Mysteel半年報：2025年下半年國內(nèi)動力煤價格或維持窄幅震蕩走勢

截至6月初，環(huán)渤海港口Q5500動力煤現(xiàn)貨價跌至617元/噸，與1月峰值770元/噸相比跌153元/噸，跌幅達(dá)19.9%進(jìn)入6月，盡管近期動力煤市場需求端仍顯疲軟，但港口庫存持續(xù)走低的態(tài)勢卻為市場注入一絲暖意2025年第二季度港口Q5500動力煤現(xiàn)貨均價約為640元/噸，同比2024年二季度的851元/噸下跌約24.8%，跌幅較一季度有所擴(kuò)大。

月評

電煤消費(fèi)有望呈現(xiàn)季節(jié)性上升

4日發(fā)布的環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于669元／噸，環(huán)比持平分析認(rèn)為，隨著利好因素的逐漸顯現(xiàn)，煤炭市場供需矛盾有所緩解，上下游進(jìn)入短期博弈階段，疊加恰逢端午假期，市場貿(mào)易活躍度偏低，煤價波動缺乏活性，本周期環(huán)渤海動力煤綜合平均價格維穩(wěn)運(yùn)行 中轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)持續(xù)去庫存，供需矛盾有所緩解周期內(nèi)，主要集港鐵路運(yùn)量偏低運(yùn)行，而下游繼續(xù)增派船舶拉運(yùn)，進(jìn)出作業(yè)持續(xù)失衡下，港口去庫節(jié)奏逐漸加快，截至6月4日，環(huán)渤海九港庫存連續(xù)兩日降至3000萬噸以下，創(chuàng)近三個月來新低，船貨失衡局面得到明顯緩解。

原料

國家能源局：一季度全國能源供應(yīng)充足，供需總體寬松

動力煤現(xiàn)貨價格持續(xù)下行，長協(xié)價格緩慢下降截至3月31日，環(huán)渤海港口5500大卡動力煤現(xiàn)貨價格676元/噸，同比下降165元/噸；布倫特原油期貨均價74.7美元/桶，同比下跌7美元一季度，能源投資保持較快增長今年前兩個月，全國能源重點(diǎn)項目完成投資額同比增長12.9%，海上風(fēng)電、新型儲能、電網(wǎng)、核電等投資快速增長

原料

Mysteel：4月17日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價格行情

晉城末煤有滯銷情況，個別調(diào)整優(yōu)惠政策消化庫存潞安日照港2萬噸噴吹精煤起拍價1000元/噸，全部成交，成交均價1004元/噸，較上期上漲4元/噸港口動力煤方面，環(huán)渤海八港庫存2999萬噸，日環(huán)比減少3萬噸近期港口因大風(fēng)天氣封航，導(dǎo)致庫存快速攀升至新高，預(yù)計短期內(nèi)煤價將繼續(xù)弱穩(wěn)運(yùn)行運(yùn)行預(yù)計短期港口噴吹、燒結(jié)價格將暫穩(wěn)運(yùn)行現(xiàn)主要港口噴吹煤情況如下：日照港Q6500.0、A11.0、V11.0、S0.5、HGI>65.0平倉價1005元/噸漲5元/噸；徐州港Q6500.0、A11.0、V11.0、S0.5、HGI>60.0平倉價985元/噸漲5元/噸；河北港口Q6500.0、A11.0、V13.0、S0.45、HGI>60.0自提價1000元/噸。

日評

Mysteel: 4月7日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價格行情

Mysteel煤焦：7日港口噴吹煤、燒結(jié)煤價格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，俄羅斯進(jìn)口噴吹煤發(fā)往國內(nèi)長協(xié)貨居多，目前各貿(mào)易商均無大量庫存，保持輕裝運(yùn)行國內(nèi)市場方面，長治古城原煤繼續(xù)拍漲10元/噸，成交均價670元/噸晉城市場噴吹庫存仍在高位，供應(yīng)局面寬松，對煤價仍有壓制今日焦炭開啟第一輪提漲，但期貨盤面跌價不止，市場對此輪焦炭上漲持有懷疑態(tài)度港口動力煤方面，環(huán)渤海八港庫存2832萬噸，日環(huán)比減少1萬噸，港口庫存基數(shù)較大，在市場交易較不活躍的情況下，動力煤價上漲難度仍存。

日評

Mysteel盤點(diǎn)：山西市場噴吹煤價依然堅挺

潞安日照港2萬噸噴吹精煤起拍價1000元/噸，全部成交，成交均價1004元/噸，較上期上漲4元/噸港口動力煤方面，環(huán)渤海八港庫存2999萬噸，日環(huán)比減少3萬噸近期港口因大風(fēng)天氣封航，導(dǎo)致庫存快速攀升至新高，預(yù)計短期內(nèi)煤價將繼續(xù)弱穩(wěn)運(yùn)行運(yùn)行預(yù)計短期港口噴吹、燒結(jié)價格將暫穩(wěn)運(yùn)行 我國主要城市噴吹煤價格如下：山西陽泉無煙噴吹Q>7000.0，A<11.0，V8.0，S<1.0，報890元/噸；晉中無煙噴吹煤Q6500，A11，V9，S0.9報820元/噸，晉城無煙噴吹Q6500，A11，V11，S1.1報800元/噸，長治噴吹煤Q6500，A11，S＜0.5公路價格報960元/噸；河南永城無煙噴吹煤Q6800，A11，S0.5報1090元/噸，焦作無煙噴吹煤Q6500，A11，S0.5報940元/噸；安徽宿州無煙噴吹煤Q7500 A11 V11 S0.4報1090元/噸；寧夏石嘴山無煙噴吹煤雙十出廠報1080元/噸；貴州六盤水貧瘦噴吹煤Q6500，A12，S0.8報1100元/噸，云南曲靖無煙噴吹煤Q7000，A12，V8，S0.7報1230元/噸，以上價格均為出廠價現(xiàn)金含稅。

盤點(diǎn)

廣發(fā)期貨：淺議煤炭行業(yè)供給側(cè)改革

據(jù)統(tǒng)計，2016年至2020年，煤炭行業(yè)前十大企業(yè)的市場占有率從不足40%提高至超50% 在控制煤炭產(chǎn)量方面，嚴(yán)格落實(shí)“276政策”，有效約束了煤炭產(chǎn)量、提高了企業(yè)效益2016年，我國煤炭產(chǎn)量為34.1億噸，同比下降9%煤炭價格明顯回升，2016年年末環(huán)渤海5500大卡動力煤平均價格為593元/噸，年內(nèi)漲幅為60%，煤炭企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益改善，行業(yè)虧損局面得到緩解 在提升供給質(zhì)量方面，煤炭行業(yè)通過技術(shù)創(chuàng)新和環(huán)保措施，逐步實(shí)現(xiàn)綠色低碳發(fā)展。

原料

[PVC]：隆眾早訊--周一版

出口新增訂單，預(yù)期同比+15.2%內(nèi)需非鋁需求不佳，河南、山西氧化鋁采購下調(diào)，山東區(qū)域主力下游氧化鋁延續(xù)累庫利空燒堿 清明出行注意！國內(nèi)油價或重回“8元時代” 中信證券：通過降準(zhǔn)對沖特別國債供給壓力的可能性比央行購買國債的可能性更大 3月制造業(yè)PMI達(dá)50.8% 重返擴(kuò)張區(qū)間 產(chǎn)需指數(shù)雙雙回升 經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動力不斷釋放 【煤價何時止跌？】據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，2023年環(huán)渤海港口5500大卡動力煤全年現(xiàn)貨市場均價為971元/噸，同比下降324元/噸。

早間提示

Mysteel：神木市場動力煤價格暫穩(wěn)運(yùn)行

19日神木市場動力煤暫穩(wěn)運(yùn)行區(qū)域內(nèi)大部分國有煤礦已結(jié)束休假陸續(xù)恢復(fù)正常生產(chǎn)銷售，民營煤礦復(fù)工節(jié)奏相對緩慢，目前僅有小部分煤礦恢復(fù)產(chǎn)銷，且日產(chǎn)尚不穩(wěn)定，市場煤銷售以煤廠居多，整體供應(yīng)依舊偏緊昨日陜煤大礦組織競拍，多個煤種成交均價有所上漲，疊加北港報價同步上調(diào)，市場情緒稍有提振，預(yù)計在供應(yīng)端完全恢復(fù)前，煤價仍有一定支撐 截至2月18日環(huán)渤海八港庫存1890.8萬噸，日環(huán)比增加37萬噸。

日評

11月內(nèi)蒙古能源價格以降為主

國家氣候中心預(yù)計，今年冬季我國大部地區(qū)氣溫將接近常年同期或偏高，取暖需求增量不足，且煤炭供應(yīng)相對充足，各環(huán)節(jié)庫存偏高，12月1日環(huán)渤海主要港口煤炭庫存2818萬噸，同比增加22%，綜合來看，雖然處于需求旺季，但市場供需相對寬裕，預(yù)計動力煤價格延續(xù)當(dāng)前價格區(qū)間小幅波動走勢 二、焦炭 11月份，焦煤供應(yīng)收緊、需求止降企穩(wěn)，內(nèi)蒙古煉焦用煤平均價格價格由1608元/噸漲至1850元/噸，推動焦炭連續(xù)兩次上調(diào)，但由于月初價格偏低焦炭月度平均價仍小幅回落。

爐料

中州期貨：我國煉焦煤進(jìn)口貿(mào)易的可行性分析

比如，2010年，秦皇島煤炭市場網(wǎng)推出的“環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)（BSPI）”，可以說邁出了我國煤炭市場化最重要的一步BSPI指數(shù)編制方法是以環(huán)渤海秦皇島港、曹妃甸港、唐山港、天津港、黃驊港作為標(biāo)的港口，以85家企業(yè)包括煤礦、貿(mào)易商、電廠作為樣本主體，統(tǒng)計匯總5500大卡標(biāo)準(zhǔn)品的煤炭價格，最后經(jīng)過加權(quán)計算出均價，每周三對外進(jìn)行發(fā)布 從國外煉焦煤貿(mào)易定價方式來看，國際煤炭市場已經(jīng)有較為成熟的指數(shù)定價法。

爐料

量價齊升，煤炭行業(yè)景氣度高

據(jù)數(shù)據(jù)，三季度陜西動力煤價格指數(shù)環(huán)比上漲22.09%，環(huán)渤海動力煤均價環(huán)比上漲9.4%煤價上漲將帶動相關(guān)上市公司業(yè)績提升 下半年煤價料維持高位 三季度以來，煤價表現(xiàn)強(qiáng)勢數(shù)據(jù)顯示，截至8月底，秦皇島Q5500市場均價為1046元/噸，同比增長81.85%，環(huán)比增長19.65%隨著煤炭消費(fèi)旺季到來，港口和下游電廠庫存水平處于歷史低位，業(yè)內(nèi)預(yù)計煤價將保持強(qiáng)勢。

爐料