待證實，但粗鋼壓減的擾動持續(xù)存在，將限制鐵礦石的需求預期 從全球角度來看，歐美等經濟體在高通脹、加息的壓力下，工業(yè)生產和鋼材需求下降，導致生鐵總產量下降2月全球高爐鋼廠生鐵產量9705萬噸，同比下降2.6%海外需求疲弱，難以提振鐵礦石價格 整體來看，終端需求成色不足將導致鐵水產量上行空間受限，鐵礦石需求處于逐步見頂?shù)倪^程中，增速將開始放緩，預期偏弱 供應依舊寬松 3月在澳洲颶風擾動結束后，鐵礦石發(fā)運重回高位，3月全球鐵礦石發(fā)運1.25億噸，同比增加509萬噸。

原料

8月3日鐵礦石早評：北方暴雨影響原料運輸受限，鋼廠庫存再降

8月2日鐵礦石價格下跌其中62%指數(shù)跌2.25至106.55美金/噸，PB粉跌9至866元/噸成交方面，昨日港口現(xiàn)貨成交70萬噸，較上周日均減少28萬噸，遠期現(xiàn)貨成交90.5萬噸，較上周日均增加9萬噸近期北方局部地區(qū)暴雨洪水持續(xù)，廠家和下游運輸受影響，成材現(xiàn)貨市場成交較差，短期需求轉弱，疊加本周唐山部分高爐復產，成材總體或再度轉向累庫，情緒走弱后昨日夜盤由成材帶著原料下跌，鐵礦跌幅小于螺紋同時由于運輸條件惡化，鋼廠原料到貨情況較差，昨日更新的114家鋼廠燒結粉礦庫存再度走低，而日耗上升。

主編視角

國泰君安期貨：鐵礦石進一步上行的空間受限

鐵礦石：成材表現(xiàn)制約鐵礦上方空間首先，從需求端來看，隨著節(jié)后下游復產的啟動，以及春節(jié)期間鐵水產量的筑底，市場對于需求環(huán)比的回升抱有較高預期，但目前風險主要來自于終端對于成材的需求在之后能否朝預期方向兌現(xiàn)；從供應端看，年初海外主流發(fā)運應季節(jié)性走低，非主流礦發(fā)運同比下滑較為明顯，使供需格局帶來的下方支撐和庫存的去化變得較為確定就短期價格走勢而言，隨著近日雙焦價格的短暫走強，鋼材利潤進一步被侵蝕，使鐵礦進一步上行的空間受限。

周報回顧

基本面沒有明顯矛盾，短期鐵礦繼續(xù)沖高力度將會有所受限

二是疫情防控優(yōu)化后，春節(jié)前需求很難出現(xiàn)明顯改善而且成材螺紋鋼庫存的壓力已有所顯現(xiàn)弱需求的根源不解決，庫存壓力也會邊際增強，對產業(yè)鏈品種均會有一定壓力”邱怡宏說，短期礦價繼續(xù)沖高力度將會有所受限，隨著宏觀驅動的暫時性放緩，基本面供需格局帶來的價格波動幅度也將有所收斂，而鐵礦石基差已處于同期偏低水平，對盤面上行高度將存在一定抑制同時，原料焦煤的第三輪提漲未被接受，成本支撐力度短期來看基本進入瓶頸期。

爐料

Mysteel早讀：多地鋼鐵等耗能行業(yè)生產受限，鐵礦石主力重回700

◎ 央行發(fā)布《關于進一步防范和處置虛擬貨幣交易炒作風險的通知》，明確虛擬貨幣不具有與法定貨幣等同的法律地位；虛擬貨幣相關業(yè)務活動屬于非法金融活動。

資訊

倍特期貨：鐵礦石現(xiàn)貨價格下跌 期市受限產擾動大幅下挫

日均鐵水產量245.02萬噸，環(huán)比下降0.61萬噸，同比增加31.39萬噸 海關數(shù)據顯示，中國1-2月鐵礦砂及其精礦進口量為18150.6萬噸，較去年同期的17659.5萬噸增加2.8% 【操作策略】日均鐵水產量小幅回落，但仍維持高位；上個交易日，市場傳唐山限產政策繼續(xù)升級，引發(fā)市場對后市鐵礦石需求的擔憂，資金流入礦石，主力合約逼近跌停，單日跌幅超10美金/噸；后市持續(xù)關注限產政策落地情況，及對礦石需求的影響；礦石自身矛盾弱化，受限產等因素影響較大，注意持倉風險，關注市場情緒變化及資金主動性。

機構

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行 情況分析報告 （9月8日-9月12日）

本周黑色系價格漲跌互現(xiàn)原料價格表現(xiàn)強于成材，板材表現(xiàn)好于長材1）本周鐵礦價格領漲，主要是供應擾動最新一期全球鐵礦石發(fā)運周環(huán)比大幅回落22.5%，其中，巴西發(fā)運量下降49.7%，主要是港口泊位計劃內檢修影響此外，幾內亞政府要求力拓、寶武等開發(fā)商在西芒杜當?shù)嘏涮捉ㄔO加工冶煉廠信息發(fā)酵，未來鐵礦石發(fā)運增量或受限上述消息刺激下，鐵礦石主力期貨價格再度上漲至814元/噸的高位2）板強長弱基本面延續(xù)，價格表現(xiàn)分化。

產業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報 （9月8日-9月12日）

最新一期全球鐵礦石發(fā)運周環(huán)比大幅回落22.5%，其中，巴西發(fā)運量下降49.7%，主要是港口泊位計劃內檢修影響此外，幾內亞政府要求力拓、寶武等開發(fā)商在西芒杜當?shù)嘏涮捉ㄔO加工冶煉廠信息發(fā)酵，未來鐵礦石發(fā)運增量或受限上述消息刺激下，鐵礦石主力期貨價格再度上漲至814元/噸的高位2）板強長弱基本面延續(xù)，價格表現(xiàn)分化本周螺紋鋼庫存延續(xù)累庫，樣本建筑工地資金到位率周環(huán)比降0.15個百分點，側面印證弱需求熱卷供需雙增，下游采購情緒回暖，庫存重新轉為去庫；冷軋需求回升，庫存去化。

產業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價漲跌互現(xiàn)，預計下周鋼價板強長弱（9.8-9.12）

此外，幾內亞政府要求力拓、寶武等開發(fā)商在西芒杜當?shù)嘏涮捉ㄔO加工冶煉廠信息發(fā)酵，未來鐵礦石發(fā)運增量或受限上述消息刺激下，鐵礦石主力期貨價格再度上漲至814元/噸的高位2）板強長弱基本面延續(xù)，價格表現(xiàn)分化本周螺紋鋼庫存延續(xù)累庫，樣本建筑工地資金到位率周環(huán)比降0.15個百分點，側面印證弱需求熱卷供需雙增，下游采購情緒回暖，庫存重新轉為去庫；冷軋需求回升，庫存去化 預計鋼材價格板強長弱或延續(xù)。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel日報：華東地區(qū)鋼絞線價格偏弱運行（9.15）

B鋼價格維持穩(wěn)定，為鋼絞線生產提供平穩(wěn)成本基礎華東焦炭市場供強需弱，第二輪提降已落地，焦企利潤修復有限，原料庫存僅 12 天，低于去年同期，且短期第三輪提降預期升溫，焦煤價格或繼續(xù)下探，成本端壓力有所緩解鐵礦石當前澳巴發(fā)運與到港下滑致供應收緊，雖受限產影響短期需求回落，但需求回升預期強，且國慶前補庫需求支撐下，礦價或震蕩偏強近期華東鋼廠利潤小幅改善，但長期受原材料價格頻繁波動影響，利潤仍存不確定性。

每日分析

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格偏強運行 成交較少

進口礦區(qū)域日評

Mysteel周報：山西普碳廢鋼窄幅震蕩運行（9.5-9.12）

成材各品種出現(xiàn)分化，熱卷窄幅上漲，建筑鋼材繼續(xù)走弱，導致板廢差基本與上周持平，螺廢差繼續(xù)收縮，鋼廠利潤并不樂觀鐵廢差來看，本周鐵礦石表現(xiàn)堅挺，鐵廢差繼續(xù)擴大，目前廢鋼價格較鐵水成本低42元/噸，廢鋼性價比逐漸恢復由于受天氣影響，多數(shù)山西鋼廠廢鋼到貨較少，鋼廠廢鋼庫存小幅下降，但鋼廠生產積極性一般，主要根據自身需求來調整廢鋼采購價格市場方面，商家反饋收貨比較困難，廢鋼供給和流通受限，對廢鋼價格形成一定支撐。

周報

Mysteel周報：全國鋼絞線價格持穩(wěn)運行，預計下周價格震蕩下行（9.6-9.12）

綜合來看，預計下周市場價格小幅下跌 華東區(qū)域 本周華中市場價格繼續(xù)平穩(wěn)運行，九月中旬廠家周實際產量小幅增加，下游復蘇速度偏緩，出貨情況無明顯好轉，原料端價格比較平穩(wěn)，成品上漲空間受限，綜合來看，預計下周華中市場價格偏弱運行 二、總結預測 本周部分鋼絞線市場價格持穩(wěn)運行，本周黑色系期貨整體承壓下行，鐵礦石、螺紋鋼主力合約均出現(xiàn)明顯回調，9月市場需求兌現(xiàn)不明顯，市場看空情緒有所升溫，市場心態(tài)轉向謹慎，貿易商降庫避險操作為主，投機性需求減弱，下游采購多按需進行。

一周回顧

9日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

Mysteel統(tǒng)計全國港口進口礦成交筆數(shù)44筆，其中主流MNPJ粉現(xiàn)貨成交11筆，占比25%；卡粉、巴混、PFC1現(xiàn)貨成交8筆，占比18%；低品粉礦成交6筆，占比14%；主流塊礦現(xiàn)貨成交5筆，占比11%；其他礦現(xiàn)貨成交14筆，占比32%。

成交報告

Mysteel周報：國產鐵礦石短期內繼續(xù)維持震蕩偏強運行（9.8-9.12）

國內礦山因安全生產檢查、局部地區(qū)檢修停產以及資源流通性偏緊等因素，精粉產量受限，賣方報價堅挺，導致鋼廠采購內礦的意愿減弱；與此同時，進口鐵礦石到港量維持高位，供應相對充裕，且人民幣匯率波動與海運成本變化提升了進口礦的經濟性，鋼廠在利潤壓力下更傾向于調整配比，增加進口礦使用以降低生產成本此外，全球貿易政策調整促使部分企業(yè)提前囤積進口資源，進一步推升進口礦庫存水平國產礦與進口礦的價差拉大也加劇了這一趨勢，鋼廠通過靈活調整采購策略以應對階段性市場變化，最終體現(xiàn)為國產礦庫存消耗與進口礦庫存累積并存的格局。

國產礦周評

每日鋼市：期螺低位回升，鋼價能否止跌反彈？

華北部分區(qū)域鋼廠受環(huán)保限產影響，中厚板產能利用率高位小幅回落；下游需求改善緩慢，旺季需求尚待驗證，疊加京津冀主要集散地運輸受限，下游終端限產減產，成交未見明顯放量原料價格高位回落，成本支撐減弱，但目前市場處于淡旺季轉換節(jié)點，不宜過度看空，靜待需求復蘇綜合來看，預計3日全國中厚板價格持穩(wěn)觀望為主 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：9月2日，山東港口進口鐵礦價格較上一工作日震蕩上行，累計上漲3-5。

觀點

Mysteel周報：鐵水產量大幅下滑，短期鐵礦石價格或寬幅偏強震蕩（8.29-9.5）

需求端，本期日均鐵水228.84萬噸，環(huán)比降11.29萬噸；隨著成材價格的下跌而原材料價格堅挺，鋼廠盈利率連續(xù)下滑，本期環(huán)比下滑至61%從目前已調研到的高爐停復產計劃看，下周河北省鐵水產量回升，帶動全國鐵水產量同步明顯回升庫存端，中國47港鐵礦石庫存環(huán)比累庫37.7萬噸，目前處于1.44億噸本周五大材產量受限產影響環(huán)比回落，需求也環(huán)比下降，累庫斜率有所增加，庫銷比明顯轉弱 其他層面，本周五公布美國8月非農就業(yè)人數(shù)增加2.2萬，市場預估為增加7.5萬，前值為增加7.3萬。

進口礦周評

Mysteel解讀：看數(shù)據說廢鋼——等待需求啟動 廢鋼震蕩尋方向

受車輛限制影響，華北地區(qū)鋼廠到貨明顯減少，同時受限產影響，鋼廠用廢也出現(xiàn)小幅下降，庫存降至較低水平之后鋼廠或有短期補庫操作，支撐廢鋼價格，短期鋼廠庫存或小幅增加 【關聯(lián)品種】 【進口礦】短期或窄幅震蕩運行 3日唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格震蕩運行，市場整體交投氛圍一般具體來看，貿易商報盤積極性較低，個別工廠有采購計劃，報價較上一工作日行情上漲4-13元/濕噸。

看數(shù)據說廢鋼

Mysteel：2025年8月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為55.5% 仍處擴張區(qū)間

需求端：由于區(qū)域限產的逐步落地，區(qū)域物流受限，同時淡季效應依然明顯，市場成交明顯減弱成本端：由于鐵礦石價格穩(wěn)中有漲，焦炭價格第七輪上漲落地，廢鋼價格偏強運行，鋼坯價格小幅上漲，成本支撐力度仍然較強預計在外部環(huán)境有所改善、經濟運行穩(wěn)中有進、供給釋放由強轉弱、成本支撐力度較強、淡季效應逐步減弱的影響下，國內鋼市或將震蕩偏強運行

鋼鐵PMI調查