廣州期貨：云南40%品位錫精礦加工費(fèi)已跌至歷史低位

錫：錫礦現(xiàn)實(shí)偏緊仍支撐錫價(jià) 雖然近期緬甸錫礦復(fù)產(chǎn)會(huì)議成功召開，但考慮到礦山復(fù)產(chǎn)需要較長(zhǎng)時(shí)間，云南40%品位錫精礦加工費(fèi)已跌至歷史低位，錫冶煉廠壓力仍大江西再生錫回收量2025年一季度環(huán)比下降28.95%，主因美國(guó)對(duì)華消費(fèi)電子加征關(guān)稅導(dǎo)致傳統(tǒng)焊料出口銳減，廢錫回收難度增加，整體原料供應(yīng)處于持續(xù)偏緊態(tài)勢(shì)，短期錫價(jià)仍有支撐，反彈空間受疲弱需求及遠(yuǎn)期供應(yīng)增加預(yù)期壓制，SN2506合約波動(dòng)參考25.5-26.5萬(wàn)。

期貨公司評(píng)論

云南：實(shí)現(xiàn)錫精礦采購(gòu)量占全球流通資源的40%

6月22日，云南省人民政府發(fā)布《云南省新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展三年行動(dòng)（2022—2024年）》和《支持新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干政策措施》其中關(guān)于錫的內(nèi)容如下： 《云南省新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展三年行動(dòng)（2022—2024年）》 重點(diǎn)任務(wù) （一）產(chǎn)業(yè)鍛長(zhǎng)板行動(dòng)。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel錫月度報(bào)告（2025年8月）

2、錫精礦供應(yīng)短期內(nèi)或?qū)⒕S持弱穩(wěn)運(yùn)行，據(jù)了解8月緬甸錫礦進(jìn)口量小幅增加，但實(shí)際數(shù)量依舊偏低，而且預(yù)計(jì)9月份數(shù)量依舊維持低位，主要是當(dāng)?shù)夭傻V證批復(fù)后，巷道清理以及交費(fèi)情況還在緩慢進(jìn)行，且當(dāng)月為緬甸地區(qū)雨季，預(yù)計(jì)整體緬甸錫礦供應(yīng)恢復(fù)或?qū)⒂?-3月的恢復(fù)期，整體供應(yīng)量再度下調(diào)預(yù)期，且出口量回暖或?qū)⒃?0月實(shí)現(xiàn)，整體數(shù)量恢復(fù)或?qū)⒃?季度末4季度初，而云南當(dāng)?shù)匾睙拸S錫礦庫(kù)存已下滑較多，部分冶煉廠庫(kù)存或在半個(gè)月上下，而非洲錫礦供應(yīng)情況已經(jīng)逐步恢復(fù)，由于運(yùn)輸?shù)臅r(shí)間問題，每月的進(jìn)口量增減不一，能夠適當(dāng)補(bǔ)充當(dāng)?shù)劐a礦庫(kù)存；3、從宏觀方面來(lái)看，美國(guó)降息次數(shù)以及特朗普政府的關(guān)稅政策將影響國(guó)內(nèi)商品情緒，而中國(guó)一攬子的財(cái)政政策和貨幣政策如何應(yīng)對(duì)對(duì)于商品情緒來(lái)說(shuō)是有一定的影響作用，宏觀情緒大幅波動(dòng)或?qū)⒂绊懯袌?chǎng)的價(jià)格走勢(shì)。

月報(bào)

Mysteel：紅河州紅投實(shí)業(yè)有限公司確認(rèn)支持并邀請(qǐng)您參加2025年中國(guó)錫產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展大會(huì)

六年累計(jì)營(yíng)收突破二百億元、對(duì)云南省紅河州有色金屬行業(yè)和地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出了應(yīng)有的貢獻(xiàn)公司構(gòu)建了較為完善的錫產(chǎn)業(yè)鏈 原料供銷 子公司紅河州紅投恒泰商貿(mào)有限公司開拓了穩(wěn)定的有色金屬原料供貨渠道，在錫原料供應(yīng)板塊做到了市場(chǎng)前列，每年錫精礦供銷規(guī)模不低于1萬(wàn)金屬噸。

會(huì)議預(yù)告

Mysteel：東莞市雙元金屬材料有限公司確認(rèn)贊助并邀請(qǐng)您參加2025年中國(guó)錫產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展大會(huì)

主要經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品：錫錠、鉛錠、銻錠、鉍錠、鎘錠等有色金屬，錫板、錫球、錫棒、錫條、錫線等加工品，硫酸亞錫、氯化亞錫、錫酸鉀等錫化工品，同時(shí)還涉及了鎢錫中礦、粗錫、錫精礦等礦貿(mào)產(chǎn)品 憑借穩(wěn)定的產(chǎn)品質(zhì)量和專業(yè)的服務(wù)，我司與云南、廣西、江西等地的多家治煉廠建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系。

會(huì)議預(yù)告

Mysteel錫月度報(bào)告（2025年7月）

2、錫精礦供應(yīng)短期內(nèi)或?qū)⒕S持弱穩(wěn)運(yùn)行，據(jù)了解7月緬甸錫礦進(jìn)口或有小幅增長(zhǎng)，主要是當(dāng)?shù)夭傻V證批復(fù)后，巷道清理以及交費(fèi)情況還在緩慢進(jìn)行，且當(dāng)月為緬甸地區(qū)雨季，預(yù)計(jì)整體緬甸錫礦供應(yīng)恢復(fù)或?qū)⒂?-3月的恢復(fù)期，整體供應(yīng)量再度下調(diào)預(yù)期，且出口量回暖或?qū)⒃?/10月實(shí)現(xiàn)，整體數(shù)量恢復(fù)或?qū)⒃?季度末4季度初，而云南當(dāng)?shù)匾睙拸S錫礦庫(kù)存已下滑較多，部分冶煉廠庫(kù)存或在半個(gè)月上下，而非洲錫礦供應(yīng)情況已經(jīng)逐步恢復(fù)，由于運(yùn)輸?shù)臅r(shí)間問題，每月的進(jìn)口量增減不一，能夠適當(dāng)補(bǔ)充當(dāng)?shù)劐a礦庫(kù)存；3、從宏觀方面來(lái)看，美國(guó)降息次數(shù)以及特朗普政府的關(guān)稅政策將影響國(guó)內(nèi)商品情緒，而中國(guó)一攬子的財(cái)政政策和貨幣政策如何應(yīng)對(duì)對(duì)于商品情緒來(lái)說(shuō)是有一定的影響作用，宏觀情緒大幅波動(dòng)或?qū)⒂绊懯袌?chǎng)的價(jià)格走勢(shì)。

月報(bào)

Mysteel半年報(bào)：上半年錫市供需雙弱 下半年錫市能否打破平衡

云南地區(qū)40%品位錫精礦加工費(fèi)已跌至1.1萬(wàn)元/噸的歷史低位，多數(shù)冶煉廠在此加工費(fèi)下已經(jīng)處于虧損狀態(tài)低加工費(fèi)不僅擠壓冶煉利潤(rùn)，也抑制了精煉錫的潛在產(chǎn)出彈性，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)1-5月產(chǎn)量同比下滑 二、錫供應(yīng)端分析 1、國(guó)外精煉錫及錫精礦情況分析 上半年，礦端擾動(dòng)較大，相比2024年上半年同比下滑約2.78%，減量約0.2萬(wàn)噸，且減量直接影響國(guó)內(nèi)原料供應(yīng)。

主編視角

Mysteel解讀：5月國(guó)內(nèi)精錫產(chǎn)量環(huán)比微降 6月排產(chǎn)預(yù)期大幅下滑

分地區(qū)來(lái)看：1、云南地區(qū)冶煉廠大部分企業(yè)產(chǎn)量環(huán)比持平，個(gè)別企業(yè)當(dāng)月檢修完畢恢復(fù)生產(chǎn)帶來(lái)小幅增量，當(dāng)?shù)劐a礦原料的競(jìng)爭(zhēng)也較為激烈，多數(shù)樣本企業(yè)反饋原料采購(gòu)困難；2、廣西地區(qū)企業(yè)產(chǎn)量基本環(huán)比持平，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)當(dāng)月供應(yīng)較為穩(wěn)定，整體生產(chǎn)穩(wěn)定；3、江西地區(qū)部分企業(yè)由于粗錫供應(yīng)減少導(dǎo)致產(chǎn)量下滑，當(dāng)?shù)卦偕睙拸S反饋市場(chǎng)二次物料流通有明顯減少；4、其他地區(qū)冶煉廠產(chǎn)量基本變化不大，區(qū)域內(nèi)個(gè)別企業(yè)產(chǎn)量小幅增長(zhǎng) 展望2025年6月份，我們預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)精錫產(chǎn)量在13800噸左右，主要原因在于市場(chǎng)錫礦供應(yīng)及二次物料明顯減少，多數(shù)樣本企業(yè)反饋原料采買困難，且當(dāng)前錫精礦加工費(fèi)對(duì)大多數(shù)企業(yè)處于虧本狀況，不少樣本企業(yè)月內(nèi)考慮減停產(chǎn)來(lái)降低企業(yè)自身虧損，因此當(dāng)月排產(chǎn)或存在大幅下滑可能。

主編視角

Mysteel：供應(yīng)鏈雙重?cái)_動(dòng)--從剛果（金）地緣風(fēng)險(xiǎn)到佤邦復(fù)產(chǎn)波折下的中國(guó)錫原料供應(yīng)分析

我國(guó)原料供應(yīng)或?qū)⒃?-6月進(jìn)入國(guó)內(nèi)原料極度緊缺的狀態(tài)截至5月初，云南地區(qū)40%的錫精礦已下降至1.1萬(wàn)元/噸，最低報(bào)價(jià)在1-1.05萬(wàn)元/噸，實(shí)際成交集中在1.05-1.1萬(wàn)元/噸，2024年同期報(bào)價(jià)1.6萬(wàn)元/噸，側(cè)面反應(yīng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)原料緊缺程度愈發(fā)嚴(yán)重 展望：預(yù)計(jì)2025年三季度之后國(guó)內(nèi)供應(yīng)結(jié)構(gòu)將會(huì)迎來(lái)較大轉(zhuǎn)變時(shí)機(jī)，無(wú)論是緬甸或者海外錫礦產(chǎn)量都或有一定實(shí)際產(chǎn)量的提高，國(guó)內(nèi)原料供應(yīng)也或?qū)⑦M(jìn)入供應(yīng)緩解階段。

主編視角

廣州期貨：錫價(jià)反彈空間或相對(duì)有限

錫：反彈空間或相對(duì)有限 宏觀面，中美貿(mào)易局勢(shì)緩和提振風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒，但美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的下調(diào)推升美元指數(shù)大幅反彈，對(duì)短期整體有色有所壓制產(chǎn)業(yè)面，雖然近期緬甸錫礦復(fù)產(chǎn)會(huì)議成功召開，但考慮到礦山復(fù)產(chǎn)需要較長(zhǎng)時(shí)間，云南40%品位錫精礦加工費(fèi)已跌至歷史低位，錫冶煉廠壓力仍大江西冶煉企業(yè)開工率維持低位，主要依賴廢錫回收體系，部分企業(yè)因廢料不足被迫減產(chǎn)，整體原料供應(yīng)處于持續(xù)偏緊態(tài)勢(shì)，短期錫價(jià)仍有支撐，反彈空間受疲弱需求及遠(yuǎn)期供應(yīng)增加預(yù)期壓制，SN2506合約波動(dòng)參考25.7-26.7萬(wàn)。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：錫價(jià)震蕩偏強(qiáng)，反彈空間謹(jǐn)慎

錫：震蕩偏強(qiáng)，反彈空間謹(jǐn)慎 宏觀面，美國(guó)4月通脹數(shù)據(jù)降溫，且低于市場(chǎng)預(yù)期，特朗普再次向美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾施壓，要求其降息，美元指數(shù)沖高回落此外，中美達(dá)成關(guān)稅協(xié)議后，外資投行紛紛上調(diào)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，短期整體市場(chǎng)情緒偏利多產(chǎn)業(yè)面，雖然近期緬甸錫礦復(fù)產(chǎn)會(huì)議成功召開，但考慮到礦山復(fù)產(chǎn)需要較長(zhǎng)時(shí)間，云南40%品位錫精礦加工費(fèi)已跌至歷史低位，錫冶煉廠壓力仍大江西冶煉企業(yè)開工率維持低位，主要依賴廢錫回收體系，部分企業(yè)因廢料不足被迫減產(chǎn)，整體原料供應(yīng)處于持續(xù)偏緊態(tài)勢(shì)，短期錫價(jià)仍有支撐，反彈空間受疲弱需求及遠(yuǎn)期供應(yīng)增加預(yù)期壓制，SN2506合約波動(dòng)參考25.7-26.7萬(wàn)。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：錫冶煉廠壓力仍大

錫：維持震蕩行情 宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)暫停降息，符合市場(chǎng)預(yù)期，鮑威爾重申不急降息，稱經(jīng)濟(jì)仍好、不確定性極高，拒絕因關(guān)稅搶先行動(dòng)美元指數(shù)反彈對(duì)整體有色形成一定壓制當(dāng)前美國(guó)尋求與中國(guó)進(jìn)行關(guān)稅磋商，疊加5月7日國(guó)內(nèi)一攬子金融政策，有利于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖基本面，雖然近期緬甸錫礦復(fù)產(chǎn)會(huì)議成功召開，但考慮到礦山復(fù)產(chǎn)需要較長(zhǎng)時(shí)間，云南40%品位錫精礦加工費(fèi)已跌至歷史低位，錫冶煉廠壓力仍大江西再生錫回收量2025年一季度環(huán)比大幅下降，主因美國(guó)對(duì)華消費(fèi)電子加征關(guān)稅導(dǎo)致傳統(tǒng)焊料出口銳減，廢錫回收難度增加，整體原料供應(yīng)處于持續(xù)偏緊態(tài)勢(shì)，短期錫價(jià)仍有支撐，反彈空間受疲弱需求及遠(yuǎn)期供應(yīng)增加預(yù)期壓制，SN2506合約波動(dòng)參考25.7-26.5萬(wàn)。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：緬甸錫礦復(fù)產(chǎn)會(huì)議成功召開

錫：錫礦現(xiàn)實(shí)偏緊仍有支撐 宏觀面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)分化，關(guān)稅影響還未明顯體現(xiàn)國(guó)內(nèi)關(guān)注今日上午九時(shí)，央行、證監(jiān)會(huì)等介紹“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場(chǎng)穩(wěn)預(yù)期”有關(guān)情況基本面，雖然近期緬甸錫礦復(fù)產(chǎn)會(huì)議成功召開，但考慮到礦山復(fù)產(chǎn)需要較長(zhǎng)時(shí)間，云南40%品位錫精礦加工費(fèi)已跌至歷史低位，錫冶煉廠壓力仍大江西再生錫回收量2025年一季度環(huán)比大幅下降，主因美國(guó)對(duì)華消費(fèi)電子加征關(guān)稅導(dǎo)致傳統(tǒng)焊料出口銳減，廢錫回收難度增加，整體原料供應(yīng)處于持續(xù)偏緊態(tài)勢(shì)，短期錫價(jià)仍有支撐，反彈空間受疲弱需求及遠(yuǎn)期供應(yīng)增加預(yù)期壓制，SN2506合約波動(dòng)參考25.7-26.5萬(wàn)。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：假期LME錫價(jià)先跌后漲

錫：偏震蕩為主 假期LME錫價(jià)先跌后漲宏觀面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)分化，關(guān)稅影響還未明顯體現(xiàn)國(guó)內(nèi)政治局會(huì)議釋放積極信號(hào)，整體市場(chǎng)情緒仍偏謹(jǐn)慎基本面，雖然近期緬甸錫礦復(fù)產(chǎn)會(huì)議成功召開，但考慮到礦山復(fù)產(chǎn)需要較長(zhǎng)時(shí)間，云南40%品位錫精礦加工費(fèi)已跌至歷史低位，錫冶煉廠壓力仍大江西再生錫回收量2025年一季度環(huán)比大幅下降，主因美國(guó)對(duì)華消費(fèi)電子加征關(guān)稅導(dǎo)致傳統(tǒng)焊料出口銳減，廢錫回收難度增加，整體原料供應(yīng)處于持續(xù)偏緊態(tài)勢(shì)，短期錫價(jià)仍有支撐，反彈空間受疲弱需求及遠(yuǎn)期供應(yīng)增加預(yù)期壓制，SN2506合約波動(dòng)參考25.5-26.5萬(wàn)。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：短期錫價(jià)仍有支撐

錫：錫礦現(xiàn)實(shí)偏緊仍支撐錫價(jià) 雖然近期緬甸錫礦復(fù)產(chǎn)會(huì)議成功召開，但考慮到礦山復(fù)產(chǎn)需要較長(zhǎng)時(shí)間，云南40%品位錫精礦加工費(fèi)已跌至歷史低位，錫冶煉廠壓力仍大江西再生錫回收量2025年一季度環(huán)比下降28.95%，主因美國(guó)對(duì)華消費(fèi)電子加征關(guān)稅導(dǎo)致傳統(tǒng)焊料出口銳減，廢錫回收難度增加，整體原料供應(yīng)處于持續(xù)偏緊態(tài)勢(shì)，短期錫價(jià)仍有支撐，反彈空間受疲弱需求及遠(yuǎn)期供應(yīng)增加預(yù)期壓制，SN2506合約波動(dòng)參考25.5-26.5萬(wàn)。

期貨公司評(píng)論

Mysteel年報(bào)：2025年國(guó)內(nèi)錫供需矛盾依然明顯

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 2024年加工費(fèi)整體沖高回落，雖然年內(nèi)加工費(fèi)有抬升，但隨著盤面波動(dòng)較大以及國(guó)內(nèi)錫礦資源越發(fā)緊缺，錫礦加工費(fèi)逐步下滑，云南40%品位錫精礦加工費(fèi)今年最高達(dá)到17000元/噸，現(xiàn)報(bào)14000元/噸，廣西、江西、湖南60%品位錫精礦加工費(fèi)今年最高達(dá)到13000元/噸，現(xiàn)報(bào)10000元/噸，上半年隨著錫價(jià)的逐步上移以及海外錫礦資源的涌入，以及緬甸尾礦不斷洗選輸送進(jìn)入國(guó)內(nèi)，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)原料緊缺情況得到一定緩解，引起加工費(fèi)有所上移，但錫價(jià)多次大幅波動(dòng)，且緬甸政局不穩(wěn)運(yùn)輸受阻，原礦幾度進(jìn)入極度緊缺情況，冶煉廠多次下調(diào)加工費(fèi)以求成交，截至年底加工費(fèi)已下調(diào)至40%錫精礦加工費(fèi)13000-13500元/噸，60%錫精礦加工費(fèi)10000元/噸附近。

年報(bào)

云南華聯(lián)鋅銦申請(qǐng)鐵硫粗精礦中錫石回收專利

2024年12月3日，國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局信息顯示，云南華聯(lián)鋅銦股份有限公司申請(qǐng)一項(xiàng)名為“一種鐵硫粗精礦中錫石的回收方法”的專利，公開號(hào)CN119056572A，申請(qǐng)日期為2024年9月專利摘要顯示，本申請(qǐng)是關(guān)于一種鐵硫粗精礦中錫石的回收方法該鐵硫粗精礦中錫石的回收方法包括：使用旋流器從鐵、硫精選尾礦中篩選出細(xì)粒級(jí)物料，細(xì)粒級(jí)物料溢流進(jìn)入重選溢流φ24m，通過(guò)細(xì)粒錫石浮選得到錫精礦；調(diào)整細(xì)砂搖床和刻槽搖床的給料分級(jí)箱溢流，將沉砂中的細(xì)粒級(jí)物料溢流進(jìn)入φ24m濃密機(jī)進(jìn)行濃縮；使用細(xì)砂搖床和刻槽搖床對(duì)分級(jí)箱底流物料執(zhí)行精選操作得到精選礦，對(duì)篩選精選礦后的剩余物料再磨后重復(fù)執(zhí)行精選操作。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel：滬錫持續(xù)高位是重現(xiàn)高點(diǎn)還是逐步回調(diào)

隨著近期錫價(jià)的波動(dòng)率逐步增加，冶煉廠采購(gòu)原料成本不斷抬升，大部分煉廠迫于冶煉成本壓力，不斷抬高錫精礦加工費(fèi)，疊加原料緊缺的預(yù)期，冶煉廠原料庫(kù)存低于正常運(yùn)行水平；且由于5月中下旬云南，江西地區(qū)環(huán)保檢測(cè)影響，部分煉廠停產(chǎn)以配合檢查，短期開工率有所下滑如今環(huán)保檢查已結(jié)束，廠家也基本在恢復(fù)生產(chǎn) 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海鋼聯(lián) 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海鋼聯(lián) 第四，內(nèi)外庫(kù)存劈叉，LME錫庫(kù)存自高位回落。

主編視角

【上海證券報(bào)】又一金屬創(chuàng)新高

中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)信息顯示，我國(guó)是全球最大的精煉錫生產(chǎn)國(guó)，云南是我國(guó)最大的精煉錫生產(chǎn)省緬甸的佤邦錫礦資源豐富，是我國(guó)重要的錫礦來(lái)源地2023年，我國(guó)錫精礦進(jìn)口量為24.88萬(wàn)噸，從緬甸進(jìn)口的錫精礦為18.05萬(wàn)噸，占比高達(dá)72.56% 據(jù)上海鋼聯(lián)調(diào)研，緬甸地區(qū)的錫礦主要包括佤邦曼相錫礦和邦陽(yáng)錫礦。

媒體報(bào)道

Mysteel：2024年3月中旬云南錫產(chǎn)業(yè)上游調(diào)研紀(jì)要

下游方面，企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，需求恢復(fù)緩慢目前錫價(jià)在22-23萬(wàn)區(qū)間震蕩，市場(chǎng)對(duì)于供給存在一定擔(dān)憂，緬甸地區(qū)礦山現(xiàn)狀及后續(xù)復(fù)產(chǎn)情況幾何？錫精礦加工費(fèi)是否存在繼續(xù)下調(diào)預(yù)期？當(dāng)前云南地區(qū)冶煉企業(yè)生產(chǎn)情況如何？二季度錫價(jià)將如何演繹？云南作為國(guó)內(nèi)最大錫上游企業(yè)聚集地，針對(duì)上述問題，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司錫組帶領(lǐng)的項(xiàng)目小組成員于2024年3月12日-3月15日對(duì)云南錫產(chǎn)業(yè)上游企業(yè)進(jìn)行調(diào)研，深入錫冶煉企業(yè)，從目前情況看，錫價(jià)波動(dòng)較大，庫(kù)存大幅增加，需求端略顯疲軟。

主編視角