百年建筑：四川水泥價(jià)格普漲30元/噸的供需邏輯與市場(chǎng)前景分析

（二） 房地產(chǎn)拖累邊際減弱 盡管1-7月全國(guó)水泥產(chǎn)量同比降19.88%，但成都新房市場(chǎng)成交量連續(xù)12個(gè)月回升，加之“保交樓”資金傾斜，民用袋裝水泥需求回暖8月成都攪拌站產(chǎn)能利用率環(huán)比提升5%，部分企業(yè)為漲價(jià)提前囤貨（庫(kù)存僅維持2-3天） 三、成本與資金面支撐價(jià)格中樞上移 （一） 燃料成本抬升生產(chǎn)閾值 上半年全國(guó)動(dòng)力煤均價(jià)600元/噸，同比下跌177元/噸，但7月以來煤礦“查超產(chǎn)”政策收緊，煤炭?jī)r(jià)格環(huán)比上漲12%，推高水泥生產(chǎn)成本約25元/噸。

熱點(diǎn)文章

【時(shí)代傳媒】13家煤炭企業(yè)預(yù)虧約30億！鋼鐵、火電“吃飽”，柳鋼股份凈利預(yù)增超530%

今年上半年，動(dòng)力煤價(jià)格從年初高位持續(xù)下行，在二季度創(chuàng)近五年新低，焦炭、焦煤現(xiàn)貨領(lǐng)先價(jià)格跌超20%，這讓不少煤炭企業(yè)遭遇了虧損 在已經(jīng)披露業(yè)績(jī)預(yù)告的煤炭企業(yè)中，13家上市公司預(yù)計(jì)上半年合計(jì)虧損至少約30億元，其中5家首虧、5家增虧，美錦能源（000723.SZ）、云煤能源（600792.SH）、安泰集團(tuán)（600408.SH）預(yù)計(jì)同比虧損收窄；而寶泰?。?01011.SH）或靠投資收益實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

媒體報(bào)道

Mysteel：5月蘭炭市場(chǎng)運(yùn)行分析

成本方面，5月22日陜煤主流大礦競(jìng)拍成交均價(jià)548.74元/噸，較上期下跌6.65元/噸本周動(dòng)力煤價(jià)格延續(xù)下行趨勢(shì)，陜西地區(qū)6000大卡煤的價(jià)格區(qū)間為480-510元/噸，港口庫(kù)存壓力顯著，北港煤炭庫(kù)存量仍在3000萬噸以上，居高不下，創(chuàng)歷史高位當(dāng)前煤礦供應(yīng)基本穩(wěn)定，需求端電力行業(yè)仍處淡季，迎峰度夏備貨尚未大規(guī)模啟動(dòng)，電廠庫(kù)存天數(shù)普遍超90天，疊加非電行業(yè)利潤(rùn)低迷，僅維持剛需采購(gòu)，整體需求疲軟。

主編視角

煤價(jià)下行下攬金能力仍強(qiáng)，中國(guó)神華去年日賺超1.5億

盡管2024年煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)下行，但總市值超7600億元的“煤炭一哥”中國(guó)神華攬金能力仍然強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)去年凈利潤(rùn)570億元至600億元，吸金能力超過寧德時(shí)代，僅次于貴州茅臺(tái) 中國(guó)神華晚間發(fā)布2024年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2024年歸母凈利570億元至600億元，同比下降4.5%至增長(zhǎng)0.5%；扣非凈利585億元-615億元，同比下降2.2%-7% 盡管2024年以來，動(dòng)力煤結(jié)構(gòu)性短缺逐漸緩和，煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)下行，但中國(guó)神華仍攬金能力強(qiáng)勁，570億元至600億元的預(yù)計(jì)凈利區(qū)間超過動(dòng)力電池一哥“寧王”（490億元-530億元），僅次于貴州茅臺(tái)（857億元）。

聚焦

【財(cái)聯(lián)社】高股息煤炭股成2024“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！保髂?em class='keyword'>動(dòng)力煤走勢(shì)或窄幅震蕩

方正證券數(shù)據(jù)顯示，煤炭板塊以5.6%的近12個(gè)月平均股息率，在全行業(yè)獨(dú)占鰲頭，遠(yuǎn)超銀行、紡織服裝、家用電器等板塊 展望2025年，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為明年動(dòng)力煤供需雙強(qiáng)，價(jià)格在區(qū)間內(nèi)波動(dòng)運(yùn)行 高股息煤炭股獲投資者青睞 2024年以來，動(dòng)力煤結(jié)構(gòu)性短缺逐漸緩和，煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)下行，漲跌空間逐步收窄受煤價(jià)下行影響，今年前三季度，煤炭“四大天王”中國(guó)神華、陜西煤業(yè)（601225.SH）、中煤能源（601898.SH）和兗礦能源（600188.SH）業(yè)績(jī)普遍下滑。

媒體報(bào)道

Mysteel盤點(diǎn)：22日動(dòng)力煤市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行 港口價(jià)格跌幅放緩

下游方面，盛夏漸進(jìn)尾聲，民用電支撐逐漸減弱，加上水電等清潔能源擠壓，日耗并無超預(yù)期表現(xiàn)，終端依靠長(zhǎng)協(xié)拉運(yùn)即可滿足需求，并無大幅補(bǔ)庫(kù)壓力；且疊加大型煤企外購(gòu)價(jià)格下調(diào)，多數(shù)終端對(duì)后期市場(chǎng)煤價(jià)持看空心理，采購(gòu)意愿持續(xù)疲軟 進(jìn)口方面，今日進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)差：進(jìn)口印尼煤Q3800電廠最低投標(biāo)價(jià)為467元/噸，較華南港口同熱值內(nèi)貿(mào)煤低119元/噸；澳煤Q4600電廠最低投標(biāo)價(jià)為645元/噸，較華南港口同熱值內(nèi)貿(mào)煤低65元/噸。

盤點(diǎn)

一季度內(nèi)蒙古能源價(jià)格運(yùn)行情況及后期走勢(shì)預(yù)測(cè)

從一季度制造業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施投資、出口數(shù)據(jù)來看，制造業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施投資支撐有力，出口增長(zhǎng)超過預(yù)期，均有利于支撐煤炭總需求增長(zhǎng)一季度新能源裝機(jī)同比均保持較快增速，進(jìn)入二季度南方水電出力增加，新能源裝機(jī)和出力快速增長(zhǎng)，將繼續(xù)替代部分煤炭需求在經(jīng)濟(jì)回升向好、工業(yè)需求回升支撐下，盡管能源替代增加，二季度動(dòng)力煤需求有望保持增長(zhǎng)趨勢(shì) 從各環(huán)節(jié)庫(kù)存來看，截至3月末，全國(guó)煤炭企業(yè)存煤6600萬噸，同比增長(zhǎng)3.0%；我國(guó)火電廠存煤約1.8億噸，同比增長(zhǎng)約1700萬噸，可用約26天；3月末，我國(guó)主要港口存煤5781萬噸，同比下降7.8%；其中環(huán)渤海主要港口存煤2366萬噸，同比下降13.2%。

爐料

Mysteel：26日主要市場(chǎng)燒結(jié)煤價(jià)格行情

：26日燒結(jié)煤市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行本周礦山全面復(fù)工比例增大，在“三超”專項(xiàng)整治政策下，安全合規(guī)生產(chǎn)，供應(yīng)緊平衡狀態(tài)下，煤價(jià)持穩(wěn)偏強(qiáng)運(yùn)行下游鋼廠淡季檢修力度加大，對(duì)各煤種壓價(jià)情緒較強(qiáng)；關(guān)聯(lián)煤種動(dòng)力煤成交疲軟，接受度有限，成交僵持；市場(chǎng)下行背景下，焦炭第二輪提降在即；主要城市燒結(jié)煤價(jià)格如下：晉城市場(chǎng)燒結(jié)精煤Q≥6600、A≤12、V≤7、S≤0.4、MT≤10出廠價(jià)現(xiàn)金含稅1040元/噸；邯鄲市場(chǎng)精煤Q≥6200、A≤14、V3-4、S≤0.6、MT≤9出廠價(jià)現(xiàn)金含稅1055元/噸。

日評(píng)

【證券時(shí)報(bào)】水泥行業(yè)全年產(chǎn)量創(chuàng)近13年新低，專家預(yù)測(cè)明年降幅或收窄

產(chǎn)銷量下行背景下，雖然今年水泥上游燃料價(jià)格同比有所下滑，但水泥價(jià)格超跌，還是導(dǎo)致部分企業(yè)虧本銷售，行業(yè)盈利水平繼續(xù)下行 水泥生產(chǎn)的原燃材料主要為石灰石、煤炭、礦粉等其中，石灰石價(jià)格比較穩(wěn)定；礦粉價(jià)格受水泥、混凝土需求影響較大；煤炭成本在水泥生產(chǎn)成本中占比可達(dá)40%左右，對(duì)水泥成本變動(dòng)影響最大 “今年1月—11月國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)高位震蕩運(yùn)行，截至11月30日榆林地區(qū)Q6000大卡非電流向市場(chǎng)煤價(jià)格較1月初下跌10元/噸，同比漲幅約1.18%。

媒體報(bào)道

Mysteel數(shù)據(jù)：全球煤炭發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)（8.7-8.13）

動(dòng)力煤方面，印尼3800卡煤FOB價(jià)環(huán)比上周降1美元/噸，為52美元/噸，再次觸及本年度最低價(jià)本周全球發(fā)運(yùn)主要減運(yùn)國(guó)也是印尼，約下降107萬噸，印尼產(chǎn)運(yùn)商當(dāng)下對(duì)市場(chǎng)價(jià)格較為抵觸，但主要需求國(guó)中國(guó)、印度弱需求態(tài)勢(shì)下，暫無價(jià)格增長(zhǎng)點(diǎn)6000卡紐卡斯?fàn)柛?em class='keyword'>動(dòng)力煤價(jià)格連續(xù)兩周錄得超過三個(gè)百分點(diǎn)的漲幅，本周繼續(xù)上漲3.7個(gè)百分點(diǎn)，到達(dá)139美元南非理查德灣產(chǎn)6000卡動(dòng)力煤價(jià)格環(huán)比增16美元，目前是105美元/噸。

澳洲發(fā)運(yùn)

Mysteel解讀：2023上半年進(jìn)口動(dòng)力煤累計(jì)值1.66億噸 同比增長(zhǎng)98.1%

加之沿海區(qū)域雨水較多，終端電廠高負(fù)荷周期較短；因此進(jìn)口高性價(jià)比煤可以滿足電廠需求，進(jìn)口量持續(xù)高位 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、除進(jìn)口俄羅斯動(dòng)力煤環(huán)比增量外，其他國(guó)家均有減量 第一，進(jìn)口俄羅斯動(dòng)力煤月環(huán)比持續(xù)上升，單月進(jìn)口超600萬噸。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel早報(bào)：上海市場(chǎng)中厚板價(jià)格預(yù)計(jì)持穩(wěn)運(yùn)行

2、REITs試點(diǎn)取得積極成效，在服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展方面的作用日益突出截至目前，證監(jiān)會(huì)共批準(zhǔn)首發(fā)及擴(kuò)募產(chǎn)品33只，募集資金近1000億元，回收資金帶動(dòng)新項(xiàng)目投資超5600億元，資產(chǎn)范圍覆蓋產(chǎn)業(yè)園區(qū)、高速公路、倉(cāng)儲(chǔ)物流、污水處理、清潔能源、保障性租賃住房和新能源等十大領(lǐng)域，市場(chǎng)規(guī)模效應(yīng)、示范效應(yīng)日益顯現(xiàn) 3、鄭商所：動(dòng)力煤期貨2407合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)為50%，漲跌停板幅度為10%，按規(guī)則規(guī)定執(zhí)行的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)和漲跌停板幅度高于上述標(biāo)準(zhǔn)的，仍按原規(guī)定執(zhí)行。

日?qǐng)?bào)

[PVC]：隆眾早訊快報(bào)-周四版

焦炭、菜籽油等漲超1%，玉米、玻璃等小幅上漲；豆一跌超1%，豆二、純堿等小幅下跌 環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)715元/噸 環(huán)比下行4元/噸 中國(guó)電視廠商將下半年面板采購(gòu)需求提前 但日韓品牌下調(diào)出貨預(yù)期 國(guó)資委：做好債務(wù)、房地產(chǎn)、金融、投資、安全環(huán)保等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)防控 6月份中國(guó)大宗商品指數(shù)102.8% 供需雙側(cè)聯(lián)動(dòng)上揚(yáng) 離岸人民幣兌美元下跌0.51% 報(bào)7.2642 江蘇宿遷：提高租房提取住房公積金額度 最高每月可提1600元 美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示其可能進(jìn)一步收緊貨幣政策 美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要：官員們看到了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下行風(fēng)險(xiǎn) 熱浪威脅“歐洲運(yùn)輸動(dòng)脈” 萊茵河水位大跌 德國(guó)工業(yè)面臨考驗(yàn) 。

早間提示

供需形勢(shì)轉(zhuǎn)變，焦煤面臨方向性選擇

從調(diào)研數(shù)據(jù)可以看到，焦煤平均利潤(rùn)從前期高位1370元/噸，逐步降至742元/噸雖然噸煤利潤(rùn)下降600元，但如果考慮到當(dāng)前中硫主焦煤平均價(jià)格1400元/噸，噸焦利潤(rùn)700元，利潤(rùn)率依然超過50%焦煤的高利潤(rùn)狀態(tài)可見一斑 煤礦利潤(rùn)維持高位，焦煤供應(yīng)自然居高不下從數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前階段國(guó)內(nèi)煤礦產(chǎn)能利用率依然保持在高位水平，全國(guó)精煤產(chǎn)量同樣保持在470萬噸/周之上的高位水平然而，我國(guó)主焦煤資源相對(duì)貧乏，基本以動(dòng)力煤產(chǎn)能的擴(kuò)張為主，焦煤產(chǎn)能擴(kuò)張相對(duì)有限。

爐料

Mysteel數(shù)據(jù)：全球煤炭發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)(5.29 - 6.4)

而6000卡紐卡斯?fàn)柛?em class='keyword'>動(dòng)力煤環(huán)比降35美元每噸，為125美元/噸，目前紐卡斯?fàn)?em class='keyword'>動(dòng)力煤期貨價(jià)格下跌到140美元上下，為近兩年新低值在過去煤炭?jī)r(jià)格上漲的這段周期內(nèi)，相關(guān)煤炭上市公司得益于超預(yù)期的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流，創(chuàng)造了史上罕見的每股收益并推出豐厚的分紅方案，債務(wù)杠桿大幅下降，甚至將企業(yè)債務(wù)提前大部分或全部?jī)斶€完畢但一個(gè)普遍的情況是，過去兩年來煤企現(xiàn)金流收入大增的同時(shí)，多數(shù)澳洲煤炭開采企業(yè)的噸綜合成本價(jià)格也在大幅提升。

澳洲發(fā)運(yùn)

Mysteel：本周產(chǎn)地情緒抬升 煉焦煤或逐步探底

四月份至今，一個(gè)半月時(shí)間，焦炭已經(jīng)完成七輪下跌，按鋼廠采購(gòu)價(jià)來看累計(jì)跌幅600-700元/噸，而產(chǎn)地煤價(jià)已經(jīng)整體下跌700-950元/噸，依舊高于焦炭跌幅隨著煤價(jià)超跌，部分配焦煤種已基本持平于動(dòng)力煤價(jià)格，煤企表現(xiàn)出挺價(jià)意向，且線上競(jìng)拍價(jià)格小范圍上漲，市場(chǎng)跌幅明顯收窄，跌速隨之放緩從下游情況來看，由于鋼廠鐵水仍處于回落趨勢(shì)，且焦炭繼續(xù)累庫(kù)，本周焦炭仍有第八輪提降可能，但不排除焦企抵制博弈，上游煤企及貿(mào)易環(huán)節(jié)選擇性觀望挺價(jià)，產(chǎn)地焦煤進(jìn)一步下跌空間較為有限。

日評(píng)

跨界煉焦煤供應(yīng)量測(cè)算與回歸煉焦的探討

[2023年跨界煉焦煤回歸煉焦估算] 假設(shè)2023年跨界煉焦煤回歸煉焦，則動(dòng)力煤供應(yīng)增加1.4億噸2022年，我國(guó)原煤產(chǎn)量44.96億噸，同比增加4.24億噸或10.4%根據(jù)九大產(chǎn)煤省份（2022年原煤產(chǎn)量占全國(guó)90.5%）公布的2023年煤炭生產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)2023年全國(guó)原煤增產(chǎn)將超過2.56億噸，同比增幅超過5.7%其中，新疆、內(nèi)蒙古、山西是主要的增產(chǎn)地，分別增產(chǎn)約8700萬噸、7600萬噸和5800萬噸，合計(jì)占總增產(chǎn)量的87%。

爐料

[甲醇日評(píng)]：市場(chǎng)逐步清淡 甲醇價(jià)格緩幅漲跌（20230116）

國(guó)內(nèi) 甲醇 日評(píng)

每日點(diǎn)評(píng)

[隆眾聚焦]：內(nèi)卷聚丙烯行業(yè)還在虧損嗎？

俄烏之間在緊張與緩和之間切換，上半年原油價(jià)格被快速推漲至2014年來的高點(diǎn)后回落，原油價(jià)格的頻繁波動(dòng)給市場(chǎng)帶來較大不確定性，多數(shù)產(chǎn)品跟隨油價(jià)的下滑出現(xiàn)明顯的跌勢(shì)，聚丙烯難以獨(dú)善其身聚丙烯作為五大通用塑料之一，其市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)超過3300萬噸/年，其中國(guó)產(chǎn)量在3000萬噸，進(jìn)口量在450-500萬噸之間。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel早讀：國(guó)際大宗商品價(jià)格普跌，進(jìn)口鐵礦石跌破110美金

355以下4550元/噸；356-450以下4560-4570元/噸；451以上4570-4600元/噸 ◎ 澳大利亞5州面臨電力供應(yīng)緊缺近日昆士蘭州宣布自7月1日開始，針對(duì)煤炭實(shí)行新的累進(jìn)稅率，超過175澳元征稅20%，超過225澳元征稅30%，以及超過300澳元征稅40%此次稅收的調(diào)整，對(duì)于動(dòng)力煤或是煉焦煤影響均較大，尤其高價(jià)煤種，從當(dāng)前動(dòng)力煤、煉焦煤價(jià)格測(cè)算，其成本增加約39-40美元/噸。

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